Рынок находится в периоде сильной дифференциации.

Хотя в первые сессии недели рынок демонстрировал признаки улучшения, в конце недели он пошел вниз, когда неблагоприятные новости о предприятиях сектора «возобновляемой энергии» спровоцировали распродажу ряда акций на всех трех биржах и привели к резкой корректировке фондовых индексов.

Однако в ходе следующей сессии рыночные настроения стабилизировались, что способствовало закрытию недели индексом VN на отметке 1138,1 пункта, что на 1,6% выше предыдущей недели. В то же время индекс HNX снизился на 0,7% по сравнению с предыдущей неделей до 225,8 пункта, а индекс UPCoM упал на 1,6% по сравнению с предыдущей неделей до 84,7 пункта.

Осторожные настроения привели к дальнейшему снижению ликвидности: средний объём торгов на трёх биржах достиг 17 943 млрд донгов за сессию, снизившись на 5,8% по сравнению с предыдущей неделей. Иностранные инвесторы продали активнее, сократив общий объём до 390,2 млрд донгов, что в 10 раз превышает показатель предыдущей недели.

В частности, чистая стоимость продаж, зафиксированная на HoSE, UPCoM и HNX, составила 372,6 млрд донгов, 15,3 млрд донгов и 2,2 млрд донгов соответственно.

Г-н Нгуен Ван Зяп, руководитель отдела инвестиционного консалтинга VPS Securities JSC, и г-н Нгуен Фыонг Хьеу, консультант по работе с частными клиентами, разделяют мнение, что индекс VN-Index, скорее всего, сохранит уровень 1200 пунктов, и для укрепления этой зоны поддержки произойдут коррекции.

Оценка рынка за последний год (Источник: Fiintrade).

Нгуой Дуа Тин: После недели колебаний индекс VN установил новый максимум с начала 2023 года. В первой половине года индекс VN преодолел 113 пунктов, что эквивалентно 11,3%, достигнув отметки 1130. Восходящий импульс рынка сопровождается заметным улучшением ликвидности, а число инвесторов, открывающих новые счета, также зафиксировано на высоком уровне. Сохранится ли эта ситуация в июле? Как вы думаете, в какую сторону будет больше склоняться индекс VN в дальнейшем?

Г-н Нгуен Ван Зиап: В настоящее время иностранные инвесторы держат большой объём длинных контрактов на июль, в то время как институциональные инвесторы и самозанятые трейдеры продолжают активно покупать. Кроме того, с точки зрения технического анализа, свеча марибозу, сформированная 7 июля, полностью свела на нетто-уровне предыдущее снижение.

Все вышеперечисленные факторы обещают дальнейший рост индекса VN. Кроме того, рост ВВП во втором квартале превысил 4%, что является позитивным фактором: в следующем квартале будут предприняты дальнейшие шаги по снижению процентных ставок для достижения ключевого показателя эффективности (KPI) в 6% в этом году (в третьем и четвертом кварталах для достижения этого KPI потребуется рост на 8–9%).

Однако, на мой взгляд, добиться такого роста ВВП практически невозможно. Поэтому, думаю, в этом году восходящего тренда не будет, а сохранится широкий боковой диапазон.

Инвесторам следует проявлять осторожность, поскольку пик всегда шумный, а дно всегда тихое. Если на рынке наблюдаются взрывные колебания, следует прекратить покупки и пересмотреть потенциал роста имеющихся акций. В этом году, на мой взгляд, рынок может достичь отметки 1200 пунктов, но коррекции будут чередоваться, в то время как многие акции находятся на уровне, эквивалентном индексу VN в 1300 пунктов.

Г-н Нгуен Фыонг Хьеу: По моему мнению, текущая ситуация отражает политические усилия правительства за последние полгода. Видно, что денежный поток возвращается на фондовый рынок, а доверие инвесторов постепенно восстанавливается после инцидента, произошедшего в октябре 2022 года.

