Эмиссия облигаций в июле резко возросла, облигации недвижимости достигли пика со сроком погашения в августе 2025 года.

Облигации небанковского сектора, подлежащие погашению во второй половине этого года, составляют около 102 000 млрд донгов, что вдвое больше, чем в первой половине года (44 400 млрд донгов), и в основном связаны с недвижимостью. Только в августе 2025 года облигации, подлежащие погашению, составили 17 500 млрд донгов.

По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, по состоянию на дату объявления информации 25 июля 2025 года объем выпущенных в июле 2025 года корпоративных облигаций составил 20 134 млрд донгов.

С начала года до даты публикации информации 25 июля общий объём эмиссии корпоративных облигаций составил около 287 000 млрд донгов (из которых 90,3% составили облигации, выпущенные частными лицами). До 75% выпущенных облигаций пришлось на банковскую группу.

Таким образом, эмиссия корпоративных облигаций уверенно восстанавливается (общий объем эмиссии корпоративных облигаций за первые 7 месяцев 2024 года достиг 183 000 млрд донгов).

По данным Ассоциации, общая стоимость облигаций, срок погашения которых наступает с настоящего момента и до конца года, составляет более 118 000 млрд донгов, при этом 52,2% стоимости облигаций, срок погашения которых истекает в ближайшее время, приходится на долю недвижимости.

Обобщённые данные FiinGroup показывают, что к концу июня 2025 года общий объём рынка достиг 1,35 трлн донгов. По методу эмиссии объём выпущенных корпоративных облигаций отдельных компаний на конец июня 2025 года достиг почти 1,2 трлн донгов, что на 4,3% больше, чем в предыдущем месяце, и составляет около 88,6% от общей стоимости корпоративных облигаций в обращении. В то же время, стоимость публичных корпоративных облигаций в обращении несколько снизилась (на 0,8%) по сравнению с предыдущим месяцем, до 154,8 трлн донгов, после досрочного выкупа пакета облигаций LPB Bank (выпущенного в июне 2023 года).

За первые 6 месяцев года объем выпуска новых облигаций достиг почти 200 000 млрд донгов, что почти на 109% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

По данным FiinGroup, во второй половине этого года ожидается погашение корпоративных облигаций (без учета банков) на сумму около 102 000 млрд донгов. Эта цифра вдвое превышает показатель за первую половину года (44 400 млрд донгов), что свидетельствует о существующем давлении на платежный денежный поток.

Компании, занимающиеся недвижимостью, нуждаются в 65 300 млрд донгов для погашения облигаций во второй половине года. В этом месяце давление, связанное с погашением, достигло пика и составило около 17 500 млрд донгов, что в 3,8 раза превышает средний показатель за первые 7 месяцев 2025 года (4,6 трлн донгов). Однако постепенно давление, связанное с погашением, будет снижаться до 6 000–12 000 млрд донгов в месяц.

По данным FiinGroup, к компаниям с большим объемом облигаций с приближающимся сроком погашения относятся Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 000 млрд донгов), Trung Nam Land (2 500 млрд донгов) и Setra (2 000 млрд донгов).

По оценкам, небанковским предприятиям необходимо выплатить 6600 млрд донгов по процентам по облигациям в августе. На недвижимость по-прежнему приходится подавляющая доля: около 4200 млрд донгов, что эквивалентно 63% процентных обязательств.

Стоимость корпоративных облигаций, выкупленных в июне 2025 года, достигла рекордного уровня, превысив 62,9 трлн донгов, что на 190% больше, чем в предыдущем месяце, и на 139% больше, чем за тот же период. Облигации были выкуплены преимущественно банковским сектором. За первые 6 месяцев 2025 года общая стоимость выкупленных облигаций достигла почти 123,3 трлн донгов, увеличившись на 31% по сравнению с аналогичным периодом.

Что касается платежного денежного потока, с начала года эмитенты выплатили 91,4 трлн донгов в качестве основного долга и процентов по корпоративным облигациям, что эквивалентно 32% от ожидаемых платежных обязательств за весь 2025 год. Ожидаемый платежный денежный поток составляет 201,2 трлн донгов во второй половине года, включая 48,1 трлн донгов в августе.

Источник: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html