ควรตัดเลขศูนย์ของสกุลเงินที่อ่อนค่าลงหรือไม่?

การถกเถียงเกี่ยวกับการตัดเลขศูนย์ออกจากสกุลเงินที่อ่อนค่าได้กลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง หลังจากที่รัฐสภาของอิหร่านอนุมัติการตัดสินใจตัดเลขศูนย์ 4 ตัวออกจากเงินเรียล ทำให้เงินเรียลใหม่ 1 หน่วยมีมูลค่าเท่ากับเงินเรียลเก่า 10,000 หน่วย

เชื่อกันว่าอิหร่านได้พิจารณามานานแล้วที่จะลบเลขศูนย์ออกจากสกุลเงินของตน โดยการพิมพ์เลขศูนย์ที่ไม่ชัดเจนบนธนบัตรมูลค่าสูง - ภาพ: AFP

การตัดสินใจดังกล่าวซึ่งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 ตุลาคม มีเป้าหมายเพื่อ "ลดความซับซ้อนของธุรกรรม" และ "ลดต้นทุนการพิมพ์เงิน" ในบริบทที่เงินเรียลเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุด ในโลก ในประวัติศาสตร์โลกสมัยใหม่ หลายประเทศได้ดำเนินการ "ศัลยกรรมสกุลเงิน" ที่คล้ายคลึงกันนี้ โดยมีระดับความสำเร็จที่แตกต่างกันมาก

เรื่องราวความสำเร็จ

ตุรกีถือเป็นตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในการนำเลขศูนย์ออกจากสกุลเงิน ความพยายามของอังการาเริ่มต้นขึ้นหลังจาก "ทศวรรษที่สูญหาย" (พ.ศ. 2534 - 2544) ซึ่งอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 75.9% ต่อปี อย่างไรก็ตาม เส้นทางนี้ไม่ได้เริ่มต้นด้วยเงินกระดาษ แต่ผ่านโครงการปฏิรูปที่กว้างขวาง

ตุรกีได้เสนอเสาหลักการปฏิรูปที่สำคัญ 3 ประการ โดยประการแรกคือการใช้หลักวินัยการคลังที่เข้มงวด

อังการาให้คำมั่นว่าจะรัดเข็มขัดเพื่อให้บรรลุผลสำเร็จของงบประมาณขั้นต้นเกินดุลเฉลี่ยต่อปีเกือบ 6% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GNP)

เงินออมดังกล่าวจะนำไปใช้ลดหนี้สาธารณะจากเกือบร้อยละ 80 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ให้เหลือต่ำกว่าร้อยละ 40 ภายในเจ็ดปี

ในเวลาเดียวกัน รัฐบาลของ นายกรัฐมนตรี Tayyip Erdogan ในขณะนั้น ได้ทำการปฏิรูประบบธนาคารอย่างครอบคลุม และจัดตั้งหน่วยงานกำกับดูแลและกำกับดูแลด้านธนาคาร (BRSA) ใหม่

ที่น่าสังเกตคือ อังการาได้เคลื่อนไหวเพื่อให้ธนาคารกลางมีความเป็นอิสระอย่างเต็มที่ โดยมีคำสั่งที่ชัดเจนในการรักษาเสถียรภาพของราคา แทนที่จะยอมจำนนต่อเจตนารมณ์ของฝ่ายบริหารเช่นเคย

หลังจากที่มีเสถียรภาพที่มั่นคงแล้ว ตุรกีจึงดำเนินการตัดเลขศูนย์หกตัวออกจากค่าเงินลีราในปี 2548 การดำเนินการนี้ถือเป็น "ขั้นตอนสุดท้าย" ของการปฏิรูปครั้งใหญ่ ซึ่งเป็นการยืนยันเชิงสัญลักษณ์ถึงความสำเร็จที่เกิดขึ้น

ด้วยกระบวนการปฏิรูปอย่างเป็นระบบดังกล่าว ทำให้ GDP ของตุรกีเติบโตเฉลี่ยในช่วงปี 2545 - 2550 อยู่ที่ 6.75% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือเพียงหลักเดียว

อีกตัวอย่างหนึ่งที่ค่อนข้างประสบความสำเร็จคือประเทศกานา ในปี 2550 อักกราได้ริเริ่มตัดเลขศูนย์สี่ตัวออกจากสกุลเงิน แม้ว่าจะไม่เผชิญกับวิกฤตเชิงระบบใดๆ ก็ตาม

กานาได้เตรียมการอย่างรอบคอบสำหรับแผนนี้ โดยนำนโยบาย "กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ" มาใช้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2550 โดยกำหนดแผนงานเฉพาะเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำก่อนการปรับค่าเงิน นอกจากนี้ ยังมีการปรับปรุงกฎหมายหลายฉบับ เช่น การแก้ไขกฎหมายธนาคาร กฎหมายการรายงานเครดิต...

ที่สำคัญที่สุด รัฐบาล กานาได้เปิดตัวแคมเปญโฆษณาชวนเชื่อแพร่หลายภายใต้สโลแกน "มูลค่าไม่เปลี่ยนแปลง" โดยชี้แจงว่าการประเมินค่าใหม่ไม่ใช่การลดค่าเงิน ซึ่งช่วยป้องกันไม่ให้เกิดการสูญเสียความเชื่อมั่นในเงินเซดี

ด้วยการปฏิรูปดังกล่าว ธนาคารพาณิชย์ของกานาจึงรายงานการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเวลาและต้นทุนการทำธุรกรรม ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณเชิงบวกของเสถียรภาพทางเศรษฐกิจให้กับนักลงทุนต่างประเทศด้วย

นักวิเคราะห์กล่าวว่าทั้งสองกรณีข้างต้นใช้การลบเลขศูนย์ออกไปเป็น "การดำเนินการทางเทคนิค" เชิงสัญลักษณ์ ไม่ใช่ "กระสุนเงิน" ที่จะเปลี่ยนแปลงชะตากรรมของเศรษฐกิจที่ประสบวิกฤต

ความสำเร็จของตุรกีและกานาไม่ได้เกิดจากสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้น แต่เกิดจากการปฏิรูปที่เป็นระบบ ครอบคลุม และมีประสิทธิผล

บทเรียนแห่งความล้มเหลว

หากปราศจากเงื่อนไขเบื้องต้นข้างต้น การลดค่าศูนย์ไม่เพียงแต่จะไม่ช่วยพัฒนาเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังจะผลักดันเศรษฐกิจเข้าสู่วิกฤตที่หนักหน่วงยิ่งขึ้นอีกด้วย ซิมบับเวเป็นตัวอย่างที่รุนแรงที่สุด โดยการลดค่าศูนย์ทั้งหมด 25 จุดในสามขั้นตอนภายในเวลาเพียงสี่ปี (2549, 2551, 2552)

ที่น่าสังเกตคือ การปรับเปลี่ยนเหล่านี้ไม่เพียงแต่ไม่สามารถควบคุมภาวะเงินเฟ้อได้เท่านั้น แต่ยังทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงอีกด้วย ในเดือนพฤศจิกายน 2551 อัตราเงินเฟ้อรุนแรงในประเทศทางตอนใต้ของแอฟริกาแห่งนี้สูงถึง 79.6 พันล้านเปอร์เซ็นต์ต่อเดือน

สถานการณ์สกุลเงินที่นี่ดีขึ้นหลังจากที่รัฐบาลตัดสินใจเลิกใช้สกุลเงินท้องถิ่น โดยใช้ดอลลาร์สหรัฐและแรนด์แอฟริกาใต้ในปี 2009

ในปี 2019 เมื่อเงินสำรองต่างประเทศหมดลง ฮาราเรได้ฟื้นค่าเงินดอลลาร์ซิมบับเวขึ้นมาอีกครั้ง ทำให้เกิดความวุ่นวายอีกครั้ง

เวเนซุเอลาก็ตกอยู่ในวัฏจักรอันโหดร้ายเช่นเดียวกัน โดยมีการลดรายจ่ายเป็นศูนย์หลายครั้ง (2551, 2561, 2564) แต่การดำเนินนโยบายการคลังที่ขัดแย้งกันก็ยังคงดำเนินต่อไป

รัฐบาลของประเทศถูกกล่าวหาว่ายังคงใช้ธนาคารกลางเป็น "เครื่องพิมพ์เงิน" เพื่อระดมทุนสำหรับการใช้จ่ายจำนวนมหาศาล ส่งผลให้ GDP จริงลดลงมากกว่า 75% ระหว่างปี 2013 ถึง 2021

เหตุผลที่การปฏิรูปของทั้งสองประเทศล้มเหลวก็เพราะรัฐบาลของทั้งสองประเทศใช้การตัดเลข 0 มาเป็น "มาตรการตอบโต้ที่สิ้นหวัง"

หากเศรษฐกิจเป็นเหมือนร่างกายมนุษย์ รัฐบาลซิมบับเวและเวเนซุเอลาก็พยายามเพียงกินยาแก้ปวดเท่านั้น โดยเพิกเฉยต่อ "บาดแผล" ที่เกิดจากการติดเชื้อซึ่งร้ายแรงมากขึ้นเรื่อยๆ

ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าอิหร่านจะสามารถหลีกเลี่ยงชะตากรรมนี้ได้หรือไม่ เตหะรานได้วางแผนอย่างรอบคอบ โดยวางแผนงานห้าปี แบ่งเป็นสองปีแรกสำหรับการเตรียมการเชิงสถาบัน ตามด้วยช่วงเปลี่ยนผ่านสามปี ซึ่งในระหว่างนี้ สกุลเงินเรียลเก่าและใหม่จะหมุนเวียนควบคู่กันไป

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนยังคงมีมุมมองในแง่ร้าย หนังสือพิมพ์ Al-Estiklal อ้างอิงคำพูดของนักเศรษฐศาสตร์ Mohammad Taghi Fayyazi ที่ว่า "ไม่มีหลักฐานทางวิทยาศาสตร์ใดที่บ่งชี้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยลงเป็นศูนย์จะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้ นโยบายนี้จะไร้ประโยชน์เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงเกิน 30% และควรพิจารณาเฉพาะเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือเลขหลักเดียวเท่านั้น"

ตามตัวเลขอย่างเป็นทางการของอิหร่าน อัตราเงินเฟ้อของประเทศในปัจจุบันอยู่ระหว่าง 40 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์

เลขศูนย์เพียงไม่กี่ตัวไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจจะแข็งแกร่ง

อันที่จริงแล้ว ความแข็งแกร่งของสกุลเงินไม่ได้สะท้อนถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจเสมอไป แม้จะเป็นหนึ่งในประเทศเศรษฐกิจชั้นนำของเอเชีย แต่เงินวอนเกาหลีกลับมีอัตราแลกเปลี่ยนที่ค่อนข้างอ่อนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยผันผวนอยู่ที่ประมาณ 1,300 - 1,400 วอนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เช่นเดียวกัน ญี่ปุ่นซึ่งเป็นประเทศเศรษฐกิจใหญ่อันดับห้าของโลก แต่อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนอยู่ที่ประมาณ 150 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น

สาเหตุนี้เกิดจากปัจจัยทางประวัติศาสตร์หลายประการหรือนโยบายเชิงรุกของประเทศต่างๆ บางประเทศจงใจคงค่าเงินในประเทศที่อ่อนค่าเพื่อสนับสนุนการส่งออก ดังนั้น การมุ่งเน้นแต่ "สุนทรียศาสตร์" ของค่าเงินโดยไม่พิจารณาประเด็นเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นพื้นฐาน จึงเป็นความผิดพลาดเชิงกลยุทธ์

ซาฟดารี เมห์ดี นักวิชาการชาวอิหร่าน ยืนยันว่าการลบเลขศูนย์ออกไม่ได้ส่งผลกระทบต่ออำนาจซื้อของเงินตรา ไม่ได้เปลี่ยนแปลงระดับราคาทั่วไปในระบบเศรษฐกิจ แม้แต่ในทางจิตวิทยาแล้ว การลบเลขศูนย์ออกก็ไม่ได้ส่งผลดีต่ออำนาจซื้อแต่อย่างใด

ง็อก ดัค

ที่มา: https://tuoitre.vn/co-nen-cat-cac-so-0-cua-dong-tien-yeu-20251012011127018.htm