Уоррен Баффет: зарабатываем деньги во время рецессии, делая большие ставки на нефтяные акции | Предприниматель

Почему Уоррен Баффет делает большую ставку на акции нефтяных компаний?

В 2008 году инвестиционная компания Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway, приобрела крупную долю в нефтяной компании ConocoPhillips. С началом мировой рецессии цены на нефть и акции ConocoPhillips резко упали. Berkshire понесла огромные убытки, пережив худший год с момента прихода Баффета к власти в начале 1960-х годов.

«Я был так неправ», — заявил Баффет, председатель совета директоров и генеральный директор Berkshire, акционерам в 2009 году.

Затем Berkshire вновь попробовала свои силы в этой отрасли, несколько раз инвестируя в Exxon Mobil в последующие годы. Но к 2014 году ей пришлось продать свою долю, поскольку цены на нефть показали одно из самых резких падений в истории.

«Мы больше не будем часто покупать акции нефтяных компаний», — заявил Баффет на собрании акционеров в 2015 году.

WSJ отметила, что легенда инвестиций, похоже, в то время устал от акций нефтяных компаний. Но в прошлом году акции Occidental Petroleum снова привлекли внимание Баффета.

Vì sao Warren Buffett đặt cược lớn vào cổ phiếu dầu mỏ? - Ảnh 1. — В марте 2022 года генеральный директор Occidental Petroleum Вики Холлаб ехала на бейсбольный матч колледжа, когда зазвонил телефон. Холлаб ответила. На другом конце провода Баффет сказал: «Привет, Вики, это Уоррен. Мы только что купили 10% вашей компании». Акции Occidental стремительно росли, но никто не понимал, почему.

Этот звонок положил начало волне покупок акций Berkshire, которая в последующие месяцы увеличила свою долю в Occidental. Berkshire продолжала покупать акции даже несмотря на падение цен на нефть с пиковых значений в июле, августе, сентябре 2022 года и марте 2023 года. В первом квартале этого года компания также увеличила свою долю в конкуренте Occidental, Chevron.

Berkshire теперь является крупнейшим акционером как Occidental, так и Chevron. К концу 2022 года акции энергетических компаний будут составлять 14% её портфеля, что станет самым высоким показателем с 2000 года.

Акции Occidental выросли на 5% с тех пор, как Berkshire раскрыла свою долю в марте 2022 года. Акции Chevron упали на 1,8% с апреля 2022 года.

«То, как они инвестируют в энергетический сектор, наводит на мысль о надвигающемся буме», — сказал Коул Смид, генеральный директор Smead Capital Management. Удивительно, но Баффетт, один из самых успешных инвесторов в мире , выбрал именно это время для покупки акций нефтяных компаний.

Американская нефть марки West Texas Intermediate (WTI) сейчас торгуется около 69 долларов за баррель, после того как в прошлом году она взлетела до 130 долларов из-за войны на Украине. Отношение к ископаемому топливу также изменилось в последние годы: компании всё чаще сталкиваются с необходимостью сокращения выбросов углерода.

Самый большой сюрприз заключается в том, что акции энергетических компаний в последние несколько лет в основном падали. Цикл подъёмов и спадов, волна банкротств и опасения по поводу будущего ископаемого топлива оставили энергетический сектор, входящий в индекс S&P 500, значительно отстающим от рынка в целом.

«Есть большая разница между тем, что волнует их, и тем, что покупают другие люди», — сказал Смид о Баффете и его помощниках.

Почему Berkshire делает такую ставку на акции энергетических компаний? Berkshire Hathaway проводит ежегодное собрание акционеров в эти выходные. Баффету и его партнёрам наверняка будет задан вопрос о том, почему они приобрели крупные пакеты акций двух крупнейших нефтяных компаний Пермского бассейна (Техас, США). Их также спросят о будущем отрасли в контексте стремления мира снизить зависимость от ископаемого топлива.

