หุ้นเวียดนามพุ่งหลังข่าวเลือกตั้งสหรัฐฯ ทำไมกระแสเงินสดยังคง "หายไป" อยู่?

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ สิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องยังคงค่อนข้างต่ำ

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งประสบกับการเติบโตที่แข็งแกร่ง - ภาพ: QUANG DINH

หุ้นเพิ่มขึ้นแต่สภาพคล่องต่ำ

นายโดนัลด์ ทรัมป์ คว้าชัยชนะอย่างเป็นทางการในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน ตามเวลาเวียดนาม

ข่าวนี้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดการเงินโลก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเอเชีย ดัชนีปรับตัวขึ้นและลดลงในทิศทางตรงกันข้าม โดยสีเขียวครองตลาด

ในเวียดนาม ดัชนี VN ปิดตลาดวันที่ 6 พฤศจิกายน เพิ่มขึ้น 1.25% (เกือบ 16 จุด) มูลค่าการซื้อขายที่จับคู่กันสูงถึงกว่า 13,500 พันล้านดอง ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเทียบกับการซื้อขายก่อนหน้า แต่ยังคงลดลงเกือบ 6% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 วันทำการ

จากการสังเกตในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดัชนีมีการฟื้นตัวหลายครั้ง แต่สภาพคล่องยังไม่กลับมา "เหมือนเดิม"

จากมูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายเฉลี่ยกว่า 20,000 พันล้านดองในไตรมาสแรกของปี มูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นครโฮจิมินห์เมื่อเร็วๆ นี้มักจะอยู่ที่ 13,000 - 14,000 พันล้านดอง

แม้แต่ในช่วงการประชุมวันที่ 5 พฤศจิกายน ก่อนวันเลือกตั้งสหรัฐฯ สภาพคล่องก็ยังน้อยกว่า 9,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม 2566 จนถึงปัจจุบัน

นายบุย วัน ฮุย กรรมการบริหารสาขานครโฮจิมินห์ของ DSC Securities กล่าวว่า ตลาดเริ่มต้นในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนด้วยสภาพคล่องที่ลดลงอย่างมาก

ตลาดการเงินและตลาดเงินเปรียบเสมือนเรือเชื่อมระหว่างช่องทางการลงทุนใน ระบบเศรษฐกิจ สินทรัพย์ทางการเงิน สินค้า อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ

“เมื่อกระแสเงินสดถูกดูดเข้าสู่ช่องทางการลงทุนอื่นหรือต้องมุ่งเน้นไปที่การจัดการกับปัญหาที่แตกต่างกัน การขาดสภาพคล่องในตลาดหุ้นจึงเป็นเรื่องธรรมดา” นายฮุย กล่าว

อะไรที่ทำให้กระแสเงินสดเกิดการลังเล?

ประการแรก นายฮุยกล่าวว่า หนังสือเวียนที่ 02 จะหมดอายุในสิ้นปี 2567 ไม่ใช่เรื่องยากที่จะมองเห็นผลกระทบเมื่อธนาคารหลายแห่งต้องมุ่งเน้นไปที่การประมวลผล การบัญชี และการทำความสะอาดบัญชีของตนก่อนที่จะถึงเหตุการณ์สำคัญครั้งนี้

“จะมีรายการบางอย่างที่ไม่สามารถปกปิดได้และจะส่งผลกระทบต่อผลกำไรของธนาคารไม่มากก็น้อยในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 และทั้งปี 2568 จำเป็นต้องมีการเน้นกระแสเงินสดในระดับหนึ่งเพื่อจัดการกับปัญหานี้” นายฮุยกล่าว

ต่อไปคือจำนวนพันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอนในช่วงปลายปี 2567 ที่ค่อนข้างมาก โดยผู้อำนวยการ DSC กล่าวว่า ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง...

“ความเสี่ยงแบบลูกโซ่เช่นในปี 2022 ไม่น่าจะเกิดขึ้น และธุรกิจต่างๆ ก็มีแผนที่แตกต่างกันออกไปมากหรือน้อย”

อย่างไรก็ตาม ปฏิเสธไม่ได้ว่าหลายพื้นที่กำลังดิ้นรนเพื่อปรับสมดุลทรัพยากร นั่นก็เป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นขาดสภาพคล่องอย่างที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน" ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

	สาขา
ธนาคาร	38.34
อสังหาริมทรัพย์	14.2
บริการทางการเงินและประกันภัย	5.62
วัสดุ การก่อสร้าง	8.92
อื่น	32.92

โครงสร้างเงินทุนส่วนใหญ่เป็นธนาคาร ก่อสร้าง อสังหาริมทรัพย์... ดัชนี VN จะสะท้อนความคาดหวังของตลาดส่วนใหญ่สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ - ข้อมูล: VCI

ในขณะเดียวกัน ช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ บิตคอยน์... มีราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่นเดียวกับดอลลาร์สหรัฐ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 100 จุด มาอยู่ที่ 105 จุด แรงกดดันนี้บีบให้ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการแทรกแซง

ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำก็พุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องจากสถานการณ์ ทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านหุ้นกล่าวว่า "คงไม่เกินจริงนักที่จะกล่าวว่าการปรับตัวสูงขึ้นของราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้สภาพคล่องถูกดูดซับ ราคาทองคำแข่งขันกันเป็นช่องทางการลงทุน และแสดงให้เห็นถึงความกังวลต่อความเสี่ยงในหมู่นักลงทุนทั่วโลก"

สุดท้ายจะเห็นได้ว่าตลาดอสังหาฯยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แต่กลับมีกระแสคลั่งที่ดินท้องถิ่นเกิดขึ้น

นายฮุย ชี้ให้เห็นว่าเป็นกระแสอสังหาริมทรัพย์ในภาคเหนือที่ราคาพุ่งสูงขึ้น จากที่ดินเป็นอพาร์ตเมนต์ กระแสที่ดินดูเหมือนจะแผ่ขยายไปยังภาคใต้ และนั่นก็เป็นช่องทางดึงดูดเงินเก็งกำไรเช่นกัน

ตลาดการเงินเป็นช่องทางการสื่อสาร ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว และความกังวลเรื่องราคาที่ดินในท้องถิ่นก็ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของหุ้น

ดังนั้นสภาพคล่องจะกลับมาได้ก็ต่อเมื่อปัญหาข้างต้นได้รับการแก้ไขโดยพื้นฐานแล้ว โดยเฉพาะเรื่องของพันธบัตรที่ครบกำหนดและหนังสือเวียน O2 ที่ครบกำหนด

“อย่างไรก็ตาม ตลาดที่ซบเซาบางครั้งก็เป็นโอกาสในการคัดกรองโอกาสการลงทุนที่ดีในราคาลดพิเศษที่ถูกกระแสเงินสดละทิ้งไป” นายฮุยกล่าวความเห็นของเขา

การถอนเงินต่างประเทศ

ตามรายงานของบริษัทหลักทรัพย์ Vietcap ในช่วง 10 เดือนแรกของปีนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามทั้งหมด 3.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ (เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับการขายสุทธิ 362 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน)

นักลงทุนต่างชาติยังขายสุทธิในตลาดไทยมูลค่า 3.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ขณะที่ซื้อสุทธิในตลาดอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์มูลค่า 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ และ 43.9 ล้านเหรียญสหรัฐ ตามลำดับ

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm