อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาด
อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ใน เศรษฐกิจ ที่พัฒนาแล้ว ถือเป็นจุดเปลี่ยนใหม่ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลาง
การเติบโตของราคาผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และยุโรปชะลอตัวลง ทำให้เกิดความคาดหวังว่าธนาคารกลางอาจใช้มาตรการชะลออัตราดอกเบี้ยและเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า
ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่านี่เป็นสัญญาณที่ดีในบริบทของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง ซึ่งเพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะ "soft landing" ขึ้น หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยขึ้นต่อเนื่องมาตลอดช่วงที่ผ่านมา ไม่เพียงเท่านั้น เศรษฐกิจยุโรปยังกำลังเผชิญกับภาวะถดถอยอีกด้วย
พันธบัตร รัฐบาล สหรัฐฯ และยุโรปยังแสดงสัญญาณชะลอตัว เนื่องจากนักลงทุนเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในอนาคตอันใกล้นี้
“นี่เป็นจุดเปลี่ยนของภาวะเงินเฟ้ออย่างชัดเจน” สเตฟาน เกอร์ลาช อดีตรองผู้ว่าการธนาคารกลางไอร์แลนด์ กล่าวกับ วอลล์สตรีทเจอร์นัล “นักลงทุนอาจประหลาดใจที่ธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในปีหน้า ซึ่งอาจลดลง 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์”
การเติบโตของราคาผู้บริโภคในสหราชอาณาจักร สหรัฐฯ และยุโรปชะลอตัวลง ทำให้เกิดความคาดหวังว่าธนาคารกลางอาจ "เหยียบเบรก" และเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า (ภาพ: Shutter Stock)
การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยังเน้นย้ำถึงปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เกิดการระบาดของโควิด-19 และความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน
ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ลดจำนวนแรงงาน และราคาพลังงานสูงขึ้น โดยเฉพาะในยุโรป แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเหล่านี้ได้ลดลงแล้ว
อัตราเงินเฟ้อยังขับเคลื่อนโดยปัจจัยด้านอุปทาน เช่น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของรัฐบาลสหรัฐฯ และอุปสงค์ที่ถูกเก็บกักและการออมของผู้บริโภคในช่วงการระบาด
ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุ นี่คือสาเหตุที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงอยู่เกือบสี่ปีหลังจากการระบาดใหญ่เกิดขึ้น และจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
“เราค่อยๆ หลุดพ้นจากวิกฤตเงินเฟ้อ”
แม้แต่ประเทศที่อัตราเงินเฟ้อสูงที่สุดอย่างสหราชอาณาจักรก็เริ่มเห็นพัฒนาการที่ดีขึ้นบ้างแล้ว อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) ระบุว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย
อัตราเงินเฟ้อทั่วทั้งยูโรโซนลดลงเหลือ 2.4% ในเดือนพฤศจิกายน ใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยประเทศสมาชิกหลายประเทศรายงานว่าอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมายหรืออาจถึงขั้นเงินฝืด
ราคาผู้บริโภคที่ลดลงทำให้ผู้กำหนดนโยบายของยุโรปบางส่วนเชื่อว่าการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อกำลังได้รับชัยชนะ และจะไม่ยืดเยื้อเหมือนในช่วงทศวรรษ 1970
“เรากำลังค่อยๆ ฟื้นตัวจากวิกฤตเงินเฟ้อนี้” บรูโน เลอ แมร์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังฝรั่งเศส กล่าวในการประชุมรัฐมนตรียุโรปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “ภายในเวลาไม่ถึงสองปี ยุโรปสามารถควบคุมภาวะเงินเฟ้อได้”
นักลงทุนยังมีความหวังมากขึ้น โดยเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปีหน้าเป็นต้นไป
แม้แต่ประเทศที่ถือว่ามีภาวะเงินเฟ้อสูงที่สุด เช่น สหราชอาณาจักร ก็เริ่มเห็นการเปลี่ยนแปลงแล้ว (ภาพ: MH)
ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีหน้าเช่นกัน ตามข้อมูลของบริษัทข้อมูล Refinitiv นักลงทุนในตลาดมองว่ามีโอกาส 30% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โอกาสที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในกลางปีหน้าเพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 86%
ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ก็มีความระมัดระวังมากขึ้น หลังจากที่ประหลาดใจกับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงทรงตัวในปีที่แล้ว ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ระบุเมื่อเดือนที่แล้วว่ายังเร็วเกินไปที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะบรรลุเป้าหมาย 2% ภายในสิ้นปี 2568
นอกจากนี้ ราคาพลังงานอาจสูงขึ้นอีกหากความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและฮามาสลุกลามไปยังภูมิภาคอื่นๆ ของตะวันออกกลาง ธนาคารกลางยังเชื่อว่าเหตุการณ์นี้อาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อภาวะเงินเฟ้อ
