Современная индустрия переработки мяса и розничной торговли выделяется в потребительском ландшафте

В 2025 году внутреннее потребление останется важной движущей силой экономики Вьетнама. По данным Главного статистического управления, общий объём розничных продаж товаров и потребительских услуг в августе достиг 588,2 трлн донгов, что на 10,6% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Этот уверенный рост был обусловлен ростом доходов, мерами стимулирования экономики и ростом потребительского спроса в период крупных праздников.

В условиях роста общего рынка Masan Group (HoSE: MSN), ведущее предприятие потребительской розничной торговли, добилась положительных результатов в своих основных сегментах. Розничный сегмент WinCommerce (WCM) и мясной сегмент Masan MEATLife (MML) продемонстрировали положительный рост в июле и августе 2025 года, превысив установленный план. Эти результаты отражают устойчивость внутреннего рынка и эффективность стратегии расширения, а также демонстрируют растущую роль экосистемы Masan в удовлетворении потребностей потребителей.

WinCommerce: план расширения завершен, новые магазины приносят прибыль

Согласно последнему бизнес-отчёту, в августе 2025 года выручка WCM составила 3 573 млрд донгов, увеличившись на 24,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В целом, за первые 8 месяцев года выручка достигла 25 000 млрд донгов, увеличившись на 16,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что значительно превышает запланированный рост на 8–12%. В частности, сопоставимые продажи (LFL) за 8 месяцев выросли на 8,2%, а только в августе достигли 11,9%, что значительно выше среднего показателя за предыдущий период, что отражает реальный спрос в существующей системе.

Стратегия, ориентированная на расширение сети в сельской местности, продолжает приносить ощутимые результаты. За первые 8 месяцев года WCM открыла 415 новых магазинов, достигнув годового базового показателя (400–700). Из них 300 магазинов относятся к сельской модели WinMart+, что составляет около 75% от общего числа новых открытий. Только на Центральный регион приходится почти 50% новых магазинов, что подтверждает ключевую роль WCM в стратегии расширения бизнеса.

Тот факт, что магазины WinMart+ в сельской местности быстро выходят на уровень безубыточности и становятся прибыльными, показывает, что современная модель розничной торговли соответствует меняющимся потребительским привычкам, когда люди все больше отдают предпочтение безопасным, удобным в использовании продуктам с понятным происхождением.

Masan MEATLife: увеличивающийся вклад в экосистему

В то время как WCM расширяет своё присутствие, Masan MEATLife (MML) демонстрирует положительные результаты благодаря потребительскому тренду «питайтесь правильно — живите хорошо». В июле 2025 года средняя выручка от продажи продукции MML в каждом магазине WCM достигла около 2,3 млн донгов в день. При расширении на все почти 4200 магазинов ежедневная выручка может достичь почти 9,5 млрд донгов, что свидетельствует о значительном потенциале роста современного канала розничной торговли.

Примечательно, что доля MML в общем объеме выручки от продажи мяса в WCM продолжает расти: с 49% в 2023 году до 55% в 2024 году, 62% во втором квартале 2025 года и до 69% в июле 2025 года. Эта тенденция подтверждает растущую роль MML в системе дистрибуции Масана.

Чтобы удовлетворить ожидания потребителей, MML продолжает развивать интегрированную цепочку создания стоимости 3F (корма – ферма – продукты питания), включающую животноводческие фермы, перерабатывающие предприятия и современную систему дистрибуции. Эта замкнутая цепочка позволяет контролировать качество от сырья до готовой продукции, что соответствует растущему спросу на безопасные продукты питания с чётким происхождением.

Устойчивость внутреннего рынка

Положительные результаты роста WCM и MML соответствуют общей рыночной тенденции. Политика снижения НДС, повышение базовой заработной платы и переход от традиционных рынков к современным каналам розничной торговли являются движущими факторами. Кроме того, празднование Дня независимости 2 сентября и активная туристическая и сервисная деятельность в августе создали дополнительный импульс для роста спроса на покупки.

Вьетнам приближается к отметке в 5000 долларов США ВВП на душу населения, что часто ассоциируется с бумом потребления высококачественных товаров. Это благоприятная среда для Масана, позволяющая ему продолжать использовать возможности роста как в городских, так и в сельских районах.

Несмотря на недавние положительные бизнес-результаты, Masan по-прежнему сталкивается со множеством проблем. Вьетнамский рынок розничной торговли становится всё более конкурентным: на него выходит всё больше международных брендов, а отечественные сети стремительно развиваются. Стремительное расширение сети магазинов создаёт серьёзное давление на операционные расходы, включая аренду помещений, логистику и персонал. В этом контексте баланс между целью расширения масштабов и контролем затрат становится ключевым фактором для поддержания устойчивого роста прибыли.

Тем не менее, перспективы бизнеса по-прежнему поддерживаются внутренними факторами и макроэкономической ситуацией. Потребление за первые 8 месяцев года демонстрирует чёткую тенденцию к восстановлению: общий объём розничных продаж товаров и услуг за тот же период увеличился на 9,4%. В этом контексте сотрудничество WinCommerce и Masan MEATLife создаёт двойное преимущество: WCM расширяет розничное покрытие, чтобы охватить потребителей, а MML предлагает качественную продукцию, отвечающую тенденции безопасного потребления с прослеживаемостью. В сочетании с Masan Consumer и другими подразделениями экосистемы, Masan имеет основу для сохранения динамики роста в следующих кварталах.

На рынке акции MSN также положительно оцениваются крупными компаниями, работающими на рынке ценных бумаг. Например, KBSV применяет метод SoTP и оценивает их в 100 000 донгов за акцию, исходя из базового сценария роста акций Masan Consumer, WinCommerce и Masan MEATLife. VCBS рекомендует «Покупать» с целевой ценой 93 208 донгов за акцию. VCI, в свою очередь, оценивает MSN как ведущую акцию в секторе потребительского и розничного бизнеса, подкреплённую стратегией расширения сети и оптимизации портфеля, с целевой ценой 101 000 донгов за акцию.

Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Processed-Meat-and-Modern-Retail-Stand-Out-in-Vietnams-Consumer-Landscape.html