ความบ้าคลั่งในการลงทุนใน AI มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ และความหวาดกลัวต่อภาวะฟองสบู่ดอทคอม

(หนังสือพิมพ์แดนตรี) - นักลงทุนได้ทุ่มเงินจำนวนมหาศาลอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนเพื่อช่วยให้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) บรรลุเป้าหมายที่ทะเยอทะยาน แต่ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าผลตอบแทนทั้งหมดนี้จะเป็นอย่างไร

ตลอดช่วงที่ปัญญาประดิษฐ์เฟื่องฟู มีคำเตือนมากมายเกี่ยวกับฟองสบู่เก็งกำไรที่อาจเทียบได้กับความบ้าคลั่งของฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่จบลงด้วยการล่มสลายครั้งใหญ่และคลื่นการล้มละลาย

"ฟองสบู่ดอทคอม" (หรือที่รู้จักกันในชื่อ "ฟองสบู่เทคโนโลยี") เป็นคำที่ใช้เพื่ออธิบายช่วงเวลาของการเติบโตอย่างรวดเร็วและการล่มสลายของตลาดหุ้น ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1990 (ประมาณปี 1995-2000)

ปัจจุบัน บริษัทเทคโนโลยี ระดับโลก กำลังทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ไปกับชิปขั้นสูงและศูนย์ข้อมูล

การดำเนินการนี้ไม่เพียงแต่เป็นการตามให้ทันกับการใช้งานแชทบอทที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น ChatGPT, Gemini และ Claude เท่านั้น แต่ยังเป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับความเปลี่ยนแปลง ทางเศรษฐกิจ ที่สำคัญยิ่งกว่า นั่นคือ การเปลี่ยนจากมนุษย์ไปสู่เครื่องจักร

ต้นทุนสุดท้ายอาจสูงถึงหลายล้านล้านดอลลาร์ การจัดหาเงินทุนนี้มาจากเงินทุนร่วมลงทุน หนี้สิน และล่าสุดคือข้อตกลงที่ไม่ธรรมดาจำนวนหนึ่งซึ่งได้รับความสนใจจากวอลล์สตรีท

แม้แต่ผู้สนับสนุน AI ที่กระตือรือร้นที่สุดบางคนก็ยอมรับว่าตลาดกำลังเฟื่องฟู แต่ก็ยังคงเชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของเทคโนโลยีนี้ พวกเขาโต้แย้งว่า AI จะเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมหลายอย่าง รักษาโรคภัยไข้เจ็บ และส่งเสริมความก้าวหน้าของมนุษย์

อย่างไรก็ตาม ไม่เคยมีมาก่อนที่เงินจำนวนมากขนาดนี้จะถูกใช้ไปอย่างรวดเร็วกับเทคโนโลยีที่แม้จะมีศักยภาพ แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นโมเดลธุรกิจที่ทำกำไรได้

ผู้บริหารที่ยังคงสงสัยในผลการประเมินปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เกินจริง หรืออย่างน้อยก็กำลังพยายามหาทางสร้างรายได้จาก AI อาจรู้สึกว่าไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องลงทุนให้ทันคู่แข่ง มิฉะนั้นอาจเสี่ยงที่จะถูกทิ้งไว้ข้างหลัง

การใช้จ่ายเงินจำนวนมหาศาลถึงหนึ่งล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลขที่เปิดเผยออกมานั้นสูงเกินกว่าที่เคยมีมา เมื่อแซม อัลท์แมน ซีอีโอของ OpenAI ประกาศแผนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในโครงการ Stargate เมื่อเดือนมกราคม ราคาดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความสงสัยขึ้นมา

นับตั้งแต่นั้นมา คู่แข่งต่างก็เร่งลงทุน รวมถึงมาร์ค ซักเคอร์เบิร์ก ผู้ก่อตั้ง Meta ซึ่งให้คำมั่นว่าจะลงทุนหลายแสนล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูล

เพื่อไม่ให้เสียเปรียบ อัลท์แมนจึงกล่าวว่าเขาคาดว่า OpenAI จะใช้เงิน "หลายล้านล้านดอลลาร์" ในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

คำถามสำคัญคือ: เงินมาจากไหน?

