Stigande utlåningsräntor på OMO-kanalen har stark inverkan på aktiemarknaden

Det är Dinh Quang Hinhs åsikt, chef för avdelningen för makro- och marknadsstrategi, analysavdelningen, VNDIRECT Securities Joint Stock Company (VNDIRECT).

Många effekter på aktiemarknaden

Enligt Dinh Quang Hinh sökte ett antal affärsbanker likviditetsstöd från Vietnams statsbank (SBV) under mötena den 22 och 23 maj, och volymen av vinnande bud på OMO:s utlåningskanal låg fortsatt på en hög nivå.

"Tillsammans med detta höjde statsbanken även OMO-räntan till 4,5 %/år, en ökning med 25 baspunkter jämfört med tidigare. Detta kommer att få en omedelbar inverkan på aktiemarknaden", kommenterade Hinh.

Herr Hinh sade också att kortsiktiga risker ökar i takt med att marknaden får oväntad information både nationellt och internationellt.

Mer specifikt visar amerikansk makrostatistik som publicerades förra veckan, inklusive inköpschefsindex (PMI) för tjänster, PMI för tillverkningsindustrin och högre ansökningar om arbetslöshetsersättning än väntat, att utsikterna för den amerikanska ekonomiska tillväxten är fortsatt starka.

Detta har väckt oro för att den amerikanska centralbanken (Fed) kommer att fortsätta att skjuta upp sänkningen av sin styrränta. Förväntningarna på att Fed ska sänka sin styrränta vid sitt septembermöte har sjunkit till 51 %, jämfört med 68 % föregående vecka. Denna utveckling ledde till en kraftig korrigering av amerikanska aktieindex på torsdagen.

”Inrikes har växelkurstrycket inte avtagit trots statsbankens (SBV) interventionsinsatser. Enligt vissa källor var SBV tvungen att sälja 3,5 miljarder USD för att stabilisera marknaden, plus att guldtackauktionen har sugit en stor mängd likviditet från marknaden. Detta har lett till att likviditeten i systemet inte längre är lika riklig som tidigare och interbankräntan över natten har överskridit tröskeln på 5 %”, sade Hinh.

Ovanstående information har omedelbart påverkat aktiemarknaden eftersom detta är en kanal som är "känslig" för räntor. Med tecken på risk som visar sig är det nödvändigt för investerare att omvärdera den nuvarande statusen för sin investeringsportfölj och prioritera riskhantering.

Följaktligen är det för handlare (kortsiktiga handlare) som använder hävstång (marginal) eller innehar en hög andel aktier nödvändigt att dra nytta av tekniska återhämtningsfaser för att minska sina positioner och andelen aktier till en säker nivå för att hantera portföljrisker.

För långsiktiga investerare är det möjligt att fortsätta inneha aktier som inte har nått sitt riktpris. De bör dock inte rusa med att köpa utan tålmodigt observera utbud och efterfrågan, marknadsutvecklingen under kommande sessioner och vänta på att fler attraktiva köppunkter ska utbetalas. Den närmaste stödnivån för VN-INDEX är området runt 1 250 punkter och den ytterligare stödnivån ligger runt 1 220 punkter.

Aktiemarknaden fick oväntade nyheter. (Illustrationsfoto).

Enligt Hinh mötte VN-index förra veckan starkt säljtryck vid den gamla toppen och föll igen efter fyra veckor med stigande punkter. I slutet av veckan föll huvudindexet mer än 19 punkter när den dagliga interbankräntan sköt i höjden och översteg 5 %-strecket, vilket återspeglar att likviditeten i systemet inte längre är lika riklig som under föregående period.

Volatil marknad

Herr Dinh Quang Hinh kommenterade att den vietnamesiska aktiemarknaden handlades relativt positivt under veckans första session (20 maj) då VN-indexet steg med nästan 5 poäng, med BCM och NTP som nådde taket för priset efter att State Capital Investment Corporation (SCIC) meddelat att man skulle avyttra kapital från dessa två företag.

Enligt Hinh hade VN-Index det svårt under handelssessionen den 21 maj under större delen av handelstiden innan det stängde något ned med 0,4 poäng. Investerarnas försiktiga stämning ägde rum i samband med att statsbanken (SBV) vidtog åtgärder för att stödja växelkursen genom att notera centralkursen till 24 251 VND/USD, en ökning med 4 VND jämfört med början av veckan, och samtidigt organiserade en auktion av SJC-guldtackor för att minska skillnaden mellan inhemska och globala guldpriser.

Vinsthemtagningar fick VN-index att falla med mer än 10 poäng under sessionen den 22 maj, där bankgruppen föll med 1,3 % i samband med att statsbanken höjde OMO- och statsskuldväxlaräntorna för att stödja växelkursen.

VN-index steg under handelssessionen den 23 maj till 14 poäng, vilket präglades av efterfrågan inom försäkringsbranschen då investerare förväntade sig att räntehöjningar skulle gynna denna branschgrupp.

Negativt sentiment drog dock ner marknaden mer än 19 poäng under veckans sista session (24 maj) då den över natten interbankräntan sköt i höjden och översteg 5,0%-strecket, vilket återspeglade att likviditeten i systemet inte längre var lika riklig som under föregående period och vissa kommersiella banker sökte likviditetsstödskanalen hos statsbanken med den vinnande budvolymen på OMO-utlåningskanalen kontinuerligt på en hög nivå.

Dessutom gjorde det faktum att USA noterade ett högre än väntat PMI-index investerare oroliga för möjligheten att Fed sänker räntorna i år, vilket skulle få dollarindexet (DXY) att stiga och sätta press på VND-växelkursen.

I slutet av veckan minskade VN-index med 0,9 % till 1 261,9 poäng. HNX-index var nästan oförändrat på 241,7 poäng och UPCOM-index ökade med 1,4 % till 94,4 poäng.

Denna vecka var GAS (+4,4%); HVN (+12,6%) och PLX (+8,0%) de viktigaste faktorerna som stödde marknaden. Däremot satte VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) och TCB (-3,8%) press på det allmänna indexet. Likviditeten fortsatte att trenda uppåt med handelsvärdet på de tre våningarna som nådde 27 670 miljarder VND/session (+37,6% jämfört med förra veckan) och utländska investerare nettosålde nästan 6 000 miljarder VND under veckan.

PHAM DUY

Källa: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html