Уоррен Баффет: зарабатываем деньги во время рецессии, делая большие ставки на нефтяные акции | Предприниматель

Почему Уоррен Баффет делает большую ставку на акции нефтяных компаний?

В 2008 году инвестиционная компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway купила крупную долю в нефтяной компании ConocoPhillips. Когда началась глобальная рецессия, цены на нефть и стоимость акций ConocoPhillips резко упали. Berkshire понесла огромные убытки, пережив худший год с тех пор, как Баффет пришел к власти в начале 1960-х годов.

«Я был так неправ», — заявил Баффет, председатель и генеральный директор Berkshire, акционерам в 2009 году.

Затем Berkshire снова попробовала свои силы в отрасли, несколько раз инвестируя в Exxon Mobil в последующие годы. Но к 2014 году ей пришлось продать свою долю, поскольку цены на нефть зафиксировали одно из самых резких падений в истории.

«Мы больше не будем часто покупать акции нефтяных компаний», — заявил Баффет на собрании акционеров в 2015 году.

WSJ заявила, что в то время легенда инвестирования, похоже, уже устал от нефтяных акций. Но в прошлом году акции Occidental Petroleum снова привлекли внимание Баффета.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — В марте 2022 года генеральный директор Occidental Petroleum Вики Холлаб ехала на бейсбольный матч колледжа, когда зазвонил ее телефон. Холлаб ответила. На другом конце провода Баффет сказал: «Привет, Вики, это Уоррен. Мы только что купили 10% вашей компании». Акции Occidental стремительно росли, но никто не знал, почему.

Этот звонок положил начало покупательскому буму для Berkshire, которая увеличила свою долю в Occidental в последующие месяцы. Даже когда цены на нефть упали с пиковых значений, Berkshire продолжила покупать в июле, августе, сентябре 2022 года и марте 2023 года. Она также увеличила свою долю в конкуренте Occidental Chevron в первом квартале этого года.

В настоящее время Berkshire является крупнейшим акционером как Occidental, так и Chevron: по состоянию на конец 2022 года акции энергетических компаний составляли 14% ее портфеля, что является самым высоким показателем с 2000 года.

Акции Occidental выросли на 5% с тех пор, как Berkshire раскрыла свою долю в марте 2022 года. Акции Chevron упали на 1,8% с апреля 2022 года.

«То, как они инвестируют в энергетический сектор, заставляет вас думать, что грядет бум», — сказал Коул Смид, генеральный директор Smead Capital Management. Удивительно, но Баффет, один из самых успешных инвесторов в мире , выбрал именно это время для покупки нефтяных акций.

Нефть марки West Texas Intermediate (WTI) в настоящее время торгуется около $69 за баррель после взлета до $130 в прошлом году на фоне конфликта в Украине. Общественное отношение к ископаемому топливу также изменилось в последние годы, и компании все больше подвергаются давлению с целью сокращения выбросов углерода.

Самое удивительное, что энергетические акции в основном падали в последние несколько лет. Цикл подъемов и спадов, волна банкротств и опасения по поводу будущего ископаемого топлива оставили энергетический сектор S&P 500 далеко позади более широкого рынка.

«Существует большая разница между тем, что их волнует, и тем, что покупают другие люди», — сказал Смид о Баффете и его помощниках.

Почему Berkshire делает большую ставку на энергетические акции? Berkshire Hathaway проводит ежегодное собрание акционеров в эти выходные. Баффету и его партнерам наверняка будет задан вопрос, почему они купили большие доли в двух крупнейших нефтяных компаниях в Пермском бассейне (Техас, США). Их также спросят о будущем отрасли, поскольку мир движется к снижению своей зависимости от ископаемого топлива.

Может ли Баффет объяснить, что изменилось на этот раз?

Инвесторы и аналитики, которые следят за Баффетом на протяжении многих лет, говорят, что причина в том, что миру по-прежнему будет нужна сырая нефть, если не в больших количествах, несмотря на амбициозные цели в области климата, которые позволят таким компаниям, как Occidental и Chevron, продолжать зарабатывать деньги на продаже нефти еще долгие годы.

«Похоже, они считают, что энергетический переход займет больше времени, чем ожидалось», — сказал Билл Стоун, главный инвестиционный директор Glenview Trust. В 2022 году Баффет заявил, что США не близки к полному отказу от сырой нефти.

«Если мы попытаемся что-то изменить, скажем, через три года или пять лет, никто не знает, что произойдет. Но для меня вероятность этого крайне мала», — сказал он на прошлогоднем собрании акционеров. «Давайте попробуем обойтись без 11 миллионов баррелей нефти в день и посмотрим, что будет завтра».

Berkshire расстроила многих акционеров своими инвестициями в 2007 году в PetroChina, материнскую компанию китайской нефтяной компании, которую обвиняли в связях с правительством Судана во время войны в Дарфуре в 2003 году. В 2007 году Berkshire объявила, что продала всю свою долю в компании, зафиксировав прибыль в размере 3,5 млрд долларов. Баффет настаивал на Fox Business Network , что его решения были «исключительно основаны на оценке».

Аналитик Edward Jones Джеймс Шанахан заявил, что инвестиции Berkshire в энергетический сектор показывают, что Баффет «по-прежнему ценит традиционные отрасли».

Инвесторы, которые наблюдали за Баффетом и его давним заместителем Чарли Мангером, говорят, что эти два миллиардера не склонны к риску, что делает инвестиции Berkshire еще более загадочными. Прибыль компаний зависит от цен на нефть, которые колеблются из-за непредсказуемых факторов, таких как экономический рост, геополитические потрясения и темпы бурения.

«Холлаб сказала, что не знает, какими будут цены на нефть в следующем году. Никто не знает», — заявил Баффет на прошлогоднем собрании акционеров.

Мохниш Пабрай, основатель Pabrai Investments Funds, сказал, что миллиардер может верить, что цены будут колебаться в определенном диапазоне, достаточном для того, чтобы сделать нефтяные компании прибыльными. Он ужинал с Баффетом после победы на благотворительном аукционе в 2008 году.

Многие нефтяные компании говорят, что они все равно будут прибыльными, если цены на нефть упадут намного ниже текущих уровней, благодаря технологическим достижениям. Occidental, например, говорит, что они все равно будут прибыльными, если цены упадут до $40 за баррель.

Кроме того, Occidental и Chevron доминируют в Пермском бассейне, одном из самых богатых нефтяных месторождений в мире. На вопрос в феврале, будет ли Berkshire удерживать свои доли в Occidental и Chevron в долгосрочной перспективе, Мангер сказал: «Вероятно, это долгосрочные инвестиции».

Другая причина в том, что Холлаб, похоже, заслужил доверие Баффета. В прошлом многие нефтяные компании совершали ошибку, увеличивая добычу, когда цены на нефть были высокими. Холлаб, с другой стороны, поручил Occidental погасить задолженность, выплатить дивиденды и выкупить акции спустя годы после пандемии. Этот шаг считается выгодным для Баффета.

«Она, по сути, как Баффет, всегда думает о возврате денег акционерам», — сказал Пабрай.

И Баффет, и Мангер построили Berkshire на века. «Железные дороги будут существовать еще около 100 лет», — сказал Пабрай, имея в виду дочернюю компанию Berkshire BNSF Railway. «Энергетический бизнес будет существовать еще долго», — добавил он.

«Они не гонятся за трендами, а всегда ищут максимально простые инвестиции», — заключает Пабрай.

Источник