BIG Group Holdings วางแผนระดมทุน 150.85 พันล้านดอง

การขยายตัวทางธุรกิจอย่างต่อเนื่องทำให้เกิดภาวะขาดดุลเงินสด ส่งผลให้ต้องเพิ่มหนี้เพื่อชดเชย BIG Group Holdings ต้องวางแผนระดมเงินทุน 150.85 พันล้านดองจากผู้ถือหุ้นเดิมเพื่อชำระหนี้ธนาคาร

บริษัท บิ๊ก กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ อินเวสต์เมนต์ จอยท์ส คอมพานี (รหัส: BIG) ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2560 โดยเริ่มแรกดำเนินธุรกิจจัดหาวัสดุก่อสร้าง ซื้อขายและให้เช่าเครื่องจักรและอุปกรณ์ รวมถึงซ่อมแซมเครื่องจักรและอุปกรณ์ ต่อมาในปี พ.ศ. 2562 บริษัทได้เริ่มขยายธุรกิจไปสู่ธุรกิจที่ปรึกษาและนายหน้าอสังหาริมทรัพย์ โดยเน้นการให้เช่าสำนักงานและที่อยู่อาศัยเป็นหลัก

หลังจากจดทะเบียนหุ้นอย่างเป็นทางการในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM ตั้งแต่เดือนมกราคม 2565 บริษัท BIG Group Holdings ยังคงแสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานในการขยายการลงทุนในหลาย ๆ ด้าน ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์และการค้า รวมถึงวัสดุก่อสร้างและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร (เช่น ทุเรียน) การเงินผ่านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เพื่อลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพ ขยายระบบนิเวศการลงทุน และเพิ่มผลกำไร เทคโนโลยีที่เน้นการวิจัยและการนำโครงการบนบล็อคเชน ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และข้อมูลขนาดใหญ่ไปปฏิบัติ ซึ่งจะช่วยสร้างกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลที่ครอบคลุมสำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์

อย่างไรก็ตามการขยายตัวทางธุรกิจอย่างต่อเนื่องส่งผลให้กระแสเงินสดของบริษัทขาดดุลเพิ่มมากขึ้น

อันที่จริงแล้ว ควบคู่ไปกับแบบจำลองการขาดดุลทุน หนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวมของ BIG Group Holdings เพิ่มขึ้น 292.7% ในช่วงระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2565 ถึง 30 กันยายน 2568 คิดเป็น 119,000 ล้านดองเวียดนาม หรือเพิ่มขึ้น 159,650 ล้านดองเวียดนาม หรือคิดเป็น 95.8% ของส่วนของผู้ถือหุ้นรวม นอกจากนี้ ลูกหนี้ระยะสั้นและสินค้าคงเหลือก็เพิ่มขึ้น 224.1% หรือเพิ่มขึ้น 242,950 ล้านดองเวียดนาม หรือเพิ่มขึ้น 351,370 ล้านดองเวียดนาม หรือคิดเป็น 53.2% ของสินทรัพย์รวม (ขณะที่ต้นปี 2565 คิดเป็นเพียง 30.95%)

จะเห็นได้ว่าการขยายขนาดโดยการเพิ่มหนี้สินได้ช่วยให้ BIG Group Holdings เร่งการลงทุน แต่กระแสเงินสดกลับกระจุกตัวอยู่ในสินค้าคงคลังและลูกหนี้ระยะสั้น นั่นคือ อยู่ในบุคคลภายนอก แทนที่จะถูกแปลงเป็นสินทรัพย์ถาวรหรือการลงทุนระยะยาวที่เป็นเจ้าของโดยตรงโดยบริษัท

นอกจากภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นแล้ว BIG Group Holdings ยังมองหาวิธีระดมทุนผ่านการออกหุ้นอีกด้วย ในเดือนตุลาคม 2567 บริษัทได้ออกหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 9.34 ล้านหุ้น และเมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้อนุมัติการเสนอขายหุ้นต่อผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราส่วน 100:94.34 คิดเป็นจำนวน 150.85 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 10,000 ดองเวียดนาม คาดว่าการออกหุ้นครั้งนี้จะแล้วเสร็จในปี 2568 หลังจากได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ตามแผนการออกหุ้นครั้งนี้ เงินที่ระดมทุนได้ทั้งหมดเกือบ 150.85 พันล้านดองเวียดนามจะถูกนำไปใช้ชำระคืนเงินกู้ธนาคาร

