มาซานบนเส้นทางแห่งการสร้างมูลค่า

หลังจากจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มาเป็นเวลา 16 ปี Masan ได้ระดมทุนจากต่างประเทศได้เกือบ 5 พันล้านเหรียญสหรัฐ สร้าง "บุคลากรทั่วไป" ในด้านผู้บริโภคเพื่อให้บรรลุความทะเยอทะยานของระบบนิเวศ "Point of Life" แบบบูรณาการ ซึ่งจะช่วยปรับเปลี่ยนอุตสาหกรรมค้าปลีก-ผู้บริโภคของเวียดนาม

ในครัวของครอบครัวชาวเวียดนามหลายล้านครอบครัว ซอสพริก Chin-Su หนึ่งขวดช่วยเพิ่มรสชาติให้กับอาหาร เส้นโอมาจิร้อนๆ หนึ่งห่อ และน้ำปลา Nam Ngu รสเข้มข้นหนึ่งขวด ล้วนเป็นผลิตภัณฑ์ที่คุ้นเคย กลายมาเป็นส่วนหนึ่งที่คุ้นเคยและเชื่อมโยงกับจังหวะชีวิตประจำวัน... แต่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภคประจำวันเหล่านี้ คือกระดานหมากรุกเชิงกลยุทธ์ที่ถูกควบคุมโดยผู้บริหารระดับสูงด้านการเงินของ Masan Group

เมื่อตลาดหุ้นเวียดนามมองย้อนกลับไปถึงเส้นทางแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ตลอด 25 ปี คงเป็นไปไม่ได้ที่จะไม่พูดถึงเรื่องราวของมาซานผู้เปี่ยมด้วยศิลปะแห่งการใช้เครื่องมือทางตลาดทุน พวกเขาไม่เพียงแต่จดทะเบียนหุ้นเท่านั้น แต่ยังดำเนินธุรกรรม M&A แบบคลาสสิก ดึงดูดเงินทุนต่างชาติที่มีความต้องการสูงที่สุด และจากจุดนั้น พวกเขาก็ได้สร้างเส้นทางที่เรียกว่า "จุดชีวิต"

จากโรงงานผลิตเครื่องเทศในนครโฮจิมินห์ มาซานค่อยๆ สร้างระบบนิเวศค้าปลีก-ผู้บริโภคที่แข็งแกร่งด้วยกลยุทธ์การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ที่มีเป้าหมายชัดเจนและกระบวนการปรับโครงสร้างใหม่ที่เป็นระบบ โดยให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพในระยะยาวและมูลค่าที่ยั่งยืนอยู่เสมอ

ประการแรก พวกเขาใช้มุมมองเชิงกลยุทธ์เพื่อพิจารณาตลาดที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดซึ่งมีประชากรชาวเวียดนามเกือบ 100 ล้านคน แต่ตลาดเหล่านี้ยังคงกระจัดกระจายและไม่เป็นมืออาชีพ มาซานไม่ได้มีส่วนร่วมในกิจกรรมการซื้อขายสินทรัพย์ เช่น การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หรือการเก็งกำไรระยะสั้น พวกเขามีส่วนร่วมเฉพาะในพื้นที่ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง มีรูปแบบธุรกิจที่มีประสิทธิภาพและยั่งยืน ซึ่งผ่านการพิสูจน์จาก ภาค เอกชน และมีศักยภาพในการสร้างวิสาหกิจขนาดใหญ่

จากผลการวิจัยและการคัดเลือกจนถึงปัจจุบัน มาซานมุ่งเน้นกลุ่มผู้บริโภคที่มีขนาดตลาดใหญ่ ซึ่งเชื่อว่ายังมีความต้องการที่ไม่ได้รับการตอบสนองจำนวนมาก อันเนื่องมาจากการดำเนินงานที่ไม่มีประสิทธิภาพและขาดนวัตกรรม หมวดหมู่เหล่านี้แบ่งออกเป็น ความต้องการในชีวิตประจำวัน (สินค้าอุปโภคบริโภค, สินค้าจำเป็นและเนื้อสัตว์สด/แปรรูป), ความต้องการทางการเงิน (ผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงิน) และความต้องการไลฟ์สไตล์ (อาหารและเครื่องดื่ม, โทรคมนาคม) ทั้งหมดนี้คิดเป็นประมาณ 80% ของการใช้จ่ายของผู้บริโภคชาวเวียดนาม

