อะไรที่ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) รู้สึกไม่สบายใจ

[โฆษณา_1]

อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้มีความเป็นไปได้มากขึ้นที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะรอจนถึงช่วงฤดูร้อนก่อนที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย

เขตยูโรโซนรอดพ้นจาก ภาวะเศรษฐกิจ ถดถอยไปได้อย่างหวุดหวิดเมื่อปลายปีที่แล้ว แต่การเติบโตที่ต่ำหรือหยุดนิ่งติดต่อกันหลายไตรมาสได้ก่อให้เกิดความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงจะขัดขวางการฟื้นตัวที่เพิ่งเริ่มต้นในภูมิภาคที่มีประเทศสมาชิก 20 ประเทศที่ใช้สกุลเงินยูโร

ภาวะเงินเฟ้อต่อเนื่อง

ข้อมูลเบื้องต้นที่เผยแพร่โดยยูโรสแตทเมื่อวันที่ 1 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนลดลงเหลือ 2.6% ในเดือนกุมภาพันธ์ เพิ่มขึ้นจาก 2.8% ในเดือนมกราคม นักวิเคราะห์เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะลดลงเหลือ 2.5%

ภาพรวมบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคายังคงมีอยู่ต่อเนื่อง แม้จะมีสัญญาณของการปรับตัวดีขึ้นก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน – ไม่รวมสินค้าที่มีความผันผวนสูง เช่น อาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ยาสูบ และพลังงาน – ลดลงเหลือ 3.1% จาก 3.3% ในเดือนมกราคม ตัวเลขนี้ยังสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 2.9% ด้วย

สำนักงานสถิติของสหภาพยุโรปกล่าวว่า อาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบ มีอัตราเงินเฟ้อสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 4% ขณะที่ราคาน้ำมันและพลังงาน ซึ่งพุ่งสูงขึ้นเมื่อปีที่แล้วเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราเงินฝืดลดลงจาก -6.1% เหลือ -3.7%

“เรื่องนี้ยังคงเกี่ยวข้องกับราคาพลังงานเป็นหลัก” คาร์สเตน บรเซสกี นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารอิงของเนเธอร์แลนด์กล่าว โดยอ้างถึงราคาที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว “สิ่งที่เราเห็นในแง่ของอัตราเงินเฟ้อปีต่อปีคือราคาน้ำมัน ก๊าซ และไฟฟ้าลดลง”

ทั่วโลก - อะไรที่ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่พอใจ — ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากราคาน้ำมันลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับระดับในปี 2022 (ภาพ: PBS News)

นักลงทุนกำลังมองหาเบาะแสว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลต่างๆ กลับยิ่งตอกย้ำมุมมองของเจ้าหน้าที่ ECB ที่ว่ายังเร็วเกินไปที่จะเริ่มหารือในประเด็นนี้

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปหลายคนยังคงยืนยันว่าพวกเขาจำเป็นต้องสรุปการเจรจาค่าจ้างให้เสร็จสิ้นภายในฤดูใบไม้ผลิก่อนที่จะได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในกลุ่มประเทศสมาชิก ขณะที่นายโรเบิร์ต โฮลซ์มันน์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติออสเตรีย กล่าวกับ Politico EU ในสัปดาห์นี้ว่า จะไม่มีการหารือเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมิถุนายน

อัตราการเติบโตของราคาสินค้าในภาคบริการ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่เห็นแรงกดดันด้านค่าจ้างได้อย่างชัดเจน ลดลงเล็กน้อยเหลือ 3.9% ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลก่อนหน้านี้จากประเทศสมาชิกขนาดใหญ่บางประเทศในภูมิภาคนี้

เปปิน เบิร์กเซน นักวิเคราะห์นโยบายมหภาคของสหภาพยุโรปจาก Medley Advisors กล่าวบนทวิตเตอร์ว่า "การชะงักงันของราคาสินค้าบริการ ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นครึ่งหนึ่งของอัตราเงินเฟ้อโดยรวม จะสร้างความไม่สบายใจให้กับธนาคารกลางยุโรป (ECB)"

ต้นทุนการกู้ยืมสูง

คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดปี 2024 การเจรจาค่าจ้างและผลกระทบต่อราคาสินค้าก็เป็นปัจจัยสำคัญเช่นกัน เนื่องจากแรงงานพยายามที่จะฟื้นกำลังซื้อที่สูญเสียไปหลังจากค่าจ้างไม่สามารถตามทันราคาสินค้าที่สูงขึ้นเป็นเวลาสองปี

ผู้กำหนดนโยบายชั้นนำของยุโรปเน้นย้ำถึงความสำคัญของการเติบโตของค่าจ้าง โดยหวังว่าจะมีการเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง และอ้างหลักฐานที่แสดงว่าบริษัทต่างๆ กำลังดูดซับต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นไว้ในอัตรากำไรของตนเอง แทนที่จะผลักภาระต้นทุนเหล่านั้นไปให้ผู้บริโภค

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 2.7% ในปี 2024 และจะกลับไปสู่ระดับเป้าหมายได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เหล่านี้ในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้า นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ ECB ได้เผยแพร่รายงานวิจัยเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าพวกเขาอาจบรรลุเป้าหมายได้เร็วที่สุดในช่วงกลางปีนี้

โลก - สิ่งที่ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่พอใจ (รูปที่ 2) — ลูกค้าที่ร้านขนม Sicilia Mazzone ในเมืองคาตาเนีย ประเทศอิตาลี เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2024 อัตราเงินเฟ้อในอิตาลีลดลงต่ำกว่า 1% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ภาพ: Getty Images

ข้อมูลการจ้างงานของยูโรโซนที่เผยแพร่พร้อมกัน แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง อัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.4% ในเดือนมกราคม เพิ่มขึ้นจาก 6.5% ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว และ 6.6% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

แม้ว่าตลาดแรงงานจะเริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ แต่เศรษฐกิจก็ยังคงซบเซามาตั้งแต่ธนาคารกลางยุโรปเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม 2565

เขตยูโรโซนรอดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยไปได้อย่างหวุดหวิดเมื่อปลายปีที่แล้ว แต่การเติบโตที่ต่ำหรือหยุดนิ่งติดต่อกันหลายไตรมาสทำให้เกิดความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงจะขัดขวางการฟื้นตัวที่เพิ่งเริ่มต้นขึ้น

ข้อมูลจาก S&P Global เมื่อวันที่ 1 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตของยูโรโซนยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าดัชนีโดยรวมจะบ่งชี้ว่าภาคการผลิตได้แตะจุดต่ำสุดไปแล้วเมื่อปลายปีที่แล้ว ก็ตาม

มินห์ ดึ๊ก (อ้างอิงจาก Politico EU, CNBC)

[โฆษณา_2]
แหล่งที่มา