ณ วันที่ 16 ตุลาคม หุ้น BIG มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,900 ดองต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าราคาเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมถึง 51% นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และแตะระดับสูงสุดที่ 31,280 ดองต่อหุ้น เมื่อวันที่ 18 มกราคม 2565 ราคาตลาดได้ลดลง 84.3% และยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง โดยซื้อขายต่ำกว่าเส้นแนวรับระยะยาว MA200

ก่อนการซื้อขายบนกระดาน UPCoM บริษัท BIG Group Holdings มีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 2 ราย ได้แก่ นาย Vo Phi Nhat Huy ประธานคณะกรรมการบริษัท ถือหุ้น 41.68% นาย Vo Phi Nhat Quang น้องชายของประธานบริษัท ถือหุ้น 5% และหุ้นอีก 53.32% เป็นของผู้ถือหุ้นรายย่อย (ถือหุ้นน้อยกว่า 5%)

อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 30 กันยายน 2568 บริษัทมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 4 ราย ถือหุ้นรวมกัน 56.5% ของทุนจดทะเบียน ในขณะที่ผู้ถือหุ้นรายย่อยอีก 43.5% ที่เหลือ ที่น่าสังเกตคือ นายนัท ฮุย ได้ลดสัดส่วนการถือหุ้นจาก 41.68% เหลือ 17.9% ผ่านการขายหุ้นโดยตรงในตลาดหลักทรัพย์หลายครั้ง

ความจริงที่ว่าราคาหุ้นตกลงต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ประธานกรรมการบริษัทขายหุ้นออกไปอย่างต่อเนื่อง ส่งผลเสียต่อจิตวิทยาและความคาดหวังของนักลงทุน โดยเฉพาะเมื่อบริษัทแม้จะมีการขยายการลงทุน แต่ยังคงมีรูปแบบของการขาดดุลกระแสเงินสด หนี้สินพุ่งสูง และต้องออกหุ้นเพื่อชำระคืนเงินกู้ธนาคาร

อันที่จริง ราคาตลาดของหุ้นนั้นต่ำกว่าราคาเสนอขายหุ้น (10,000 ดอง/หุ้น) อย่างมาก ซึ่งทำให้นักลงทุนหลายรายกังวล เพราะหากซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ ก็สามารถเป็นเจ้าของหุ้นได้ในราคาที่ถูกกว่า แทนที่จะต้องจ่ายเงินให้บริษัทแล้วรอ 3-4 เดือนเพื่อดำเนินการฝากหลักทรัพย์และจดทะเบียนเพิ่มเติมหลังจากเสนอขายหุ้น

โดยปกติแล้ว ธุรกิจที่เสนอขายหุ้นต่อผู้ถือหุ้นเดิมมักจะตั้งราคาต่ำกว่าตลาดเพื่อกระตุ้นการเข้าร่วมลงทุน ตัวอย่างเช่น DIC Corp (รหัส DIG) เสนอขายหุ้นจำนวน 150 ล้านหุ้นในราคา 12,000 ดองเวียดนาม ซึ่งต่ำกว่าราคาซื้อขายที่ 24,600 ดองเวียดนามต่อหุ้น PV Power (รหัส POW) วางแผนที่จะเสนอขายหุ้นจำนวน 281.02 ล้านหุ้นในราคา 10,000 ดองเวียดนาม ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดที่ 14,350 ดองเวียดนามต่อหุ้น (วันที่ 16 ตุลาคม) Becamex IJC (รหัส IJC) เสนอขายหุ้นจำนวน 251.83 ล้านหุ้นในราคา 10,000 ดองเวียดนาม ในขณะที่ราคาตลาดอยู่ที่ 13,750 ดองเวียดนามต่อหุ้น

ในทางกลับกัน กรณีของ BIG Group Holdings กลับสวนทางกับแนวโน้มที่ราคาเสนอขายสูงกว่าราคาซื้อขายมาก หมายความว่าผู้ถือหุ้นเดิมต้อง “ซื้อแพง” เพื่อช่วยให้ธุรกิจมีเงินจ่ายเงินกู้ธนาคาร ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงและลดความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ที่มา: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html