ขั้นตอนต่อไปคือเมื่อข้อตกลง M&A ขนาดใหญ่เกิดขึ้น

ในที่สุด มาซันได้ลงทุนทรัพยากรอย่างพิถีพิถัน ปรับใช้มาตรฐานการกำกับดูแลสมัยใหม่ และระดมพลังจากระบบนิเวศทั้งหมด โดยมุ่งหวังที่จะยกระดับบริษัทที่ควบรวมกิจการให้กลายเป็นเครือข่ายที่แข็งแกร่งในกลยุทธ์การพัฒนาระยะยาว ตลอดหลายปีที่ผ่านมา มาซันได้ลงทุนในบริษัทต่างๆ เช่น Vinacafé Bien Hoa, Vinh Hao Mineral Water, โรงเบียร์, Saigon Nutrition Food Company, Masan MEATLife บริษัทอาหารสัตว์, Quang Ninh Mineral Water, VISSAN, Net Detergent JSC, 3F VIET, WinCommerce, Phuc Long Heritage และ Mobicast

“เมื่อซื้อหุ้นในบริษัทอื่น ไม่ว่าจะเป็นในระดับกลยุทธ์หรือหุ้นควบคุม มาซานมักจะตัดสินใจไม่ซื้อรายได้หรือกำไร แต่จะซื้อ “แพลตฟอร์ม” ที่สอดคล้องกับกลยุทธ์โดยรวมของมาซาน แพลตฟอร์มนี้อาจเป็นเทคโนโลยีที่ดี ช่วยสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดในราคาที่เหมาะสมเพื่อผู้บริโภค นอกจากนี้ แพลตฟอร์มยังสามารถเป็นเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่จะช่วยให้มาซานขยายระบบการจัดจำหน่ายที่ดีอยู่แล้ว หรือช่วยให้มาซานสร้างและรักษาแบรนด์เวียดนามที่แข็งแกร่ง” รายงานประจำปี 2567 ของกลุ่มบริษัทระบุ

พวกเขาลงทุนในแบรนด์ บุคลากร เทคโนโลยี และการจัดจำหน่าย เพื่อเร่งการเจาะตลาดในหมวดหมู่และโอกาสใหม่ๆ จากนั้นจึงมุ่งเน้นไปที่การฟื้นฟูการดำเนินงานของธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการ
Masan รู้สึกภูมิใจที่แบรนด์ ผลิตภัณฑ์ บริการ และแผนริเริ่มเชิงกลยุทธ์ที่กลุ่มบริษัทได้นำเสนอและ/หรือดำเนินการนับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการนั้น มีส่วนทำให้รายได้และ/หรือกำไรส่วนใหญ่ของธุรกิจที่ Masan เข้าซื้อกิจการอยู่ในขณะนี้

ผลลัพธ์ของพิมพ์เขียวนี้คือ "อาณาจักร" ที่สมาชิกแต่ละคนเป็นผู้นำตลาด: Masan Consumer (MCH) อยู่แนวหน้าสินค้าอุปโภคบริโภคที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว WinCommerce (WCM) อยู่แนวหน้าตลาดค้าปลีกสมัยใหม่ Masan MEATLife (MML) อยู่แนวหน้าเนื้อสัตว์สะอาด Phuc Long อยู่แนวหน้าตลาดชา/กาแฟในประเทศ และ Techcombank (TCB) ซึ่งเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ เป็นหนึ่งในธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนที่มีพลวัตและมีประสิทธิภาพมากที่สุดในเวียดนาม

เพื่อระดมทุนสำหรับข้อตกลงควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) และเพื่อพัฒนาและเสริมความแข็งแกร่งให้กับ "กลุ่มธุรกิจ" Masan ได้ก้าวเข้าสู่เวทีการเงินระดับโลก สถาบันการเงินชื่อดังระดับโลกอย่าง KKR, TPG, Bain Capital, GIC และ SK Group ต่างลงทุนใน Masan เพื่อพลิกโฉมธุรกิจที่มีทุนจดทะเบียน 4,800 พันล้านดอง และสินทรัพย์รวม 7,000 พันล้านดอง (ในปี 2552 ขณะที่ Masan จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์) ให้กลายเป็น "ยักษ์ใหญ่" ด้วยทุนจดทะเบียนกว่า 15,000 พันล้านดอง และสินทรัพย์รวมกว่า 143,000 พันล้านดอง

รายงานประจำปีของบริษัทระบุว่า นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นครโฮจิมินห์ (HOSE) มาซานได้ระดมทุนระยะยาวเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อลงทุนในโครงการเชิงกลยุทธ์เพื่อช่วยให้บริษัทเติบโต

“เราได้จัดสรรเงินทุนอย่างรอบคอบโดยใช้รายได้ส่วนใหญ่ในการลงทุนและเพิ่มความเป็นเจ้าของในธุรกิจที่มีอยู่” รายงานระบุ

