По словам г-на До Бао Нгока, заместителя генерального директора Вьетнамской строительной инвестиционной компании (CSI), резкое падение в конце недели было в основном вызвано акциями крупных компаний, особенно входящих в экосистему Vingroup . Давление со стороны этой группы быстро распространилось на другие сектора, такие как недвижимость, ценные бумаги и банковское дело, что привело к резкому падению многих ведущих акций, создав негативный психологический эффект и потянув рынок вниз.
Торговая сессия прошедших выходных была типичной для эмоциональных продаж, поскольку рынок пережил длительный период бокового движения с низкой ликвидностью и ослаблением денежного потока. Хотя многие акции упали до низких ценовых уровней, давление со стороны продавцов продолжалось, отражая осторожные настроения и оборонительную позицию инвесторов, отметил г-н Нгок.
Что касается макроэкономической информации, эксперт считает, что практически не появляется новых негативных факторов. Федеральная резервная система США (ФРС) только что снизила процентные ставки – фактор, который считается позитивным для мирового финансового рынка. На внутреннем рынке экономические данные не показали каких-либо существенных негативных сигналов.
Однако в настоящее время самым большим препятствием является рыночная ликвидность. Межбанковская ликвидность ограничена, межбанковские процентные ставки остаются высокими, а институциональный спрос на наличные средства растет к концу года. Эти факторы не новы, но в условиях ослабления ликвидности рынок становится более чувствительным и склонным к «усиливающим» реакциям на негативные события в акциях крупных компаний.
Технически рынок торгуется в боковом диапазоне уже около двух недель, но позитивных новостей недостаточно, и осторожные инвесторы остаются в стороне. Крупные деньги также не вернулись, а этого недостаточно для поддержания восходящего тренда.
После периода бокового движения рынок часто претерпевает четкий сдвиг – рост при наличии поддерживающих новостей или падение, если новости недостаточно убедительны. Торговая сессия выходных продемонстрировала второй сценарий: к концу сессии давление со стороны продавцов усилилось, что привело к массовым продажам.
Примечательно, что группа акций Vingroup официально прервала свой восходящий тренд. В течение последних двух месяцев, пока индекс VN колебался в районе 1600-1800 пунктов, эта группа акций играла значительную роль в поддержке индекса. Если бы Vingroup не учитывался, фактический уровень индекса VN составлял бы всего около 1500 пунктов. Ослабление этих ведущих акций, в сочетании с длительным боковым движением и отсутствием подтверждающей информации, вызвало усиление тревоги и сильное давление со стороны продавцов.
Кроме того, иностранные инвесторы продолжали активно продавать акции, сосредоточившись на акциях крупных компаний, что еще больше усугубило и без того неустойчивое настроение отечественных инвесторов.
Кроме того, на рынке наблюдалось значительное давление со стороны продавцов, о чем свидетельствуют многочисленные ордера на продажу, сконцентрированные в конце сессии, высокий объем торгов и достижение многими акциями своих минимальных значений. Считается, что это было результатом действий не отдельных розничных инвесторов, а скорее институциональных или крупных инвесторов.
Согласно статистике Construction Securities (CSI), индекс VN-Index начал середину декабря с позитивными настроениями, приблизившись к своему предыдущему пику около 1760 пунктов благодаря концентрированному спросу на акции компаний, связанных с Vingroup. Однако вскоре последовало первое резкое падение, за которым последовали медвежьи свечи.
В последние 30 минут торговой сессии выходного дня произошла масштабная распродажа, в результате которой индекс VN-Index рухнул на 56 пунктов от внутридневного максимума. Многие акции достигли своего нижнего предела, в основном в высокоспекулятивных секторах, таких как недвижимость.
По итогам торговой недели с 8 по 12 декабря 2025 года индекс VN-Index закрылся на отметке 1646,89 пункта, снизившись на 94,43 пункта. Объем торгов на HOSE достиг 778 миллионов акций, что эквивалентно 22 448 миллиардам донгов, и на 37,8% меньше, чем в среднем за 20 недель.
На этой неделе 20 из 21 секторов закрылись в минусе. Акции производителей пластмасс показали рост, поднявшись на 2,78%, в то время как розничные, риэлторские и портовые сектора испытали наиболее сильное нисходящее давление, упав на 7,74%, 6,28% и 5,74% соответственно.
Иностранные инвесторы возобновили чистую продажу акций на сумму 5 791 миллиард донгов. В сегменте чистых покупок лидировали HPG, FPT и MBB; напротив, наибольшее давление со стороны чистых продаж наблюдалось у VPL, VIC и STB.
Аналитики полагают, что в ближайшие несколько торговых сессий рынок может продолжать испытывать нисходящее давление из-за маржин-коллов (требований брокерских фирм к инвесторам внесения дополнительных средств или продажи акций, когда коэффициент маржинального обеспечения падает ниже безопасного порога) после резкого падения в конце торговых сессий. Некоторые инвесторы вынуждены продавать свои позиции из-за нехватки средств для внесения дополнительных депозитов, что создает дополнительное техническое нисходящее давление.
Однако эта коррекция обусловлена не макроэкономическими рисками, не внутренними проблемами предприятий или экономики, а главным образом техническими и психологическими факторами. По мере постепенного ослабления давления со стороны продавцов в связи с принудительными ликвидациями ожидается ослабление нисходящего тренда.
Инвесторам, владеющим акциями компаний с сильными фундаментальными показателями, эксперты советуют воздерживаться от продажи любой ценой в настоящее время. За последние 2-3 недели большинство акций упали на 5-30%, что привело к убыткам для большинства инвесторов.
Напротив, инвесторы, имеющие наличные средства, могут воспользоваться возможностью выбрать перспективные акции, которые были значительно недооценены – на ранее недоступных ценовых уровнях. Подходящей стратегией считается реструктуризация портфеля, исключение неэффективных акций и переход к акциям с сильными фундаментальными показателями, высокой рентабельностью или уникальной историей.
Согласно данным компании Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), на недельном графике индекс VN-Index формирует медвежий поглощающий паттерн (медвежий разворотный паттерн, при котором медвежья свеча полностью поглощает предыдущую бычью свечу, что указывает на преобладание давления со стороны продавцов), отражающий осторожные настроения вокруг исторического пика. После поглощения давления со стороны продавцов рынок, вероятно, войдет в состояние равновесия, при этом поддержка будет находиться вблизи 1600 пунктов, а сопротивление — вблизи 1660-1670 пунктов.
В нынешних условиях основная стратегия остается осторожной, сохраняя разумную долю акций, избегая заемных средств и отдавая приоритет среднесрочному и долгосрочному прогнозу в отношении ведущих акций с перспективами роста в период 2025-2026 годов, рекомендует VDSC.
Возможно, техническое коррекционное давление все еще сохраняется, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается, что стабильная макроэкономическая основа и перспективы роста бизнеса помогут рынку постепенно восстановить баланс по мере стабилизации денежных потоков.
Источник: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
Комментарий (0)