Det råder brist på både varor och mekanismer.

Att attrahera utländskt kapital till marknaden för företagsobligationer: Brist på både lämpliga produkter och mekanismer.

Likviditeten på marknaden för företagsobligationer är trög, med en kraftig nedgång i antalet enskilda investerare, medan institutionella investerare fortfarande är begränsade till banker och värdepappersbolag.

Trots perioder av imponerande tillväxt saknar marknaden för företagsobligationer de mekanismer och kvalitetsprodukter som krävs för att attrahera utländska investerare. (Bild: Dan Nguyen)

Utan rankningar är även "hajarna" hjälplösa.

Experter anser att marknaden för företagsobligationer saknar både mekanismer och kvalitetsprodukter för att locka till sig "hajar", särskilt utländskt investeringskapital.

För närvarande är köpare på den privata (sekundära) marknaden för företagsobligationer främst banker och värdepappersbolag (som står för cirka 80 %). Andra institutionella investerare som investeringsfonder står endast för 0,2 % och försäkringsbolag för 0,36 %. Det är värt att notera att utländska investerare endast står för 0,91 %.

Enligt mellanhänder på obligationsmarknaden är många finansinstitut med tillgångar på tiotals miljarder USD intresserade av att investera på den vietnamesiska obligationsmarknaden, men kan inte göra det på grund av brist på både mekanismer och högkvalitativa produkter.

”Många pensionsfonder och fonder är intresserade av den vietnamesiska obligationsmarknaden, men de kan inte investera”, säger Nguyen Quang Thuan, generaldirektör för FiinRatings.

Enligt Thuan uppstår denna situation eftersom dessa utländska fonder baserar sina investeringar i varje lands obligationer på obligationens kreditvärdighet. Detta är internationell praxis, men emittenter i Vietnam har ännu inte anammat denna vana. Enligt Vietnam Bond Market Association hade endast 7 % av obligationernas värde kreditvärdighet under årets första sju månader.

Fru Duong Kim Anh, investeringsdirektör för Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), uppgav också att när utländska försäkringsbolag vill investera i obligationer i Vietnam är det första de är intresserade av data om obligationerna, särskilt data om sannolikheten för att det utgivande företaget går i konkurs. Detta är obligatoriskt för att företag ska kunna hantera riskerna med sina investeringar.

"Nästan varje utländsk fond som kontaktar VCBS frågar om den informationen finns, och om det finns en oberoende part som tillhandahåller den informationen för att utföra deras riskhanteringsaktiviteter", sa Duong Kim Anh.

För närvarande förvaltar licensierade liv- och skadeförsäkringsbolag i Vietnam cirka 30 miljarder dollar i investeringar, men endast en mycket liten del av dessa företags investeringstillgångar är allokerade till företagsobligationer.

Försäkringsrörelselagen, som trädde i kraft i början av 2023, förbjuder investeringar i företagsobligationer som emitterats i syfte att omstrukturera skulder, vilket begränsar denna grupp investerares deltagande på marknaden för företagsobligationer.

En möjlighet att attrahera utländska investeringar direkt i vår egen bakgård.

På senare tid har många företag varit tvungna att emittera internationella obligationer för att skaffa kapital till räntor på 8–10 % per år, för att inte tala om kostnaderna och riskerna med valutakursfluktuationer. Samtidigt skulle en inhemsk kapitalanskaffning minska kostnaderna avsevärt.

"För att utveckla och attrahera investerare, särskilt institutionella investerare, är dock den huvudsakliga infrastrukturen (policyer, rättsligt ramverk, transparens) viktig, men den mjuka infrastrukturen (handel på den noterade börsen) måste följa internationell praxis, särskilt kreditbetyg", rekommenderade Nguyen Quang Thuan.

För att attrahera institutionella och utländska investerare föreslår experter dessutom att regeringen bör överväga flera skatteincitament och refinansieringsmekanismer. Lösningar behövs för att förbättra kvaliteten och mångfalden av "varor" på marknaden, särskilt gröna obligationer.

Herr Vo Hoang Hai, biträdande generaldirektör för Nam A Bank, rekommenderade att en av de viktiga lösningarna för att locka utländska investerare är att vietnamesiska företag ökar utgivningen av gröna obligationer.

För närvarande har regeringen en policy att utveckla gröna obligationer, och statens värdepapperskommission har också utfärdat en handbok för gröna obligationer. De relevanta myndigheterna har dock ännu inte utfärdat en grön klassificeringslista som ska ligga till grund för utgivning av gröna obligationer.

Dessutom har många värdepappersföretag föreslagit att Vietnam bör överväga att etablera mellanhandsfinansinstitut för kreditgarantier eller obligationsgarantier. Detta skulle återställa förtroendet och diversifiera de obligationsprodukter som erbjuds marknaden. Dessa garantiorganisationer skulle kunna etableras och drivas av stora vietnamesiska finans- och investeringsinstitut samt internationella organisationer.

Källa: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html