บรรดามหาเศรษฐีพา “ลูกหลานที่ชื่นชอบ” มาเสนอขายหุ้น IPO บ้างก็หวังให้ธุรกิจฟื้นตัว ส่วนบ้างก็ไม่ต้องกังวลเรื่องสินค้าขาดแคลนอีกต่อไป

(Dan Tri) - กลุ่มธุรกิจที่ออกหุ้นต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรก ล้วนเป็น "ขวัญใจ" ของบริษัทใหญ่ๆ อย่างเช่น Gelex, Hoang Huy, Haxaco ส่วน Gioi Di Dong, FPT Long Chau และ Highlands Coffee ก็กำลังอยู่ในช่วงเตรียมความพร้อมเช่นกัน

หลังจากเงียบหายไปพักหนึ่ง บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งก็เริ่มเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ให้กับหุ้น “ตัวโปรด” อีกครั้ง ซึ่งไม่เพียงสะท้อนถึงช่วงเวลาทองของตลาดหุ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยแก้ปัญหา “การขาดแคลนสินค้า” ในปัจจุบันอีกด้วย

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... ต่างก็นำ "ตัวเต็ง" ของพวกเขาไปลงตลาดหลักทรัพย์ หลายฝ่ายมีเจตนา

ส่องกระแสการเสนอขายหุ้น IPO ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดตั้งแต่ต้นปี โดยให้ความสนใจกับแผนการเสนอขายหุ้น IPO และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Gelex Infrastructure ซึ่งถือเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญของหุ้น GEX ของ Gelex Group Corporation Gelex Infrastructure เป็นหนึ่งในสองบริษัทย่อยโดยตรงของ Gelex Group ร่วมกับ Gelex Electric Joint Stock Company (Gelex Electric) ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายใต้ชื่อย่อหลักทรัพย์ GEE ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2568 Gelex ถือหุ้นใน Gelex Infrastructure โดยตรง 91.62%

ในทำนองเดียวกัน บริษัท ฮวง ฮุย ไฟแนนเชียล เซอร์วิส อินเวสต์เมนต์ จอยท์ สต็อก (รหัสหุ้น: TCH) ซึ่งเป็นบริษัทย่อย CRV Real Estate ได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ HoSE เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา CRV Real Estate ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2549 ปัจจุบันเป็นเจ้าของโครงการขนาดใหญ่หลายแห่งใน ไฮฟอง โดยมีเงินลงทุนรวมตั้งแต่เกือบ 1,500 พันล้านดอง ถึง 15,000 พันล้านดอง

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม ตลาดหุ้นเวียดนามก็ยินดีต้อนรับการกลับมาของบริษัท PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service Joint Stock Company (รหัสหุ้น: PTM) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของบริษัท Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, รหัสหุ้น: HAX) ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้นำส่วนแบ่งทางการตลาดในการจัดจำหน่ายรถยนต์ Mercedes-Benz ในเวียดนาม

ในภาคค้าปลีกและผู้บริโภค บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งได้ริเริ่มแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เช่นกัน บริษัท Mobile World Investment Corporation (รหัสหลักทรัพย์: MWG) วางแผนที่จะแยกเครือข่ายร้านค้าปลีกโทรศัพท์มือถือและอุปกรณ์เสริมสองแห่ง คือ Thegioididong.com และ Dien May Xanh ออกเป็นบริษัทจดทะเบียนอิสระภายใต้ชื่อสามัญว่า MW โดยคาดว่าจะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในปี 2573 นอกจากนี้ บริษัทยังไม่ปิดบังความทะเยอทะยานในการเสนอขายหุ้น IPO ของเครือข่าย EraBlue ในอินโดนีเซีย

คุณเหงียน ดึ๊ก ไท ประธานบริษัทโมบายล์เวิลด์ ยืนยันว่าเขาจะสร้างความกระตือรือร้นและความมุ่งมั่นให้กับทีมผู้บริหารชุดต่อไป โดยจะช่วยให้แต่ละเครือข่ายธุรกิจก้าวเข้าสู่ช่วงการพัฒนาครั้งใหม่ และยกระดับธุรกิจของกลุ่มให้ก้าวหน้ายิ่งขึ้นในอนาคต เขามองว่าการเสนอขายหุ้น IPO ยังเป็นหนทางหนึ่งในการ "ฟื้นฟู" เครือข่ายธุรกิจต่างๆ เปิดศักราชแห่งการเติบโตที่ "ผันผวน" และน่าสนใจยิ่งขึ้น โดยมุ่งเน้นที่คุณภาพมากกว่าปริมาณเพียงอย่างเดียว

เครือร้านกาแฟไฮแลนด์สกำลังร่วมมือกับธนาคารเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศ เช่น UBS และ Jefferies เพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ในเวียดนาม บริษัท FPT Long Chau Pharmaceutical Joint Stock Company ได้เสร็จสิ้นการขายหุ้น 10% ให้กับ Creador SDN Bhd ซึ่งเป็นพันธมิตร ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการเตรียมความพร้อมสำหรับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัท CP Vietnam Livestock Joint Stock Company กำลังเร่งกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO เพื่อระดมทุนเพื่อขยายการดำเนินธุรกิจ

ผลกระทบจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ช่วยให้ราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ต้นปี (ภาพ: VNDStock)

บริษัทหลักทรัพย์กับ “ความกระหาย” ในมาร์จิ้น

ในภาคการเงิน บริษัทหลักทรัพย์ วีพีเอส จอยท์สต็อค (VPS) ได้ประกาศแผนจัดการประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญในเดือนตุลาคม โดยมีเนื้อหาหลักคือการอนุมัติแผนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ภายในปีนี้ คาดว่าบริษัทหลักทรัพย์ วีพีแบงก์ จอยท์สต็อค (VPBankS) จะเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้

บริษัทหลักทรัพย์เทคคอมแบงก์ (TCBS) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของเทคคอมแบงก์ ได้รับใบอนุญาตเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) โดยมีแผนจะเสนอขายหุ้นมากกว่า 231 ล้านหุ้น คิดเป็น 11.1% ของทุนจดทะเบียน ในราคาหุ้นละ 46,800 ดองเวียดนาม คิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลนี้ช่วยหนุนให้ราคาหุ้นของ TCB เติบโตอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนที่ผ่านมา โดยนับตั้งแต่วันที่ 26 เมษายน ราคาหุ้นของ TCBS เพิ่มขึ้นมากกว่า 52%

หรือบริษัทหลักทรัพย์ KAFI Securities Joint Stock Company วางแผนเพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 5,000 พันล้านดอง เป็น 7,500 พันล้านดอง และวางแผนออกหุ้น 250 ล้านหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งอาจสร้างรายได้ 2,500 พันล้านดอง หาก IPO ประสบความสำเร็จ....

สำหรับบริษัทหลักทรัพย์ การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) เพื่อระดมทุนถือเป็นสิ่งจำเป็นในบริบทที่ขนาดตลาดขยายตัวเพิ่มขึ้นทุกวัน โดยมีสภาพคล่องสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย ยิ่งไปกว่านั้น หลายฝ่ายเริ่มหมด “ช่องว่างมาร์จิ้น” และจำเป็นต้องระดมทุนเพื่อขยายขนาดการให้สินเชื่อแก่ลูกค้า

นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ยังมีส่วนร่วมในภาคธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลยุคใหม่ ปัจจุบัน เวียดนามเป็นหนึ่งในประเทศที่มีจำนวนการถือครองและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลสูงที่สุดในโลก (ประมาณ 17 ล้านคน และมีธุรกรรมมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2567) โดยติดอันดับ 5 ของโลกในด้านความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัล และอันดับ 3 ของโลกในด้านการใช้ตลาดแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ

ผมได้พูดคุยกับคุณเหงียน เดอะ มินห์ ผู้สื่อข่าว Dan Tri ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม ว่านี่เป็น "เรื่องง่ายๆ" ที่น่าสนใจอย่างยิ่ง ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์ทุกแห่งต่างไม่อยากมองข้าม อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขในการเข้าร่วมธุรกิจนี้คือ บริษัทจะต้องมีเงินทุนขั้นต่ำ 10,000 พันล้านดอง ดังนั้น การระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านการออกและเสนอขายหุ้น IPO จึงเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่บริษัทต่างๆ กำลังให้ความสำคัญในช่วงเวลานี้