เพื่อสนับสนุนโครงการเหล่านี้ บริษัทต่างๆ กำลังรุกเข้าสู่พื้นที่ใหม่ ในเดือนกันยายน บริษัทผู้ผลิตชิป Nvidia ประกาศข้อตกลงที่จะลงทุนมากถึง 100 พันล้านดอลลาร์ในการสร้างศูนย์ข้อมูลของ OpenAI

ข้อตกลงนี้ทำให้ผู้1วิเคราะห์บางส่วนตั้งคำถามว่า Nvidia กำลังพยายามให้การสนับสนุนทางการเงินแก่ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของตน เพื่อให้พวกเขาสามารถซื้อผลิตภัณฑ์ราคาแพงของ Nvidia ต่อไปได้หรือไม่

ศูนย์ข้อมูลของ Open AI กำลังอยู่ในระหว่างการก่อสร้าง (ภาพ: เขียนโดยผู้เขียน)

ความกังวลเหล่านี้เป็นสิ่งที่รบกวน Nvidia มาตลอดช่วงเวลาที่บริษัทเฟื่องฟู บริษัทผู้ผลิตชิป AI ยักษ์ใหญ่แห่งนี้ได้ให้การสนับสนุนบริษัทต่างๆ มากมาย รวมถึงผู้ผลิตโมเดล AI และผู้ให้บริการคลาวด์

ต่อมา บางส่วนของพวกเขาก็นำเงินทุนนั้นไปซื้อเซมิคอนดักเตอร์จาก Nvidia ส่วนข้อตกลงกับ OpenAI นั้นเป็นเพียงข้อตกลงในขนาดที่ใหญ่กว่ามากเท่านั้นเอง

OpenAI เอง ซึ่งไม่มีธุรกิจที่มั่นคงและทำกำไรได้ยาวนานเหมือนกับพันธมิตรอย่าง Microsoft หรือ Oracle ก็ได้แสดงท่าทีว่าอาจจะแสวงหาการระดมทุนด้วยการกู้ยืมเงินเช่นกัน ตามรายงานของ The Information OpenAI คาดว่าจะใช้เงินสด 115 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2029

บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อื่นๆ ก็พึ่งพาหนี้สินมากขึ้นเช่นกัน Meta ได้หันไปขอสินเชื่อจากสถาบันการเงินเพื่อจัดหาเงินทุน 26 พันล้านดอลลาร์สำหรับสร้างศูนย์ข้อมูลในรัฐหลุยเซียนา

ในทำนองเดียวกัน JPMorgan Chase และ Mitsubishi UFJ เป็นผู้นำในการให้สินเชื่อกว่า 22 พันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนแผนการสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ของ Vantage Data Centers

ผลตอบแทนคุ้มค่าหรือไม่? คำถามสำคัญคือ เงินจำนวนนี้จะสร้างกำไรได้หรือไม่?

จากรายงานของ Bain&Co ระบุว่า ภายในปี 2030 บริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะต้องมีรายได้รวมต่อปีถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านพลังการประมวลผลเท่านั้น อย่างไรก็ตาม Bain คาดการณ์ว่ารายได้ของบริษัทอาจต่ำกว่าตัวเลขดังกล่าวถึง 8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

"ตัวเลขที่นำเสนอมานั้นสุดโต่งมากจนยากที่จะเข้าใจ ผมมั่นใจว่าตัวเลขนี้ไม่ใช่ศูนย์ แต่มีความเป็นไปได้สูงที่เงินทุนจำนวนมหาศาลจะถูกทำลายไปในรอบนี้" เดวิด ไอน์ฮอร์น ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ชื่อดังจากกรีนไลท์ แคปิตอล กล่าว

กระแสความนิยมนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริษัทยักษ์ใหญ่เท่านั้น บริษัทขนาดเล็กจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังพยายามใช้ประโยชน์จากกระแสความนิยมศูนย์ข้อมูลนี้

Nebius ผู้ให้บริการคลาวด์ซึ่งแยกตัวออกมาจาก Yandex ของรัสเซีย เพิ่งลงนามในข้อตกลงด้านโครงสร้างพื้นฐานกับ Microsoft มูลค่าสูงถึง 19.4 พันล้านดอลลาร์ และ Nscale บริษัทศูนย์ข้อมูลของสหราชอาณาจักรที่ไม่ค่อยเป็นที่รู้จัก ก็กำลังร่วมมือกับ Nvidia, OpenAI และ Microsoft

ที่น่าสังเกตคือ ก่อนหน้านี้ Nscale มุ่งเน้นไปที่อีกหนึ่งตลาดที่มีศักยภาพสูง นั่นคือ การขุดคริปโตเคอร์เรนซี

เมื่อเทคโนโลยีไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง

ความคึกคักในการลงทุนถูกบดบังด้วยความสงสัยอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับประโยชน์ที่แท้จริงของเทคโนโลยี ในเดือนสิงหาคม นักลงทุนเริ่มกังวลหลังจากที่นักวิจัยจากสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT) พบว่า 95% ขององค์กรไม่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการปัญญาประดิษฐ์

เมื่อไม่นานมานี้ นักวิจัยจากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดและสแตนฟอร์ดได้เสนอคำอธิบายที่เป็นไปได้ พวกเขาค้นพบว่าพนักงานกำลังใช้ AI ในการสร้าง "เวิร์กโฟลว์" ซึ่งเป็นคำศัพท์ใหม่สำหรับ "เนื้อหางานที่สร้างโดย AI ซึ่งปลอมตัวเป็นงานที่ดี แต่ขาดเนื้อหาที่จะช่วยให้งานนั้นคืบหน้าได้อย่างมีนัยสำคัญ"

คำมั่นสัญญาของ AI คือการเพิ่มผลผลิต อย่างไรก็ตาม นักวิจัยพบว่าการแพร่หลายของ "การทำงานที่ไร้ประสิทธิภาพ" อาจทำให้องค์กรขนาดใหญ่สูญเสียเงินหลายล้านดอลลาร์ต่อปีเนื่องจากประสิทธิภาพการทำงานที่ลดลง

มีการเปิดตัวแชทบอท AI สู่ตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ (ภาพ: n8n Blog)

นักพัฒนา AI เองก็กำลังเผชิญกับความท้าทายเรื่องผลกำไรที่ลดลง เป็นเวลาหลายปีที่พวกเขาเดิมพันกับ "กฎแห่งการขยายขนาด" ซึ่งเป็นแนวคิดที่ว่าพลังการประมวลผล ข้อมูล และโมเดลที่มากขึ้นจะนำไปสู่ความก้าวหน้าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

อย่างไรก็ตาม ในช่วงปีที่ผ่านมา ความพยายามที่มีค่าใช้จ่ายสูงเหล่านี้ดูเหมือนจะหยุดชะงักลง หลังจากที่โปรโมต GPT-5 มานานหลายเดือนในฐานะความก้าวหน้าครั้งสำคัญ การเปิดตัวโมเดลล่าสุดของ OpenAI ในเดือนสิงหาคมกลับได้รับการตอบรับที่หลากหลาย

ในสุนทรพจน์ของเขา แซม อัลท์แมน ยอมรับว่า "เรายังขาดสิ่งสำคัญอย่างหนึ่ง" ในการบรรลุเป้าหมายปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI)

ความกังวลเหล่านี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการแข่งขันจากประเทศจีน ซึ่งบริษัทต่างๆ กำลังทะลักเข้าสู่ตลาดด้วยโมเดล AI ราคาถูก ในขณะที่บริษัทอเมริกันยังคงได้รับการยกย่องว่าเป็นผู้นำ แต่ทางเลือกเหล่านี้ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดการแข่งขันด้านราคา ทำให้การคืนทุนจากการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานทำได้ยากขึ้น

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงอย่างแท้จริงที่การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่จะถูกขัดขวางโดยระบบไฟฟ้าของประเทศที่กำลังรับภาระเกินกำลังอยู่แล้ว

การตอบสนองจากซิลิคอนแวลลีย์

แม้จะมีการวิพากษ์วิจารณ์ แต่ภาคอุตสาหกรรม AI ก็ยังคงยืนหยัดอย่างมั่นคง ซีอีโอของ Open AI กล่าวในงานอีเวนต์เมื่อเดือนสิงหาคมว่า “เราอยู่ในช่วงที่นักลงทุนโดยทั่วไปตื่นเต้นกับ AI มากเกินไปหรือไม่? ผมคิดว่าใช่ AI เป็นสิ่งสำคัญที่สุดที่จะเกิดขึ้นในระยะยาวหรือไม่? ในความคิดของผมก็คือใช่”

ในขณะเดียวกัน มาร์ค ซักเคอร์เบิร์ก ก็แสดงความคิดเห็นในทำนองเดียวกัน โดยเน้นย้ำว่าสิ่งที่น่ากังวลมากกว่าคือการใช้จ่ายไม่เพียงพอ

เพื่อตอบโต้รายงานทางวิชาการเชิงลบ OpenAI และ Anthropic ได้เผยแพร่ผลการศึกษาของตนเอง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระบบของพวกเขามีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

รายงานของ Anthropic แสดงให้เห็นว่าสามในสี่ของบริษัทต่างๆ ใช้ Claude เพื่อทำให้งานต่างๆ เป็นไปโดยอัตโนมัติ ในขณะเดียวกัน OpenAI ก็ได้เผยแพร่ระบบการจัดอันดับ GDPval โดยระบุว่า "โมเดลที่ทันสมัยที่สุดที่มีอยู่ในปัจจุบันกำลังเข้าใกล้คุณภาพงานของมืออาชีพในอุตสาหกรรม"

