Министерство финансов только что выпустило Циркуляр 68/2024/TT-BTC, которым вносит изменения и дополнения в ряд статей Циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; клиринг и расчеты по операциям с ценными бумагами; деятельность компаний по ценным бумагам и раскрытие информации на фондовом рынке.
Это считается радикальным действием со стороны управляющего агентства по постепенному устранению препятствий, связанных с целью вывода вьетнамских ценных бумаг на развивающийся рынок.
Соответственно, с 2 ноября 2024 года иностранным институциональным инвесторам разрешено приобретать акции без требования достаточных средств при размещении заказов (Non Pre-funding). Инвесторы могут приобрести ценные бумаги в тот же день (T+0) и оплатить их в последующие дни (T+1/T+2). В то же время, циркуляр 68/2024/TT-BTC также устанавливает дорожную карту периодического и нерегулярного раскрытия информации на английском языке в зависимости от количества листингуемых и публичных компаний с 1 января 2025 года по 1 января 2028 года.
Эксперты Mirae Asset Securities Vietnam Joint Stock Company заявили, что политика непредварительного финансирования не только способствует снижению финансовых издержек и повышению гибкости для инвесторов, но и является важным критерием для повышения статуса вьетнамского рынка до статуса развивающегося рынка согласно стандартам FTSE Russell.
Согласно оценке FTSE за март 2024 года, Вьетнам с сентября 2018 года находится в списке наблюдения на предмет повышения статуса до уровня «вторичной развивающейся страны». Однако из-за последствий пандемии COVID-19, а также из-за некоторых неадекватных критериев цель не была достигнута.
В настоящее время Вьетнам по-прежнему находится в списке наблюдения как пограничный рынок и, как ожидается, будет переведён в категорию «вторичных развивающихся». Переоценка будет проведена FTSE в начале октября 2024 года и в два периода в течение 2025 года: в марте и сентябре.
В обзоре FTSE за март 2024 года указано, что у Вьетнама по-прежнему ограниченные критерии для модернизации рынка, устранение препятствий в виде требований к предварительной марже, а также улучшение процесса открытия новых счетов позволят ожидать множества позитивных изменений, которые являются факторами, поддерживающими реализацию статуса развивающегося рынка.
По состоянию на 17 сентября 2024 года рыночная капитализация индекса VN-Index превысила 213 млрд долларов США, что сопоставимо с показателями ряда стран с низким весом в индексе развивающихся рынков FTSE. Например, рыночная капитализация Чили достигла 170 млрд долларов США (июнь 2024 года). По оценкам Mirae Asset Vietnam, вес Вьетнама в корзине составит около 0,6% после официального включения.
Типичным примером является ETF Vanguard FTSE Emerging Markets с объёмом почти 79 млрд долларов США. При коэффициенте распределения 0,6% Вьетнаму может быть выделено около 474 млн долларов США. Кроме того, иностранные инвестиции во Вьетнам поступают не только из фондов, использующих индекс FTSE Emerging Markets в качестве ориентира, но и из других фондов при повышении рыночного индекса.
По данным аналитической группы Mirae Asset, на большинстве рынков за 1-2 года до официального повышения рейтинга фондовый рынок демонстрировал признаки восстановления. В частности, Катар вырос более чем на 45% (сентябрь 2013 – сентябрь 2014), Саудовская Аравия – более чем на 23% (март 2017 – март 2018), Румыния – более чем на 18% (сентябрь 2018 – сентябрь 2019).
Г-н Чан Дык Ань, директор по макроэкономической и инвестиционной стратегии KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), отметил, что политика непредварительного финансирования поможет вьетнамскому фондовому рынку приблизиться к своей цели – повышению до уровня вторичного развивающегося рынка в соответствии со стандартами FTSE Russell. Ожидается, что официальное повышение статуса Вьетнама состоится в марте или сентябре 2025 года.
В случае одобрения FTSE Russell присоединения к группе вторичных развивающихся рынков, по оценкам KBSV, доля вьетнамского рынка в корзине индекса FTSE Emerging Index составит около 0,7–1%. Это может привлечь от 800 млн до 1 млрд долларов США нового инвестиционного капитала из фондов ETF.
Что еще более важно, модернизация фондового рынка часто сопровождается повышением прозрачности и усилением регуляторных процессов, что создает более безопасную и надежную инвестиционную среду.
По словам Кетута Ариади Кусумы, старшего специалиста Всемирного банка по финансовому сектору, многие иностранные инвесторы заинтересованы и рассчитывают вкладывать средства во вьетнамский фондовый рынок в связи с его высокими экономическими темпами. Однако Вьетнам по-прежнему остается пограничным рынком, а международные институциональные инвесторы обычно инвестируют только в развивающиеся или развитые рынки.
Таким образом, недавние реформы во Вьетнаме по отмене требований к предварительной торговой марже, улучшению предложения акционерного капитала в условиях ограничений на иностранное владение и улучшению доступа к информации имеют важное значение для продвижения к статусу развивающегося рынка.
По оценкам Всемирного банка, если индексы MSCI и FTSE Russell присвоят фондовому рынку Вьетнама статус развивающегося рынка, это будет означать чистый приток инвестиций на вьетнамский фондовый рынок в размере 5 млрд долларов США, поскольку после этого индекса портфели инвестиций из стран с развивающимися рынками будут перераспределены во Вьетнам. Приток инвестиций может достичь 25 млрд долларов США к 2030 году, если будут продолжены активные реформы и сохранится благоприятная глобальная инвестиционная среда.
Однако, по словам г-на Чан Дык Аня, директора по макроэкономической и инвестиционной стратегии KBSV, в настоящее время эта политика не окажет слишком большого влияния на разворот потоков иностранного капитала, поскольку основным привлекательным фактором для иностранных инвесторов является то, что Вьетнам отнесен MSCI к категории развивающихся рынков, если рассматривать его на основе масштаба фондов, отслеживающих два индекса.
«Однако, в сочетании с другими факторами, такими как снижение процентной ставки ФРС (что способствует положительному притоку денежных средств на развивающиеся рынки, включая Вьетнам), оценка вьетнамского фондового рынка по-прежнему находится на относительно привлекательном уровне. Поэтому ожидается, что потоки иностранного капитала будут более сбалансированными в последние месяцы года и могут вернуться к чистым покупкам при позитивном сценарии», — сказал г-н Чан Дык Ань.
По данным KBSV, сектор ценных бумаг станет первой группой, которая получит выгоду от непредварительного финансирования. Однако эта информация уже отражалась в ценах. Более того, поначалу влияние на результаты бизнеса будет не слишком значительным, поскольку транзакционные комиссии от иностранных инвесторов составляют очень небольшую долю в большинстве компаний, работающих с ценными бумагами. Однако в долгосрочной перспективе применение предварительного финансирования и история модернизации, безусловно, окажут положительное влияние на бизнес в этой отрасли.
Кроме того, некоторые компании, работающие с ценными бумагами, также ожидают, что акции в текущем портфеле FTSE выиграют в случае успешного повышения рейтинга. Например, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
По данным ВНА
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Комментарий (0)