Осмотрительный
Присутствовавшая на недавнем Vietnam Investment Forum 2025 г. г-жа Тхиеу Тхи Нхат Ле, генеральный директор UOB Asset Management (Vietnam) JSC, поделилась, что в настоящее время Фонд выбирает оборонительную стратегию. Причина в том, что Фонд признает, что все еще существует много нестабильных факторов, отдавая приоритет инвестициям в отрасли с сильной внутренней силой на вьетнамском рынке, в то же время ограничивая капиталовложения в области, напрямую затронутые экспортом.
Однако, когда рынок делает глубокую коррекцию, как, например, спад в начале апреля после того, как США объявили о своей политике взаимного налогообложения, это рассматривается как возможность вложить капитал в бизнес с хорошим фундаментом и перспективами роста. Особенно в контексте продвижения правительством государственных инвестиций и институциональной реформы, стремясь к целевому показателю роста ВВП в 8% в этом году.
«Инвестиционная стратегия Фонда ориентирована на предприятия, работающие преимущественно на внутреннем рынке, особенно на те, которые получают выгоду от стратегической ориентации и приоритетов правительства, таких как государственные инвестиции», — отметила г-жа Тхиеу Тхи Нхат Ле.
По словам г-жи Ле, особое внимание инвесторов уделяется четырем отраслевым группам: банковскому делу и строительству, строительным материалам, розничной торговле и бытовому потреблению, а также недвижимости.
Соответственно, банковский сектор, как ожидается, получит прямую выгоду от целевого показателя роста кредитования в 16% в 2025 году, а прогресс в выплате государственных инвестиций активно продвигается. Ожидается, что сектор строительства и строительных материалов будет расти благодаря ряду реализуемых ключевых инфраструктурных проектов. Что касается секторов розничной торговли и внутреннего потребления, внутренняя покупательная способность остается положительной, несмотря на неопределенность в глобальной экономической среде. Наконец, недвижимость станет потенциальным сектором в ближайшее время, поскольку правительство стремится устранить правовые препятствия для более чем 2000 проектов, создавая значительный импульс для этого рынка.
Кроме того, существуют предприятия в секторах технологий и логистики, отраслях, которые способны гибко адаптироваться к меняющимся условиям.
Для предприятий с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ), которые в настоящее время обеспечивают около 70% от общего оборота экспорта, UOB Vietnam ожидает, что эта группа будет иметь стратегическую корректировку после результатов торговых переговоров между Вьетнамом и США. В ближайшие несколько месяцев, когда будут объявлены конкретные налоговые политики, портфель будет переоценен и может быть перераспределен для приоритета экспортных предприятий, которые все еще сохраняют конкурентное преимущество.
Видно, что когда рынок остро реагирует на международную политику, инвесторы сохраняют спокойствие и проводят конкретный анализ для каждой отрасли.
Г-жа Дуонг Ким Ань, инвестиционный директор Vietcombank Fund Management Company (VCBF), сообщила, что Фонд всегда придерживается базовой инвестиционной стратегии, выбирая предприятия с устойчивой основой и высокой конкурентоспособностью. VCBF выбирает каждое предприятие, которое соответствует инвестиционным критериям, вместо того, чтобы распределять в соответствии с отраслевой пропорцией сверху вниз. В одной и той же отрасли уровень влияния предприятий может быть очень разным. Например, в текстильной или рыбной промышленности есть предприятия, которые сильно зависят от рынка США и столкнутся с трудностями в краткосрочной перспективе. Напротив, есть предприятия, которые рано диверсифицировали свои рынки или имеют особые производственные мощности и все еще могут поддерживать заказы, несмотря на колебания. Даже при высоких налогах некоторые предприятия все еще способны конкурировать по цене и качеству.
Предприятия в секторе недвижимости промышленных парков также косвенно затронуты, поскольку потоки капитала FDI, как правило, более четко отражают влияние налоговой политики. Тем не менее, долгосрочные перспективы остаются позитивными, особенно для промышленных парков с чистыми земельными фондами, которые соответствуют стандартам ESG (экологическое, социальное и корпоративное управление).
«Это будет первая группа предприятий, которая выиграет, когда возврат ПИИ будет осуществляться выборочно, в связи с передачей технологий и цепочками с высокой добавленной стоимостью. Для таких предприятий не только не следует сокращать долю, но и следует также считать, что доля инвестиций может быть увеличена», — подчеркнула г-жа Ким Ань.
Иностранный капитал непредсказуем
Ранее, в апреле, на Форуме по продвижению инвестиций в США международные организации, инвестиционные банки, финансовые группы и инвестиционные фонды, такие как Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered и др. выразили заинтересованность в инвестиционных возможностях во Вьетнаме в ближайшее время.
Фактически, после 4 последовательных месяцев чистой продажи, в мае иностранные инвесторы перешли к чистой покупке. Г-н Ле Хоай Ань, генеральный директор Affinity Equity Partners Fund, прокомментировал, что приток иностранного капитала на вьетнамский рынок в ближайшие 6-12 месяцев очень трудно предсказать, особенно в контексте сохраняющихся высоких глобальных капитальных затрат. Поскольку базовая процентная ставка во многих крупных экономиках остается на уровне около 4,5-5% в год, иностранным инвесторам потребуется доходность до 15-20% во Вьетнаме, чтобы компенсировать риски, особенно валютные риски. Хотя в экономике Вьетнама есть много светлых пятен, возможности на других рынках также весьма привлекательны.
По словам г-жи Тхиеу Тхи Нят Ле, потоки капитала от крупных организаций часто распределяются по регионам и во многом зависят от эффективности инвестиций на каждом рынке.
В настоящее время международные организации снижают свои прогнозы относительно роста мировой экономики. Вьетнам не является исключением из этой тенденции, поскольку наша экономика достаточно открыта. Тарифная политика затрагивает все страны, имеющие торговые отношения с США.
Между тем, уровень оценки во Вьетнаме стал более привлекательным после резкой коррекции в апреле. Однако пока еще слишком рано делать окончательную оценку тенденции потоков иностранного капитала. Институциональные инвесторы по-прежнему внимательно следят за переговорами между США и Вьетнамом, не только касающимися торговли, но и включающими геополитические факторы.
Источник: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html
Комментарий (0)