Från juridisk "gråzon" till transparens: Digitalt kapital skapar ny fart

Digitala kapitalflöden i Vietnam går in i en viktig övergångsfas från en "gråzon" till en reglerad marknad – transparent i transaktioner, tekniskt säker och nära kopplad till det inhemska betalningssystemet. Detta är förutsättningar för att stabilisera investerare, upprätthålla inhemska kapitalflöden och bygga hållbar utveckling för hela den digitala ekonomin .

Digitalt kapital flödar in i en transparent och kontrollerad bana

Efter att i många år ha betraktats som en juridisk "gråzon" går kryptomarknaden i Vietnam in i en helt ny fas. Nyligen utfärdade regeringen officiellt resolution 05/2025/NQ-CP, som tillåter en pilotmarknad för kryptotillgångar under en period av 5 år. Dr. Can Van Luc, chefekonom på BIDV och medlem av premiärministerns politiska rådgivande råd, bedömde detta som en historisk vändpunkt som sätter marknaden på en tydlig och kontrollerad bana. Med de tre principerna "försiktighet", "kontroll" och "transparens" betonade genomgående syftar resolutionen inte bara till att skydda marknadsaktörer, förebygga risker utan också främja utvecklingen av inhemsk finansiell teknik.

Efter många år av att verka i en juridisk "gråzon" står den vietnamesiska kryptomarknaden inför en historisk vändpunkt. Regeringens resolution 05/2025/NQ-CP har banat väg för digitala kapitalflöden med ett kontrollerat och transparent pilotramverk, vilket lovar att förvandla utmaningar till gyllene möjligheter för Vietnam att forma en modern digital finansmarknad, attrahera investerare och främja den digitala ekonomin.

För att säkerställa maximal säkerhet för digitala kapitalflöden fastställer resolution 05 en rad strikta krav för handelsgolv för digitala tillgångar som vill licensieras under pilotfasen. Följaktligen måste golven ha ett lägsta bolagskapital på upp till 10 000 miljarder VND, medan andelen utländska ägare är begränsad till maximalt 49 %. Aktieägarstrukturen prioriterar stora, välrenommerade organisationer som banker, värdepappersbolag, fondförvaltningsbolag, teknik- eller försäkringsbolag. Inte bara det, teknikinfrastrukturen måste uppfylla de högsta säkerhetsstandarderna, och personalen måste ha omfattande erfarenhet av finans, teknik och riskhantering. Dessa strikta regleringar är grunden för att bygga förtroende, vilket har saknats i många år.

Från juridisk

Framtiden för digitalt kapital i Vietnam kommer att utvecklas starkt.

Marknadsexperten Tran Manh Hung sa i ett uttalande till reportrar: ”Resolution 05 är inte bara ett enkelt rättsligt ramverk, utan också en omfattande ’plan’ för hur kryptomarknaden kommer att fungera under de kommande fem åren. Denna plan inkluderar alla aspekter från licensprocesser, transaktionshantering, tillgångsförvaring, tvistlösning till mekanismer för att skydda investerares legitima rättigheter. Detta är en viktig milstolpe som omformar spelet och förtroendet för hela marknaden.”

För att digitalt kapital ska kunna förvaltas väl, vilket säkerställer transparens och investerarnas rättigheter, finns det många viktiga och oumbärliga element. Först och främst måste börsen vara lagligt licensierad, ha ett styrande organ, tydliga emitterande och förvaringsorganisationer och vara juridiskt ansvarig. Därefter måste KYC (Know Your Customer) och AML/CFT (Anti-penningtvätt/Anti-terroristfinansiering) standarder tillämpas strikt, med åtgärder för att övervaka ovanliga transaktioner och kontrollera gränsöverskridande transaktioner.

Dessutom är en av höjdpunkterna i resolutionen att strama åt kassaflödet och säkerställa nationell ekonomisk suveränitet.

En särskilt viktig ny punkt är att alla inhemska kryptotillgångsbetalningstransaktioner måste göras i vietnamesiska dong (VND) och deponeras inhemskt. Denna reglering säkerställer både nationell monetär suveränitet och hjälper staten att hantera skatter, kontrollera kapitalflöden och begränsa valutamissbruk.

Tekniksäkerhet och säker infrastruktur är avgörande och kräver högsta möjliga informationssäkerhetsstandarder, starkt skydd mot cyberattacker och tydliga procedurer för incidenthantering. Transparens vid utgivning av token-/kryptotillgångar är också ett måste, med tydlig redogörelse för fördelar, risker, avgiftsstrukturer, teaminformation och användning av blockkedjor för att säkerställa engagemang.

Slutligen kommer en strikt sektorsövergripande tillsynsmekanism från finansministeriet, statsbanken, ministeriet för offentlig säkerhet, statens värdepapperskommission och relevanta myndigheter, tillsammans med en mekanism för att skydda investerare och lösa tvister rättvist, att vara en solid sköld för marknaden.

Kapacitetsuppbyggnad för internationell integration

Med det nya rättsliga ramverket är marknaden full av förväntningar på en mer transparent utvecklingsera. En reporterundersökning visar att investerare ser fram emot en verklig omvandling när det rättsliga ramverket för digitala tillgångar utfärdas. Nguyen Thu Trang, en långvarig investerare i digitala tillgångar, uttryckte optimism: "Ett tydligt rättsligt ramverk kommer att hjälpa marknaden att 'minska brus' och tydligt skilja på välrenommerade projekt från riskfyllda projekt. Jag hoppas att licensierade börser kommer att vara mer transparenta med information, så att vi kan känna oss säkrare när vi investerar. Tidigare var jag ofta tvungen att förlita mig på online-communities eller tekniknyheter, vänner för att utvärdera projekt, men nu förväntar jag mig en mer solid rättslig grund." Denna förväntan förstärks av den stora potentialen i att skifta kapitalflöden och attrahera investeringar.

En annan stor förväntan är integrationen av den vietnamesiska dongen (VND) och det inhemska betalningssystemet när marknaden formaliseras. Enligt VinaCapital är ett av de viktigaste stegen, när det finns en rättslig ram, att flytta handel med kryptotillgångar från utländska börser till inhemska. Licensierade börser måste kunna ansluta till banker, göra insättningar/uttag i VND och följa skatteregler. Detta kommer att bidra till att återställa det mesta av kapitalflödet som rör sig utomlands, vilket skapar fördelar för den inhemska ekonomin.

Dessutom förväntar sig många små fondförvaltare och inhemska blockkedjestartups att om Vietnam implementerar seriösa och transparenta policyer kommer det att locka till sig fler internationella investeringar – inte bara från privatpersoner utan även från stora fonder, fintech och försäkringsbolag som är intresserade av digitala tillgångar.

Trots framtidsutsikterna finns det fortfarande många hinder på vägen framåt. Höga inträdeskostnader, med krav på bolagskapital, teknikinfrastruktur och specialiserad personal, kan göra det svårt för små börser och startups. Om antalet licensierade börser är begränsat kan marknaden möta låg likviditet, bristande konkurrens och höga transaktionskostnader för användarna. Teknologiska och säkerhetsmässiga risker är alltid latenta och hotar användarnas tillgångar om börsen attackeras. Dessutom är investerares bristande förståelse och "FOMO"-mentalitet (fear of missing out) fortfarande stora problem. Kryptotillgångarnas transnationella natur innebär också utmaningar när det gäller att synkronisera internationella lagar och risken för gränsöverskridande bedrägerier och penningtvätt om det saknas internationellt samarbete.

Från juridisk

Vietnam har möjlighet att bli Sydostasiens centrum för digitala tillgångar.

För att förvaltningen av kryptotillgångar ska vara verkligt effektiv är alla finansiella experter överens om att det är nödvändigt att utfärda detaljerade riktlinjer och tydliga regler om tokenklassificering, licensieringsmekanismer för börser, insättningar/uttag från VND, finansiella rapporter, revision och tekniska standarder. Effektiv samordning mellan sektorer mellan finansministeriet (kontaktpunkt), statsbanken, statens värdepapperskommission, ministeriet för offentlig säkerhet... är avgörande, varje part måste ha tydliga ansvarsområden och dela information med hjälp av teknik.

Dessutom behöver Vietnam bygga ett högteknologiskt övervakningssystem (RegTech/SupTech) som använder AI och stordata för att upptäcka ovanliga och bedrägliga transaktioner och säkerställa nätverkssäkerhet. Samtidigt är det nödvändigt att stärka skyddet för små investerare med en skyddsfond, kräva transparens i projektinformation och en rättvis och snabb tvistlösningsmekanism. För att säkerställa likviditet och sund konkurrens är det nödvändigt att uppmuntra fler börser att uppfylla villkoren, stödja startups, integrera VND-betalningar och säkerställa rimliga transaktionskostnader. Slutligen är kommunikation och marknadsutbildning oerhört viktigt, vilket hjälper investerare att tydligt inse sina rättigheter och risker, och popularisera kunskap om blockkedjeteknik, tokenomics och ansvarsfulla investeringar.

Enligt aktuella rapporter och uppskattningar (slutet av 2023, början av 2024) har den vietnamesiska kryptomarknaden miljontals deltagare i transaktioner. Vietnam är genomgående bland de länder med en hög andel människor som äger kryptovalutor. Det totala årliga transaktionsvärdet uppskattas till tiotals miljarder USD, men de flesta av dessa transaktioner sker fortfarande via internationella börser, utanför statens kontroll och skatteuppbörd. "Detta är grunden för att tro på en framtid av hållbar utveckling och djup integration", betonade Hung.

Enligt Hung kommer ett officiellt rättsligt ramverk att bidra till att flytta detta kapitalflöde tillbaka till landet – vilket ger skattefördelar, riskkontroll och stödjer utvecklingen av inhemsk infrastruktur för digitala tillgångar. Om regleringar utfärdas fullt ut och strikt tillämpas har Vietnam en stor möjlighet att bli en attraktiv destination för investeringar i digitala tillgångar, blockkedjestartups och fintech i regionen.

Experter förutspår att det inom de närmaste 2–3 åren, när den rättsliga ramen är färdigställd, kan finnas ett antal stora börser som är officiellt licensierade och verkar lagligt i Vietnam, och som integrerar VND-betalningar, inhemsk förvaring, publicering av årsrapporter och oberoende revisioner. Andra modeller för tillgångstokenisering än kryptovalutor – såsom kommersiella fakturor, fastigheter, koldioxidkrediter – kan också utvecklas starkt när den rättsliga ramen är transparent och tillåtande.

"En vändpunkt i hanteringen och transparenta digitala kapitalflöden" är inte bara en slogan, utan ett viktigt krav för Vietnam om landet vill behålla sitt rykte, skydda sitt folk och främja utvecklingen av den digitala ekonomin. Att bygga och implementera ett rättsligt ramverk är ett viktigt första steg, vilket skapar ett ramverk för kryptotillgångsmarknaden att fungera i en kontrollerad, transparent och rättvis miljö.

"Framgången för denna resa beror på tre huvudpelare: effektiv politik, teknik och ekonomisk förvaltningskapacitet, samt en känsla av ansvar från både företag och investerare. Om dessa faktorer balanseras kan Vietnam helt förvandla digitala kapitalflöden – kryptotillgångar – från ett potentiellt riskabelt område till en ny drivkraft för hållbar utveckling och internationell integration", betonade Luc vidare.

Källa: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm