Золото затаило дыхание на фоне колебаний процентных ставок и драмы в ФРС

(Дэн Три) - Рынок золота переживает важный поворотный момент, колеблясь вокруг своего исторического максимума, поскольку инвесторы напряженно ждут данных ФРС и экономических данных: пробьется ли он до 4000 долларов США или впадет в коррекцию?

На прошлой торговой неделе на рынке золота наблюдался заметный рост, вызванный политическим событием в Вашингтоне. Новость о намерении президента Дональда Трампа уволить главу ФРС Лизу Кук немедленно повлияла на цены на золото, подняв цену драгоценного металла до самого высокого уровня за последние две недели.

Это событие, хотя и единичное, наглядно демонстрирует роль золота как актива-убежища. Любая неопределённость, особенно та, которая может повлиять на независимость центральных банков или стабильность экономики , как правило, повышает привлекательность золота.

Год двух противоположных половинок

2025 год начался для инвесторов в золото как мечта. Цена на этот драгоценный металл, составлявшая в начале года около 2600 долларов США за унцию, совершила впечатляющий прорыв, непрерывно устанавливая рекорды и в какой-то момент превысив отметку в 3400 долларов США за унцию. Главной движущей силой стали сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и необходимость найти надёжное убежище для активов.

Однако в апреле, похоже, праздник закончился. Стремительный рост замедлился, и рынок вступил в период, который эксперты называют «боковиком».

«Я ожидаю, что золото продолжит торговаться в боковом тренде, пока не появится новый катализатор», — сказал Бретт Эллиотт, директор по маркетингу Американской биржи драгоценных металлов (APMEX). «С апреля золото торгуется в диапазоне от 3180 до 3440 долларов за унцию. Этот диапазон постепенно сужается и консолидируется, но для перехода в следующую фазу необходим серьёзный толчок».

Так откуда же возьмётся этот «толчок»? Ответ, которого большинство рынков с нетерпением ждут, кроется в предстоящем решении ФРС по процентным ставкам.

После впечатляющего начала 2025 года, когда цены на золото поднялись с 2600 долларов до новых рекордов выше 3400 долларов за унцию, в последние несколько месяцев драгоценный металл вошел в фазу бокового движения (Фото: Getty).

Дорожная карта процентных ставок ФРС — переломный момент

Золото — беспроцентный актив. Это означает, что при росте процентных ставок владение золотом становится менее привлекательным, чем размещение денег в банке или инвестирование в облигации, приносящие проценты. И наоборот, при снижении процентных ставок альтернативная стоимость владения золотом также снижается, что делает драгоценный металл более привлекательным для инвесторов.

Именно поэтому все внимание приковано к сентябрьскому заседанию ФРС по денежно-кредитной политике. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, вероятность снижения процентных ставок на 0,25 процентного пункта на сентябрьском заседании ФРС составляет 87%.

«Основным фактором, который может подтолкнуть цены на золото вверх с настоящего момента и до конца года, являются ожидания снижения процентных ставок ФРС», — сказал Крис Манчини, управляющий портфелем Gabelli Gold Fund.

Теперь все внимание приковано к пятничному отчёту по индексу личных потребительских расходов (PCE) — предпочитаемому ФРС показателю инфляции. Экономисты ожидают, что индекс вырос на 2,6% в июле, не изменившись по сравнению с июнем. Этот показатель, хотя и превышает целевой показатель ФРС в 2%, не должен быть достаточно высоким, чтобы помешать ФРС принять меры.

«Я думаю, что для того, чтобы заставить ФРС отложить снижение ставки, потребуется чрезвычайно высокий уровень инфляции», — прокомментировал Джим Вайкофф, старший аналитик Kitco Metals.

Если данные по расходам на личное потребление окажутся такими, как ожидалось, или ниже, это еще больше укрепит уверенность в том, что ФРС вскоре смягчит денежно-кредитную политику, и это станет тем «толчком», которого ждал рынок золота.

2 сценария будущего: 4000 долларов или 3200 долларов?

С учетом текущих переменных эксперты обрисовали два основных сценария цен на золото с настоящего момента и до конца года.

Оптимистичный сценарий: преодоление отметки 4000 долларов за унцию

Именно к такому сценарию стремятся многие аналитики, при условии, что ФРС снизит процентные ставки, как и прогнозировалось.

«При оптимистичном сценарии я думаю, что к концу года цена на золото может достичь около 4000 долларов за унцию», — прогнозирует Джошуа Бароне, управляющий активами в Savvy Wealth, объясняя, что этот сценарий сочетает в себе такие факторы, как падение реальных процентных ставок, ослабление политики ФРС, ослабление доллара США и возросшие геополитические риски.

Примечательно, что JP Morgan Research также прогнозирует, что к концу 2025 года цены на золото достигнут 3675 долларов за унцию, а во втором квартале 2026 года могут достичь 4000 долларов за унцию.

Г-н Бароне также сделал глубокое замечание, отредактированное для ясности: «Золоту не обязательно нужен кризис для роста стоимости, ему просто нужны реальные деньги, чтобы подешеветь». Другими словами, когда процентные ставки ниже инфляции, покупательная способность бумажных денег снижается, и инвесторы автоматически ищут золото как средство сбережения.

Кроме того, геополитическая неопределенность остаётся козырной картой. «Если этой осенью разразится новый кризис, деньги могут вернуться в золото и подтолкнуть цены вверх», — отметил г-н Эллиотт из APMEX.

Пессимистический сценарий: возвращение в зону $3200 за унцию

Конечно, ничего нельзя сказать наверняка. По-прежнему существуют факторы, которые могут снизить цены на золото.

«В пессимистичном сценарии цены на золото могут вернуться к отметке около 3200 долларов за унцию к концу года», — сказал г-н Бароне. Такой сценарий может реализоваться, если: инфляция окажется «упорнее», чем ожидалось, что вынудит ФРС дольше сохранять высокие процентные ставки; доллар США укрепится; а долгосрочная доходность облигаций останется высокой.

Г-н Манчини также согласился: «Если экономика США будет активно восстанавливаться, рынок труда будет оживленным, а инфляция существенно замедлится, то это те факторы, которые могут привести к падению цен на золото».

Цены на золото в ближайшие месяцы будут во многом зависеть от процентной ставки ФРС. Золото не генерирует проценты, поэтому, когда процентные ставки растут, оно теряет свою привлекательность. Но когда процентные ставки падают, золото снова засияет в глазах инвесторов (Иллюстрация: Discovery Alert).

В целом, рынок золота находится в состоянии хрупкого равновесия. Цены могут резко вырасти, если ФРС даст добро на смягчение денежно-кредитной политики, но также могут столкнуться с давлением, если экономические данные нарисуют слишком радужную картину.

Для инвесторов, рассматривающих возможность инвестирования в золото, сейчас самое время тщательно продумать свои цели и стратегии. Физическое золото, такое как золотые слитки и монеты, по-прежнему является надёжным средством сбережения, но его хранение сопряжено с расходами и оно не так ликвидно, как финансовые инструменты.

Существуют также более доступные формы инвестиций в золото, такие как акции золотодобывающих компаний, биржевые инвестиционные фонды (ETF) на золото или фьючерсные контракты. Каждая форма имеет свои преимущества и недостатки.

Какой бы путь вы ни выбрали, диверсификация играет ключевую роль. Золото было и всегда будет важной опорой любого портфеля, но разумная стратегия, не позволяющая класть все яйца в одну корзину, — ключ к успешному преодолению предстоящей нестабильной осени.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm