Индекс VN может превысить 1400 пунктов во второй половине 2025 года, что станет стимулом для модернизации

Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца. По прогнозу экспертов VPBankS, индекс VN-Index может колебаться в узком диапазоне в первой половине года и даже достичь минимума в мае 2025 года, прежде чем вернуться к прежнему уровню.

Эксперт VPBankS: индекс VN может превысить 1400 пунктов во второй половине 2025 года, что станет стимулом для модернизации

Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца. По прогнозу экспертов VPBankS, индекс VN-Index может колебаться в узком диапазоне в первой половине года и даже достичь минимума в мае 2025 года, прежде чем вернуться к прежнему уровню.

Рост популярности благодаря истории об обновлении рынка

Выступая на 4-м заседании VPBankS Talk #4 с темой «Стойко преодолевая бури», председатель совета директоров и генеральный директор акционерного общества VPBank Securities (VPBankS) г-н Ву Хыу Дьен оценил, что 2024 год станет непростым для рынка акций. Оглядываясь назад, можно отметить, что иностранные инвесторы не только совершили самые крупные нетто-продажи за 24 года работы рынка, но и индекс VN-Index торговался в узком диапазоне, что создало для инвесторов серьёзные трудности. Фондовый рынок также конкурирует со многими другими инвестиционными инструментами, такими как недвижимость, золото и криптовалюты. Геополитические факторы также оказывают большое влияние, особенно возвращение избранного президента Д. Трампа в Белый дом.

По словам главы VPBankS, ожидается, что рост ВВП в 2024 году составит около 7%, индекс PMI останется выше 50 пунктов, что отражает восстановление экономики . Прогнозируется, что прибыль листингуемых предприятий в 2024 году увеличится примерно на 20% за тот же период, и, по прогнозам экспертов VPBankS, в следующем году возможно достижение роста прибыли на 25%. Хотя рост прибыли в следующем году во многом зависит от таких переменных, как уровень снижения процентных ставок, а также налоговая политика в США, г-н Дьен отметил, что коэффициент PEG, который оценивает инвестиционную стоимость компании на основе коэффициента P/E и темпов роста прибыли компании, ниже 1, что свидетельствует об относительно привлекательной оценке вьетнамских акций.

Г-н Ву Хыу Дьен, Председатель Совета директоров и Генеральный директор АО «VPBank Securities»

Кроме того, важным фактором в следующем году станет активизация решений управляющего агентства, направленных на выполнение требований повышения рыночной стоимости индекса FTSE. Г-н Дьен также подчеркнул, что повышение рыночной стоимости фондового рынка укрепит позиции Вьетнама в привлечении иностранного капитала, особенно капитала от ETF и фондов активных инвестиций в будущем.

Это может стать стимулом и стать одним из главных объектов инвестиций во вьетнамские акции во второй половине 2025 года. По словам г-на Тран Хоанг Сона, директора по рыночной стратегии исследовательского центра VPBankS, в последнее время индекс VN колеблется в диапазоне 1200–1300 пунктов, несмотря на множество негативных факторов, таких как обменные курсы и чистый отток иностранного капитала.

Этот период может стать историческим периодом накопления, аналогичным тому, что наблюдалось в 2005–2006 годах до подписания соглашения о ВТО и в 2014–2016 годах с волной акционирования и вывода государственного капитала. Мы ожидаем, что следующая волна станет волной повышения рыночной стоимости во второй половине 2025 года. Вьетнамские акции готовятся к большой волне с привлекательными оценками». Главный экономист VPBankS считает, что ликвидность рынка продолжит колебаться в диапазоне на среднем или низком уровне, но вырастет в период перед повышением, возможно, в августе-сентябре, со средним уровнем 23 000 млрд донгов.

Динамика индекса VN-Index после периода накопления — Источник: VPBankS

Что касается индекса, то, учитывая чистое давление со стороны иностранных инвесторов, высокие обменные курсы и новую налоговую политику Трампа, которая может привести к колебаниям обменного курса, индекс VN колеблется в диапазоне 1200–1300 пунктов. Минимальное значение может прийтись на апрель–июнь, что создаст условия для среднесрочных инвесторов для размещения средств и фиксации прибыли в конце года. Во второй половине года индекс VN может достичь пика в 1400 пунктов, колеблясь в среднем около порогового значения в 1300 пунктов. Фаза ускорения может наступить очень быстро, всего за 3 месяца.

