Гидроэлектростанция Винь Сон - Сонг Хинь: медленное взыскание долгов, влияние на план движения денежных средств

Длительная задержка в взыскании задолженности вынудила акционерную компанию Vinh Son - Song Hinh Hydropower Joint Stock Company (код VSH) продлить выплату дивидендов акционерам и увеличить заимствования у материнской компании для обеспечения денежного потока в 2024 году.

Новый проект гидроэлектростанции Тхыонг Кон Тум был введен в эксплуатацию в 2021 году и находится на этапе амортизации и выплаты процентов. Фото: Ле Тоан

Погашение кредитов по проекту гидроэлектростанции Верхний Контум

Акционерная компания Vinh Son - Song Hinh Hydropower начала строительство гидроэлектростанции Thuong Kon Tum в 2009 году, но только в начале 2021 года она была подключена к национальной сети и официально введена в коммерческую эксплуатацию с 1 апреля 2021 года.

Известно, что по первоначальному плану проект ГЭС «Верхний Контум» состоял из 2 агрегатов общей установленной мощностью 220 МВт, общим объемом инвестиций 5 744 млрд донгов (после увеличения инвестиционного капитала до 9 428 млрд донгов) и должен был быть введен в эксплуатацию в 2014 году. Однако из-за разногласий с подрядчиком проект был надолго отложен и официально введен в эксплуатацию только в начале 2021 года.

После ввода в эксплуатацию гидроэнергетического проекта Тхыонг Кон Тум акционерная компания Vinh Son - Song Hinh Hydropower Joint Stock Company увеличила общую мощность компании на 220 МВт: со 136 МВт (2 проекта) до 356 МВт (3 проекта).

Чтобы сбалансировать денежный поток, в конце 2023 года гидроэлектростанция Виньшон — Сонгхинь заняла 350 млрд донгов в виде краткосрочных кредитов у материнской компании для погашения долгосрочной банковской задолженности.

В период до ввода в коммерческую эксплуатацию проектов ГЭС Тхыонг Кон Тум и ГЭС Винь Сон - Сонг Хинь финансовые затраты не учитывались в связи с капитализацией расходов по процентам по кредитам в инвестиционный капитал проекта на этапе реализации, а активы не амортизировались, поэтому эти две постоянные затраты были практически незначительными для двух старых проектов, которые работали много лет. Однако после коммерческой эксплуатации проекта Тхыонг Кон Тум, с 2021 по 2023 год, ГЭС Виньшон — Сонгхинь должна будет понести расходы по процентам в размере 323,4 млрд донгов, 408,1 млрд донгов и 392,4 млрд донгов соответственно. Также в период с 2021 по 2023 год расходы на амортизацию были зафиксированы в размере 470,1 млрд донгов, 591,7 млрд донгов и 587,3 млрд донгов соответственно.

Фактически, с момента добавления проекта гидроэлектростанции Верхний Контум, компания Vinh Son - Song Hinh Hydropower зафиксировала рост прибыли на 105,7% в 2021 году, до 387,27 млрд донгов; В 2022 году продолжился рост на 226,6% до 1 264,84 млрд донгов. Однако в 2023 году прибыль снизилась на 21,4% до 993,99 млрд донгов, а в 2024 году компания планирует снизить прибыль на 49,2% до 505,24 млрд донгов.

Объясняя ухудшение бизнес-плана, компания Vinh Son - Song Hinh Hydropower прогнозирует, что бизнес-ситуация столкнется со многими трудностями из-за явления Эй-Ниньо, которое длится с 2023 года и продолжит влиять на гидрологию в регионах Центральная и Центральная возвышенность в 2024 году, и в то же время политика работы рынка электроэнергии в 2024 году изменится по сравнению с предыдущим годом, что существенно повлияет на уровень доходов от участия в рынке электроэнергии электростанций.

Трудности из-за медленного взыскания долгов

Помимо неблагоприятных погодных условий в 2024 году, с точки зрения задолженности, по итогам 2023 года компания Vinh Son - Song Hinh Hydropower зафиксировала рост дебиторской задолженности от Электроторговой компании (Vietnam Electricity Group - EVN) на 47,2% по сравнению с началом года, что эквивалентно увеличению на 375,7 млрд донгов, до 1 171 млрд донгов, что составляет 12,3% от общих активов компании (в начале года на ее долю приходилось 8,2% от общих активов).

На гидроэлектростанции Винь Сон-Сонг Хинь заявили, что финансовое положение EVN находится в затруднительном положении, поэтому сбор счетов за электроэнергию отстает от графика. По состоянию на 31 декабря 2023 года Компания еще не погасила оставшуюся задолженность за 2022 год в размере 221,16 млрд донгов и задолженность за 2023 год в размере 949,86 млрд донгов.

Из-за задержки в получении денег от EVN гидроэлектростанции Виньшон — Сонгхинь пришлось изменить сроки выплаты 20% денежных дивидендов, что эквивалентно выплате акционерам в общей сложности около 472,48 млрд донгов с 22 марта 2024 года по 3 октября 2024 года, что на 6 месяцев позже первоначального плана.

«Согласно принятым правилам выставления счетов, EVN должна платить в течение 60 дней, а срок оплаты в 2023 году был продлен до 90 дней. Фактически, основная причина заключается в том, что у EVN не хватает денежных средств для оплаты. Когда клиенты испытывают трудности, компания должна им сочувствовать. Если EVN не повысит цены на электроэнергию, платить будет негде», — сказала г-жа Нгуен Тхи Май Тхань, председатель совета директоров Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company, материнской компании гидроэлектростанции Vinh Son - Song Hinh, о задержке EVN выплаты долгов гидроэлектростанциям в 2023 году.

Следует также добавить, что проект гидроэлектростанции Тхыонг Кон Тум был введен в эксплуатацию только в 2021 году, поэтому он все еще находится на этапе амортизации активов, и в то же время остаток непогашенного кредита велик, что создает финансовое давление.

Статистика за период с 31 декабря 2020 года по 31 декабря 2023 года показывает, что общий долг гидроэлектростанции Виньшон - Сонгхинь снизился всего на 35,2% по сравнению с началом периода, что эквивалентно снижению на 2 028,6 млрд донгов, с 5 767,7 млрд донгов (что составляет 173,2% от собственного капитала) до 3 739,1 млрд донгов (что составляет 81,4% от собственного капитала). Из них к концу 2023 года краткосрочная задолженность составит 196,5 млрд донгов, а долгосрочная задолженность — 3 542,6 млрд донгов.

Для балансировки денежного потока в конце 2023 года гидроэлектростанция Виньшон - Сонгхинь заняла 350 млрд донгов в краткосрочной перспективе у Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company для погашения долгосрочной задолженности Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank - Thu Duc Branch.

Видно, что задержка в получении денег от EVN существенно повлияла на план погашения задолженности и план распределения дивидендов ГЭС Виньшон-Сонгхинь, вынудив это подразделение искать новые источники кредитования для реструктуризации предыдущего кредита в условиях неблагоприятных гидрологических прогнозов на 2024 год.

Источник