Раскрываем факторы, которые помогают экономике России чудесным образом расти, несмотря на санкции

На прошлой неделе президент России Владимир Путин заявил о завершении фазы экономического восстановления после того, как страна преодолела беспрецедентное внешнее давление. Москва легко обошла санкции и вновь получила немалые доходы от экспорта нефти.

Kinh tế Nga tăng trưởng kì diệu dưới lệnh trừng phạt

По прогнозам МВФ, в этом году российская экономика вырастет на 1,5%. (Источник: Bloomberg)

Даже Международный валютный фонд (МВФ) резко повысил свой прогноз для России. МВФ ожидает, что валовой внутренний продукт (ВВП) России вырастет на 1,5% в этом году и на 1,3% в 2024 году после падения в 2022 году.

Между тем, президент Путин прогнозирует рост экономики в этом году на уровне 2,8%. Это вдвое превышает прогноз российского правительства , сделанный в апреле этого года. В чём уникальность России?

«Серый» флот, эксплуатирующий транзитные центры

«Санкции не достигли своей главной цели – нанести непоправимый ущерб российской экономике. Думаю, со временем учёные внимательно изучат российский опыт, который во многом уникален», – считает Максим Максимов, доцент факультета предпринимательства и инноваций РЭУ им. Г.В. Плеханова (Россия).

Конечно, есть примеры вроде Северной Кореи или Ирана, которые также вполне успешно развивались под давлением внешних санкций. Однако ни одна из этих стран не смогла противостоять практически всей мощи НАТО и одновременно обеспечить столь значительный экономический рост.

Во-первых, России удалось сформировать собственный «серый» флот, готовый перевозить российскую нефть и зарабатывать на этом. Проблема со страховкой теперь решена.

По данным французской аналитической компании Kpler, которая собирает данные о товарных рынках и аналитику морских перевозок, в августе 2023 года около 75% поставок топлива морским транспортом осуществлялись без морского страхования западных компаний — основного инструмента реализации эмбарго.

Существует три типа нефтяных танкеров:

«Чистый» флот — танкеры, не проявляющие подозрительного поведения (смены флага или неясные структуры собственности). Такие суда легко идентифицируются и действуют в рамках закона.

«Серый» флот — совершенно новое явление, возникшее после российско-украинского конфликта. Происхождение судов и их владельцев скрывается во избежание санкций. Многие суда меняют флаги. В настоящее время насчитывается около 900 «серых» судов (примерно 8% мирового флота).

По количеству «серых» судов в 2022 году Россия была абсолютным лидером: 42% всех «серых» судов мира , 21% — из Либерии, 15% — с Маршалловых Островов. До войны 2,6 млн баррелей российской нефти в сутки перевозилось «чистыми» судами, но после 24 февраля 2022 года эта нефть перевозилась «серым» флотом.

«Тёмные флоты» используются для перевозки нелегальных или подпадающих под санкции товаров. Они отключают системы автоматической идентификации и используют технологии для сокрытия и фальсификации своего местоположения. В настоящее время насчитывается около 1100 судов «Тёмного флота», что составляет около 10% мирового торгового флота.

В первую пятерку стран по количеству судов «темного» флота входят 33% из Панамы, 28% из Либерии, 15% из Маршалловых Островов, 14% из России и 8% из Мальты.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России не прекратился. Газета Financial Times сообщила, что Евросоюз (ЕС), введший санкции, продолжает получать сырье из России в больших объемах, но не напрямую, а через третьи страны.

В июле этого года швейцарский трейдер Glencore поставил тысячи тонн российской меди через Турцию в Италию; Индия поставляет в ЕС тысячи тонн нефтепродуктов, произведенных из российской нефти. В результате зависимость Европы от России сохраняется, но Турция, Китай, Индия и ОАЭ стали транзитными пунктами между ЕС и Российской Федерацией.

Financial Times подчеркивает, что это «снижает эффективность западных санкций».

Тем временем миллиардер Олег Дерипаска (один из богатейших людей России) выразил «удивлённость» устойчивостью российской экономики. Он считает, что Москва «пережила» попытку её изоляции, развивая новые торговые отношения со странами Южного полушария и увеличивая государственные инвестиции в отечественное промышленное производство.

Динамичный частный сектор

«Меня удивила устойчивость частного сектора», — сказал Дерипаска. «Я думал, что рухнет 30% экономики, но на самом деле оказалось гораздо меньше. Военные расходы и государственные субсидии сократились, но спад не был резким. Частный сектор нашёл способ действовать и успешно. Санкции были инструментом XIX века, и в XXI веке они уже неэффективны».

