กลยุทธ์ในการซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 8)

หนังสือพิมพ์อุตสาหกรรมและการค้าจะนำเสนอภาพรวมของกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจที่นักลงทุนจำนวนมากเลือกใช้เมื่อทำการซื้อขายสัญญาออปชั่น

ในคอลัมน์ถาม-ตอบเกี่ยวกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ประจำสัปดาห์นี้ หนังสือพิมพ์ Cong Thuong จะนำเสนอข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกลยุทธ์การลงทุนที่น่าสนใจ ซึ่งนักลงทุนจำนวนมากเลือกใช้เมื่อซื้อขายสัญญาออปชัน กลยุทธ์นี้ได้รับความนิยมอย่างสูงไม่เพียงแต่ในด้านความสามารถในการเพิ่มผลกำไรสูงสุดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความยืดหยุ่นในการบริหารความเสี่ยงอีกด้วย นั่นคือกลยุทธ์หมายเลข 8 - กลยุทธ์แบบ Collar

กลยุทธ์ปลอกคอ

ในการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ กลยุทธ์ Collar จะถูกนำไปใช้โดยถือพร้อมกันดังนี้:

เปิดสถานะซื้อสินทรัพย์อ้างอิง

ซื้อออปชั่นขายแบบ Out of The Money (OTM) ที่ราคาใช้สิทธิ์ A;

ขายออปชั่นซื้อเมื่อขาดทุนที่ราคาใช้สิทธิ B แต่ในวันหมดอายุเดียวกันของสินทรัพย์อ้างอิงตัวเดียวกันที่นักลงทุนเป็นเจ้าของ

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนจะใช้กลยุทธ์นี้ในการเปิดสถานะซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบของสินทรัพย์อ้างอิงโดยการกระตุ้นการขายออปชั่น ในขณะที่เบี้ยประกันภัยที่ได้รับจากการขายออปชั่นซื้อจะถูกใช้เพื่อชดเชยการจ่ายเงินของนักลงทุนในการซื้อออปชั่นขาย

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนถือสถานะเปิดในสัญญาซื้อขายข้าวโพด (ZCEZ24) เดือนธันวาคม 2567 ที่ราคา 410 เซนต์/บุชเชล นักลงทุนใช้กลยุทธ์ Collar โดยการซื้อออปชันขายราคาใช้สิทธิ 400 เซนต์/บุชเชล พร้อมๆ กับการขายออปชันซื้อราคาใช้สิทธิ 430 เซนต์/บุชเชล พร้อมๆ กับการขายออปชันซื้อราคาใช้สิทธิ 30 เซนต์/บุชเชลไปพร้อมๆ กัน

คำถามและคำตอบเกี่ยวกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (ฉบับที่ 73): กลยุทธ์ในการซื้อขายสัญญาออปชั่น (ตอนที่ 8)

กำไรจากกลยุทธ์ Collar ขึ้นอยู่กับราคาในอนาคตของสัญญา ZCEZ24 สถานการณ์ที่เป็นไปได้มีดังนี้:

กรณีที่ 1: ราคาสัญญา ZCEZ24 ตกลงต่ำกว่า 400 เซ็นต์ต่อบุชเชล

สมมติว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ณ วันหมดอายุอยู่ที่ 385 เซนต์/บุชเชล นักลงทุนจะใช้สิทธิ์ขายออปชัน ซึ่งจะได้รับกำไร 400 – 385 = 15 เซนต์/บุชเชล สิทธิ์ซื้อออปชันไม่ได้ถูกใช้ แต่นักลงทุนขาดทุน 410 – 385 = 25 เซนต์/บุชเชล จากการปิดสถานะเปิด นักลงทุนจะได้รับ 30 เซนต์/บุชเชลจากการขายออปชันซื้อ แต่ต้องจ่ายเงิน 25 เซนต์/บุชเชลสำหรับการซื้อออปชันขาย ดังนั้น นักลงทุนจึงขาดทุน (15 – 25) + (30 – 25) = 5 เซนต์/บุชเชลในกรณีนี้

กรณีที่ 2: ราคาสัญญา ZCEZ24 เพิ่มขึ้นเกิน 400 เซ็นต์ต่อบุชเชล แต่ไม่เกิน 430 เซ็นต์ต่อบุชเชล

สมมติว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ณ วันหมดอายุอยู่ที่ 415 เซนต์/บุชเชล นักลงทุนจะได้รับกำไร 415 – 410 = 5 เซนต์/บุชเชล จากการปิดสถานะเปิด ณ เวลานี้ นักลงทุนไม่ได้ใช้สิทธิขายออปชัน และไม่ได้ใช้สิทธิซื้อออปชัน นักลงทุนจะได้รับ 30 เซนต์/บุชเชล จากการขายออปชันขาย แต่ต้องจ่าย 25 เซนต์/บุชเชล สำหรับการซื้อออปชันซื้อ ดังนั้น นักลงทุนจะได้รับกำไร 5 + (30 – 25) = 10 เซนต์/บุชเชล ในกรณีนี้

กรณีที่ 3: ราคาสัญญา ZCEZ24 เกิน 430 เซ็นต์ต่อบุชเชล

สมมติว่าราคาตลาดของสัญญา ZCEZ24 ณ วันหมดอายุคือ 450 เซนต์/บุชเชล ณ เวลานี้ นักลงทุนจะได้รับกำไร 450 – 410 = 40 เซนต์/บุชเชล จากการปิดสถานะเปิด ในขณะเดียวกัน นักลงทุนจะต้องขายออปชันซื้อและซื้อสัญญา ZCEZ24 ทันทีในราคาตลาด ส่งผลให้ขาดทุน 450 – 430 = 20 เซนต์/บุชเชล ออปชันขายไม่ได้ถูกใช้สิทธิ นักลงทุนได้รับ 30 เซนต์/บุชเชลจากการขายออปชันซื้อ แต่ในขณะเดียวกันต้องใช้เงิน 25 เซนต์/บุชเชลเพื่อซื้อออปชันขาย ดังนั้น กำไรรวมของนักลงทุนในกรณีนี้คือ (40 – 20) + (30 – 25) = 25 เซนต์/บุชเชล

ที่มา: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html