В сложившейся ситуации, если Государственный банк продолжит поддерживать текущую низкую процентную ставку, а межрыночная конъюнктура не будет сопровождаться резкими колебаниями, весьма вероятно, что индекс VN сохранит восходящий импульс и сможет преодолеть более высокие рубежи, такие как зоны 1150 и 1200. В ходе роста будут происходить неизбежные корректировки, чтобы рынок не впал в состояние перегрева и «безрассудного» роста.

Нгуой Дуа Тин: Приближается публиковать полугодовые бизнес-результаты. Как вы считаете, результаты второго квартала лучше, чем неудачный первый квартал?

Г-н Нгуен Ван Зиап: По моему мнению, во втором квартале мы увидим улучшения, поскольку денежно-кредитная политика снизит долговое давление на многие предприятия, а текущая экономическая ситуация поможет многим промышленным группам получить возможность прорыва.

После публикации полугодовых результатов многие компании в этом году будут оценены как находящиеся на нижней границе зоны прибыли. Однако, если ожидания слишком завышены, инвесторам стоит задуматься, поскольку, как уже отмечалось, в целом этот год будет непростым.

Г-н Нгуен Ван Зяп, руководитель отдела инвестиционного консалтинга VPS Securities JSC.

Г-н Нгуен Фыонг Хьеу: В настоящее время появилось много информации о прогнозируемых бизнес-результатах (KQKD) многих предприятий. Например, BFC в отрасли удобрений во втором квартале 2023 года показала прибыльность. По сравнению с убытком в 40 миллиардов донгов в первом квартале 2023 года, эта отрасль достигает дна прибыли во втором квартале.

Кроме того, в некоторых отраслях наблюдаются признаки достижения дна по прибыли. Например, для сталелитейной промышленности также существует позитивный прогноз результатов бизнеса, когда темпы снижения цен на сырье превышают темпы снижения цен реализации, спрос восстанавливается, а предприятия возобновляют работу доменных печей...

Таким образом, на мой взгляд, полугодовой финансовый отчет за 2023 год весьма позитивен для рынка в целом, и особенно для отраслей, связанных с производством и экспортом.

Нгуой Дуа Тин: По вашему мнению, помимо таких значимых в настоящее время отраслей, как государственные инвестиции и строительные материалы, какие другие отрасли могут выбрать инвесторы, которые, скорее всего, продолжат привлекать денежный поток в ближайшем будущем?

Г-н Нгуен Ван Зиап: По моему мнению, секторы аквакультуры, химикатов и транспорта будут стабильны в предстоящий период. Аквакультура получит значительную выгоду от снижения банковских процентных ставок и комиссий; кроме того, предлагаемый кредитный пакет в размере 10 000 миллиардов донгов будет направлен на стимулирование спроса и поддержку предприятий аквакультуры в закупке сырья для фермеров; снижение НДС на 2% также пойдет на пользу этой группе отраслей.

Группа по транспорту и химии выиграет от краткосрочных новостей. Панамский канал ограничивает судоходство из-за низкого уровня воды, а влияние Эль-Ниньо приводит к росту мировых тарифов на грузоперевозки. Мировые цены на мочевину также снова растут из-за пожаров и взрывов на многих крупных химических заводах по всему миру .

Это период сильной дифференциации на рынке, многие акции, такие как VND, переживают подъем из-за риска «олл-ин» по облигациям Trung Nam, поэтому на текущем этапе следует выбирать хорошие фундаментальные акции.

Г-н Нгуен Фыонг Хьеу: Помимо производства удобрений и стали, в краткосрочной перспективе я лично считаю, что экспортно-ориентированные отрасли, такие как текстильная промышленность, морепродукты или деревообработка, также являются вариантами инвестиций, которые стоит рассмотреть инвесторам, когда Государственный банк Вьетнама будет постоянно снижать процентные ставки, что приведет к росту обменного курса USD/VND, а экспортные отрасли получат определенные благоприятные условия .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-107-thi-truong-vao-giai-doan-phan-hoa-manh-a616374.html