Обменный курс остается высоким, несмотря на падение доллара США

Доллар упал, поскольку неопределенность в отношении тарифов усилила обеспокоенность относительно экономических перспектив. Однако межбанковский обменный курс USD/VND в апреле оставался высоким. По данным MBS, в 2025 году обменный курс будет колебаться в пределах 25 500–26 000 донгов за доллар США.

Индекс DXY достиг 3-летнего минимума на фоне тарифной неопределенности

Индекс DXY в течение месяца продолжал резко снижаться под давлением тарифной спирали. В частности, 2 апреля было объявлено президентом Трампом «Днем освобождения» Америки, в связи с введением масштабных ответных пошлин для многих торговых партнеров, включая повышение пошлин на импортируемые из Китая товары до 145%. Однако он решил приостановить введение ответных пошлин на 90 дней.

Кроме того, понижательное давление на доллар США усилилось, поскольку президент Трамп постоянно критиковал Федеральную резервную систему и оказывал на нее давление с намерением добиться отставки ее председателя. В этом контексте индекс DXY 21 апреля достиг трехлетнего минимума в 98,3 (-10,2% с начала года).

Что касается экономических данных, производственный сектор США продолжил снижаться второй месяц подряд: индекс ISM PMI в апреле достиг 48,7 пункта, поскольку на цепочку поставок повлияла новая тарифная политика. Инфляция немного замедлилась: индекс расходов на личное потребление (PCE) в марте вырос на 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 2,7% в феврале. Между тем потребительские расходы зафиксировали самый быстрый рост за последние два года, поскольку домохозяйства активизировали покупки до введения новых налогов.

Столкнувшись с множеством неопределенных рисков и мрачными экономическими перспективами, индекс потребительских настроений в США упал до второго самого низкого уровня с 1952 года. Соответственно, доллар США упал на 4,8% за месяц до 99,2 на конец апреля (-9,3% по сравнению с началом года).

Обменный курс оставался высоким в течение всего месяца, несмотря на снижение курса доллара США.

Хотя индекс DXY резко упал на 9,7% по сравнению с пиковым значением 2025 года, межбанковский обменный курс USD/VND в апреле оставался высоким. Эксперты MBS полагают, что высокий обменный курс отчасти обусловлен следующими факторами: во-первых, в апреле Государственное казначейство продолжило скупку долларов США у коммерческих банков на общую сумму 110 млн долларов США, что также несколько ограничило предложение иностранной валюты. Во-вторых, в условиях неопределенности торговой ситуации, связанной с непредсказуемой тарифной политикой США, спрос предприятий на иностранную валюту часто имеет тенденцию к росту. Наконец, резкое падение межбанковских процентных ставок до 13-месячного минимума в конце месяца привело к тому, что разница в процентных ставках VND-USD вернулась к самому высокому отрицательному уровню с начала года.

Соответственно, межбанковский обменный курс вырос на 1,4% по сравнению с концом марта до 25 994 VND/USD (+2,1% по сравнению с началом года). Обменный курс на свободном рынке вырос до 26 470 донгов/доллар США, в то время как центральный курс был зафиксирован на уровне 24 956 донгов/доллар США, что соответствует росту на 2,8% и 2,5% соответственно по сравнению с началом 2025 года.

MBS ожидает, что обменный курс будет колебаться в диапазоне 25 500–26 000 донгов за доллар США в 2025 году, поскольку планы новой администрации по смягчению фискальной политики в сочетании с более жесткой иммиграционной политикой, а также высокими процентными ставками и относительно высоким протекционизмом в США, как ожидается, будут способствовать росту стоимости доллара США в 2025 году. Кроме того, ожидается, что непредсказуемая тарифная политика США создаст множество проблем для экспортной деятельности Вьетнама и привлечения прямых иностранных инвестиций в ближайшее время и может оказать давление на и без того скромные валютные резервы Вьетнама после того, как в прошлом году ему пришлось продать более 9 миллиардов долларов США.

Однако пока внутренние факторы все еще демонстрируют положительные результаты, такие как: положительное сальдо торгового баланса (~3,79 млрд долл. США за 4 месяца 2025 года), освоенный капитал прямых иностранных инвестиций (6,74 млрд долл. США, +7,3% в годовом исчислении) и восстановление числа международных туристических прибытий (+23,8% в годовом исчислении за 4 месяца 2025 года). Соответственно, ожидается, что это продолжит оказывать поддержку донгам.

Источник: https://baodaknong.vn/ty-gia-van-neo-o-muc-cao-du-dong-usd-suy-giam-251744.html