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов также заявил, что если российская экономика вырастет не менее чем на 2,1% к концу этого года, можно будет говорить о полном восстановлении. Во втором квартале 2023 года ВВП России вырос на 4,9%, тогда как во втором квартале 2023 года он упал на 4,5%.

Промышленность — ещё один важный индикатор восстановления российской экономики. «Промышленное производство падает уже 11 месяцев подряд, начиная с апреля прошлого года. Однако, начиная с марта 2023 года, отрасль снова начала расти», — отметил Чернов.

Наконец, восстановление доходов России от продажи нефти и газа является еще одним важным показателем полной трансформации российской экономики.

Восстановление доходов России от продажи нефти и газа является ещё одним важным показателем полной трансформации российской экономики. (Источник: Reuters)

Нефтяное топливо — большая скидка, продается по цене выше максимальной.

«Доля российской нефти и нефтепродуктов на мировом рынке слишком велика, поэтому их сложно изолировать, не шокируя остальной мир», — считает Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ИК «Финам».

На самом деле Запад этого не хочет, поэтому мы видим не жёсткое нефтяное эмбарго, а ограничения в виде ценовых ограничений. Поэтому неудивительно, что Европа продолжает потреблять российские энергоресурсы, только теперь через третьи страны.

Например, нефтепродукты поступают в Европу из Индии и Турции, которые получают выгоду от своей посреднической роли. Чтобы изменить логистику поставок и найти новых покупателей своей нефти и нефтепродуктов, России пришлось пойти на значительные скидки.

«В начале года скидка на экспорт российской нефти по сравнению с международными стандартами составляла 34–35 долларов за баррель, а в первой половине 2023 года бюджет недополучил от нефти и газа более 500 миллиардов рублей. Но по мере адаптации цепочки поставок и сокращения Россией добычи и экспорта в рамках ОПЕК+ скидка существенно сократилась, что способствовало росту нефтегазовых доходов», — отметила г-жа Беленькая.

По оценкам агентства Reuters , доходы бюджета от продажи нефти и газа в сентябре вырастут примерно до 733 млрд рублей (7,6 млрд долларов США). Это на 14% больше, чем в предыдущем месяце. А в сентябре 2022 года этот показатель будет ещё выше, когда доходы бюджета от продажи нефти и газа достигнут 688 млрд рублей.

Российская нефть уже несколько месяцев продаётся с премией к западному ценовому пределу. Более того, по данным Минфина России, дисконт к Brent вырос втрое: с 35 долларов в начале года до чуть более 11 долларов за баррель к середине сентября.

Средняя цена нефти марки Urals с 15 августа по 14 сентября составила $77 за баррель против $88,61 за баррель североморской нефти. Таким образом, за месяц цены на нефть в России выросли почти на 10%.

«Мы ожидаем, что доходы России от нефти и газа продолжат расти, поскольку правительство планирует и дальше снижать скидку на российскую нефть до стандартных уровней», — сказал аналитик Чернов.

Слабый рубль, задержка санкций

Единственное, что нужно для адаптации к такой экономике, — слабый рубль. По прогнозам Минэкономразвития, в ближайшие годы доллар будет стоить не менее 90 рублей.

Для балансировки бюджета и текущего счёта необходим слабый рубль. Кроме того, Россия вынуждена переходить с сильных валют (доллара и евро) на валюты дружественных стран и рубль. Доля рубля в экспорте выросла с 13% в феврале 2022 года до 42% к середине текущего года, однако его доля в импорте практически не изменилась (около 30%).

В результате поступающей в Россию валюты вряд ли хватит для покрытия импортных потребностей граждан, предприятий и выезжающих за рубеж лиц, что оказывает давление на курс рубля и негативно влияет на инфляцию, а также на покупательную способность рублевых доходов и сбережений населения.

Эксперты отметили, что внутренний спрос также вырос значительно больше, чем изначально прогнозировалось, как потребление домохозяйств, так и инвестиции.

«Внутренний спрос восстановился до уровня четвертого квартала 2021 года. Во многом это было достигнуто за счет масштабных государственных расходов, бюджетных выплат гражданам, программ льготного кредитования и быстрого восстановления импорта», — подчеркнул г-н Беленький.

Но с другой стороны, необходимо учитывать риски для российской экономики, к которым относятся не только новое санкционное давление со стороны Запада, но и внутренние проблемы, требующие внимания.

«Адаптация происходит по мере изменения структуры экономики, снижения качества технологий, и в будущем это отставание может увеличиться из-за санкций. Дефицит трудовых ресурсов усилился, что ограничит возможности расширения предложения», — предупредил г-н Беленький.

В настоящее время Банк России пытается охладить спрос высокими процентными ставками, что ударит в первую очередь по рыночному (несубсидируемому) сектору экономики, что может привести к существенному замедлению экономического роста в следующем году.

Источник