หุ้นเวียดนามพุ่งหลังข่าวการเลือกตั้งสหรัฐฯ เหตุใดกระแสเงินสดจึงยัง "หายไป" ?

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากการเลือกตั้งสหรัฐฯ สิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องยังคงค่อนข้างต่ำ

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งประสบกับการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง - ภาพ: QUAN DINH

หุ้นเพิ่มขึ้นแต่สภาพคล่องต่ำ

นายโดนัลด์ ทรัมป์ คว้าชัยชนะอย่างเป็นทางการในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน ตามเวลาเวียดนาม

ข่าวนี้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดการเงินโลก หุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในเอเชีย ดัชนีขึ้นและลงในทางตรงกันข้าม โดยมีสีเขียวครอบงำตลาด

ในเวียดนาม ดัชนี VN ปิดตลาดเมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายนด้วยการเพิ่มขึ้น 1.25% (เกือบ 16 จุด) มูลค่าการซื้อขายที่จับคู่กันอยู่ที่มากกว่า 13,500 พันล้านดอง ฟื้นตัวเมื่อเทียบกับการซื้อขายครั้งก่อน แต่ยังคงลดลงเกือบ 6% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 การซื้อขาย

จากการสังเกตในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดัชนีมีการฟื้นตัวหลายครั้ง แต่สภาพคล่องยังไม่กลับสู่ "รูปแบบเดิม"

จากมูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายเฉลี่ยกว่า 20,000 พันล้านดองในไตรมาสแรกของปี ล่าสุดมูลค่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์มักจะอยู่ที่ 13,000 - 14,000 พันล้านดอง

แม้แต่ในช่วงการประชุมวันที่ 5 พฤศจิกายน ก่อนวันเลือกตั้งสหรัฐฯ สภาพคล่องก็ยังน้อยกว่า 9,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม 2566 จนถึงปัจจุบัน

คุณ บุย วัน ฮุย กรรมการบริหาร บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี สาขาโฮจิมินห์ กล่าวว่า ตลาดเริ่มต้นในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนด้วยสภาพคล่องที่ลดลงอย่างมาก

ตลาดการเงินและตลาดเงินเปรียบได้กับภาชนะเชื่อมโยงระหว่างช่องทางการลงทุนของ เศรษฐกิจ สินทรัพย์ทางการเงิน สินค้า อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ

“เมื่อกระแสเงินสดถูกดูดเข้าสู่ช่องทางการลงทุนอื่น หรือต้องเน้นจัดการกับปัญหาอื่นๆ การขาดสภาพคล่องในตลาดหุ้นจึงถือเป็นเรื่องปกติ” นายฮุย กล่าว

อะไรที่ทำให้กระแสเงินสดเกิดการลังเล?

ประการแรก นายฮุย กล่าวว่า Circular 02 จะหมดอายุในช่วงปลายปี 2024 ไม่ใช่เรื่องยากที่จะมองเห็นผลกระทบเมื่อธนาคารหลายแห่งต้องมุ่งเน้นไปที่การประมวลผล การบัญชี และการจัดการบัญชีให้เรียบร้อยก่อนที่จะถึงเหตุการณ์สำคัญครั้งนี้

“จะมีรายการที่ไม่สามารถซ่อนไว้ได้และจะกระทบต่อผลกำไรของธนาคารมากหรือน้อยในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 และทั้งปี 2568 จึงต้องมีการเน้นกระแสเงินสดในระดับหนึ่งเพื่อจัดการกับปัญหานี้” นายฮุยกล่าว

ถัดมาคือจำนวนพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระคืนในช่วงปลายปี 2567 ที่ค่อนข้างมาก โดยผู้อำนวยการ DSC กล่าวว่า ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง...

“ความเสี่ยงแบบลูกโซ่เหมือนอย่างในปี 2022 ไม่น่าจะเกิดขึ้น และธุรกิจก็มีแผนที่แตกต่างกันมากขึ้นหรือน้อยลง

อย่างไรก็ตาม ปฏิเสธไม่ได้ว่าหลายพื้นที่กำลังดิ้นรนเพื่อปรับสมดุลทรัพยากร นั่นยังเป็นสาเหตุสำคัญอีกประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นขาดสภาพคล่องในปัจจุบัน” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

	สาขา
ธนาคาร	38.34
อสังหาริมทรัพย์	14.2
บริการทางการเงินและการประกันภัย	5.62
วัสดุ การก่อสร้าง	8.92
อื่น	32.92

โครงสร้างเงินทุนส่วนใหญ่เป็นธนาคาร ก่อสร้าง อสังหาริมทรัพย์... ดัชนี VN จะสะท้อนความคาดหวังของตลาดส่วนใหญ่สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ - ข้อมูล: VCI

ในขณะเดียวกัน ช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น USD, ทองคำ, Bitcoin... มีราคาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่นเดียวกับ USD ดัชนีดอลลาร์ (DXY) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 100 เป็น 105 จุด แรงกดดันดังกล่าวทำให้ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการแทรกแซง

ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำยังคงพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องจากเหตุการณ์ ทางภูมิรัฐศาสตร์ “การที่ราคาดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นทำให้ต้องดูดซับสภาพคล่อง ทำให้ราคาทองคำแข่งขันกันเป็นช่องทางการลงทุน และแสดงให้เห็นถึงความกลัวต่อความเสี่ยงในหมู่นักลงทุนทั่วโลกก็คงไม่ใช่เรื่องเกินจริง” ผู้เชี่ยวชาญด้านหุ้นกล่าว

สุดท้ายจะเห็นได้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ แต่กลับมีกระแสคลั่งที่ดินท้องถิ่นเกิดขึ้น

นายฮุย ชี้ว่า เป็นกระแสอสังหาริมทรัพย์ในภาคเหนือที่ราคาพุ่งสูงขึ้นจากที่ดินเป็นอพาร์ตเมนท์ ขณะที่กระแสที่ดินดูเหมือนจะแผ่ขยายไปยังภาคใต้ ซึ่งถือเป็นช่องทางดึงดูดเงินเก็งกำไร

ตลาดการเงินเป็นช่องทางการสื่อสารดังที่กล่าวไว้ และโรคที่ดินในท้องถิ่นส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของหุ้น

ดังนั้น สภาพคล่องจะกลับมาได้ก็ต่อเมื่อประเด็นข้างต้นได้รับการแก้ไขโดยพื้นฐานแล้วเท่านั้น โดยเฉพาะเรื่องของพันธบัตรที่ครบกำหนดและหนังสือเวียน 02 ที่ครบกำหนด

“อย่างไรก็ตาม ตลาดที่ซบเซาบางครั้งก็เป็นโอกาสในการคัดกรองโอกาสการลงทุนที่ดีในราคาที่ลดราคาซึ่งถูกละทิ้งไปโดยกระแสเงินสด” นายฮุยกล่าวความเห็นของเขา

เงินต่างประเทศที่ถูกถอนออก

ตามรายงานของ Vietcap Securities ในช่วง 10 เดือนแรกของปีนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามทั้งสิ้น 3.1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ (เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับการขายสุทธิ 362 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในช่วงเวลาเดียวกัน)

นักลงทุนต่างชาติยังขายสุทธิในตลาดไทยมูลค่า 3.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่ซื้อสุทธิ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ และ 43.9 ล้านเหรียญสหรัฐในตลาดอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ ตามลำดับ

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm