Осторожный
Выступая на недавнем Вьетнамском инвестиционном форуме 2025, г-жа Тхиеу Тхи Нят Ле, генеральный директор UOB Asset Management (Вьетнам), сообщила, что в настоящее время фонд придерживается оборонительной стратегии. Причина заключается в том, что фонд признает сохранение множества неопределенностей, отдавая приоритет инвестициям в сектора с сильным внутренним потенциалом на вьетнамском рынке и ограничивая инвестиции в области, непосредственно связанные с экспортом.
Однако, когда рынок переживает глубокую коррекцию, например, резкое падение в начале апреля после объявления США о введении ответных пошлин, это рассматривается как возможность инвестировать в компании с сильными фундаментальными показателями и перспективами роста. Это особенно актуально в контексте стремления правительства к государственным инвестициям и институциональным реформам, направленным на достижение целевого показателя роста ВВП в 8% в этом году.
«Инвестиционная стратегия Фонда ориентирована на предприятия, работающие преимущественно внутри страны, особенно на те, которые получают выгоду от стратегического направления и приоритетов правительства, таких как государственные инвестиции», — заявила г-жа Тьеу Тхи Нхат Ле.
По словам г-жи Ле, инвесторы уделяют особое внимание четырем секторам: банковскому делу, строительству и строительным материалам, розничной торговле и бытовому потреблению, а также недвижимости.
Таким образом, ожидается, что банковский сектор получит прямую выгоду от целевого показателя роста кредитования на 16% в 2025 году и значительного ускорения выделения государственных инвестиций. Прогнозируется рост сектора строительства и строительных материалов благодаря ряду ключевых инфраструктурных проектов, которые в настоящее время реализуются. Между тем, ожидается, что сектор розничной торговли и бытового потребления останется сильным, несмотря на неопределенность в глобальной экономической ситуации. Наконец, недвижимость станет перспективным сектором в предстоящий период, поскольку правительство стремится устранить юридические препятствия для более чем 2000 проектов, что значительно подстегнет этот рынок.
Кроме того, существуют предприятия в секторах технологий и логистики — отраслях, способных гибко адаптироваться к меняющейся среде.
Для предприятий с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ), на долю которых в настоящее время приходится около 70% общего экспортного оборота, UOB Vietnam ожидает, что эта группа скорректирует свою стратегию после результатов торговых переговоров между Вьетнамом и США. В ближайшие несколько месяцев, когда будут объявлены конкретные налоговые меры, они пересмотрят и, возможно, перераспределят свои портфели, отдавая приоритет экспортным предприятиям, которые все еще сохраняют конкурентное преимущество.
Как видно, когда рынок резко реагирует на международную политику, инвесторы сохраняют спокойствие и проводят детальный анализ каждой отрасли.
Г-жа Дуонг Ким Ань, инвестиционный директор компании Vietcombank Fund Management Company (VCBF), заявила, что фонд всегда придерживается своей фундаментальной инвестиционной стратегии, выбирая компании с прочной основой и высокой конкурентоспособностью. VCBF отбирает каждую компанию на основе своих инвестиционных критериев, а не распределяет ресурсы в соответствии с отраслевыми пропорциями сверху вниз. Даже в рамках одной отрасли влияние различных компаний может значительно различаться. Например, в текстильной или рыбной промышленности некоторые компании, сильно зависящие от рынка США, столкнутся с трудностями в краткосрочной перспективе. И наоборот, компании, которые диверсифицировали свои рынки на раннем этапе или обладают специализированными производственными возможностями, могут поддерживать заказы, несмотря на колебания. Даже при высоких тарифах некоторые компании остаются конкурентоспособными с точки зрения цены и качества.
Предприятия в секторе промышленной недвижимости также косвенно затронуты, поскольку потоки прямых иностранных инвестиций, как правило, более внимательно отслеживают влияние налоговой политики. Однако долгосрочные перспективы остаются позитивными, особенно для промышленных парков с экологически чистыми землями, отвечающих стандартам ESG (экологическое, социальное и корпоративное управление).
«Именно эти предприятия первыми получат выгоду от возобновления притока прямых иностранных инвестиций в выборочном порядке, связанном с передачей технологий и высокотехнологичными производственными цепочками. Для таких предприятий не только не уменьшится доля инвестиций, но и будет рассматриваться возможность ее увеличения», — подчеркнула г-жа Ким Ань.
Иностранный капитал непредсказуем.
Ранее, в апреле, на Форуме по содействию инвестициям в США международные организации, инвестиционные банки, финансовые корпорации и инвестиционные фонды, такие как Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered и др., выразили заинтересованность в инвестиционных возможностях во Вьетнаме в ближайшем будущем.
Фактически, после четырех месяцев чистых продаж иностранные инвесторы изменили курс и в мае стали чистыми покупателями. Г-н Ле Хоай Ань, генеральный директор Affinity Equity Partners, считает, что приток иностранного капитала на вьетнамский рынок в течение следующих 6-12 месяцев трудно предсказать, особенно учитывая высокую глобальную стоимость капитала. Поскольку базовые процентные ставки во многих крупных экономиках остаются на уровне 4,5-5% годовых, иностранным инвесторам потребуется доходность до 15-20% во Вьетнаме, чтобы адекватно компенсировать риски, особенно валютные риски. Хотя вьетнамская экономика имеет много позитивных моментов, возможности на других рынках также очень привлекательны.
По словам г-жи Тьеу Тхи Нхат Ле, потоки капитала от крупных организаций обычно распределяются по регионам и в значительной степени зависят от инвестиционной эффективности каждого рынка.
В настоящее время международные организации снижают свои прогнозы глобального экономического роста. Вьетнам не является исключением из этой тенденции, учитывая его относительно открытую экономику. Тарифная политика затрагивает все страны, имеющие торговые отношения с Соединенными Штатами.
Тем временем, после резкой коррекции в апреле, оценки активов во Вьетнаме стали более привлекательными. Однако пока еще рано давать окончательную оценку тенденций притока иностранного капитала. Институциональные инвесторы внимательно следят за переговорами между США и Вьетнамом, касающимися не только торговли, но и геополитических факторов.
Источник: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
Комментарий (0)