เพื่อโน้มน้าวให้องค์กรระหว่างประเทศทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ มาซานต้องพิสูจน์ว่าองค์กรมีเรื่องราวที่น่าสนใจเพียงพอ มีทีมผู้บริหารที่เป็นมืออาชีพเพียงพอ และมีแพลตฟอร์มที่โปร่งใสเพียงพอ องค์กรเหล่านี้ไม่เพียงแต่สร้างรายได้เท่านั้น แต่ยังมาพร้อมกับ “ตราประทับรับรอง” มาตรฐานสากลอีกด้วย

นอกจากนี้ มาซานยังเป็นหนึ่งในบริษัทเอกชนไม่กี่แห่งของเวียดนามที่สามารถออกพันธบัตรต่างประเทศและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ได้

ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์ในประเทศก็เป็นสถานที่ “ปลดล็อกมูลค่า” ของบริษัทสมาชิกเมื่อนำ Masan Consumer หรือ Masan MEATLife เข้าตลาดหลักทรัพย์ Masan Consumer ซึ่งมีมูลค่าตลาดมากกว่า 131,000 พันล้านดอง ถือเป็นบริษัท FMCG ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

จุดประสงค์ของข้อตกลง M&A อันโด่งดังและการระดมทุนพันล้านดอลลาร์เหล่านั้นคืออะไร? คำตอบอยู่ในวลีสร้างแรงบันดาลใจที่ Masan ยึดถือ นั่นคือ “จุดยืนของชีวิต”

ลองนึกภาพวันของคุณดูสิ คุณแวะร้าน WiN ตรงเชิงอพาร์ตเมนต์ ซื้อเนื้อ MEATDeli ผัก WinEco หรือของใช้จำเป็นอย่างซอสพริก Chin-Su เป็นมื้อเย็นที่แสนสะดวกสบาย จ่ายด้วยบัตร Techcombank แล้วสั่งชานม Phuc Long สักแก้ว ซิมที่คุณใช้อยู่มาจาก Wintel ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นได้ในที่เดียว

นั่นคือกลยุทธ์เชิงระบบของมาซาน ตอบสนองความต้องการในชีวิตประจำวันของผู้บริโภค ไม่ใช่แค่การขายสินค้า แต่พวกเขาต้องการเป็นเจ้าของแพลตฟอร์มและระบบนิเวศที่บริการต่างๆ ตอบสนองความต้องการและรักษาลูกค้าไว้ได้ ข้อมูลจากธุรกิจค้าปลีกช่วยให้พวกเขาเข้าใจสิ่งที่ผู้บริโภคต้องการรับประทาน บริการทางการเงินที่สะดวกสบายช่วยเพิ่มจำนวนผู้เยี่ยมชม วงจรปิด เพิ่มมูลค่าสูงสุด และสร้าง "ป้อมปราการ" ของผู้บริโภค

เส้นทางสู่การสร้างอาณาจักรเช่นนี้ยังทำให้มาซานมีความเสี่ยงต่อภาระหนี้ทางการเงินอีกด้วย นอกจากนี้ โครงสร้างที่ซับซ้อนของมาซานยังอาจเป็นเขาวงกตสำหรับนักลงทุน ปิดกั้นความสามารถในการเข้าใจคุณค่าของ "อาณาจักร" นี้ และสำหรับมาซานเอง การผสานรวมวัฒนธรรมและระบบของบริษัทที่เข้าซื้อกิจการให้ประสบความสำเร็จนั้นเป็นปัญหาด้านการบริหารจัดการที่ใหญ่หลวงเสมอมา

อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2024 สมาชิกของกลุ่มอุตสาหกรรมแร่ Masan High-Tech Materials (MHT) ได้ทำการขายหุ้นร้อยละ 100 ใน HC Starck Holding GmbH ให้กับ Mitsubishi Materials Corporation โดยมีมูลค่าการทำธุรกรรม 134.5 ล้านเหรียญสหรัฐ

รายได้จากธุรกรรมนี้จะช่วยให้ MHT ลดหนี้สินลงจากประมาณ 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 490 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อรวมกับกระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น Masan จึงสามารถลดอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินลงได้ ทำให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 2.9 เท่า ณ สิ้นปี 2566 จาก 3.9 เท่า ณ สิ้นปี 2567 ซึ่งเป็นการยืนยันถึงความมุ่งมั่นของฝ่ายบริหารที่จะรักษาอัตราส่วนนี้ให้ต่ำกว่า 3.5 เท่า

ข้อตกลงดังกล่าวยังมุ่งเป้าไปที่การลดการพึ่งพาพื้นที่นอกเหนือจากอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภคอีกด้วย

สำหรับประเด็นที่เหลือ ลองย้อนกลับไปดูคำพูดของประธานเหงียน ดัง กวาง ที่ว่า "นวัตกรรมไม่ได้ประสบความสำเร็จเสมอไป สิ่งสำคัญคือกลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จมีส่วนสำคัญต่อก้าวเดินของเรา ผลลัพธ์ที่เราบรรลุได้คือเครื่องพิสูจน์ที่ชัดเจนที่สุด และในโอกาสนี้ ผมขอแบ่งปันรายละเอียดว่าทำไมมาซานจึงได้ก้าวเข้าสู่การสร้างคุณค่าอันล้ำสมัยให้กับผู้บริโภค ผู้ถือหุ้น และชาวมาซานอย่างแท้จริง "

พื้นฐานสำหรับคำพูดของนาย Quang ก็คือความสำเร็จที่ "นายพล" ในแนวรบของ Masan ทำได้สำเร็จมาจนถึงปัจจุบันและในระยะที่ 2 ของกลุ่ม

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Masan Consumer ถือเป็นบริษัท FMCG ที่เติบโตเร็วที่สุดในแง่ของรายได้และกำไรในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

WinCommerce คือเครือข่ายค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคสมัยใหม่ที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนาม โดยมีซูเปอร์มาร์เก็ต WinMart 129 แห่ง และร้าน WinMart+ 3,699 แห่ง ใน 34 จังหวัดและเมืองทั่วประเทศ ณ สิ้นปี 2567 ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ในปี 2567 WinCommerce ซึ่งขาดทุนมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี กลับมีกำไรหลังหักภาษีที่ยั่งยืน Masan MEATLife บันทึกกำไรจากการดำเนินธุรกิจเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การขายธุรกิจอาหารสัตว์

ในกลุ่มผลิตภัณฑ์เนื้อสัตว์ ยอดขายเฉลี่ยต่อจุดขายของ Masan MEATLife เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และอัตราการเติบโตของ Masan Consumer ในระบบ WinCommerce เพิ่มขึ้น 84%

ในขณะเดียวกัน Phuc Long Heritage ซึ่งนับตั้งแต่ถูกซื้อกิจการโดย Masan ได้ขยายเครือข่ายออกไปสู่ร้านค้า 184 แห่งนอกระบบ WinCommerce โดยมีอัตรากำไร EBITDA ในระดับร้านค้าตามมาตรฐานสากลที่ 26.5% ในปี 2567

“เราได้เสร็จสิ้นขั้นตอนแรกของการเดินทางห้าปีในการสร้างแพลตฟอร์มค้าปลีกและผู้บริโภคแบบบูรณาการเรียบร้อยแล้ว สำหรับขั้นตอนที่สอง มาซานจะมุ่งเน้นไปที่การรวมส่วนแบ่งตลาดการใช้จ่ายและสร้างผลกำไร และวิธีเดียวที่จะทำให้สิ่งนี้เกิดขึ้นได้คือ “การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล” คุณเหงียน ดัง กวาง กล่าว

ดังนั้น ข้อมูลและเทคโนโลยีจะเป็นปัจจัยสำคัญที่เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคทั้งหมดในเวียดนาม ตั้งแต่ประสิทธิภาพการผลิต การเพิ่มประสิทธิภาพห่วงโซ่อุปทาน การสร้างแบรนด์ นวัตกรรม ประสบการณ์ของผู้บริโภค ไปจนถึงการปรับปรุงธุรกิจค้าปลีกให้ทันสมัย การผสานรวมซอฟต์แวร์ ข้อมูล ปัญญาประดิษฐ์ ระบบอัตโนมัติ และการเชื่อมต่อเข้ากับดีเอ็นเอของมาซานจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งครบรอบ 25 ปี ซึ่งนับเป็นปีที่ 16 แล้วที่ Masan เข้าตลาดหลักทรัพย์ เรื่องราวของพวกเขาเริ่มต้นจากห้องครัวที่คุ้นเคย ผ่านห้องประชุมที่ตึงเครียดบนวอลล์สตรีท สู่ปัจจุบัน ด้วยเป้าหมายที่จะบรรลุวิสัยทัศน์ในการเป็นเจ้าของ 10,000 Points Of Life ซึ่งเป็นเครือข่ายร้านค้าปลีกที่ทันสมัยและช่องทางจำหน่ายแบบดั้งเดิม ให้บริการผู้บริโภคชาวเวียดนามมากกว่า 100 ล้านคน พวกเขาต้องการปรับตำแหน่งตลาดสินค้าอุปโภคบริโภค (FMCG) ของเวียดนาม และขยายธุรกิจไปทั่วโลก โดยให้บริการผู้บริโภคกว่า 8 พันล้านคนทั่วโลก

ที่มา: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Masan-Journey-of-Value-Creation.html