อัตราเงินเฟ้อของโซนยูโรลดลงน้อยกว่าที่คาดในเดือนกุมภาพันธ์ ส่งผลให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีความเป็นไปได้ที่จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในฤดูร้อน
ยูโรโซนแทบจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่ได้เมื่อปลายปีที่แล้ว แต่การเติบโตที่ต่ำหรือไม่มีการเติบโตเลยติดต่อกันหลายไตรมาสทำให้เกิดความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงจะขัดขวางการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้นของ เศรษฐกิจ ยูโรโซน 20 ปีข้างหน้า
เงินเฟ้อต่อเนื่อง
ข้อมูลเบื้องต้นที่เผยแพร่โดย Eurostat เมื่อวันที่ 1 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงเหลือ 2.6% ในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 2.8% ในเดือนมกราคม นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2.5%
ภาพพื้นฐานยังแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่อง แม้จะมีสัญญาณของการปรับปรุง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดองค์ประกอบที่มีความผันผวนออกไป เช่น อาหาร แอลกอฮอล์ ยาสูบ และพลังงาน ลดลงเหลือ 3.1% จาก 3.3% ในเดือนมกราคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์กันไว้ที่ 2.9%
สำนักงานสถิติของสหภาพยุโรป (อียู) เปิดเผยว่า อัตราเงินเฟ้อของอาหาร แอลกอฮอล์ และยาสูบ สูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ ที่ 4% ราคาพลังงานซึ่งพุ่งสูงขึ้นเมื่อปีที่แล้วเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงดำเนินต่อไป ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราเงินฝืดลดลงจาก -6.1% เป็น -3.7%
Carsten Brzeski นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร ING ของเนเธอร์แลนด์ กล่าวว่า “เรื่องนี้ยังคงเป็นเรื่องของราคาพลังงานเป็นส่วนใหญ่” โดยอ้างถึงราคาที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี “สิ่งที่เราเห็นในแง่ของเงินเฟ้อรายปีก็คือราคาของน้ำมัน ก๊าซ และไฟฟ้าที่ลดลง”
คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงชะลอตัวลง เนื่องจากราคาพลังงานลดลงอย่างมากจากระดับในปี 2022 ภาพ: PBS News
นักลงทุนกำลังมองหาเบาะแสว่า ECB จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด แต่ข้อมูลดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนมุมมองของเจ้าหน้าที่ ECB ว่ายังเร็วเกินไปที่จะเริ่มหารือเกี่ยวกับประเด็นดังกล่าว
เจ้าหน้าที่ ECB จำนวนมากยืนกรานว่าพวกเขาจำเป็นต้องสรุปการเจรจาเรื่องค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิก่อนที่จะมีภาพรวมที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศ โรเบิร์ต โฮลซ์มันน์ ผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรียกล่าวกับ Politico EU ในสัปดาห์นี้ว่าจะไม่มีการหารือเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมิถุนายน
การเติบโตของราคาบริการ ซึ่งเป็นส่วนที่แรงกดดันด้านค่าจ้างมองเห็นได้ชัดเจนที่สุด ได้ลดลงเหลือ 3.9% ซึ่งยืนยันข้อมูลก่อนหน้านี้จากประเทศสมาชิกที่ใหญ่ที่สุดบางส่วนของภูมิภาค
Pepijn Bergsen นักวิเคราะห์นโยบายมหภาคของสหภาพยุโรปที่ Medley Advisors กล่าวบนเว็บไซต์ X/Twitter ว่า "ราคาบริการที่หยุดนิ่ง ซึ่งปัจจุบันเป็นสาเหตุของเงินเฟ้อถึงครึ่งหนึ่ง จะทำให้ ECB ไม่สบายใจ"
ต้นทุนการกู้ยืมแพง
คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2567 การเจรจาค่าจ้างและผลกระทบต่อราคาก็เป็นปัจจัยสำคัญเช่นกัน เนื่องจากแรงงานพยายามแสวงหาอำนาจซื้อที่สูญเสียไปหลังจากที่ค่าจ้างไม่สามารถปรับตัวให้ทันกับราคามาสองปีแล้ว
ผู้กำหนดนโยบายระดับสูงของยุโรปได้ให้ความสำคัญกับการเติบโตของค่าจ้าง โดยหวังว่าการเติบโตของค่าจ้างจะอยู่ในระดับปานกลาง และมีหลักฐานว่าบริษัทต่างๆ กำลังดูดซับต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นในอัตรากำไรของตน แทนที่จะส่งต่อไปยังผู้บริโภค
ธนาคารกลางยุโรปคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ประมาณ 2.7% ในปี 2567 และจะกลับมาอยู่ที่เป้าหมายได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 อย่างไรก็ตาม ธนาคารระบุว่ามีแนวโน้มที่จะแก้ไขการคาดการณ์ดังกล่าวในการประชุมนโยบายในสัปดาห์หน้า นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ระดับสูงของ ECB ยังได้เผยแพร่เอกสารวิจัยเมื่อต้นสัปดาห์นี้ โดยระบุว่าพวกเขาอาจบรรลุเป้าหมายได้เร็วที่สุดในช่วงกลางปี
ลูกค้าจับจ่ายซื้อของที่ร้านขนม Sicilia Mazzone ในเมืองกาตาเนีย ประเทศอิตาลี เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2024 อัตราเงินเฟ้อในอิตาลีลดลงต่ำกว่า 1% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ภาพ: Getty Images
ข้อมูลการจ้างงานของเขตยูโรที่เผยแพร่ในเวลาเดียวกันแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง อัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.4% ในเดือนมกราคม ลดลงจาก 6.5% ในเดือนธันวาคม และ 6.6% เมื่อปีที่แล้ว
แม้ว่าตลาดงานจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์ แต่เศรษฐกิจยังคงซบเซาตั้งแต่ ECB เริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2565
ยูโรโซนแทบจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยไม่ได้เมื่อช่วงปลายปีที่แล้ว แต่การเติบโตที่ต่ำหรือไม่มีการเติบโตเลยติดต่อกันหลายไตรมาสทำให้เกิดความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงจะขัดขวางการฟื้นตัวที่เกิดขึ้นใหม่
ข้อมูลการสำรวจของ S&P Global แสดงให้เห็นเมื่อวันที่ 1 มีนาคมว่าภาคการผลิตที่ใช้ยูโรโซนยังคงหดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าดัชนีหลักจะแสดงให้เห็นว่าภาคส่วนนี้แตะระดับต่ำสุดเมื่อปลายปีที่แล้ว ก็ตาม
มินห์ ดึ๊ก (ตาม Politico EU, CNBC)
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)