Väldigt få obligationsinnehavare återfår sitt kapital genom likvidation av säkerheter.

På den vietnamesiska marknaden finns det mycket få fall där obligationsinnehavare återfår sina investeringar genom likvidation av säkerheter, utan de väljer istället skuldomstrukturering.

Väldigt få obligationsinnehavare återfår sitt kapital genom likvidation av säkerheter.

På den vietnamesiska marknaden finns det mycket få fall där obligationsinnehavare återfår sina investeringar genom likvidation av säkerheter, utan de väljer istället skuldomstrukturering.

Ökad transparens på obligationsmarknaden

I en nyligen genomförd analysrapport uppgav VIS Rating att viktiga förändringar i den reviderade värdepapperslagen kommer att begränsa högriskinvesteringsaktiviteter och förbättra marknadsbeteendet, vilket gynnar obligationsinnehavare.  

Lagändringarna binder skyldigheterna för obligationsemittenter och mellanhänder på marknaden för företagsobligationer, specificerar tillsynsmyndighetens befogenhet att ingripa på marknaden, inför nya krav för utgivning av offentliga obligationer och klassificerar enskilda obligationer som enskilda investerare kan investera i.   

Specifikt i ansvarsdelen Beträffande emittenters och mellanhänders rättsliga ansvar avseende emissionsdokument och regelbunden informationsgivning har den nya lagen lagt till bestämmelser om ansvaret för individer och organisationer som är involverade i att upprätta emissionsdokument och rapporter i all verksamhet på värdepappersmarknaden. Detta inkluderar både offentlig och privat emissionsverksamhet. Samtidigt förtydligar den rollen för konsultföretag för obligationsemissioner i att granska och kontrollera riktigheten, ärligheten och fullständigheten av informationen i emissionsdokumenten.  

Jämfört med den nuvarande lagen definierar de nya ändringarna tydligt roller och ansvar för varje part som är involverad i offentlig och privat obligationsemission, inklusive rådgivningsenheten, revisorn och kreditvärderingsenheten. Den nya lagen föreskriver att dessa enheter måste följa alla tillämpliga lagar och förordningar och tillhandahålla tjänster ärligt och ansvarsfullt. Dessutom kommer statens värdepapperskommission att ha rätt att genomdriva lagen mot eventuella överträdelser som kan skada investerare, till exempel när emittenter underlåter att lämna ut nödvändig information till investerare.  

Enligt olika förordningar som implementerats under de senaste två åren måste obligationsemissionsdokument innehålla en lista över detaljerad information som måste lämnas till investerare. Den 6 november 2024 reviderade finansministeriet informationsblanketten för att inkludera mer finansiell information som måste offentliggöras. Den nya värdepapperslagen fortsätter att inrikta kraven för att förbättra marknadstransparensen och skydda investerarnas intressen.  

Förhindra högriskinvesteringsaktiviteter från enskilda investerare

Förutom att öka informationstransparensen bedömer kreditvärderingsinstituten att den nya lagen kommer att förhindra högriskinvesteringsaktiviteter från enskilda investerare.  

Beträffande villkoren för att privat emitterade obligationer ska kunna distribueras till enskilda investerare har den nya lagen lagt till att professionella institutionella investerare får köpa och sälja enskilda obligationer; professionella enskilda investerare får endast köpa enskilda obligationer med kreditbetyg och säkerhet eller betalningsgarantier från kreditinstitut. Detta bidrar till att skapa ett ytterligare skydd för investerare när obligationer är sena i betalning.  

Beträffande villkoren för att emittera obligationer till allmänheten, lägger den nya lagen också till att den emitterande organisationen måste uppfylla ytterligare statliga föreskrifter om obligationsinnehavarrepresentanter, skuldsättningsgrader, emissionsvärde på eget kapital och kreditbetyg.  

Som ett resultat kommer högriskföretag att begränsas från att emittera obligationer till allmänheten; emittenter kommer att behöva uppfylla strängare kriterier, såsom skuldsättningsgrad, krav på representanter för obligationsinnehavare och regulatoriska kreditbetyg. För det andra, för privata placeringar, kommer privata obligationer inte längre att distribueras och säljas till enskilda investerare såvida de inte anses vara professionella investerare och obligationerna är kreditvärdiga och måste garanteras av en bank eller ha säkerhet.  

VIS Rating uppskattar att professionella privatpersoner kommer att ha investerat i mer än 40 % av de privata placeringarna som emitterades under 2024. Kreditbetyg kan ge ny information som hjälper investerare att bättre förstå sina risker. Bankbetalningsgarantier kan minska risken för förlust vid fallissemang.  

På den vietnamesiska marknaden finns det mycket få fall där obligationsinnehavare har återfått sina investeringar genom likvidation av säkerheter. Enligt kreditvärderingsinstitutets forskning är den rättsliga processen för att likvidera tillgångar och återbetala skulder till borgenärer ofta långdragen. Faktum är att de flesta obligationsinnehavare av säkerställda obligationer som står inför betalningsförseningar under perioden 2022–2024 har valt skuldomstrukturering, dvs. förlängning av betalningen, istället för att likvidera säkerheter, främst i form av aktier och fastighetsrelaterade tillgångar.  

De flesta av de säkerställda obligationerna som står inför sena betalningar av amortering/ränta under perioden 2022–2024 har för närvarande en återvinningsgrad på mindre än 10 %.

Obligationsinnehavare behöver utvärdera säkerhetens laglighet, likviditet och värde i händelse av en obligationsinställelse och avgöra om säkerheten kan ge tillräcklig kreditförbättring som avsett.  

"Den nya lagen träder i kraft i januari 2025. Betoningen på investerarskydd och hållbar tillväxt på företagsobligationsmarknaden i den nya lagen förväntas främja ett förbättrat marknadsförtroende och en mer livlig emissionsverksamhet under 2025."

Regeringen planerar också att snart utfärda detaljerade föreskrifter om utgivning av offentliga obligationer för att specificera bestämmelserna i den nya lagen. De reviderade föreskrifterna inkluderar obligatoriska kreditvärderingskrav för företag eller obligationer som emitteras till allmänheten och skuldsättningskvoter under specifika tröskelvärden, säger VIS Rating.  

Källa: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html