ซิลิคอนแวลลีย์ ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของโลกหลายแห่ง กำลังเป็นพยานถึงความร่วมมือมากมายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูล (ภาพ: SF)

นักพัฒนาหวังว่า เมื่อโมเดล AI พัฒนาขึ้น พวกเขาจะสามารถโน้มน้าวให้ธุรกิจและบุคคลทั่วไปลงทุนในเทคโนโลยีนี้มากขึ้นได้

เหตุการณ์ปี 1999 กำลังซ้ำรอยหรือเปล่า?

แล้วประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยหรือไม่? ฟองสบู่ดอทคอมเกิดขึ้นจากการเก็งกำไรในบริษัทอินเทอร์เน็ตหลายแห่ง ซึ่งหลายบริษัทขาดรายได้หรือแบบจำลองธุรกิจที่ชัดเจน

ฟองสบู่คือวัฏจักรทางเศรษฐกิจที่มีลักษณะเฉพาะคือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของมูลค่าตลาดไปสู่ระดับที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน และมักจะจบลงด้วยการล่มสลาย

เช่นเดียวกับกระแสความนิยม AI ในปัจจุบัน บริษัทดอทคอมดึงดูดเงินลงทุนจำนวนมหาศาล ซึ่งมักอิงจากตัวชี้วัดที่น่าสงสัย เช่น "ปริมาณการเข้าชมเว็บไซต์" มากกว่าผลกำไร เมื่อตลาดล่มสลายในปี 2544 บริษัทหลายแห่งก็ถูกยุบเลิก

ลักษณะเด่นของยุคดอทคอมสามารถพบได้ในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่และการประเมินมูลค่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่สูงลิบลิ่ว

นักลงทุนร่วมทุนกำลังดึงดูดสตาร์ทอัพด้าน AI ด้วยเครื่องบินเจ็ตส่วนตัวและโบนัสก้อนโต บริษัท AI บางแห่งสามารถระดมทุนได้หลายรอบใหญ่ๆ ภายในเวลาเพียงหนึ่งปี

“ผมคิดว่ามันมีหลายอย่างที่คล้ายคลึงกับฟองสบู่อินเทอร์เน็ต” เบร็ต เทย์เลอร์ ประธานของ OpenAI และซีอีโอของ Sierra สตาร์ทอัพด้าน AI มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ กล่าว เขาAcknowledged ว่าบางบริษัทแทบจะแน่นอนว่าจะล้มละลาย

แต่เทย์เลอร์กล่าวว่า จะมีธุรกิจขนาดใหญ่เกิดขึ้นและเติบโตอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นกับ Amazon และ Google

“จริงอยู่ที่ปัญญาประดิษฐ์จะเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจ และผมคิดว่ามันเช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต จะสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจมหาศาลในอนาคต ผมคิดว่าเราอยู่ในภาวะฟองสบู่ และหลายคนจะสูญเสียเงินจำนวนมาก” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดได้ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญบางประการด้วยเช่นกัน

ศูนย์ข้อมูลของ Google (ภาพ: ST)

ประการแรก คือ สุขภาพทางการเงินของบริษัทชั้นนำ บริษัทเทคโนโลยี "Mag-7" ส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ เป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีประวัติยาวนาน ทำกำไรได้ดี และมีส่วนสำคัญต่อการเติบโตของดัชนี S&P 500 อีกทั้งยังมีเงินสำรองจำนวนมหาศาล

ประการที่สอง การนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้กำลังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วมาก ChatGPT ของ OpenAI มีผู้ใช้งานรายสัปดาห์ประมาณ 700 ล้านคน ทำให้เป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์

สุดท้ายนี้ แตกต่างจากบริษัทดอทคอมหลายแห่ง บริษัท AI ชั้นนำกำลังสร้างรายได้จริง แม้ว่าจะยังไม่ทำกำไรก็ตาม OpenAI คาดการณ์ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าภายในปี 2025 โดยจะแตะระดับ 12.7 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าบริษัทคาดว่าจะยังไม่ทำกำไรจนกว่าจะถึงสิ้นทศวรรษนี้ แต่ข้อตกลงล่าสุดที่ช่วยให้พนักงานขายหุ้นได้ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าโดยนัยถึง 500 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกที่ยังไม่เคยทำกำไรเลย

ที่มา: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm