ช่วงบ่ายของวันที่ 22 เมษายน ราคาทองคำสปอตในตลาดเอเชียพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยบางครั้งเพิ่มขึ้นเกือบ 100 ดอลลาร์สหรัฐ สู่ระดับประมาณ 3,495 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ (เทียบเท่า 111 ล้านดอง/ตำลึง) ส่วนในตลาดภายในประเทศ ราคาทองคำ SJC พุ่งขึ้นแตะระดับ 124 ล้านดอง/ตำลึง เมื่อเทียบกับ 90 ล้านดอง/ตำลึงในช่วงต้นเดือนมีนาคม
ภาวะราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นนี้ชวนให้นึกถึงยุคตื่นทองครั้งประวัติศาสตร์อย่างปี 1979-1980 หรือ 2010-2011 ซึ่งตามมาด้วยการร่วงลงอย่างรวดเร็ว อะไรอยู่เบื้องหลังความผันผวนเหล่านี้ และราคาทองคำจะร่วงลงอีกครั้งหรือไม่
การตื่นทองในปี 1979-1980 และวิกฤตการณ์ในปี 1980-1982
ตั้งแต่ต้นปี พ.ศ. 2522 ถึงต้นปี พ.ศ. 2523 ราคาทองคำ โลก พุ่งสูงขึ้นจาก 230 เหรียญสหรัฐต่อออนซ์ ไปสู่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 850 เหรียญสหรัฐต่อออนซ์ ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2523 ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นประมาณ 3.7 เท่าในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี
สาเหตุหลักมาจากความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและ ภูมิรัฐศาสตร์ ทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เกือบ 14.5% ในปี พ.ศ. 2523 อันเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังวิกฤตการณ์น้ำมันในปี พ.ศ. 2522 ประกอบกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายของสหรัฐฯ ในช่วงหลายปีก่อนหน้า
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างรุนแรงหลังจากที่สหรัฐฯ ยุติการใช้มาตรฐานทองคำในปี พ.ศ. 2514 (ระบบที่รับประกันมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐในทองคำ)
ในทางภูมิรัฐศาสตร์ โลกยังต้องเผชิญกับความเปลี่ยนแปลงมากมาย เช่น การปฏิวัติอิสลามของอิหร่าน (พ.ศ. 2522) ส่งผลให้การผลิตน้ำมันหยุดชะงัก ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระหว่างอัฟกานิสถานและโซเวียตที่เกิดขึ้นตั้งแต่ปลายปี พ.ศ. 2522 ก็ยิ่งทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงไปอีก
ในช่วงเวลาแห่งความไม่มั่นคง ทองคำกลายมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุนรายบุคคลและกองทุนป้องกันความเสี่ยง ส่งผลให้การแห่ซื้อทองคำเพิ่มมากขึ้น
อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำได้ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากนั้น ตั้งแต่ปลายปี 2523 ถึงกลางปี 2525 จากจุดสูงสุดที่ 850 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ราคาก็ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 320 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ หรือลดลงประมาณ 62% นับเป็นการตกตะลึงครั้งใหญ่ของตลาด
สาเหตุหลักคือการที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หันมาใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานที่พุ่งสูงสุดถูกปรับขึ้นเป็น 20% ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2524 เพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อ
นอกจากนี้ ความรู้สึกของตลาดยังมั่นคงมากขึ้น เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ค่อยๆ คลี่คลายลง ส่งผลให้ความต้องการทองคำที่ปลอดภัยลดลง
ในเวียดนาม ตลาดทองคำภายในประเทศในช่วงเวลาดังกล่าวไม่ได้เชื่อมโยงกับตลาดโลก เนื่องมาจาก ระบบเศรษฐกิจ แบบวางแผนจากส่วนกลางและธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่จำกัด
ราคาทองคำโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและลดลงอย่างรวดเร็วในอดีต ภาพ: UN
ไข้ทองปี 2010-2011 และลดลงจากปี 2011-2015
ในเวลาไม่ถึงสองปี ตั้งแต่ต้นปี 2553 ถึงเดือนสิงหาคม 2554 ราคาทองคำโลกเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า จากประมาณ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เป็น 1,825 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์
การขึ้นราคาครั้งนี้เป็นผลมาจากผลกระทบร้ายแรงจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกในปี 2551-2552 ซึ่งเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และยุโรปตกอยู่ในภาวะถดถอยอย่างรุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ใกล้ 0% ขณะเดียวกันก็อัดฉีดเงินผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น
ในขณะเดียวกัน วิกฤตหนี้ยุโรป โดยเฉพาะในกรีซ ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับระบบการเงินโลก นักลงทุนกำลังมองหาแหล่งที่ปลอดภัยในทองคำ นอกจากนี้ ความต้องการทองคำแท่งที่แข็งแกร่งจากจีนและอินเดีย ประกอบกับการซื้อกองทุน ETF ทองคำอย่างต่อเนื่อง ก็เป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม จากระดับสูงสุดที่ 1,825 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก็เริ่มลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2556 และแตะระดับต่ำสุดที่ 1,060 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนพฤศจิกายน 2558 โดยแทบจะลบล้างกำไรที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ไป
สาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินหลังวิกฤตการณ์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดมาตรการ QE ตั้งแต่ปี 2013 หลังจากอัดฉีดเงินหลายล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อลดลง ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัว เศรษฐกิจสหรัฐฯ กลับมาเติบโตอีกครั้ง ตลาดหุ้นเฟดเฟื่องฟู... ทั้งหมดนี้ล้วนลดความน่าดึงดูดของทองคำ
ในขณะเดียวกัน กองทุน ETF ทองคำมีแรงขายอย่างหนัก ขณะที่ความต้องการซื้อสินทรัพย์จริงจากเอเชียชะลอตัวลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และวิกฤตหนี้ยุโรปก็คลี่คลายลงเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่กรีซบรรลุข้อตกลงหนี้กับสหภาพยุโรป
ในเวียดนาม ราคาทองคำ SJC ผันผวนอย่างมาก จาก 35 ล้านดองต่อตำลึงในปี 2010 เพิ่มขึ้นเป็น 49 ล้านดองต่อตำลึงในปี 2011 และลดลงเหลือ 34 ล้านดองต่อตำลึงในปี 2015
โลกมุ่งเป้า 3,500 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ SJC มุ่งเป้า 130 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เสี่ยงล้มละลายหรือไม่?
ตลาดทองคำโลกและตลาดทองคำในประเทศกำลังเผชิญกับการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี 2566 จนถึงปัจจุบัน เฉพาะในช่วงเดือนเมษายน 2567 ถึงเมษายน 2568 ราคาทองคำโลกเพิ่มขึ้นเกือบ 60% จาก 2,200 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เป็น 3,495 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์
ราคาทองคำในประเทศของ SJC ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน จาก 80 ล้านดองต่อตำลึง (เมษายน 2567) มาเป็น 99 ล้านดองต่อตำลึง (เมษายน 2568) และปัจจุบันใกล้จะแตะ 130 ล้านดองต่อตำลึงแล้ว
การขึ้นราคาครั้งนี้เชื่อมโยงกับปัจจัยทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์หลายประการ โดยเฉพาะนโยบายของรัฐบาลประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ หลังจากที่เขาเข้ารับตำแหน่งเป็นสมัยที่สองในเดือนมกราคม พ.ศ. 2568 การกลับมาเรียกเก็บภาษีศุลกากรสูงกับสินค้าจากจีนและประเทศอื่นๆ อีกหลายประเทศได้ทำให้สงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ และทำให้ความเชื่อมั่นในดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำ ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ยืดเยื้อ ประกอบกับมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจระหว่างรัสเซียและชาติตะวันตก ส่งผลให้ความต้องการทองคำเพิ่มสูงขึ้น ขณะเดียวกัน ความไม่มั่นคงในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งระหว่างอิสราเอลและกลุ่มประเทศในภูมิภาค ยังคงผลักดันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงเติบโต แต่กลับเผชิญกับแรงกดดันจากหนี้สาธารณะที่สูงกว่า 36,700 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ และภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ส่งผลให้ผู้ลงทุนหันไปแสวงหาทองคำเป็นช่องทางในการรักษาสินทรัพย์
ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางต่างๆ โดยเฉพาะจากจีน อินเดีย และตลาดเกิดใหม่ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยจีนจะซื้อทองคำเป็นสถิติสูงสุดที่ 225 ตันในปี 2566 และจะยังคงสะสมต่อไปในปี 2567-2568 เพื่อลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ
ในเวลาเดียวกัน กองทุน ETF ทองคำก็กลับมามีการซื้อขายอีกครั้ง หลังจากช่วงก่อนหน้านี้มีการขายสุทธิ
แม้ว่าราคาทองคำจะสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับตัวเหมือนช่วงปี 2523-2525 และ 2554-2558 ยังคงมีอยู่ หากเฟดถูกบังคับให้ดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น และลดความน่าดึงดูดใจของทองคำลง
การละลายตัวของราคาในยูเครนหรือตะวันออกกลางอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ กองทุน ETF ทองคำซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของตลาดอาจถูกขายหากหุ้นหรือสกุลเงินดิจิทัลมีความน่าสนใจมากขึ้น นอกจากนี้ การละลายตัวของสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการทองคำแท่งทั่วโลกเช่นกัน
การคาดการณ์บางส่วนชี้ว่าราคาทองคำโลกอาจร่วงลงไปอยู่ที่ 2,500-2,800 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2568 ซึ่งเทียบเท่ากับการลดลง 20-30% จากจุดสูงสุดในปัจจุบัน ผู้เชี่ยวชาญบางรายใน Business Insider ระบุว่าราคาทองคำอาจร่วงลงไปอยู่ที่ 1,820 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายใน 5 ปีข้างหน้า ซึ่งลดลงเกือบ 48% เมื่อเทียบกับวันที่ 22 เมษายน
ในเวียดนาม หากราคาทองคำโลกลดลงตามสถานการณ์นี้ ราคาทองคำ SJC ในประเทศอาจลดลงเหลือประมาณ 60 ล้านดองต่อตำลึง ในขณะที่ทองคำรูปวงแหวนจะอยู่ที่ประมาณ 58 ล้านดองต่อตำลึง
Vietnamnet.vn
ที่มา: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
การแสดงความคิดเห็น (0)