Может ли Баффет объяснить, что изменилось на этот раз?

Инвесторы и аналитики, которые следили за Баффетом на протяжении многих лет, говорят, что причина в том, что миру по-прежнему будет нужна сырая нефть, пусть и не в больших количествах, несмотря на амбициозные цели по борьбе с изменением климата, что позволит таким компаниям, как Occidental и Chevron, продолжать получать прибыль от продажи нефти в течение многих лет.

«Похоже, они считают, что энергетический переход займёт больше времени, чем ожидалось», — заявил Билл Стоун, директор по инвестициям Glenview Trust. В 2022 году Баффет заявил, что США пока не близки к полному отказу от сырой нефти.

«Если мы попытаемся что-то изменить, скажем, через три года или через пять лет, никто не знает, что произойдёт. Но, на мой взгляд, вероятность этого крайне мала», — заявил он на прошлогоднем собрании акционеров. «Давайте попробуем обойтись без 11 миллионов баррелей нефти в день и посмотрим, что будет завтра».

Berkshire разочаровала многих акционеров своими инвестициями в PetroChina в 2007 году. Материнскую компанию китайской нефтяной компании обвиняли в связях с правительством Судана во время войны в Дарфуре в 2003 году. В 2007 году Berkshire объявила о продаже всей своей доли, получив прибыль в размере 3,5 миллиарда долларов. Баффет заявил в эфире Fox Business Network, что его решения «основаны исключительно на оценке».

Аналитик Edward Jones Джеймс Шанахан заявил, что инвестиции Berkshire в энергетическую отрасль показывают, что Баффет «по-прежнему ценит традиционные отрасли».

Инвесторы, следившие за Баффетом и его давним заместителем Чарли Мангером, утверждают, что миллиардеры не склонны к риску, что делает инвестиции Berkshire ещё более загадочными. Прибыль компаний зависит от цен на нефть, которые колеблются под воздействием непредсказуемых факторов, таких как экономический рост, геополитические потрясения и темпы бурения.

«Холлуб сказала, что не знает, какими будут цены на нефть в следующем году. Никто не знает», — заявил Баффет на прошлогоднем собрании акционеров.

Мониш Пабрай, основатель Pabrai Investments Funds, заявил, что, по его мнению, миллиардер считал, что цены будут колебаться в определённом диапазоне, достаточном для того, чтобы нефтяные компании были прибыльными. Он ужинал с Баффетом после победы на благотворительном аукционе в 2008 году.

Многие нефтяные компании заявляют, что сохранят прибыльность, даже если цены на нефть упадут значительно ниже текущих уровней, благодаря технологическому прогрессу. Например, Occidental утверждает, что компания сохранит прибыльность даже при падении цен до 40 долларов за баррель.

Кроме того, Occidental и Chevron доминируют в Пермском бассейне, одном из самых богатых нефтяных месторождений в мире. В феврале на вопрос, сохранит ли Berkshire свои доли в Occidental и Chevron в долгосрочной перспективе, Мангер ответил: «Вероятно, это долгосрочная инвестиция».

Другая причина заключается в том, что Холлаб, похоже, заслужил доверие Баффета. В прошлом многие нефтяные компании совершали ошибку, немедленно увеличивая добычу в период высоких цен на нефть. Холлаб, в свою очередь, поручил Occidental погасить задолженность, выплатить дивиденды и выкупить акции спустя годы после пандемии. Считается, что этот шаг идёт на пользу Баффету.

«Она, по сути, как и Баффет, всегда думает о возврате денег акционерам», — сказал Пабрай.

И Баффет, и Мангер построили Berkshire на века. «Железная дорога просуществует ещё около 100 лет», — сказал Пабрай, имея в виду дочернюю компанию Berkshire BNSF Railway. «Энергетический бизнес будет существовать ещё долго», — добавил он.

«Они не гонятся за трендами, а всегда ищут максимально простые варианты инвестиций», — заключает Пабрай.

Источник