มุมมองตลาดหุ้นสัปดาห์ที่ 18-22/8: คงสถานะถือครองแต่ต้องเพิ่มเกณฑ์ตัดขาดทุน

ช่วงการประเมินมูลค่า 14–15 เท่าไม่ใช่ขีดจำกัดที่ตลาดยินดีจะจ่ายสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางในปัจจุบัน

ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวลดลงในช่วงปิดตลาดสุดท้ายของสัปดาห์ เนื่องจากแรงขายทำกำไรที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดัชนี VN ลดลง 10.69 จุด มาอยู่ที่ 1,630 จุด ปิดการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นติดต่อกันสองวัน สภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับสูง สะท้อนถึงความคึกคักทั้งในทิศทางการซื้อขายและทิศทางการซื้อขาย ขณะที่อุปสงค์ราคายังคงอยู่ในระดับต่ำ ช่วยให้ดัชนีไม่ร่วงลงมากเกินไป

ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ เช่น หุ้นกลุ่มธนาคาร ผลประกอบการชะลอตัว ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง ได้แก่ BID -2.7%, LPB -3%, MSN -2%, STB -2.7%, TCB -2.1%... ฝั่งปรับตัวเพิ่มขึ้น ได้แก่ ACB , HDB, MBB, VIC, VJC, VPB...

ขณะเดียวกันกลุ่มอสังหาฯ แรงกดดันขาลงมีมากที่สุด โดย NBB ร่วงแตะพื้น DIG -4.3%, CEO -4.7%, NLG -4.9%, TCH -5%, DXG -3.2%, NVL -4%... กลุ่มหลักทรัพย์ก็บันทึกรหัสที่ลดลงเช่นกัน ได้แก่ VDS -4.8%, BVS -3.9%, FTS -3.2%, VCI -2.8%, CTS -3.6%... ฝั่งขาขึ้น VIX, ORS, IVS, DSC ร่วงแตะเพดาน PHS +13.7%, VFS +5.6%, VND +2.1%... โดย VIX ยังคงสร้างจุดสูงสุดใหม่ เพิ่มขึ้น 133% เมื่อเทียบกับต้นเดือนกรกฎาคม 2568 ด้วยผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ที่โดดเด่น

ภาพรวมสัปดาห์นี้ ดัชนี VN ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น 45 จุด แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นยังคงดำเนินต่อไปเมื่อราคายังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 และ 20 ความผันผวนที่จุดสูงสุดยังถือว่าปกติ

สถานการณ์ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าดัชนี VN-Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างดี แต่สภาพคล่องยังไม่ดีขึ้น ขณะที่ตัวบ่งชี้ RSI เข้าสู่โซนซื้อมากเกินไป ดังนั้น ความผันผวนที่เกิดขึ้นจึงเป็นสิ่งที่เข้าใจได้และถือเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อชะลอกระแสเงินทุนเก็งกำไรในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางและระยะยาว

กลยุทธ์การลงทุนที่ HSC Securities แนะนำคือการถือครองต่อไป แต่จำเป็นต้องเพิ่มเกณฑ์ตัดขาดทุนเพื่อรักษาผลกำไร จำเป็นต้องติดตามการเบิกจ่ายใหม่ เนื่องจากสัปดาห์หน้าจะมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมดอายุ โดยมี OI มากกว่า 52,000 สัญญา และอาจมีความผันผวนสูง ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญจาก HSC ระบุว่า ควรควบคุมการเบิกจ่าย ให้ความสำคัญกับการปรับฐาน เลือกหุ้นที่มีการสะสมหุ้นแน่นและมีปัจจัยพื้นฐานที่เอื้ออำนวย และควรหลีกเลี่ยง FOMO ในช่วงที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นแรง

นายเล ดึ๊ก ฮุย หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาด บริษัทหลักทรัพย์อะก ริแบงก์ จ อยท์ สต็อก จำกัด เปิดเผยว่า ในช่วงสัปดาห์ซื้อขายใหม่ (18-22 สิงหาคม) ดัชนี VN-Index มีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบ 1,615-1,650 จุด เพื่อดูดซับแรงขายทำกำไร หลังจากผ่านช่วงสะสมแล้ว คาดว่าดัชนีจะยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยมุ่งสู่จุดสูงสุดใหม่ที่ระดับ 1,680-1,700 จุด

ข้อมูลจาก Fiinpro ณ วันที่ 15 สิงหาคม 2568 ดัชนี VN-Index ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 14.78 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี 1-2 เท่า และถือเป็นมูลค่าที่สูงในสภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาในบริบทของแนวโน้มตลาดที่เป็นบวก อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในอดีตอย่างมาก ดังนั้น ช่วงมูลค่า 14-15 เท่าจึงไม่ใช่เพดานที่ตลาดยินดีจ่ายสำหรับแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางในปัจจุบัน

ตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้น 50% จากจุดต่ำสุดภายในเวลาเพียง 4 เดือน โดยกลุ่มหลักๆ ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร และหลักทรัพย์ หลังจากช่วงที่ตลาดเติบโตอย่างแข็งแกร่ง หุ้นหลักที่นำตลาดมักจะพักตัวหรือแม้กระทั่งปรับ ฐาน

นายฮุย กล่าวว่า กระแสเงินสดปัจจุบันยังคงได้รับการจัดสรรให้กับหุ้นทั้งสองกลุ่มที่มีลักษณะการลงทุนที่แตกต่างกันสองแบบ ซึ่งสะท้อนถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างผลกำไรและการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุน

กระแสเงินสดส่วนหนึ่งยังคงไหลเข้าหุ้นชั้นนำที่ปรับตัวขึ้นก่อนหน้านี้อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะหุ้นที่ราคาแตะเพดานในช่วงการซื้อขาย ซึ่งเป็นกลุ่มนักลงทุนที่ชอบรับความเสี่ยง ความเสี่ยงในกลุ่มนี้ค่อนข้างสูงเมื่อมีโอกาสขาดทุนตั้งแต่ช่วงต้นตลาด (T0) แต่หากราคาดี กำไรระยะสั้นที่ได้มาจะน่าสนใจอย่างยิ่ง เนื่องจากความแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มนี้

ในทางกลับกัน นักลงทุนรายอื่นๆ ได้ปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนเชิงรุก โดยลดสัดส่วนหุ้นในช่วงที่ตลาดอยู่ในระดับสูง หรือหันไปลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมและหุ้นที่ปรับตัวลดลงไม่มากนักในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ข้อดีของกลุ่มนี้คือราคาหุ้นยังไม่หลุดจากกรอบฐาน ดังนั้นหากมีการปรับฐาน แรงขายอาจไม่รุนแรงนัก กลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าสนใจในช่วงครึ่งหลังของปี ที่สามารถดึงดูดความสนใจจากกระแสเงินสด ได้แก่ ก่อสร้าง วัสดุก่อสร้าง น้ำมันและก๊าซ และเขตอุตสาหกรรม

ที่มา: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-18-228-duy-tri-nam-giu-nhung-can-nang-nguong-chan-lo-d361754.html