สภาพคล่องหุ้นของเวียดนามแซงหน้าสิงคโปร์ รั้งอันดับ 2 ในกลุ่มอาเซียน

สำหรับภาพรวมการเสนอขายหุ้น IPO ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าช่วงปี 2568-2573 จะเป็นช่วงที่การระดมทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์ในเวียดนามเฟื่องฟู คาดการณ์ว่าในช่วงปี 2568-2570 เพียงปีเดียว มูลค่ารวมของการเสนอขายหุ้น IPO ใหม่อาจสูงถึง 47.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยแบ่งเป็นกลุ่มผู้บริโภคประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กลุ่มบริการทางการเงินมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กลุ่มเทคโนโลยีประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลุ่มวิสาหกิจที่ย้ายจาก UPCoM ไปสู่ ​​HoSE ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากมุมมองของผู้เชี่ยวชาญ คุณ To Hai กรรมการผู้จัดการของ Vietcap Securities คาดการณ์ไว้ตั้งแต่เนิ่นๆ ว่าข้อตกลง IPO จะฟื้นตัวภายในสิ้นปี 2568

คุณเหงียน เดอะ มินห์ ระบุว่า ตลาดมีเงื่อนไขที่ดีหลายประการสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใหม่ เมื่อมองย้อนกลับไปตั้งแต่ปี 2564 จนถึงปัจจุบัน เราพบเห็นการเสนอขายหุ้น IPO น้อยมาก โดยเฉพาะในปี 2565 สาเหตุหลักมาจากสภาพคล่องที่ต่ำของตลาด อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องได้เปลี่ยนแปลงไป โดยขนาดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของตลาดหลักทรัพย์คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของ GDP ของเวียดนาม สภาพคล่องเพิ่มขึ้นจากหลายพันล้านดองเป็นเฉลี่ยหลายหมื่นล้านดอง โดยมีการซื้อขายหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เขาชี้ให้เห็นว่าสภาพคล่องในตลาดของเวียดนามเพิ่มขึ้นเป็นอันดับ 2 ในภูมิภาคอาเซียน รองจากไทย ด้วยมูลค่า 1.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ โครงสร้างเงินทุนในปัจจุบันก็เปลี่ยนแปลงไป หากแต่ก่อนกระแสเงินสดในตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนรายย่อย บัดนี้ “พลัง” ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรในประเทศกำลังเข้ามามีบทบาทสำคัญ

สภาพคล่องตลาดเวียดนามพุ่งขึ้นสู่อันดับ 2 ในภูมิภาคอาเซียน (ภาพ: Yuanta Vietnam)

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า องค์กรในประเทศเหล่านี้เป็นวิสาหกิจการผลิต ในบริบททางธุรกิจที่ยากลำบาก (โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการเก็บภาษีของสหรัฐอเมริกา) ทั้งสองฝ่ายได้ขยายกิจกรรมการลงทุนของตน ในขณะที่อสังหาริมทรัพย์ถูกระงับ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารอยู่ในระดับต่ำ เงินทุนที่ไม่ได้ใช้ของบริษัทการผลิตมักจะถูกโอนไปยังตลาดหุ้น

อีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนสำคัญคือกลไกใหม่ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมติที่ 68 และมติที่ 198 ว่าด้วยการกระจายแหล่งเงินทุนสำหรับภาคเศรษฐกิจภาคเอกชน ก่อนหน้านี้ เงินทุนหมุนเวียนหลักของวิสาหกิจต้องพึ่งพาสินเชื่อจากธนาคาร อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนหมุนเวียนนี้กำลังค่อยๆ แคบลง ทำให้ความจำเป็นในการระดมเงินทุนจากช่องทางอื่นๆ เพื่อขยายธุรกิจของวิสาหกิจมีมากขึ้น

และการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของบริษัทสมาชิกจะช่วยให้ธุรกิจสามารถระดมทุนด้วยต้นทุนที่ต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กระทรวงการคลังและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างจริงจัง ซึ่งรวมถึงการลดระยะเวลาในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สำหรับธุรกิจ

แก้ไขปัญหา “สินค้าขาดตลาด”

นายเจือง เฮียน เฟือง ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัทหลักทรัพย์ เคไอเอส เวียดนาม ที่มีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่า ปัจจัยหลัก 3 ประการที่ผลักดันกระแสการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทต่างๆ ในปัจจุบัน ประการแรกคือนโยบาย โดยนายเฟืองได้เน้นย้ำถึงมติสำคัญ 4 ฉบับจากรัฐบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งมติที่ 68 มุ่งเน้นการส่งเสริมบทบาทของเศรษฐกิจภาคเอกชน ซึ่งบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งได้ตอบรับข้อเรียกร้องนี้

ในส่วนของตลาด ผู้เชี่ยวชาญของ KIS Vietnam ชี้ว่าเวียดนามมีการขยายตัวที่แข็งแกร่ง และมีเป้าหมายที่จะยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ ณ เดือนมีนาคม เวียดนามอยู่ในรายชื่อตลาดที่น่าจับตามองของ FTSE และ FTSE ประเมินว่าสามารถจัดประเภทใหม่จากตลาดชายแดน (frontier market) เป็นตลาดเกิดใหม่รองได้ ผลการตรวจสอบจะประกาศในช่วงการตรวจสอบครั้งต่อไป ซึ่งเวียดนามถือเป็นหนึ่งใน "ผู้มีสิทธิ์" ที่มีศักยภาพ

หากมีการปรับโครงสร้าง กองทุนขนาดใหญ่จำนวนมากจะเข้ามาลงทุนในเวียดนาม คุณ Phuong คาดการณ์ว่าจะไม่หยุดยั้งการลงทุนที่กองทุนมูลค่าหลายสิบหรือหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐอีกต่อไป เนื่องจากปัจจุบันมีกองทุนจำนวนมากที่มีมูลค่าสูงถึงพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม นี่เป็นโอกาสที่ธุรกิจใดๆ โดยเฉพาะธุรกิจขนาดใหญ่ ต่างต้องการคว้าไว้เมื่อนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

คำถามคือ เมื่อกองทุนใหญ่มาถึง เราจะขายอะไร? ในเวลานั้นกระแส IPO จะช่วยแก้ปัญหา "การขาดแคลนสินค้า" ในตลาดปัจจุบัน สถิติแสดงให้เห็นว่าบริษัทที่มีศักยภาพส่วนใหญ่ (กลุ่มบลูชิพ) หมด "พื้นที่ต่างชาติ" ไปแล้ว ดังนั้นจึงจำเป็นต้องตั้งชื่อบริษัทใหม่เพื่อดึงดูดเงินทุนต่างชาติ ในบริบทนี้ การ IPO จึงเป็นกิจกรรมเชิงปฏิบัติเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ออกสู่ตลาด

ผลกระทบจากการปรับเพิ่มราคาหุ้นก่อน IPO ถือเป็นก้าวสำคัญที่จะทำให้สามารถดำเนินการข้อตกลงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น (ภาพ: IT)

ระวัง “ผลขม”

หลังจาก IPO ทุกครั้ง ราคาหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องมักจะผันผวนอย่างผิดปกติ และที่จริงแล้ว นักลงทุน FOMO จำนวนมากก็ต้องเผชิญกับ "ผลเสีย" เช่นกัน

เมื่อกล่าวถึงผลกระทบของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการเก็งกำไร คุณมินห์กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าจะมีผลกระทบอย่างแน่นอน และไม่เพียงแต่ในเวียดนามเท่านั้น ในตลาดหุ้นใดๆ ก็ตาม ก็จะมีผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เช่นกัน ยกตัวอย่างเช่น เรื่องราวของ Uber ในสหรัฐอเมริกา หรือ Grab ในตลาดอินโดนีเซีย

เขามองว่าผลกระทบจากราคาหุ้นก่อน IPO ที่สูงขึ้นเป็นก้าวสำคัญที่จะทำให้การบรรลุข้อตกลงต่างๆ มีประสิทธิภาพมากขึ้น สิ่งที่นักลงทุนต้องคำนึงถึงคือ บริษัทจะนำเงินที่ระดมทุนมาไปใช้อย่างไร และจะมีประสิทธิภาพมากน้อยเพียงใด

คุณมินห์กล่าวว่าผลกระทบจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ควรพิจารณาเป็น 3 ระยะ ในระยะก่อนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ราคาหุ้นมักจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ระยะต่อไปคือการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ซึ่งหลังจากนั้นจะมีการปรับเปลี่ยนราคาหุ้น ซึ่งหลายคนมักพูดว่า "เกมจบแล้ว" ส่วนระยะสุดท้ายคือหลังจากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) หากบริษัทใช้เงินที่ระดมทุนมา ลงทุนในธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพ และเพิ่มผลกำไร มูลค่าของบริษัทก็จะเติบโต ส่งผลให้ราคาหุ้นกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

คุณฟองกล่าวว่า การปรับราคาใดๆ ก็ตามเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ราคาอยู่ในระดับที่เหมาะสม การปรับราคายังช่วยบรรเทาสภาพจิตใจของนักลงทุนรายย่อย เนื่องจากเมื่อหุ้นอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป พวกเขาจะระมัดระวังในการขายหุ้นอย่างมาก คุณฟองแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับภาพรวมตลาด โดยคาดการณ์อย่างมั่นใจว่าดัชนี VN-Index อาจแตะระดับ 1,800-2,000 จุดภายในสิ้นปี 2563

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm