6 декабря журнал «Финансовые инвестиции» организовал семинар «Обзор рынка капитала в 2024 году и перспективы на 2025 год».

Г-жа Та Тхань Бинь, генеральный директор Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), сообщила, что на недавней рабочей сессии FTSE Russell, рейтинговое подразделение рынка, подтвердило, что Вьетнам соответствует 7/9 критериям для модернизации фондового рынка.

Два критерия, которые необходимо улучшить, включают отмену требования к иностранным инвесторам (NĐTNN) вносить средства перед началом торговли (предварительное финансирование) и обработку неудавшихся транзакций (управление неудавшимися сделками).

Что касается первого критерия, то недавно Министерство финансов выпустило Циркуляр 68/2024/TT-BTC, важным содержанием которого является отмена требования об обязательном депозите для иностранных инвесторов.

По словам г-жи Бинь, поскольку последним критерием модернизации является обработка неудачных транзакций, решением является применение механизма централизованного клиринга (CPP).

Г-жа Та Тхань Бинь.jpg
Г-жа Та Тхань Бинь – генеральный директор VDSC. (Фото: VietnamFinance).

Новые положения Закона о ценных бумагах, недавно принятые, открыли путь для индустрии ценных бумаг к дальнейшему внедрению решений по повышению соответствия стандартам MSCI. К июню 2024 года вьетнамский фондовый рынок выполнил 10 из 18 критериев.

Некоторые критерии все еще нуждаются в улучшении, такие как лимит иностранного владения, остаточный уровень иностранного владения и уровень либерализации валютного рынка, которые не были выполнены...

Г-жа Бинь подтвердила, что благодаря институциональным реформам рынок будет готов принять крупные потоки капитала. Однако это также создаёт проблему давления на систему из-за большого объёма транзакций, их стоимости и более высокой частоты.

«Более частые и непрерывные транзакции могут оказывать серьёзную нагрузку на торговую систему, а также на клиринговую и платёжную систему. Кроме того, существуют вопросы, связанные с тем, сможет ли конвертация иностранной валюты справиться с таким большим объёмом транзакций», — отметила г-жа Бинь.

По словам г-жи Бинь, давление, связанное с необходимостью сохранения повышенного рейтинга после выполнения новых критериев, также станет сложной задачей для заинтересованных сторон. Фондовый рынок Пакистана был повышен, но затем понижен до уровня пограничного рынка.

По словам заместителя директора Департамента развития рынка (Государственная комиссия по ценным бумагам) г-на То Чан Хоа, циркуляр 68 вносит изменения и дополнения в ряд статей циркуляров, регулирующих операции с ценными бумагами в системе торговли ценными бумагами; клиринг и оплату сделок с ценными бумагами; а также деятельность компаний по торговле ценными бумагами.

В циркуляр добавлены положения о сделках по покупке акций, не требующих достаточных средств при размещении заказов иностранными институциональными инвесторами, а также изложена дорожная карта по внедрению раскрытия информации на вьетнамском и английском языках одновременно.

Это правовая основа для участия иностранных инвесторов на вьетнамском фондовом рынке с меньшими издержками, но с минимальными рисками для инвесторов.

20241206_Семинар «Панорама рынка капитала» 2024_00540.jpg
Г-н То Тран Хоа, заместитель директора Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам. Фото: VietnamFinance

29 ноября Национальная ассамблея приняла измененный Закон о ценных бумагах, сосредоточившись на трех группах мер политики: повышении прозрачности и эффективности деятельности по эмиссии, дальнейшем совершенствовании правил в целях усиления надзора и строгого пресечения случаев мошенничества и обмана в деятельности по эмиссии.

«Эти положения повышают ответственность соответствующих организаций и лиц за обеспечение развития фондового рынка», — сказал г-н Хоа.

Г-н Хоа заявил, что в 2025 году для обеспечения непрерывной, бесперебойной, стабильной и прозрачной работы фондового рынка Государственная комиссия по ценным бумагам продолжит уделять первоочередное внимание решениям для завершения цели скорейшей модернизации фондового рынка.

Одновременно продолжить реализацию решений, предложенных в программе мероприятий по реализации Стратегии развития фондового рынка до 2030 года.

Г-н Нгуен Куанг Туан, генеральный директор FiinGroup, заявил, что вьетнамский фондовый рынок — это «война» между 9 миллионами частных лиц, включая 3-4 миллиона индивидуальных инвесторов, и иностранными инвесторами. Поэтому необходимо уделять внимание информационной прозрачности и поощрять отечественные инвестиционные фонды к «борьбе» с иностранными инвесторами.

Иностранные инвесторы ленятся сокращать убытки, но индивидуальные инвесторы терпят убытки (в 2021 году и начале 2024 года). Поскольку иностранные инвесторы инвестируют через фонды и рассчитывают на долгосрочную перспективу, они редко терпят убытки, но в настоящее время индивидуальные инвесторы чаще терпят убытки, отчасти из-за «сёрфингового» мышления.