Warren Buffett vid 95: Det sista spelet och arvet före AI-eran

(Dan Tri) - Vid 95 års ålder avslutar Warren Buffett 60 år av att styra Berkshire från en konkursad textilfabrik till ett biljondollarimperium, och lämnar frågan om hans investeringsfilosofi kommer att stå sig under AI-erans prövningar?

Den 30 augusti fyllde Warren Buffett 95 år i Omaha, Nebraska. Men det var ingen vanlig födelsedag. Det var hans sista födelsedag som VD för Berkshire Hathaway, skeppet han har styrt i 55 år. När han officiellt avgår i december kommer en stor era i världens finansiella historia att ta slut.

Mer än bara en VD:s pensionering, det är slutet på en era. En era där en misslyckad textilfabrik omvandlades till ett konglomerat värt 1 biljon dollar med en häpnadsväckande avkastning på 5 500 000 % över 60 år, nästan dubbelt så mycket som S&P 500.

Buffetts arv ligger inte bara i siffror utan i en klassisk investeringsfilosofi, en unik ledningsstil och en berättelse om uthållighet, visdom och mänsklighet.

Resan från Coca-Cola-pojken till "Oraklet i Omaha"

Buffetts resa är en klassisk amerikansk legend. Warren, som föddes mitt under den stora depressionen 1930, visade sin entreprenörsanda vid 6 års ålder när han gick från dörr till dörr och sålde tuggummi.

Han köpte sexpack Coca-Cola för 25 cent och sålde dem för 5 cent styck, vilket gjorde en fin vinst på 5 cent. Han delade ut tidningar, installerade flipperspel i frisersalonger och vid 14 års ålder använde han sina besparingar till att köpa en gård och hyra ut den. Vid 16 års ålder hade den unge mannen sparat 5 000 dollar, motsvarande mer än 53 000 dollar idag.

Men den verkliga vändpunkten kom när Buffett läste Benjamin Grahams "Den intelligenta investeraren". Boken introducerade honom till filosofin bakom värdeinvesteringar: att köpa ett företag för mindre än dess verkliga värde för att skapa en "säkerhetsmarginal".

Buffett var så förälskad att han gick på Columbia Business School för att studera med Graham. Han arbetade senare för sin mentors företag och finslipade sina färdigheter i att granska finansiella rapporter för att hitta "cigarrfimpar" - billiga företag som fortfarande hade en sista suck av värde kvar.

Det var denna strategi som hjälpte Buffett Partnership, som han grundade 1956, att växa från 100 000 dollar till mer än 20 miljoner dollar. Men ett ödesdigert möte 1959 med Charlie Munger förändrade allt. Munger, hans förtrogne och framtida vice ordförande i Berkshire, övertygade Buffett att ändra kurs. Istället för att köpa mediokra företag till smutsbilliga priser, rådde Munger honom att "köpa fantastiska företag till rimliga priser".

Denna nya filosofi ledde till ett avgörande beslut: förvärvet av Berkshire Hathaway, som från början var ett döende textilbruk. Buffett började köpa aktier 1962 och, efter att ha blivit avvisad av ledningen, köpte han ilsket tillbaka full kontroll 1965. Ironiskt nog blev detta ilskna "misstag" grunden för ett stort imperium. Buffett omvandlade gradvis Berkshire till ett holdingbolag och använde kassaflödet från textilverksamheten (om än i kris) för att köpa andra företag.

Hans genombrott kom på 1970-talet när han köpte National Indemnity Insurance. Buffett insåg det fina med "float" – premier som kunderna betalade i förskott men som företaget ännu inte hade behövt betala ut.

I grund och botten var detta en enorm kapitalkälla, nästan gratis, för honom att investera i andra affärer. See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express... hamnade i hans sikte en efter en. Alla var företag med " ekonomiska vallgravar" - hållbara konkurrensfördelar som var svåra för konkurrenterna att fylla.

Under de senaste 60 åren har Berkshire Hathaway-aktien vuxit med otroliga 5 500 000 %. Den genomsnittliga årliga avkastningen har varit nästan 20 %, dubbelt så hög som S&P 500. Från en textilfabrik på randen till konkurs har Berkshire vuxit till ett konglomerat värt 1 biljon dollar som äger järnvägen BNSF, försäkringsbolaget Geico, batteriföretaget Duracell och innehar enorma andelar i Apple, Bank of America, Chevron, etc.

Buffetts investeringsresa är en klassisk amerikansk legend (Foto: Getty).

Mannen bakom miljarder dollar: "Jag går till kontoret varje dag"

Varför arbetar en 95-årig man med en förmögenhet på 150 miljarder dollar fortfarande hårt? Svaret handlar inte om pengar. Som professor Lawrence Cunningham vid University of Delaware sa, är Berkshire Hathaway "mer än ett jobb, mer än ett äventyr, det är ett liv där han är knuten till sin familj och sina vänner."

För Buffett är arbetet hans identitet. Han har aldrig sett det som en börda. Hans slagord, som citerats av Johns Hopkins University-professorn Steve Hanke, är att han "steppdansar till jobbet" varje dag. "Precis som jag älskar Buffett arbete så mycket att han aldrig har "arbetat" en dag i sitt liv", sa Hanke. Att fortsätta arbeta in i ålderdomen, enligt experten Kerry Hannon, hjälper människor att bibehålla mental hälsa, känna sig "värderade, behövda och användbara".

Buffett tror inte på konceptet att gå i pension vid 65. Och det har lönat sig väl för aktieägarna. Berkshires aktie har ökat 30-faldigt sedan han fyllde 65 år 1995.

