Потолок государственного долга (или лимит государственного долга) — это установленный законом максимальный размер средств, которые федеральное правительство США может заимствовать для погашения своих долгов и расходов. Потолок государственного долга устанавливается Конгрессом США и с января этого года составляет 31,4 триллиона долларов.

Потолок госдолга США достиг своего максимального значения с начала этого года. Фото: CNBC

Когда потолок государственного долга достигнет своего предела, вопрос о его повышении будет вынесен на голосование в Конгрессе и должен быть одобрен Палатой представителей и Сенатом. Если законодатели не смогут договориться о повышении потолка государственного долга, Вашингтон может объявить дефолт по своим долгам.

Однако Республиканская партия, контролирующая Палату представителей, согласилась повысить потолок госдолга только при условии значительного сокращения расходов правительства США. Это вызвало сопротивление со стороны Демократической партии, в результате чего переговоры о потолке госдолга зашли в тупик.

«Красные флаги»

Аналитики и официальные лица США неоднократно предупреждали о риске дефолта страны по своим долгам, если Белый дом и Конгресс не достигнут соглашения о повышении потолка государственного долга.

Уолл-стрит, вероятно, ударит первой. Шок от дефолтов отразится на финансовой системе (акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, деривативы), прежде чем распространиться на остальную экономику. Акции, вероятно, резко упадут в преддверии более широкой рецессии, поскольку процентные ставки растут, а инвесторы выводят деньги с рынка, чтобы сохранить доступ к краткосрочным средствам. Банковский сектор, и без того настороженно относящийся к новому кредитованию, может ужесточить свою политику.

Уолл-стрит может стать первой, кто пострадает в случае дефолта правительства США. Фото: BusinessLIVE

По словам Марка Занди, главного экономиста финансовой аналитической компании Moody's Analytics, ни один аспект мировой экономики не останется незатронутым, если правительство США объявит дефолт и кризис не будет быстро разрешен.

А если правительство США объявит дефолт по своим долгам ещё дольше, последствия будут ещё более плачевными. Занди прогнозирует, что экономический рост в США замедлится; 7,8 млн рабочих мест исчезнут; процентные ставки резко возрастут; уровень безработицы увеличится с нынешних 3,4% до 8%, а крах фондового рынка уничтожит благосостояние домохозяйств на сумму 10 триллионов долларов.

Беспокойство вызывает то, что значительная часть финансовой деятельности ведётся исходя из предположения, что Соединённые Штаты всегда будут нести ответственность за все финансовые риски. Государственный долг США долгое время считался краеугольным камнем мировой торговой системы. Однако дефолт может нарушить работу рынка облигаций объёмом 24 триллиона долларов, заморозив финансовые рынки и спровоцировав международный кризис.

Профессор Эсвар Прасад из Корнелльского университета и старший научный сотрудник Института Брукингса (США) заявил: «Дефолт станет катастрофическим событием с непредсказуемыми последствиями, которое может серьезно повлиять на мировые финансовые рынки и сами США».

Эта угроза возникла как раз в тот момент, когда мировая экономика сталкивается с множеством других угроз: от роста инфляции и процентных ставок до продолжающихся последствий российско-украинского кризиса. Кроме того, многие страны стали скептически относиться к чрезмерной роли США в мировой финансах.

«Ударные волны» по всему миру

Если сторонам не удастся достичь соглашения по решению текущего кризиса потолка государственного долга, возникнет наихудший сценарий в истории США, а последствия могут быть колоссальными, поскольку США являются крупнейшей экономикой мира.

Многие страны защитили свои финансы, приобретя крупные партии государственных облигаций США, которые считаются одними из самых надежных активов в мире. Однако дефолт может снизить стоимость этих облигаций, нанося ущерб резервам многих стран. Это усугубит проблемы стран, уже обремененных задолженностью, поскольку повышение ставок Федеральной резервной системой за последний год для сдерживания инфляции привело к снижению стоимости государственных облигаций США во многих странах.

Сценарий дефолта по долгам США заставляет многие экономики мира беспокоиться о возможности нового кризиса. Фото: The Hill

«Если доверие к Министерству финансов США по какой-либо причине снизится, это вызовет шоковую волну в финансовой системе, что будет иметь огромные последствия для мирового роста», — заявил Морис Обстфельд, эксперт Института международной экономики Петерсона.

Казначейские облигации широко используются в качестве обеспечения по кредитам, «буфера» против банковских убытков, безопасного убежища и места хранения валютных резервов центральными банками.

В общем объеме валютных резервов центральных банков мира на доллар США приходится 58%. Евро занимает второе место с 20%. По данным Международного валютного фонда (МВФ), на китайский юань приходится чуть менее 3%.

Исследователи ФРС подсчитали, что с 1999 по 2019 год 96% транзакций в Америке были номинированы в долларах. За пределами Европы, где доминирует евро, на доллар приходилось 79% торговли.

Американская валюта настолько надёжна, что торговцы в некоторых нестабильных экономиках требуют оплату в долларах, а не в своей собственной валюте. Например, в портах Коломбо партии товаров накапливаются, потому что у импортёров нет долларов для оплаты поставщикам.

Аналогичным образом, многие магазины и рестораны в Ливане, где инфляция высока, а курс национальной валюты падает, требуют оплату в долларах. В 2000 году Эквадор отреагировал на экономический кризис, заменив свою валюту, сукре, долларом США. Этот процесс известен как «долларизация».

Прежде всего, вопрос потолка государственного долга наверняка вызовет вопросы относительно огромной финансовой мощи США и доллара США.

Возможность для инвесторов?

Даже когда кризис зарождается в США, доллар всегда остаётся надёжной гаванью для инвесторов. Именно это и произошло в конце 2008 года, когда обвал рынка жилья в США привёл к краху сотен банков и финансовых компаний, включая некогда могущественный Lehman Brothers. Стоимость доллара резко выросла.

Доллар США, хотя и по-прежнему доминирует в мире. Фото: Morningstar

Если США превысят лимит госдолга, не урегулировав спор, и Министерство финансов объявит дефолт, доллар снова вырастет. Глобальным инвесторам некуда будет идти, кроме как туда, куда они всегда идут во времена кризиса, — в США».

Однако рынок казначейских облигаций может быть парализован. Вместо этого инвесторы могли бы перевести свои деньги в фонды денежного рынка США или облигации ведущих американских корпораций.

Доллар США, по-прежнему доминируя в мире, в последние годы утратил позиции, поскольку многие банки, компании и инвесторы перешли на евро Европейского союза (ЕС) и китайский юань. Рост курса доллара США может спровоцировать кризисы за рубежом, отток капитала из других стран и увеличение стоимости погашения кредитов, деноминированных в долларах США; особенно если США воспользуются укреплением доллара США для введения финансовых санкций против других стран.

Однако альтернативы пока не появилось. Ни евро, ни китайский юань не смогли заменить доллар.

Возможность «темного дня»

В этом контексте многие законодатели-демократы призвали президента Джо Байдена применить 14-ю поправку к Конституции США, чтобы помочь стране избежать риска дефолта. Это не первый случай упоминания 14-й поправки. Бывший президент Барак Обама дважды рассматривал возможность применения 14-й поправки за время своего президентства, когда Палата представителей, контролируемая республиканцами, едва не поставила США на грань дефолта.

Многие эксперты предсказывают, что двухпартийное сообщество Конгресса США в конечном итоге достигнет соглашения. Фото: Всемирный день

Осталось меньше недели до крайнего срока, в течение которого Конгресс США должен повысить потолок госдолга, иначе страна объявит дефолт. На данный момент нет никаких признаков того, что потолок госдолга США будет повышен в ближайшее время. Риск дефолта и временной приостановки работы правительства США очень высок.

Компания Oxford Economics, занимающаяся экономическим прогнозированием и анализом, подсчитала, что Министерство финансов США все еще сможет позволить себе оплачивать государственные расходы до первой половины июня, но это при условии, что не произойдет никаких необычных событий.

Признавая возможность дефолта правительства США, многие аналитики считают этот риск низким, поскольку такой сценарий не принесёт выгоды ни одной из партий. По их мнению, переговоры о повышении потолка государственного долга стали «политическим оружием» американских партий, и Республиканская партия может в конечном итоге согласиться на повышение лимита госдолга после некоторых уступок со стороны президента Джо Байдена и Демократической партии.

В прошлом политические лидеры США часто пытались избежать повышения потолка госдолга, пока не стало слишком поздно. Согласно статистике, Конгресс США увеличивал, изменял или продлевал лимит заимствований 78 раз с 1960 года, последний раз — в 2021 году.

МИНЬ АНЬ (по данным AP, Reuters, The Washington Post, CBS News)