Многие облигационные займы подвержены риску несвоевременной оплаты в августе 2025 года.

В августе 2025 года срок погашения облигаций составил около 36 000 млрд донгов, что является самым высоким показателем за год, при этом многие облигации, связанные с недвижимостью, подвержены риску несвоевременного погашения.

По данным Ханойской фондовой биржи, за первые 7 месяцев 2025 года было успешно выпущено корпоративных облигаций на сумму 278 328 млрд донгов. По данным рейтингового агентства VIS, с начала года было выпущено облигаций на сумму 41 000 млрд донгов. Таким образом, общий объём выпуска корпоративных облигаций за первые 7 месяцев года оценивается примерно в 319 000 млрд донгов.

Примечательно, что в августе 2025 года ожидается погашение облигаций на сумму 36 000 млрд донгов, что станет самым высоким показателем за год. Из них, по оценке рейтингового агентства VIS, 1 200 млрд донгов облигаций с высоким риском просрочки первого платежа. Эти облигации были выпущены двумя компаниями, занимающимися недвижимостью, с «крайне слабой» кредитной историей. Кроме того, имеется 14 400 млрд донгов облигаций с истекающим сроком погашения, по которым просрочены выплаты купонных процентов, из которых 10 500 млрд донгов принадлежат четырем компаниям, связанным с группой Van Thinh Phat. Другие облигации, выпущенные компаниями Novaland , Trung Nam и Hai Phat, находятся в процессе реструктуризации долга.

В настоящее время стоимость корпоративных облигаций в обращении составляет 1,36 млн млрд донгов, включая 101 код государственных облигаций и 2175 кодов частных облигаций.

По оценке рейтингового агентства VIS, 9 из 27 эмитентов с облигациями, срок погашения которых приходится на август 2025 года, имеют слабую или низкую кредитоспособность. Из них 7 эмитентов зафиксировали просрочку платежей по основному долгу/процентам, и 4 из них связаны с группой Van Thinh Phat.

В июле 2025 года компания по недвижимости и две энергетические компании выплатили 380 млрд донгов в качестве основного долга по облигациям.

Статистика FiinGroup показывает, что во второй половине этого года ожидается погашение корпоративных облигаций на сумму около 102 000 млрд донгов (без учета банков). Эта цифра вдвое превышает показатель за первую половину года (44 400 млрд донгов), что свидетельствует о существующем давлении на платежный денежный поток.

Компании, занимающиеся недвижимостью, нуждаются в 65 300 млрд донгов для погашения облигаций во второй половине года. В этом месяце давление, связанное с погашением, достигло пика и составило около 17 500 млрд донгов, что в 3,8 раза превышает средний показатель за первые 7 месяцев 2025 года (4 600 млрд донгов). Однако постепенно давление, связанное с погашением, будет снижаться до 6 000–12 000 млрд донгов в месяц.

По данным FiinGroup, к предприятиям с большим объемом облигаций с приближающимся сроком погашения относятся Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 000 млрд донгов), Trung Nam Land (2 500 млрд донгов) и Setra (2 000 млрд донгов).

По оценкам, небанковским предприятиям необходимо выплатить 6600 млрд донгов по процентам по облигациям в августе. На недвижимость по-прежнему приходится подавляющая доля: около 4200 млрд донгов, что эквивалентно 63% процентных обязательств.

Источник: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html