Fecon (FCN) med ordförande Pham Viet Khoa, 100 dong kapital, kan inte tjäna 1 dong

Vinstmarginalen i 9 av 10 kvartal har inte överstigit 1 %

Fecon Corporation (FCN) under ledning av ordförande Pham Viet Khoa, en stor entreprenör inom byggsektorn, genomför många stora kontrakt värda hundratals miljarder till tusentals miljarder VND. Men under de senaste kvartalen har denna enhet kontinuerligt redovisat symboliska vinster, som inte står i proportion till dess intäkter på hundratals miljarder.

Under andra kvartalet 2024 redovisade Fecon en nettoomsättning på 815,9 miljarder VND, en ökning med 21 % jämfört med samma period. Av detta stod höga varukostnader för 728,2 miljarder VND, vilket ledde till att företagets bruttovinst endast uppgick till 87,8 miljarder VND, en minskning med 29,8 % jämfört med föregående år.

Fecon (FCN) spenderade 100 dong men fick inte en enda dong i vinst, den här situationen har varat länge. (Foto TL)

Finansiella intäkter ökade under perioden till 7,4 miljarder VND. Däremot minskade de finansiella kostnaderna med nästan hälften men stod fortfarande för 36,9 miljarder VND. Av dessa var räntekostnader 35,9 miljarder VND.

Kostnaderna för affärsledning och försäljningskostnader ökade något jämfört med samma period och uppgick till 51,9 miljarder VND respektive 4,9 miljarder VND. Det är lätt att se att även om räntekostnaderna har minskat är de fortfarande höga och motsvarar nästan 70 % av kostnaderna för affärsledning. Detta visar ytterligare att det fortfarande är ett problem för Fecon att balansera räntekostnaderna för lån.

Efter avdrag för alla kostnader och skatter redovisade Fecon en nettovinst på endast 720 miljoner VND, motsvarande en nettovinstmarginal på endast 0,09 %. Det innebär att Fecons intäkter på 100 VND genererade mindre än 1 VND i nettovinst.

Fecons vinstsituation med "sköna skäl" har varit alltför bekant för aktieägarna de senaste två åren.

Mer specifikt, från första kvartalet 2022 till nu, redovisade Fecon endast en nettovinstmarginal på 5,9 % under fjärde kvartalet 2022. För de återstående 9 affärskvartalen var Fecons nettovinstmarginal strax under 1 %.

Även under första, andra och fjärde kvartalen 2022 var Fecons nettovinstmarginal negativ, -1,3 %, -0,002 % respektive -4,3 %.

"Traditionen" bryter affärsplaner år efter år

Med sin "dåliga" vinstmarginal ifrågasätter många aktieägare hur Fecon, ordförande Pham Viet Khoa, ska uppnå sina årliga affärsmål?

Faktum är att Fecon har misslyckats med att nå sitt vinstmål fem år i rad. Färdigställandegraden har till och med fortsatt att minska år för år under perioden 2019–2023.

Mer specifikt uppnådde Fecon en vinst efter skatt på 221 miljarder VND under 2019, vilket motsvarar att 62 % av planen slutförts. Under 2020 minskade vinsten med 40 % till 133,6 miljarder VND, vilket motsvarar att 57 % av planen slutförts.

Under fem år i rad har Fecon inte slutfört sin affärsplan.

År 2021 fortsatte Fecons vinst att rasa med 47 % till 70,8 miljarder VND, vilket motsvarar 40,4 % av årets mål. Detta är det tredje året av covid-19-pandemin, så företagets vinstnedgång är förståelig.

År 2022 nådde dock Fecons vinst endast 51,6 miljarder VND medan målet var uppe i 280 miljarder VND, vilket motsvarar att 18 % av planen slutförts i år. År 2023 förlorade Fecon 42 miljarder VND, vilket var -28 % av den årliga planen.

År 2024 satte Fecon ett mål på en vinst efter skatt på endast 60 miljarder VND. Under första halvåret uppnådde Fecon endast en vinst på 1,4 miljarder VND, vilket motsvarar endast 2,3 % av årsplanen.

Kassaflödet från verksamheten är negativt med 319 miljarder, skulder står för en hög andel

En anmärkningsvärd punkt är att Fecons kapitalstruktur visar en stor andel skulder. Skulderna vid utgången av andra kvartalet 2024 uppgick till 5 176,8 miljarder VND, 1,5 gånger högre än eget kapital.

Varav kortfristiga skulder står ensamma för 2 084 miljarder VND och långfristiga skulder för 908,5 miljarder VND. Jämfört med början av året har den totala skulden ökat med nästan 50 miljarder VND. Dessa skulder, tillsammans med räntekostnader, sätter stor press på företagets kassaflöde.

Mer specifikt visade kassaflödesanalysen att Fecon var tvungna att spendera 103,5 miljarder VND på räntor under första halvåret, jämfört med 137,1 miljarder under samma period. Som ett resultat var företagets kassaflöde från den löpande verksamheten negativt med 319 miljarder VND.

Samtidigt var nettokassaflödet från investeringsverksamheten positivt med 41,7 miljarder VND och nettokassaflödet från finansieringsverksamheten negativt med 51,8 miljarder VND.

Källa: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html