กลยุทธ์ในการซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 8)

หนังสือพิมพ์อุตสาหกรรมและการค้าจะนำเสนอภาพรวมของกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจที่นักลงทุนจำนวนมากเลือกใช้เมื่อทำการซื้อขายสัญญาออปชั่น

ในการถาม-ตอบเรื่องการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ประจำสัปดาห์นี้ หนังสือพิมพ์ Cong Thuong จะให้ผู้อ่านได้เข้าใจอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจซึ่งนักลงทุนจำนวนมากเลือกใช้เมื่อทำการซื้อขายสัญญาออปชั่น นี่เป็นกลยุทธ์ที่ได้รับการยกย่องไม่เพียงแต่เนื่องจากความสามารถในการเพิ่มผลกำไรให้เหมาะสมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความยืดหยุ่นในการบริหารความเสี่ยงอีกด้วย นั่นคือกลยุทธ์หมายเลข 8 - กลยุทธ์คอลลาร์

กลยุทธ์ปลอกคอ

ในการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ กลยุทธ์ Collar จะถูกนำไปใช้โดยถือพร้อมกันดังต่อไปนี้:

เปิดสถานะซื้อสินทรัพย์อ้างอิง

ซื้อออปชั่นขายแบบ Out of The Money (OTM) ที่ราคาใช้สิทธิ์ A;

ขายออปชั่นซื้อเมื่อขาดทุนที่ราคาใช้สิทธิ์ B แต่มีวันหมดอายุเดียวกันของสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันที่นักลงทุนเป็นเจ้าของ

นักลงทุนมักใช้กลยุทธ์นี้โดยถือสถานะซื้อแบบเปิดเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบของสินทรัพย์อ้างอิงโดยการกระตุ้นการขายออปชั่น ขณะที่เบี้ยประกันออปชั่นที่ได้รับจากการขายออปชั่นซื้อจะถูกใช้เพื่อชดเชยต้นทุนของนักลงทุนในการซื้อออปชั่นขาย

ตัวอย่าง: นักลงทุนมีสถานะเปิดในการซื้อสัญญาข้าวโพดเดือนธันวาคม 2024 (ZCEZ24) ที่ราคา 410 เซ็นต์ต่อบุชเชล นักลงทุนใช้กลยุทธ์ Collar โดยการซื้อออปชั่นขายที่ราคาใช้สิทธิ์ 400 เซ็นต์ต่อบุชเชลพร้อมกัน โดยได้รับเบี้ยประกันภัย 25 เซ็นต์ต่อบุชเชล และขายออปชั่นซื้อที่ราคาใช้สิทธิ์ 430 เซ็นต์ต่อบุชเชล โดยได้รับเบี้ยประกันภัย 30 เซ็นต์ต่อบุชเชล

ถาม-ตอบการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (ฉบับที่ 73) : กลยุทธ์การซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 8)

กำไรจากกลยุทธ์ Collar ขึ้นอยู่กับราคาในอนาคตของสัญญา ZCEZ24 สถานการณ์ต่อไปนี้อาจเกิดขึ้นได้:

กรณีที่ 1: ราคาสัญญา ZCEZ24 ตกต่ำกว่า 400 เซ็นต์ต่อบุชเชล

สมมติว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ในวันหมดอายุอยู่ที่ 385 เซ็นต์ต่อบุชเชล เมื่อถึงจุดนี้ ผู้ลงทุนจะใช้สิทธิซื้อออปชั่น โดยจะได้รับกำไร 400 – 385 = 15 เซ็นต์ต่อบุชเชล ไม่ได้ใช้สิทธิซื้อ แต่ผู้ลงทุนจะขาดทุน 410 – 385 = 25 เซ็นต์ต่อบุชเชล จากการปิดสถานะเปิด นักลงทุนจะได้รับ 30 เซ็นต์ต่อบุชเชลสำหรับการขายออปชั่นซื้อ แต่ต้องจ่าย 25 เซ็นต์ต่อบุชเชลสำหรับการซื้อออปชั่นขาย ดังนั้น ผู้ลงทุนจะต้องแบกรับความสูญเสีย (15 – 25) + (30 – 25) = 5 เซ็นต์/บุชเชลในกรณีนี้

กรณีที่ 2: ราคาสัญญา ZCEZ24 เพิ่มขึ้นเกิน 400 เซ็นต์ต่อบุชเชล แต่ไม่เกิน 430 เซ็นต์ต่อบุชเชล

โดยถือว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ณ วันหมดอายุอยู่ที่ 415 เซ็นต์ต่อบุชเชล นักลงทุนจะได้รับกำไร 415 – 410 = 5 เซ็นต์ต่อบุชเชล จากการปิดสถานะเปิด ในขณะนี้ ผู้ลงทุนไม่ได้ใช้สิทธิซื้อหรือขาย และไม่ได้ใช้สิทธิซื้อ นักลงทุนจะได้รับ 30 เซ็นต์ต่อบุชเชลจากการขายออปชั่นขาย แต่จะต้องจ่าย 25 เซ็นต์ต่อบุชเชลสำหรับการซื้อออปชั่นขาย ดังนั้น ผู้ลงทุนจะได้กำไร 5 + (30 – 25) = 10 เซ็นต์/บุชเชลในกรณีนี้

กรณีที่ 3: ราคาสัญญา ZCEZ24 สูงเกิน 430 เซ็นต์ต่อบุชเชล

สมมติว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ในวันหมดอายุอยู่ที่ 450 เซ็นต์ต่อบุชเชล เมื่อถึงจุดนี้ ผู้ลงทุนจะได้รับกำไร 450 – 410 = 40 เซ็นต์ต่อบุชเชล จากการปิดสถานะเปิด ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนจะต้องใช้สิทธิในการขายในออปชั่นซื้อและซื้อสัญญา ZCEZ24 หนึ่งสัญญาทันทีในราคาตลาด ส่งผลให้ขาดทุน 450 – 430 = 20 เซ็นต์ต่อบุชเชล ออปชั่นขายไม่ได้ถูกใช้ นักลงทุนได้รับกำไร 30 เซ็นต์ต่อบุชเชลจากการขายออปชั่นซื้อ แต่ในเวลาเดียวกันจะต้องจ่าย 25 เซ็นต์ต่อบุชเชลเพื่อซื้อออปชั่นขาย ดังนั้น กำไรรวมของนักลงทุนในกรณีนี้คือ (40 – 20) + (30 – 25) = 25 เซ็นต์/บุชเชล

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html