Räntorna förblir stabila, krediten kommer att öka med 18

Herr Dinh Duc Quang, chef för valutahandelsavdelningen (UOB Bank Vietnam)

Fed har precis beslutat att hålla räntorna oförändrade. Vad tror du om USD:s "hälsa" under resten av året?

Vid mötet den 30 juli 2025 beslutade Fed att hålla styrräntan inom målintervallet 4,25–4,5 %.

Efter mötet höll Fed-ordföranden en presskonferens för att ytterligare förklara detta beslut och uppgav att den amerikanska ekonomin fortsatte att växa stadigt (upp 3 % under andra kvartalet 2025) trots effekterna av tullar, arbetslösheten var låg medan inflationen något översteg målet på 2 %. Fed anser att räntepolitiken fortfarande är på rätt spår och behöver mer data för att kunna ta ställning till beslutet om räntorna under de sista månaderna 2025. Fed-ordföranden har ännu inte gett någon fast prognos för inriktningen av räntehanteringen vid mötet i september 2025.

Med denna senaste utveckling har USD ökat ganska kraftigt jämfört med andra starka valutor, USD-indexet återgår till 100 – den högsta nivån på de senaste 3 månaderna. Marknaden har också börjat handla med växelkurser för större valutapar, räntor, guld... till priser med beräkningen att sannolikheten för att Fed beslutar att sänka räntorna i september är mindre än 50 %.

Det är således troligt att USD-räntorna kan fortsätta att ligga kvar på en hög nivå, i genomsnitt över 4 % under de återstående månaderna av 2025, även om vi vidhåller uppfattningen att Fed fortfarande kommer att ha 2–3 räntesänkningar under årets sista månader, med en total sänkning på cirka 0,5–0,75 %.

Kommer den långsamma minskningen av USD-räntorna enligt din uppfattning att skapa press på VND:s växelkurser och räntor?

Feds långsamma räntesänkning är också en av faktorerna som fortsätter att sätta press på förväntningarna om att VND-räntorna kommer att sänkas för att stödja produktion och affärsverksamhet och främja tillväxt. Höga USD-räntor kommer också att fortsätta attrahera innehav av denna valuta i USA och runt om i världen , vilket fortsätter att orsaka svårigheter att genomföra penningpolitik för att säkerställa en stabil VND/USD-växelkurs och utöka valutareserverna.

Enligt UOB Banks forskargrupp kommer Vietnams statsbank (SBV) inte tillfälligt att justera VND-räntorna på kort sikt, utan kommer att fortsätta att övervaka den inhemska makroekonomiska utvecklingen, USD-ränteutvecklingen och effekterna av den nya amerikanska tullpolitiken, utifrån vilken beslut om VND-räntorna kommer att fattas. Om USD-räntorna sänks vid Fed-mötet i september och det finns en tydligare nedåtgående trend under fjärde kvartalet 2025 och första kvartalet 2026, tror vi att SBV kommer att justera ned VND-räntan med cirka 0,5 %.

UOB Banks forskargrupp förutspår att VND/USD-växelkursen kommer att fortsätta att handlas på en hög nivå i intervallet 26 400–26 500 VND/USD under tredje kvartalet 2025 och kommer att minska något till cirka 26 000 VND/USD i slutet av 2025 och början av 2026.

Kommer utlåningsräntorna att sänkas ytterligare från och med nu till slutet av året för att stimulera kreditefterfrågan, herrn?

Med ovanstående analys ser vi att möjligheten för att kommersiella banker kraftigt sänker inlåningsräntorna och utlåningsräntorna för VND under årets sista månader inte är stor. Inlåningsräntorna för VND i augusti 2025 är cirka 0,2–0,4 % lägre än samma period 2024 beroende på löptid, vilket överensstämmer med den övergripande korrelationen med USD-räntor och fluktuationer i VND/USD-växelkursen under de senaste månaderna. Vid denna ränta noterade marknaden också hög kredittillväxt (nästan 10 %) under årets första 6 månader och för hela 2025 kan det bli 18–20 %. Detta är en starkt stödjande faktor för ekonomisk tillväxt.

I det mest optimistiska scenariot, när USD-räntorna sjunker i slutet av året, tullpåverkan är liten och den uppgraderade aktiemarknaden starkt attraherar utländska kapitalflöden, är det möjligt att förvänta sig att VND-räntorna sjunker kraftigare, vilket därigenom påverkar den ekonomiska tillväxtplanen positivt under 2026.

Källa: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html