Med stabila räntor förväntas kredittillväxten nå 18–20 %.

Enligt Dinh Duc Quang, chef för valutahandel (UOB Vietnam Bank), kvarstår växelkurstrycket trots att den amerikanska centralbanken (Fed) har hållit räntorna oförändrade. Men med policyn att sänka ingående räntor för att sänka utlåningsräntorna, stimulera kreditefterfrågan och stödja tillväxten är det osannolikt att räntorna kommer att öka.

Herr Dinh Duc Quang, chef för valutahandel (UOB Vietnam Bank)

Fed beslutade just att hålla räntorna oförändrade. Vad är din bedömning av USD:s "hälsa" under resten av året?

Vid sitt möte den 30 juli 2025 beslutade Fed att hålla styrräntan oförändrad inom sitt målintervall på 4,25–4,5 %.

Efter mötet höll Fed-ordföranden en presskonferens för att ytterligare klargöra beslutet och uppgav att den amerikanska ekonomin fortsätter att växa stadigt (3 % tillväxt under andra kvartalet 2025) trots effekterna av tullar, arbetslösheten är fortsatt låg och inflationen ligger något över målet på 2 %. Fed anser att räntepolitiken fortfarande är på rätt spår och behöver mer data för att kunna ta ställning till sitt räntebeslut under de sista månaderna 2025. Fed-ordföranden gav ingen fast prognos för räntehanteringens inriktning vid mötet i september 2025.

Med den senaste utvecklingen har USD stärkts avsevärt mot andra större valutor, där USD-indexet återvänt till 100 – den högsta nivån på de senaste tre månaderna. Marknaden har också börjat handla med viktiga valutapar, räntor, guld etc., på nivåer baserade på beräkningar som tyder på att sannolikheten för att Fed sänker räntorna i september är under 50 %.

Det är därför högst sannolikt att USD-räntorna kommer att fortsätta vara höga, i genomsnitt över 4 %, under resten av 2025, även om vi vidhåller uppfattningen att Fed fortfarande kommer att ha 2–3 räntesänkningar under årets sista månader, med en total sänkning på cirka 0,5–0,75 %.

Kommer den långsamma nedgången i USD-räntorna, enligt honom, att sätta press på VND:s växelkurs och räntorna?

Feds långsamma räntesänkningar är också en av de faktorer som fortsätter att sätta press på förväntningarna om att VND-räntorna kommer att sänkas för att stödja produktion och affärsverksamhet och öka tillväxten. Höga USD-räntor kommer också att fortsätta attrahera innehav av denna valuta i USA och runt om i världen , vilket fortsätter att göra det svårt att genomföra penningpolitik som säkerställer stabiliteten i VND/USD-växelkursen och utökar valutareserverna.

Enligt UOB Banks forskargrupp kommer State Bank of Vietnam (SBV) tillfälligt att avstå från att justera VND-räntorna på kort sikt. Istället kommer den att fortsätta att övervaka den inhemska makroekonomiska utvecklingen, USD-ränteutvecklingen och effekterna av nya amerikanska tullpolicyer innan den fattar ett beslut om VND-räntor. Om USD-räntorna sänks vid Feds möte i september och visar en tydligare nedåtgående trend under fjärde kvartalet 2025 och första kvartalet 2026, tror vi att SBV kommer att justera VND-räntorna nedåt med cirka 0,5 %.

UOB Banks forskargrupp förutspår att VND/USD-växelkursen kommer att fortsätta att handlas på en hög nivå på 26 400–26 500 VND/USD under tredje kvartalet 2025 och att den kommer att minska något till cirka 26 000 VND/USD i slutet av 2025 eller början av 2026.

Kommer utlåningsräntorna att sänkas ytterligare från och med nu och fram till årets slut för att stimulera kreditefterfrågan, herrn?

Baserat på ovanstående analys anser vi att sannolikheten för att affärsbankerna avsevärt sänker in- och utlåningsräntorna i VND under årets återstående månader är låg. Inlåningsräntorna i VND i augusti 2025 förväntas bli cirka 0,2–0,4 % lägre än samma period 2024, beroende på löptid, vilket överensstämmer med den övergripande korrelationen mellan USD-räntor och växelkursfluktuationer mellan VND och USD under de senaste månaderna. Vid denna räntenivå noterade marknaden också hög kredittillväxt (nästan 10 %) under årets första sex månader, och potentiellt 18–20 % för hela 2025. Detta är en starkt stödjande faktor för ekonomisk tillväxt.

I det mest optimistiska scenariot, med fallande USD-räntor i slutet av året, minimala tullpåverkan och en uppgraderad aktiemarknad som attraherar starka utländska kapitalinflöden, kan en kraftigare nedgång i VND-räntorna förväntas, vilket därigenom skulle påverka de ekonomiska tillväxtplanerna för 2026 positivt.

Källa: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html