Men sedan inträffade en stor händelse. I november 2023 gick Charlie Munger, hans nära partner, det geniala hjärnan som byggde imperiet med honom, bort vid 99 års ålder. Mungers bortgång verkade vara en påminnelse om att ingenting varar för evigt. Enligt författarna Jeri Sedlar och Rick Miners tvingade hans nära väns död Buffett att inse verkligheten att hans egen tid var begränsad. "Ingen tvingade honom att gå i pension, men innerst inne visste han att det var dags", kommenterade de.

Och Buffett har förberett sig för detta ögonblick länge. En noggrann successionsplan har lagts fram. Greg Abel, chef för icke-försäkringsverksamheten, har utsetts till nästa VD, med början 2021. Buffett kommer inte att försvinna helt. Han kommer att fortsätta som ordförande, och som han sa vid aktieägarmötet i maj 2025 planerar han fortfarande att komma till kontoret varje dag under 2026. Oraklet i Omaha kommer alltid att vara "i tjänst" för Berkshire.

Hans arv sträcker sig även bortom finansiella siffror. År 2010 grundade han, tillsammans med Bill Gates, "The Giving Pledge", som uppmanar miljardärer att donera majoriteten av sin förmögenhet till välgörenhet. Buffett själv har lovat att ge bort mer än 99 % av sina Berkshire-aktier och har hittills donerat mer än 60 miljarder dollar.

Buffett grundade "Giving Pledge" tillsammans med Bill Gates år 2010 och lovade att ge bort mer än 99 % av sina tillgångar och har hittills donerat över 60 miljarder dollar till välgörenhet (Foto: Getty).

Det sista spelet: Mänsklig intuition kontra artificiell intelligens

När Buffett-eran närmar sig sitt slut framträder en ny kraft i finansvärlden: Artificiell intelligens (AI). AI-drivna investeringsfonder blir allt vanligare och kan analysera miljontals dokument blixtsnabbt, sålla igenom data i övermänskliga hastigheter och fatta beslut baserade på komplexa algoritmiska modeller.

Naturligtvis uppstår frågan: Kan AI ersätta Warren Buffett?

Buffett själv har alltid varit reserverad. Vid en aktieägarstämma liknade han AI vid kärnvapen och erkände att det "skrämmer mig". Denna skepticism är inte ogrundad. Hans filosofi bygger på mycket "mänskliga" egenskaper, saker som algoritmer har svårt att kvantifiera.

Ta en titt på hans investeringslektioner:

Investera bara i det du förstår: Buffett investerar främst i "gamla" branscher som försäkringar, järnvägar och konsumtionsvaror. Han rör sällan högteknologi, såvida det inte är ett företag med en tydlig affärsmodell och en stark "vallgrav" som Apple. AI kan bearbeta data från alla branscher, men "förstår" den verkligen ett företags verksamhet och kultur?

Köp bra företag till rimliga priser: Buffett betalar vanligtvis inte mer än 15 gånger den framtida vinsten. AI kan enkelt filtrera bort aktier som uppfyller dessa kriterier. Doug Clinton, som driver en ETF som använder ChatGPT och Gemini som sin "investeringskommitté", säger att hans AI kan replikera Buffetts metod 80 % av tiden genom att sålla igenom finansiella mätvärden.

Koncentrerade investeringar: Berkshires portfölj är extremt koncentrerad, där dess fem största innehav står för 70 % av dess totala värde. Detta är ett tecken på absolut förtroende för dess omdöme, en stor satsning som AI, som är utformad för att diversifiera och minska risken, sannolikt skulle undvika.

Den största utmaningen, medger Clinton, är de återstående 20 %, den så kallade investerings-"smaken". Det är den svårfångade egenskapen, intuitionen som gör att en investerare kan titta på 50 företag som uppfyller samma kvantitativa kriterier och instinktivt välja bara två vinnare. Det var då Walt Disney personligen tog Buffett på en rundtur i Disneyland och övertygade honom att tro på sin vision. Det var då Buffett öste miljarder i Goldman Sachs och General Electric mitt under 2008 års kris, inte bara på grund av siffrorna på pappret, utan för att han trodde på amerikanska institutioners styrka och överlevnad. AI kan analysera det förflutna, men människor satsar på framtiden.

Dessutom saknar AI en avgörande egenskap: ansvarsskyldighet. Bob Elliott, tidigare chef för Bridgewater Associates, påpekar att investerare vill ha ett mänskligt ansikte. Man kan inte avskeda en algoritm eller hålla den ansvarig inför kongressen , som Buffett gjorde för att rädda Salomon Brothers 1991.

AI må vara finansbranschens mäktigaste medarbetare, men det är det ännu inte Warren Buffett (Foto: trackngrow).

Warren Buffett må avgå som VD, men hans arv gör det inte. Greg Abel kommer att ärva ett starkt imperium, en pengamaskin. Men ännu större är en filosofi som har bevisats i nästan ett sekel.

Finansvärlden kommer att fortsätta förändras. AI kommer att bli smartare, snabbare och ett oumbärligt verktyg. Men Warren Buffetts livshistoria påminner oss om att investeringar, i sin djupaste fas, inte är ett spel med siffror eller algoritmer. Det är ett spel med tålamod, integritet, förståelse för den mänskliga naturen och att inse sant värde där andra bara ser rädsla.

Berkshires nya era kommer inte att ha Warren Buffett vid rodret, men hans kompass består. Och i det långsiktiga spelet människa mot maskin kan lärdomarna från "Oraklet i Omaha" vara den starkaste "ekonomiska vallgraven" som ingen artificiell intelligens kan kopiera, åtminstone inte för tillfället.

Källa: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm