Vilken dörr stod öppen för Gia Lais landmagnater på den tiden?

Vinstdifferentiering, Mr. Ducs företag "strävar"

Hoang Anh Gia Lai (aktiekod: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (aktiekod: QCG) och Duc Long Gia Lai Group (aktiekod: DLG) startade alla från små träverkstäder i Gia Lai (gamla) för flera decennier sedan. Efter många år av upp- och nedgångar har utvecklingen av varje företag hittills varit tydligt olika.

Det mest typiska är Hoang Anh Gia Lais uppgång, förknippad med historien om investeringar i jordbrukssektorn . Från grisar och bananträd har Mr. Ducs företag vuxit med intäkter och vinster på tusentals miljarder VND från 2023 till 2024 och förväntas fortsätta att upprätthålla tillväxtmomentum i år. Bara under första halvåret uppnådde Hoang Anh Gia Lai en nettointäkt på 3 707 miljarder VND, en vinst efter skatt på nästan 880 miljarder VND, en ökning med 34 % respektive 76 % jämfört med samma period förra året.

Med stöd av den positiva utvecklingen är Hoang Anh Gia Lai redo att justera sin affärsplan för hela året. Den nya planen innebär en nettoomsättning på 7 100 miljarder VND och en vinst efter skatt på 1 550 miljarder VND, en ökning med 29 % respektive 39 % jämfört med de tidigare uppsatta målen. Om den nya planen genomförs kommer företaget att uppnå sin högsta vinst på 15 år.

Den snabba vinstökningen under de senaste 2,5 åren har hjälpt Hoang Anh Gia Lai att officiellt radera sina ackumulerade förluster den 30 juni. Enligt rapporten var företagets ackumulerade vinster över 409 miljarder VND, vilket officiellt raderade den "smärta" som har kvävt Duc under det senaste decenniet.

Kaptenen förklarade också att han ville leda gruppen tillbaka till dess guldålder 2008 baserat på förväntningen att Hoang Anh Gia Lai från och med nu kommer att växa, vara stabil och inte diversifiera.

Samtidigt arrangerar Quoc Cuong Gia Lai också gradvis kapital och återtar det viktiga Bac Phuoc Kien-projektet relaterat till Van Thinh Phat-fallet.

Quoc Cuong Gia Lais finansiella rapport för andra kvartalet visar att företaget betalade 100 miljarder VND till Van Thinh Phat. Den reviderade halvårsrapporten uppgav att företaget den 3 juli betalade ytterligare 500 miljarder VND till Ho Chi Minh-stadens avdelning för verkställighet av civilrättsliga domar. Totalt betalade företaget 600 miljarder VND i två betalningar. Det återstående beloppet att betala är 2 283 miljarder VND.

Enligt Quoc Cuong Gia Lais plan kommer skuldåterbetalningen att ske under cirka 2 år, med början under tredje kvartalet i år och slut under första halvåret 2027. Om kassaflödet är stabilt kan företaget betala tidigare.

Företag fokuserar också på betalningsflöde, med lösningar som lagerhantering, avyttring av vattenkraftprojekt, försäljning av produkter vid Marina Da Nang -projektet...

Företagets affärsresultat förbättrades också avsevärt under första halvåret. Nettointäkterna nådde nästan 243 miljarder VND, nästan fyra gånger högre, och vinsten efter skatt var mer än 10 miljarder VND, vilket är mycket mer positivt än förlusten på nästan 17 miljarder VND under samma period föregående år.

I år satte dock Quoc Cuong Gia Lai upp en stor plan med ett mål på en nettoomsättning på 2 000 miljarder VND och en vinst före skatt på 300 miljarder VND, en ökning med 274 % respektive 306 % jämfört med föregående år. Även om affärsresultaten har förbättrats har företaget efter ett halvår bara uppnått 12 % av omsättningen och 7 % av vinsten.

När det gäller Duc Long Gia Lai uppvisade även affärsresultaten för första halvåret positiva förändringar då vinsten efter skatt ökade med 13 % till nästan 69 miljarder VND. Företaget uppgav att produktion och affärsverksamhet under perioden var positiva, med ökande intäkter från försäljning av kommersiell el och BOT-avgiftsstationer.

Den ackumulerade förlusten på mer än 2 411 miljarder VND tynger dock fortfarande företaget tungt, vilket gör att DLG-aktier inte kan undgå varningsstatusen.

Revisorns farhågor

Trots sina ansträngningar har alla tre fastighetsjättarna i Gia Lai en sak gemensamt: deras halvårsvisa reviderade finansiella rapporter noterade alla tvivel från revisorerna om deras förmåga att fortsätta verksamheten.

För Hoang Anh Gia Lai (aktiekod: HAG) noterade revisorn Ernst & Young Vietnam ändå att koncernens kortfristiga skulder översteg de kortfristiga tillgångarna med mer än 2 767 miljarder VND.

I samma anda uppgick företagets totala kortfristiga tillgångar hos Quoc Cuong Gia Lai per den 30 juni till 1 844 miljarder VND medan den kortfristiga skulden uppgick till nästan 3 815 miljarder VND (varav den huvudsakliga skulden var 2 783 miljarder VND relaterad till Van Thinh Phat).

På liknande sätt betonade revisorn hos Duc Long Gia Lai, utöver den ackumulerade förlusten på 2 411 miljarder VND, även att företagets kortfristiga skulder översteg dess totala kortfristiga tillgångar med nästan 530 miljarder VND.

Duc Long Gia Lais styrelse bekräftade dock att affärssituationen gradvis stabiliseras och förbättras och anser att det är lämpligt att utarbeta och presentera den finansiella halvårsrapporten på basis av kontinuerlig drift.

Mer specifikt fortsatte företagets operativa kassaflöde att vara positivt under första halvåret. Företaget omstrukturerade sin verksamhet, vilket bidrog till att minska ackumulerade förluster; betalade amortering och ränta på mer än 207 miljarder VND till banker.

Styrelsen förhandlar fortfarande om en plan för att förlänga återbetalningen av skulder till banker för perioden 2025-2026 samt andra förfallna fordringar. Merparten av de förfallna skulderna till kreditinstitut har säkerhet.

Samtidigt föreslog bolagets styrelse även en plan för att förbättra affärsverksamheten, såsom att investera i och samarbeta i effektiva företag och projekt, samt hantera säkerheter och garantier så att bolaget kan fortsätta sin verksamhet.

När det gäller Hoang Anh Gia Lai uppgav gruppen att kassaflödet under de kommande 12 månaderna förväntas komma från att likvidera delar av finansiella investeringar, likvidera tillgångar, återkräva lån från partners, tillsammans med källor från emission av individuella obligationer, bankkrediter och skuldomstruktureringsplaner.

Hoang Anh Gia Lai arbetar också med långivare för att justera villkoren för utebliven betalning och söka aktieägarnas godkännande för en plan för att omvandla en del av skulden till aktier.

Exporten av bananer och durian fortsätter i år att generera stora kassaflöden. Styrelsen upprättar fortfarande finansiella rapporter utifrån antagandet om fortsatt drift.

När det gäller Quoc Cuong Gia Lai tvivlade revisorerna på dess förmåga att fortsätta verksamheten på grund av den kortfristiga skulden på 3 184 miljarder VND som överstiger de kortfristiga tillgångarna, orsakad av skulden till Van Thinh Phat på 2 783 miljarder VND.

Företaget uppgav att det fortfarande implementerar procedurer för att slutföra de juridiska dokumenten för bostadsområdet Bac Phuoc Kien i enlighet med gällande regler, parallellt med att kompensation och markröjning genomförs för det återstående området.

Kronofogdemyndigheten beslagtar tillgångar, inklusive originaldokument för ersättning för röjning av platsen för projektet, i syfte att säkerställa verkställighet av domen avseende beloppet 2 783 miljarder VND.

För att säkerställa rimliga jämförelsesiffror enligt regelverket omklassificerade företaget tillfälligt och presenterade "kortfristiga produktionskostnader för oavslutade verksamheter" med ett värde av 5 401 miljarder VND till "långfristiga produktionskostnader för oavslutade verksamheter" i den konsoliderade balansräkningen vid upprättandet av den konsoliderade finansiella rapporteringen för första halvåret.

Efter att företaget tillfälligt omklassificerat och presenterat "kortfristiga kostnader för oavslutade verksamheter" (som förklarats ovan) var den kortfristiga skulden större än den kortfristiga tillgången, vilket ledde till information om fortsatt drift. Å andra sidan var företagets resultat efter skatt positivt på 10 miljarder VND under första halvåret; det egna kapitalet var positivt på 4 586 miljarder VND.

Quoc Cuong Gia Lai bekräftar att produktions- och affärssituationen är stabil. Företaget säkerställer fortfarande betalning av förfallna skulder och upprätthåller förmågan att driva verksamheten kontinuerligt i framtiden.

Vad är framtiden?

Efter ackumuleringen står Hoang Anh Gia Lai inför en ny dörr, med en annan del av arbetet som behöver förbättras: skuldbördan. Herr Duc bestämde sig en gång för att betala av alla skulder senast 2026, efter att ha dränkts i skulder i ett decennium och blivit "föraktad av folket", vilket han anförtrodde sig vid ett investerarmöte 2024.

Nyligen har Hoang Anh Gia Lai en plan att omstrukturera sin skuld genom att emittera 210 miljoner aktier för att konvertera befintlig skuld från BIDV Bank till gruppen Huong Viet Investment Consulting Joint Stock Company och individer.

Den 30 juni var Hoang Anh Gia Lais totala skuld nästan 7 000 miljarder VND. Om skuldbytet lyckas kommer den återstående skulden att vara cirka 5 000 miljarder VND.

Bau Duc och Hoang Anh Gia Lai återhämtade sig efter ett decennium av svårigheter med oväntade kortsiktiga grödor för att skapa kassaflöde och undkomma krisen.

Från bananträd har Mr. Duc upprepade gånger tillkännagivit olika pivotstrategier som "2 träd, 2 djur" (banan, durian, gris, kyckling) sedan "2 träd, 1 djur", "4 träd, 1 djur" (banan, durian, kaffe och gris). Nyligen har Mr. Duc också fokuserat på mullbär och kaffe, med målet att plantera 4 000 hektar Arabica-kaffe och 2 000 hektar mullbär för silke, med sikte på export.

Herr Duc förklarade att Arabica-kaffe kostar cirka 9 000 USD/ton, dubbelt så mycket som vanligt kaffe, och Vietnam har bara 10 % av arealen planterad med denna typ.

Ordföranden för Hoang Anh Gia Lai förväntar sig att mullbär och kaffe har korta odlings- och skördetider (mullbär 7 månader, te-kaffe 2 år - bara 1/3 av durianens tid), vilket enkelt skapar ett kontinuerligt kassaflöde.

När det gäller Quoc Cuong Gia Lai, så främjar detta företag åtgärder för att skapa kassaflöde, betala av skulder med Van Thinh Phat och ta tillbaka Bac Phuoc Kien-projektet. Under första halvåret i år har företaget frigjort fastigheter till ett värde av nästan 100 miljarder VND.

Även Marina Da Nang-projektet omstartades tidigare i år, med fullständiga juridiska dokument och en försäljningslicens, och förväntas inbringa 700 miljarder VND. Avyttringsplanen för vattenkraftprojekt kommer också att fortsätta genomföras, och förväntas inbringa 900 miljarder VND. I framtiden kommer Quoc Cuong Gia Lai att arbeta för att byta företagsnamn, med sikte på internationellt samarbete.

En av lösningarna som Duc Long Gia Lai hoppas kunna använda för att öka intäkter och vinst under de kommande perioderna är att påskynda slutförandet av juridiska dokument för förnybara energiprojekt (solkraft, vindkraft, vattenkraft) som ska läggas till i den nationella nätplaneringen för att attrahera investeringskapital. Nyligen har gruppen godkänt ett kapitaltillskott på mer än 430 miljarder VND för att etablera fyra energibolag under tredje kvartalet.

Vinstdifferentiering, Mr. Ducs företag "strävar"

Revisorns farhågor

Vad är framtiden?

Kommentar (0)