ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวสูงขึ้นและมุมมองจาก “ฉลาม” พันล้านเหรียญ

(Dan Tri) - กองทุนต่างประเทศมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เช่น Dragon Capital และ VinaCapital ต่างแสดงความคิดเห็นเชิงบวกต่อข่าวการปรับเพิ่มราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม VinaCapital กล่าวว่ายังมีประเด็นที่ต้องปรับปรุงอยู่บ้าง

ก้าวแรกในการเดินทางอันยาวไกลของตลาดทุน

FTSE Russell ประกาศเมื่อวันที่ 8 ตุลาคมว่าตลาดหลักทรัพย์เวียดนามมีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์อย่างเป็นทางการทั้งหมด และได้รับการยกระดับจากตลาดชายแดน (Frontier Market) ไปสู่ตลาดเกิดใหม่ระดับรอง (Secondary Emerging Market) คาดว่าวันที่การยกระดับจะมีผลบังคับใช้คือวันที่ 21 กันยายน 2569 หลังจากการทบทวนระยะกลางในเดือนมีนาคม 2569

กองทุนต่างประเทศมูลค่าพันล้านดอลลาร์ Dragon Capital ประเมินว่านี่เป็นก้าวสำคัญที่ตระหนักถึงความสำเร็จของกระบวนการปฏิรูปที่เด็ดขาดและสอดคล้องกันของเวียดนาม ซึ่งมีส่วนช่วยเสริมสร้างตำแหน่งของประเทศบนแผนที่การลงทุนระดับโลก

ในช่วงเวลาสั้นๆ หน่วยงานบริหารจัดการของเวียดนามได้ดำเนินการปฏิรูปสถาบันและปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน เสริมสร้างกรอบทางกฎหมาย และเข้าใกล้มาตรฐานสากล

อย่างไรก็ตาม กองทุนดังกล่าวระบุว่า การยกระดับสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่ในระดับรองนั้นเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการเดินทางระยะยาวสำหรับตลาดทุนของเวียดนาม โดยมีเป้าหมายที่จะบรรลุสถานะ FTSE Advanced EM และ MSCI ตลาดเกิดใหม่ภายในปี 2030

การตัดสินใจปรับเพิ่มอันดับเครดิตนี้ประกาศขึ้นในบริบทที่เวียดนามยังคงเป็นหนึ่งในประเทศที่มีอัตราการเติบโตทาง เศรษฐกิจ สูงที่สุดในโลก โดย GDP ในช่วง 9 เดือนแรกอยู่ที่ 7.85% โดยไตรมาสที่สามเพียงไตรมาสเดียวเพิ่มขึ้น 8.23% จากโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจมหภาคเชิงบวก Dragon Capital คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 21% ในปีนี้ และจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องอีก 17% ในปีหน้า

นับตั้งแต่ต้นปี ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 28.3% (ในรูปดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน ด้วยรากฐานที่แข็งแกร่งและแรงผลักดันใหม่จากการปรับฐาน คาดว่าตลาดเวียดนามจะเข้าสู่ช่วงเร่งตัวครั้งใหม่ โดยได้รับแรงหนุนจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จำนวนมาก ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่ามากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปี 2569-2571

กองทุนต่างชาติหลายแห่งประเมินข้อมูลหุ้นที่จะปรับเพิ่มเป็นบวก (ภาพ: ดัง ดึ๊ก)

บางประเด็นต้องได้รับการปรับปรุง

กองทุนต่างประเทศมูลค่าพันล้านดอลลาร์ VinaCapital เชื่อว่าหน่วยงานจัดการตลาดในเวียดนามสามารถเสนอแนวทางแก้ปัญหาเชิงรุกเพื่อช่วยให้เวียดนามได้รับการยกระดับตามแผนที่วางไว้ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2569

กองทุนฯ ชื่นชมความพยายามของเวียดนาม และยอมรับว่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา ตลาดหุ้นได้ถอนเงินทุนต่างชาติสุทธิจำนวนมาก คิดเป็นมูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นครั้งนี้จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่เปิดโอกาสให้ตลาดสามารถดึงดูดเงินทุนต่างชาติจากกองทุนที่เน้นลงทุนในตลาดเกิดใหม่

นอกจากนี้ VinaCapital ยังระบุด้วยว่าการยกระดับไม่ใช่เป้าหมายสุดท้ายแต่เป็นก้าวเริ่มต้นใหม่ โดยเชื่อว่ายังคงมีความต้องการและความท้าทายเร่งด่วนอีกมากสำหรับการพัฒนาต่อไปเพื่อบรรลุเป้าหมายในการขยายขนาดตลาดหุ้นเวียดนามให้ถึง 120% ของ GDP ภายในปี 2030 เมื่อเทียบกับระดับปัจจุบันที่ 75% ของ GDP

อย่างไรก็ตาม กองทุนฯ ชี้ว่าความท้าทายอยู่ที่การรักษาและเสริมสร้างสถานะในระยะยาว เวียดนามจำเป็นต้องดำเนินการปฏิรูปที่ครอบคลุมมากขึ้น เพื่อพัฒนาตลาดทุนให้ลึกซึ้ง ทันสมัย ​​และยั่งยืน

หนึ่งในนั้นคือการผ่อนปรนข้อจำกัดการถือครองหลักทรัพย์ของชาวต่างชาติ ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการปรับปรุงการเข้าถึงตลาด การพัฒนากรอบกฎหมายสำหรับตราสารป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนก็มีความสำคัญเช่นกัน เพื่อช่วยให้นักลงทุนสถาบันระยะยาวสามารถบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อลงทุนในตลาดเกิดใหม่

นอกจากนี้ ประเด็นต่างๆ เช่น การขาดการรายงานรายละเอียดเป็นภาษาอังกฤษ และการกำหนดมาตรฐานข้อมูลตลาดยังต้องได้รับการปรับปรุงเพื่อช่วยกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนต่างชาติอีกด้วย

นอกจากนี้ ตลาดจำเป็นต้องกระจายความเสี่ยงในภาคส่วนต่างๆ และมีการเสนอขายหุ้น IPO คุณภาพสูงมากขึ้น ปัจจุบัน ตลาดยังคงพึ่งพาภาคส่วนสำคัญสองภาคส่วน ได้แก่ ภาคการเงิน (37%) และภาคอสังหาริมทรัพย์ (19%) อย่างมาก โครงสร้างภาคส่วนที่หลากหลายมากขึ้นจะช่วยให้ตลาดสะท้อนภาวะเศรษฐกิจโดยรวมได้ดีขึ้น และลดการพึ่งพาภาคส่วนทั้งสองนี้มากเกินไป

ในทางกลับกัน “นักลงทุน” ต่างชาติที่กล่าวมาข้างต้นเชื่อว่ากระแสการเสนอขายหุ้น IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้นจะช่วยเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดและช่วยปรับสมดุลโครงสร้างอุตสาหกรรมของตลาดหลักทรัพย์ ในระยะยาว ตลาดที่มีความหลากหลายจะส่งเสริมการเติบโตอย่างยั่งยืน เสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน และสนับสนุนการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาดทุน

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-viet-nam-duoc-nang-hang-va-goc-nhin-tu-dan-ca-map-ty-usd-20251008144547518.htm