Varför påverkar FED:s räntesänkning guldmarknaden?

Världsmarknadens guldpriser har stagnerat då investerare ivrigt väntar på det kommande penningpolitiska beslutet från den amerikanska centralbanken Federal Reserve (FED). FED:s räntesänkning har inte bara väckt uppmärksamhet i USA utan även globala investerare är intresserade av detta beslut.

Storleken på den första sänkningen och den övergripande nivån på lättnaderna är fortfarande en debattfråga, medan det kommande amerikanska valet är ytterligare en komplicerande faktor för investerare och globala centralbanker som ser till Fed för vägledning och hoppas på en "mjuklandning" av ekonomin , vilket innebär fallande inflation men inte en recession.

USA:s centralbankschef Jerome Powell. Foto: Reuters

” Vi vet ännu inte hur den här cykeln kommer att se ut – om den blir som 1995 när det bara var en sänkning med 75 baspunkter eller som 2007–08 när det var en sänkning med 500 baspunkter ”, säger Kenneth Broux, chef för företags-, valuta- och ränteforskning på Société Générale.

Här är några höjdpunkter för de globala marknaderna:

Guldpris förmån

Inom råvarumarknaden kommer ädelmetaller och basmetaller som koppar att gynnas av Feds räntesänkningar. För dessa råvaror är efterfrågeutsikterna och en "mjuklandning" avgörande.

Lägre räntor och en svagare dollar, vilket inte bara minskar alternativkostnaden för att inneha metaller, utan också gör dem billigare för användare av andra valutor att köpa, skulle kunna öka tillväxten.

Lägre räntor kommer att öka guldpriserna. Foto: PC

” Höga räntor är en viktig motvind för basmetaller, vilket orsakar betydande negativa snedvridningar av den fysiska efterfrågan på grund av lagerutförsäljningar och sätter press på kapitalintensiva slutliga efterfrågesegment”, säger Ehsan Khoman från MUFG.

När det verkligen händer, det vill säga när guldpriset når den förväntade högsta nivån, säljer de det för att göra vinst (sälja sanningen). Med andra ord kanske guldpriset inte bibehåller sin rekordhöga nivå länge om spekulanter beslutar sig för att sälja sina aktier när priset når den topp de önskar.

Förutom ädelmetaller gynnas även basmetaller som koppar. Lägre räntor och en potentiellt svagare dollar gör metallen mer överkomlig, vilket bidrar till att stimulera efterfrågan. ” Höga räntor är en stor motvind för basmetaller och sätter betydande press på efterfrågan ”, sa Ehsan Khoman.

Återhämtning på aktiemarknaden

De globala aktiemarknaderna har nyligen drabbats av tillväxtoro, med fall på mer än 6 % under de tre första dagarna i augusti 2024 efter svaga amerikanska arbetsmarknadsdata.

Marknaden kommer dock att återhämta sig om lägre amerikanska räntor ökar den ekonomiska aktiviteten och undviker en recession.

Aktiemarknaderna var alltid volatila efter centralbankens första räntesänkning, sade Emmanuel Cau, chef för europeisk aktiestrategi på Barclays, och väckte tvivel om motiveringen bakom åtgärden.

Men om det sker en sänkning utan recession tenderar marknaden att återhämta sig. Barclays sa att de sektorer som kommer att gynnas av låga räntor är fastigheter och energi.

Den mjuka landningen av den amerikanska ekonomin har också gynnat de asiatiska marknaderna genom att skapa en mer stabil miljö för andra ekonomier. Japans Nikkei 225 har fallit med mer än 10 % från rekordnivån i juli 2024 på grund av yenen och stigande räntor i Japan.

USD kommer knappast att falla djupt.

Ekonomier kan bli besvikna över att deras valutors värde stigit på grund av dollarns försvagning i takt med att USA sänker räntorna. JPMorgan påpekar att dollarn faktiskt stärktes i tre av de senaste fyra cyklerna av penningpolitiska lättnader.

Detta beror på att utsikterna för USD till stor del beror på hur starka amerikanska räntor är i förhållande till andra länders. Om amerikanska räntor är högre än andra länders tenderar USD att bli mer attraktiv för investerare och vice versa.

Den amerikanska räntesänkningen kommer att försvaga USD ytterligare. Foto: Reuters

Yenen och schweiziska francen anses vara säkra hamnar. Enligt en undersökning från Reuters kan dock ränteskillnaden mellan USA och dessa två länder halveras i slutet av 2025. Det innebär att de två valutorna kan bli mindre attraktiva, vilket gör att investerare fortsätter att överväga att hålla dollarn.

Ränteskillnaden mellan GBP och australiska dollar kan vara relativt liten, vilket innebär att även om räntorna i båda länderna är något högre än i USA, är den inte tillräckligt stor för att göra de två valutorna betydligt mer attraktiva än USD. Därför kommer USD att fortsätta att vara attraktiv för internationella investerare om inte USA har riktigt låga räntor.

Mot denna bakgrund låg de asiatiska ekonomierna "före marknaden" i att förvänta sig en amerikansk räntesänkning, vilket ledde till att många valutor, såsom den koreanska wonen, den thailändska bahten och den malaysiska ringgiten, apprecierade i juli och augusti. Yuanen återhämtade sig också sina förluster från början av året mot USD. Detta visar att de asiatiska marknaderna reagerade positivt på förväntningarna om en amerikansk räntesänkning, vilket ökade värdet på deras valutor mot USD.

"Ledande" centralbanker till att sänka räntorna

På våren, när inflationen i USA var högre än väntat, uppstod oro för att Fed skulle hålla räntorna oförändrade hela året. I detta scenario skulle institutioner som Europeiska centralbanken (ECB) eller Bank of Canada ha ett svårt val om de skulle sänka räntorna för att stimulera ekonomin.

Men nu när Fed har börjat agera kommer det att göra det lättare för andra centralbanker i utvecklade länder att väga penningpolitiken. Handlare förutspår att andra centralbanker kommer att följa efter. ECB och Bank of England kommer dock sannolikt att sänka räntorna mindre än Fed eftersom de fortfarande är försiktiga med inflationen.

De globala obligationsmarknaderna har också gynnats, eftersom de vanligtvis följer amerikanska statsobligationsräntor. Amerikanska, tyska och brittiska statsobligationsräntor är alla på väg mot sin första kvartalsvisa nedgång sedan slutet av 2023, då Fed närmar sig sin räntesänkning den 18 september. Det betyder att obligationspriserna stiger.

Dessutom skulle lägre amerikanska räntor kunna ge centralbanker i tillväxtmarknader mer utrymme att anpassa sig och stödja inhemsk tillväxt, eftersom trycket att hålla räntorna höga för att hejda kapitalutflöden och skydda växelkurserna skulle bli mindre allvarligt med lägre amerikanska räntor.

Därifrån kan de sänka räntorna för att stimulera inhemsk konsumtion och investeringar. Ungefär hälften av de 18 tillväxtmarknader som Reuters undersökte Tillsynsmyndigheten har börjat sänka räntorna under den här cykeln, ledd av latinamerikanska och europeiska länder.

Volatiliteten och osäkerheten kring det amerikanska presidentvalet är dock en utmaning. Trang Nguyen, global chef för kreditstrategi för tillväxtmarknader på BNP Paribas, bedömde att valet kommer att ha en stor inverkan och faktiskt komplicera räntesänkningscykeln. "Vi kan få se fler ad hoc-åtgärder från centralbanker kring denna händelse", förutspådde hon.

Källa: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html