Новая неделя на фондовом рынке: вход в зону повторного накопления около отметки 1700 пунктов, но поддержка для повышения сохраняется

Российский фондовый рынок сохраняет восходящий тренд уже четвёртую неделю подряд. Однако, по мере достижения отметки 1700 пунктов, восходящий импульс демонстрирует признаки замедления. После праздника 2 сентября рынок может перейти в зону повторного накопления в районе отметки 1700 пунктов.

Что касается оценок, рост замедляется по мере приближения индекса VN к порогу в 1700 баллов.

Восходящий импульс может ослабнуть по мере достижения индексом максимума и охлаждения денежной массы, однако по-прежнему сохраняется поддержка повышения рейтинга и предстоящего снижения ставки ФРС.

Сохраняли восходящий импульс в течение 4 последовательных недель

Американские акции начали сентябрь снижением, но завершили последнюю неделю августа уверенным ростом. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос более чем на 3% в этом месяце, индекс S&P 500 – почти на 2%, а Nasdaq – на 1,6%. В понедельник (1 сентября) рынки были закрыты в связи с Днем труда и возобновятся во вторник (2 сентября).

На внутреннем фондовом рынке в последнюю неделю августа индекс VN-Index завершил 4-недельный и 4-месячный рост подряд, закрывшись на отметке 1682,21 пункта, увеличившись на 36,74 пункта и увеличившись на 2,23% по сравнению с предыдущей неделей. Кроме того, индекс также вырос почти на 180 пунктов, что соответствует росту на 12% в августе, став 4-м месяцем роста подряд.

В последнюю неделю августа рост в основном наблюдался в группе акций средней капитализации (+3,16%), за которой следовали группа VN30 (+2,83%) и группа акций малой капитализации (+2,22%).

По сравнению с предыдущими двумя неделями охват рынка увеличился, достигнув 87,5% групп по сравнению с 54% и 21% соответственно. Среди групп акций, продемонстрировавших сильный рост на рынке в последнюю неделю августа, можно отметить: ценные бумаги (+13,5%), розничную торговлю (+7,2%), строительство и стройматериалы (+5,1%). Напротив, против рынка демонстрировали акции: нефтегазовый сектор (-1,5%), промышленная недвижимость (-0,5%).

На Ханойской фондовой бирже два основных индекса также отметили неделю положительным ростом. В частности, индекс HNX вырос на 7,5 пункта, завершив неделю на отметке 279,98 пункта, что на 2,5% больше, чем за предыдущую неделю; индекс UPCoM вырос на 1,74 пункта, завершив неделю на отметке 111 пунктов.

На прошлой неделе ликвидность рынка достигла 45 586 млрд донгов, снизившись на 26,7% по сравнению с предыдущей неделей. При этом совпадающая ликвидность также снизилась на 27,7% до 42 515 млрд донгов. Согласно статистическим данным, ликвидность в августе выросла на 197% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 40% по сравнению с июлем, достигнув 55 120 млрд донгов. С начала года ликвидность рынка достигла 27 640 млрд донгов за сессию, что на 31% больше среднего уровня 2024 года и на 19% больше по сравнению с аналогичным периодом.

Иностранные инвесторы по-прежнему отмечали высокую чистую продажу на этой неделе. На трёх биржах чистый объём продаж составил -11 500 млрд донгов, что стало шестой неделей подряд с чистыми продажами. Совокупный чистый объём продаж с начала года составил -77 685 млрд донгов.

За последнюю неделю августа иностранные инвесторы в чистом выражении купили GMD (+489 млрд донгов), VND (+220 млрд донгов), MSB (+189 млрд донгов), MWG (+131 млрд донгов), в то время как в чистом выражении продали HPG (-2 624 млрд донгов), VPB (-1 448 млрд донгов), SSI (-894 млрд донгов), STB (-736 млрд донгов)...

С точки зрения оценки, текущий рыночный коэффициент P/E (ttm) составляет почти 15,3, что выше среднего значения за 3 года (13,3). Группы VN30 и Midcap также выше среднего значения, в то время как группа Smallcap ещё не достигла своего пика, как другие группы, поэтому её коэффициент P/E составляет 12,9, что ниже среднего значения за 3 года (15,5).

Возможность для роста все еще существует, несмотря на давление, связанное с необходимостью координации на отметке 1700 пунктов.

На внутреннем фондовом рынке наблюдаются некоторые признаки замедления. Однако это вполне объяснимо, поскольку рост продолжается уже 4 месяца. Ожидается, что в среднесрочной перспективе рост сохранится благодаря макроэкономическому росту, повышению рейтингов и возможному снижению процентных ставок ФРС в сентябре этого года.

В пунктах рост индекса VN замедляется по мере приближения к отметке в 1700 пунктов. Из 37 пунктов роста за последнюю неделю августа половина пришлась на группу Vingroup (VIC, VHM), которая внесла почти 10 пунктов, и VCB (почти 8 пунктов). Кроме того, рост индекса сдерживается сильными зарубежными чистыми продажами. Согласно данным MBS, 2024 год считается рекордным по чистым продажам со стороны иностранных инвесторов (около -92 000 млрд донгов), но ещё никогда не было месяца с такими высокими чистыми продажами со стороны иностранных инвесторов, как в прошлом августе (-42 700 млрд донгов).

Ликвидность также является важным фактором. Ликвидность всего рынка достигла пика в 62 000 млрд донгов, снизившись на 27% в последнюю неделю августа. Что касается групп акций, за исключением группы ценных бумаг, которая по-прежнему привлекает денежный поток и выросла на 5% по сравнению с предыдущей неделей, все остальные группы акций снизились, включая некоторые группы акций, где снижение составило более 50%. В настоящее время потоки капитала в основном сосредоточены в банковской группе (удельный вес 30%) и группе ценных бумаг (24%) (самый высокий уровень с начала года).

Помимо основных макроэкономических данных и возможного снижения процентных ставок ФРС в сентябре, внимание рынка будет сосредоточено на информации о повышении индекса FTSE Russell, которая, как ожидается, будет опубликована 7 октября. Группа акций станет ранним индикатором для рынка: в настоящее время такие известные акции, как SSI, VND и SHS, превышают индекс VN на отметке 1700 пунктов. По мнению экспертов MBS, динамика группы акций за первые две недели сентября может быть ранним индикатором повышения индекса в начале октября.

Кроме того, технически сентябрь — один из трёх месяцев года с низкой динамикой, и американские акции также демонстрируют схожую сезонную динамику. Кроме того, за исключением группы акций, преодолевших пиковые значения, все акции лидеров капитализации достигли пика и колеблются в зоне повторного накопления, предшествующей индексу VN. Таким образом, в самом позитивном сценарии большинству акций придётся повторно протестировать свои пики, прежде чем сформировать продолжительный восходящий тренд. В базовом сценарии эксперты MBS считают, что рынок сформирует зону повторного накопления, возможно, около отметки в 1700 пунктов.

Однако окончательное решение будут принимать во внимание настроения инвесторов и денежный поток. Если эти факторы окажутся положительными, не исключено, что восходящий импульс может подтолкнуть индекс VN к уровню сопротивления 1720 пунктов в сентябре этого года. Поэтому крайне важно поддерживать портфель в течение этого периода, ограничивая спекуляции или сосредоточившись на общем индексе.

ЛОНГ АН

Источник: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vao-vung-tai-tich-luy-quanh-moc-1700-diem-nhung-van-con-tro-luc-nang-hang-post905652.html