นักเศรษฐศาสตร์ของมอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมปีหน้า ตามด้วยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเดือนถัดไป แม้ว่าช่วงเวลาจะแตกต่างกันไป แต่ก็มีความเห็นพ้องกันว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังอ่อนตัวลง และอัตราดอกเบี้ยก็กำลังลดลง
“เราคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยในประเทศเศรษฐกิจขั้นสูงจะลดลงในปี 2567” ไมเคิล ซอนเดอร์ส อดีตเจ้าหน้าที่ของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) เน้นย้ำในรายงาน
“ขาสุดท้าย” ของการแข่งขันขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในกรณีที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย คำถามหนึ่งก็คือ ธนาคารต่างๆ ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยมากเกินไปหรือไม่ โดยเฉพาะในยุโรป
นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนๆ เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ส่งผลให้สินเชื่อและการใช้จ่ายลดลง การสร้างงานลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นทั้งในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ส่งผลให้การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลง
ไม่เพียงเท่านั้น นักเศรษฐศาสตร์หลายคนยังมองว่าครัวเรือนจะลังเลที่จะใช้จ่ายมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้พวกเขาต้องการออมเงินมากขึ้น อ้างอิงจาก วอลล์สตรีทเจอร์นัล ซูเปอร์ มาร์เก็ต Printemps ในกรุงปารีส ประเทศฝรั่งเศส พร้อมสำหรับเทศกาลวันหยุดแล้ว แต่ยังคงพิจารณาปริมาณสินค้านำเข้า เนื่องจากผู้บริโภคยังไม่พร้อมที่จะจับจ่ายใช้สอยมากนักในช่วงปลายปี
เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อยังคงมีความซับซ้อน สภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศอาจกลายเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุด เนื่องจากธนาคารกลางกำลังเข้าสู่ "ช่วงสุดท้าย" ที่จะควบคุมเงินเฟ้อให้ลดลงมาอยู่ที่เป้าหมาย 2%
ในสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อได้ชะลอตัวลง เนื่องจากตลาดแรงงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลง แต่ยังคงทรงตัว ส่งผลให้ตลาดเชื่อว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังคงลดลงต่อไปโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ลดลง เจ้าหน้าที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของสหรัฐฯ มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.5% สมาชิก FOMC คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 4 ครั้งในปี 2568 และอีก 3 ครั้งในปี 2569 ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วง 2-2.25%
ไมเคิล กาเพน นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันประจำธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ยอมรับว่า หากอัตราเงินเฟ้อกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลง และจะมุ่งเน้นไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567
ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ระบุ ครัวเรือนจะลังเลที่จะใช้จ่ายมากขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้พวกเขาต้องการออมเงินมากขึ้น (ภาพ: Financial Times)
“การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญ เพราะการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นในช่วงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในเร็วๆ นี้” ควินซี ครอสบี หัวหน้านักกลยุทธ์ระดับโลกของ LPL Financial บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ กล่าวกับ CNBC “หากพวกเขาส่งสัญญาณว่าใช่ ตลาดก็จะยังคงปรับตัวขึ้นต่อไป”
ในยุโรป สถานการณ์เศรษฐกิจมีความท้าทายมากขึ้น โดยภูมิภาคนี้เผชิญกับความท้าทายด้านการเติบโตหลายประการ รวมถึงการชะลอตัวของการค้าโลก การใช้จ่ายของรัฐบาลที่ลดลง และการเติบโตที่ซบเซาในตลาดส่งออกสำคัญอย่างจีน
ครัวเรือนในยุโรปยังลังเลที่จะใช้จ่ายเงินที่เก็บไว้ในช่วงการระบาดใหญ่ ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้เศรษฐกิจยุโรปหดตัวรุนแรงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อในยุโรปลดลง ส่งผลให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น
แม้ว่าในอนาคตอาจมีความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลง นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนหลายรายกล่าวว่าการกลับไปสู่ยุคก่อนการระบาดใหญ่ที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นพิเศษนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์
แรงงานในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ รวมถึงจีน มีแนวโน้มลดลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากประชาชนหลายล้านคนเกษียณอายุ ความตึงเครียดระหว่างจีนและตะวันตกมีแนวโน้มที่จะทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างๆ ย้ายฐานการผลิตไปยังประเทศอื่น
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)