Bankernas penningpolitiska strategier...

Stora centralbanker tenderar också att vara mycket transparenta när det gäller att förklara sina policybeslut och skälen bakom dem för allmänheten. Sådan transparens ökar penningpolitikens effektivitet genom att hjälpa hushåll och företag att bilda sig förväntningar om framtida ekonomiska och finansiella förhållanden, vilket påverkar deras utgifts- och investeringsbeslut. Samtidigt hjälper transparens också länder att övervaka centralbankens ansvarsskyldighet för att uppnå sina uttalade mål.

Eftersom penningpolitiken har en eftersläpning i sina effekter på ekonomin har Fed och andra större centralbanker en framåtblickande strategi. Centralbanker beaktar inte bara nuvarande ekonomiska förhållanden utan även sina prognoser för hur ekonomin kommer att utvecklas och riskerna kring dessa utsikter. Fyra gånger om året, som en del av Federal Open Market Committees (FOMC) framåtblickande strategi, utvecklar och presenterar varje medlem i styrelsen och varje president för Federal Reserve Bank sina egna prognoser för utsikterna för real (inflationsjusterad) BNP-tillväxt, arbetslöshet och inflation, tillsammans med sin bedömning av den utveckling av styrräntan som mest sannolikt kommer att främja resultat som överensstämmer med FOMC:s mål.

Dessutom offentliggörs prognoser från Federal Reserve Boards personal och andra analyser som tillhandahålls FOMC efter fem års fördröjning. De flesta centralbanksprognoser är bedömningsbaserade till sin natur – det vill säga de genereras inte av en enda modell, utan återspeglar istället beslutsfattarnas eller personalens bedömning, ofta baserad på en mängd olika modeller och informationskällor.

Dessa prognoser publiceras kvartalsvis i Summary of Economic Projections (SEP). De senaste SEP-prognoserna ingår också i den halvårsvisa penningpolitiska rapporten till kongressen . Naturligtvis är ekonomiska prognoser alltid förknippade med en betydande grad av osäkerhet. Ett sätt som FOMC belyser denna osäkerhet är genom att i SEP tillhandahålla information om i vilken utsträckning tidigare prognoser har varit felaktiga. Vid FOMC-möten diskuterar beslutsfattarna sina individuella åsikter och når enighet om lämpliga policybeslut.

De flesta andra större centralbanker publicerar också prognoser för inflation och andra makroekonomiska variabler. Ett bra exempel är Bank of Englands inflationsrapport, som ger prognoser för ekonomisk tillväxt, arbetsmarknaden och inflationen, tillsammans med en bedömning av osäkerheten i samband med varje prognos. Publicering av prognoser ökar transparensen, delvis eftersom centralbankernas mål för inflation och sysselsättning på medellång till lång sikt ofta är tydligt angivna.

Penningpolitiska strategier för större centralbanker

När Fed-beslutsfattare diskuterar penningpolitik och gör prognoser för ekonomin hänvisar de ofta till policyregler. Dessa regler föreslår räntenivåer baserade på uppskattningar av avvikelser från: (1) Inflationen från centralbankens mål och (2) resultatet från fullt utnyttjande av resurser. Dessa regler inkluderar dock inte själva de återkopplingseffekter som förändringar i räntan kommer att ha på tillväxt, arbetsmarknad och inflation. Genom att införliva policyregeln i en makroekonomisk modell är det möjligt att överväga förslag till räntor som tar hänsyn till dessa återkopplingseffekter. Under årens lopp har FOMC regelbundet beaktat både förslag från enkla policyregler och simuleringar som tar hänsyn till återkopplingseffekter (dessa dokument publiceras med protokollen från FOMC-möten efter fem års fördröjning). Andra större centralbanker använder också policyregler på ett liknande sätt, men hittills har ingen större centralbank mekaniskt fastställt räntor baserat på rekommendationerna från en sådan regel.

När det gäller policymål förklarar Fed och andra större centralbanker offentligt och tydligt sina penningpolitiska mål. I Federal Reserve Act kräver kongressen att Fed ska etablera en penningpolitik för att främja "maximal sysselsättning, stabila priser och lämpliga långfristiga räntor". År 2012 antog FOMC ett uttalande om långsiktiga mål och penningpolitisk strategi, vilket bekräftas varje januari. Detta uttalande indikerar att FOMC bedömer att 2 procents inflation (mätt med den årliga förändringstakten i prisindexet för personlig konsumtion) är mest förenlig med Feds lagstadgade mandat på lång sikt. FOMC:s inflationsmål är symmetriskt, vilket innebär att en inflation som antingen ligger över eller under 2 procent är oönskad. Uttalandet indikerar också att FOMC strävar efter att minimera avvikelser från kommitténs bedömda maximala sysselsättningsnivå. Samtidigt erkände uttalandet att maximal sysselsättning till stor del bestäms av icke-monetära faktorer och förändringar över tid (FOMC-medlemmarna ger sina bedömningar av den långsiktiga normala arbetslösheten varje kvartal i SEP).

Andra större centralbanker runt om i världen har också bredare mandat som fastställts i lag (eller, när det gäller Europeiska centralbanken, i fördrag) och har specifika inflationsmål, men i likhet med Fed sätter de inte upp specifika mål för andra ekonomiska mål. Till exempel listar fördraget om inrättandet av ECB prisstabilitet som ett primärt mål, men ålägger också ECB att bidra till att uppnå Europeiska unionens mål, inklusive full sysselsättning och balanserad ekonomisk tillväxt. ECB definierar prisstabilitet som en årlig inflation under 2 % och syftar till att hålla inflationen "under, men nära, 2 % på medellång sikt". I praktiken strävar alla större centralbanker efter att uppnå prisstabilitet samtidigt som de undviker stora avvikelser i sysselsättning och produktion.

Denna metod kallas ibland "flexibel" inflationsmålspolitik. Även centralbanker med ett mandat som enbart relaterar till inflation är inte skyldiga att återföra inflationen till målet på kortast möjliga tid och kan överväga andra ekonomiska mål (såsom sysselsättning). I en populär makroekonomisk modell minimerar en sådan metod avsevärt de välfärdsförluster som är förknippade med inflation utan att orsaka stora välfärdsförluster på grund av stora avvikelser från full sysselsättning. Centralbanker med inflationsmålspolitik inkluderar Federal Reserve (Fed), Bank of England, Bank of Japan, Europeiska centralbanken (ECB), Schweiziska nationalbanken och många andra.

Slutligen offentliggör Fed och andra större centralbanker runt om i världen regelbundet sina policybeslut och förklarar resonemanget bakom dem. Till exempel publicerar FOMC, efter åtta ordinarie möten varje år, ett policybeslut och en bedömning av den aktuella ekonomiska utvecklingen och de ekonomiska utsikterna (FOMC publicerade sitt första uttalande efter mötet 1994 och började utfärda ett uttalande efter varje möte 1999. Uttalandena, protokollen och transkriptionerna från presskonferenserna finns tillgängliga på styrelsens webbplats på https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm). Efter dessa möten håller Feds ordförande en presskonferens för att ge ytterligare information och besvara frågor. Detaljerade protokoll från FOMC-mötena publiceras tre veckor senare; fullständiga transkript och mötesmaterial publiceras fem år senare. Två gånger om året skickar Fed den penningpolitiska rapporten till kongressen, och Feds ordförande vittnar inför kongressens utskott om denna rapport.

Centralbanker runt om i världen använder också många av samma kommunikationsverktyg. Till exempel publicerar Bank of England, Bank of Japan, ECB, Reserve Bank of Australia och Sveriges Riksbank detaljerade protokoll från varje policymöte, vanligtvis inom en månad efter mötet. De flesta större centralbanker håller regelbundna presskonferenser, där en högre befattningshavare förklarar policybeslut och svarar på frågor från media; deras beslutsfattare vittnar också inför lagstiftare och håller offentliga tal. Bank of Japan, liksom FOMC, publicerar regelbundet de fullständiga protokollen från sina policymöten. Bank of England har meddelat planer på att publicera protokollen från sina policymöten vart åttonde år, med början 2023.

Sammantaget utgör Feds policykommunikation en rik informationskälla som kongressledamöter och allmänheten kan använda för att förstå FOMC:s beslut och bedöma deras inverkan på ekonomin. Denna information bidrar till att säkerställa att Fed är ansvarig inför allmänheten. På liknande sätt hjälper policykommunikation från andra stora centralbanker allmänheten och tillsynsmyndigheter att förstå deras policybeslut. Genom att hjälpa allmänheten att förstå centralbankernas mål och strategier bidrar denna policyinformation till att förbättra penningpolitikens effektivitet.

Källa: https://baodaknong.vn/chien-luoc-chinh-sach-tien-te-cua-cac-ngan-hang-trung-uong-lon-247571.html