Министерство финансов только что выпустило Циркуляр 68/2024/TT-BTC, которым вносит изменения и дополнения в ряд статей Циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; клиринг и расчеты по операциям с ценными бумагами; деятельность компаний по ценным бумагам и раскрытие информации на фондовом рынке.
Это считается радикальным действием со стороны управляющего агентства по постепенному устранению препятствий, связанных с целью вывода вьетнамских ценных бумаг на развивающийся рынок.
Соответственно, с 2 ноября 2024 года иностранным институциональным инвесторам разрешено приобретать акции без требования достаточных средств при размещении заказов (Non-Pre-funding). Инвесторы могут приобрести ценные бумаги в тот же день (T+0) и оплатить их в последующие дни (T+1/T+2). В то же время, циркуляр 68/2024/TT-BTC также устанавливает дорожную карту периодического и нерегулярного раскрытия информации на английском языке в зависимости от количества листингуемых и публичных компаний с 1 января 2025 года по 1 января 2028 года.
Эксперты Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company считают, что политика непредварительного финансирования не только способствует снижению финансовых издержек и повышению гибкости для инвесторов, но и является важным критерием для повышения статуса вьетнамского рынка до развивающегося рынка согласно стандартам FTSE Russell.
Согласно оценке FTSE за март 2024 года, Вьетнам с сентября 2018 года находится в списке наблюдения на предмет повышения статуса до уровня «вторичной развивающейся страны». Однако из-за последствий пандемии COVID-19, а также из-за некоторых неадекватных критериев цель не была достигнута.
В настоящее время Вьетнам по-прежнему находится в списке наблюдения как пограничный рынок и, как ожидается, будет переведён в категорию «вторичных развивающихся». Переоценка будет проведена индексом FTSE в начале октября 2024 года и в марте и сентябре 2025 года.
В обзоре FTSE за март 2024 года указано, что у Вьетнама по-прежнему ограниченные критерии для повышения статуса рынка, устранение препятствий в виде требований к предварительной марже, а также улучшение процесса открытия новых счетов позволят ожидать множества позитивных изменений, которые являются поддерживающими факторами для повышения статуса до развивающегося рынка.
По состоянию на 17 сентября 2024 года капитализация индекса VN-Index превысила 213 млрд долларов США, что сопоставимо с показателями ряда стран с низким весом в портфеле индекса развивающихся рынков FTSE. Например, рыночная капитализация Чили достигла 170 млрд долларов США (июнь 2024 года). По оценкам Mirae Asset Vietnam, доля Вьетнама в корзине составит около 0,6% после официального включения.
Типичным примером является ETF Vanguard FTSE Emerging Markets с объёмом почти 79 млрд долларов США. При коэффициенте распределения 0,6% Вьетнаму может быть выделено около 474 млн долларов США. Кроме того, иностранные инвестиции во Вьетнам поступают не только из фондов, использующих индекс развивающихся рынков FTSE в качестве ориентира, но и из других фондов при повышении индекса.
По данным аналитической группы Mirae Asset, на большинстве рынков за 1-2 года до официального повышения рейтинга фондовый рынок демонстрировал признаки восстановления. В частности, Катар вырос более чем на 45% (сентябрь 2013 – сентябрь 2014), Саудовская Аравия – более чем на 23% (март 2017 – март 2018), Румыния – более чем на 18% (сентябрь 2018 – сентябрь 2019).
Г-н Чан Дык Ань, директор по макроэкономической и инвестиционной стратегии KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), отметил, что политика непредварительного финансирования поможет вьетнамскому фондовому рынку приблизиться к цели перехода в категорию вторичного развивающегося рынка в соответствии со стандартами FTSE Russell. Ожидается, что официальное повышение рейтинга Вьетнама состоится в течение отчетного периода в марте или сентябре 2025 года.
В случае одобрения FTSE Russell присоединения к группе вторичных развивающихся рынков, по оценкам KBSV, доля вьетнамского рынка в корзине индекса FTSE Emerging Index составит около 0,7–1%. Это может привлечь от 800 млн до 1 млрд долларов США нового инвестиционного капитала из фондов ETF.
Что еще более важно, модернизация фондового рынка часто сопровождается повышением прозрачности и усилением регуляторных процессов, что создает более безопасную и надежную инвестиционную среду.
По словам Кетута Ариади Кусумы, старшего специалиста Всемирного банка по финансовому сектору, многие иностранные инвесторы заинтересованы и рассчитывают вкладывать средства во вьетнамский фондовый рынок в связи с его высокими экономическими темпами. Однако Вьетнам по-прежнему остается пограничным рынком, а международные институциональные инвесторы обычно инвестируют только в развивающиеся или развитые рынки.
Таким образом, недавние реформы во Вьетнаме по отмене требований к предварительной торговой марже, улучшению предложения акционерного капитала в условиях ограничений на иностранное владение и улучшению доступа к информации имеют решающее значение для продвижения к статусу развивающегося рынка.
По оценкам Всемирного банка, если индексы MSCI и FTSE Russell присвоят фондовому рынку Вьетнама статус развивающегося рынка, это будет означать чистый приток инвестиций на вьетнамский фондовый рынок в размере 5 млрд долларов США, поскольку после этого индекса портфели инвестиций из стран с развивающимися рынками будут перераспределены во Вьетнам. Приток инвестиций может достичь 25 млрд долларов США к 2030 году, если будут продолжены активные реформы и сохранится благоприятная глобальная инвестиционная среда.
Однако, по словам г-на Чан Дык Аня, директора по макроэкономической и инвестиционной стратегии KBSV, в настоящее время эта политика не окажет слишком большого влияния на разворот потоков иностранного капитала, поскольку основным привлекательным фактором для иностранных инвесторов является то, что Вьетнам отнесен MSCI к категории развивающихся рынков, если рассматривать его на основе масштаба фондов, отслеживающих два индекса.
«Однако в сочетании с другими факторами, такими как снижение процентной ставки ФРС (что способствует активному притоку денег на развивающиеся рынки, включая Вьетнам), а также с тем, что оценка вьетнамского фондового рынка все еще находится на относительно привлекательном уровне, ожидается, что потоки иностранного капитала будут более сбалансированными в последние месяцы года и могут вернуться к чистым покупкам при позитивном сценарии», — сказал г-н Чан Дык Ань.
По данным KBSV, сектор ценных бумаг станет первой группой, которая выиграет от непредварительного финансирования. Однако эта информация уже отразилась на ценах. Более того, поначалу влияние на результаты бизнеса будет не слишком значительным, поскольку транзакционные комиссии от иностранных инвесторов составляют очень небольшую долю в большинстве компаний, работающих с ценными бумагами. Однако в долгосрочной перспективе применение предварительного финансирования и история модернизации, безусловно, окажут положительное влияние на бизнес в отрасли.
Кроме того, некоторые компании, работающие с ценными бумагами, также ожидают, что акции в текущем портфеле FTSE выиграют в случае успешного повышения рейтинга. Например, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
По данным ВНА
Источник: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Комментарий (0)