Infrastrukturbyggande enheter har höga skuldsättningsgrader, de totala skulderna för denna grupp är ofta dubbelt eller tredubblade jämfört med det egna kapitalet.
Vinaconex (VCG) finansiella rapport för tredje kvartalet uppgav att företaget hade mer än 20 000 miljarder VND i skulder i slutet av september, varav 58 % var finansiella skulder. Denna nivå har förbättrats avsevärt då denna "jättes" skulder inom byggandet av offentliga investeringsprojekt tidigare ökade nästan kontinuerligt, med en takt på cirka 280 % under perioden 2018-2022. Även om de minskade med mer än 2 000 miljarder VND jämfört med början av året, var VCG:s totala skulder fortfarande dubbelt så höga som dess eget kapital. Hög finansiell skuldsättning ledde till att detta företag spenderade i genomsnitt cirka 2,4 miljarder VND per dag på finansiella kostnader under årets första nio månader.
Arbetare bygger ett offentligt investeringsprojekt i Long An -provinsen, augusti 2023. Foto: Hoang Nam
Med utgångspunkt i samma statligt ägda företag hände samma historia även hos Byggbolag nr 1 (CC1). Tidigare hade detta företag en stor total skuldsättning jämfört med eget kapital, ofta 4–5 gånger högre. Av detta stod finansiell skuldsättning för hälften av skulden. Vid slutet av tredje kvartalet hade CC1 minskat sin totala skuldsättning till mer än 10 700 miljarder VND, 2,85 gånger högre än eget kapital. Den finansiella skuldsättningen förblev dock nästan oförändrad jämfört med början av året och uppgick fortfarande till nästan 6 800 miljarder VND.
För CII minskade företagets totala skuld med mer än 2 200 miljarder VND under årets första nio månader, till cirka 18 000 miljarder VND. Enbart den finansiella skuldgruppen minskade med nästan 1 700 miljarder VND till cirka 12 900 miljarder VND. Samtidigt har Deo Ca Group (HHV) en total skuld på mer än 27 800 miljarder VND, varav 73 % är finansiell skuldsättning.
När det gäller "BOT-magnaten" Tasco (HUT) har företaget, tack vare en kraftig kapitalökning under de senaste 9 månaderna, minskat sin skuldsättningsgrad till 1,24 gånger – en låg nivå jämfört med branschgenomsnittet. Företaget har dock 13 400 miljarder VND i skulder att betala, en ökning med 79 % jämfört med början av året. Enbart den finansiella skulden ökade med 72 % till mer än 8 300 miljarder VND.
Att använda hög finansiell skuldsättning är en gemensam nämnare för infrastrukturbyggande företag under senare år. Vid investerarmötet i november sa ledarna för Deo Ca att detta är ett kännetecken för detta område och att de accepterar att ha en hög skuldsättningsgrad.
Det är också en konsekvens av den snabba tillväxten av offentliga projekt under perioden 2011-2015, särskilt BOT-transport. Under tidigare år, för att konkurrera om BOT, försökte företag mobilisera pengar för att genomföra en serie projekt som krävde kapital på tusentals till tiotusentals miljarder VND. Statistik från statsbanken fram till slutet av juni 2021 visade att den utestående krediten inom BOT-transportsektorn var 105 000 miljarder VND. Efter att bankerna stannade på grund av ackumulerade osäkra fordringar, vände sig infrastrukturbyggande företag till obligationskanalen, där vissa företag emitterade en sats var 3-6:e månad i genomsnitt.
I samband med konkurrens om att få anbud på offentliga projekt har företagen inte noggrant beräknat kostnads- och intäktsproblem, vilket har lett till att skuldåterbetalningsplanerna misslyckats. Dessutom har den långsamma utbetalningen av statligt kapital, på grund av många orsaker, såsom misslyckanden med att ordna, oenighet om revision, felaktiga förfaranden... tvingat företagen att själva låna pengar för att kunna låna ut och sedan ha långfristiga skulder. I BOT-trafikgruppen har negativa reaktioner från människor om vägtullsuttag gjort företagens kapitalåterhämtningsfärdplan ihållande.
Denna utveckling visar att de stora företagens hälsa inom infrastrukturbyggbranschen strider mot kriterierna för att välja entreprenörer. Enligt regelverket har företag med erfarenhet och byggkapacitet, god förmåga att mobilisera maskiner och utrustning, särskilt en sund finansiell kapacitet, en högre sannolikhet att vinna anbud på offentliga investeringsprojekt.
Vid ett extra möte i september sade Le Quoc Binh – generaldirektör för CII – också att finansiell kapacitet kommer att vara det kriterium som investerare i infrastrukturprojekt fokuserar på för att undvika situationen att "vinna budet och sedan lämna det därhän" eftersom företaget inte har tillräckligt med kapacitet att mobilisera kapital när banker begränsar utlåning för BOT-investeringar.
Därför är skuldsanering den främsta strategin för många företag. I augusti tillkännagav CC1 ett förtida återköp av utestående obligationer till ett värde av 2 650 miljarder VND, vilket förväntas vara slutfört senast i slutet av året. Ledningen sa att detta drag bidrar till att säkerställa kapitaleffektivitet, i linje med den finansiella situationen och kapitalbehoven.
Även i augusti erbjöd Deo Ca aktier till befintliga aktieägare för att samla in mer än 823 miljarder VND. I framtiden planerar HHV att erbjuda individuella aktier värda mer än 740 miljarder VND för att investera i projekt och komplettera kapital för produktion och affärsverksamhet under 2024.
Nyligen har CII också aktivt implementerat en plan att emittera 7 000 miljarder VND i konvertibla obligationer till aktieägare för att konvertera skulder till aktier. Styrelsen sa att denna plan kommer att bidra till att minska det stora finansiella trycket på CII efter en lång tid då företaget använt hög skuldsättning för att investera i BOT-projekt.
Infrastrukturföretag är de största mottagarna av vågen av offentliga investeringar. Finansministeriet uppgav att utbetalningarna från början av året till den 31 oktober uppgick till mer än 430 600 miljarder VND, vilket motsvarar 52 % av den årliga planen. För närvarande uppmanar regeringen ministerier, centrala och lokala myndigheter att snabbt göra utbetalningar.
VNDirect förväntar sig att offentliga investeringar kommer att främjas ytterligare under fjärde kvartalet för att slutföra minst 95 % av den kapitalutbetalningsplan som tilldelats av nationalförsamlingen för 2023, med ett värde av nästan 712 000 miljarder VND.
Siddhartha
[annons_2]
Källänk
Kommentar (0)