Г-н Тран Хоанг Сон отметил, что движущими факторами, поддерживающими рост рынка, являются цикл смягчения политики, продолжающаяся тенденция восстановления прибыли, несмотря на дифференциацию между отраслевыми группами, а также сохраняющаяся привлекательная оценка фондового рынка в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Множество макропеременных для наблюдения

Эксперты обсуждают на VPBankS Talk #4 тему «Стойкое преодоление штормов»

По словам г-на Сона, колебания обменного курса являются одним из факторов, которые явно повлияли на фондовый рынок в 2024 году и продолжат оказывать на него влияние в следующем году. Чистая продажа иностранного капитала в течение многих месяцев этого года оказала значительное давление на общий индекс. Кроме того, одним из факторов, влияющих на фондовый рынок в первой половине 2025 года, является тарифная политика США.

«Оглядываясь на первый срок президента Трампа, можно сказать, что налоговая политика на начальном этапе была решительно заявлена, но была направлена ​​на вовлечение стран в переговоры для выработки наиболее выгодной для США политики». Г-н Сон также считает, что администрация Трампа 2.0 также будет иметь возможность «поднимать высоко и бить легко». Тарифная политика, помимо торговых факторов, сдерживает развитие некоторых продуктов в Китае. В то же время, в ответ на тарифную политику США, Китай может использовать меры валютного регулирования. Как правило, в период 2018–2019 годов юань девальвировал на 12%. Обменный курс доллара США к донгам также снизился на 2–3%.

Разделяя точку зрения директора по маркетинговой стратегии VPBankS Research , г-н Фам Тхе Ань, заведующий кафедрой экономики Национального экономического университета (NEU) и главный экономист Вьетнамского центра экономических и стратегических исследований (VESS), отметил, что в долгосрочной перспективе цель США — вести переговоры с голодающими странами по вопросам иммиграции и торгового баланса. Экономический эксперт считает, что доллар будет укрепляться в связи с ожиданиями того, что тарифная политика может помочь сократить дефицит торгового баланса, тем самым сократив предложение доллара США и повысив его стоимость.

Что касается колебаний обменного курса доллара США к донгу, г-н Фам Тхе Ань посоветовал инвесторам обратить внимание на разницу в процентных ставках между США и Вьетнамом. Данные по инфляции в США покажут, есть ли потенциал для снижения процентных ставок или темпы их снижения. В то же время уровень тарифной политики США также будет влиять на динамику обменного курса.

Прогнозируя рост ВВП в ближайшем будущем, экономический эксперт доктор Фам Тхе Ань заявил, что движущей силой краткосрочного роста в основном будут государственные инвестиции с запуском ряда проектов, которые станут основной движущей силой роста в 2025 году. В то же время, темпы роста экспорта могут замедлиться по сравнению с высоким базовым уровнем 2024 года и нестабильностью, вызванной тарифной политикой. Хотя экспорт может и не достичь двузначных показателей, он по-прежнему является важным фактором, поддерживающим рост ВВП. Тенденция к притоку прямых иностранных инвестиций во Вьетнам сохранится не только благодаря истории «Китай + 1», но и благодаря географическому положению Вьетнама, низкой стоимости рабочей силы по сравнению с другими странами мира и привлекательности для иностранных инвесторов.

Доктор Фам Тхе Ань прогнозирует, что темпы роста ВВП к 2025 году достигнут 6,5%, что вполне достижимо. В долгосрочной перспективе, благодаря оптимизации аппарата, государственным инвестициям, возобновлению крупных проектов, таких как высокоскоростные железные дороги, атомная энергетика, привлечению «орлов»…, экономика Вьетнама может оказать глубокое и долгосрочное влияние. Ведь раньше Вьетнам говорил об экономических реформах только через политику учёта и денежно-кредитной политики, но теперь он распространяется на институты, деловую среду и проводит масштабные реформы.

Источник: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html