เศรษฐกิจอันดับ 1 ของโลกสร้างความประหลาดใจ

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น แต่ผู้บริโภคในสหรัฐฯ ก็ยังใช้จ่ายเพียงพอที่จะช่วยกระตุ้นการเติบโตทาง เศรษฐกิจ ที่อัตรา 5.2% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 ของปี 2566 ซึ่งสูงกว่าประมาณการครั้งก่อนซึ่งอยู่ที่ 4.9% ตาม รายงานที่กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน

ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจอันดับ 1ของโลก มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งอย่างไม่คาดคิดจาก 2.1% ในไตรมาสที่สองของปี 2023 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ เติบโตในอัตรารายไตรมาสที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 2 ปี และ ยังคงเติบโตต่อไป แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยาวนานตั้งแต่ปลายปี 2022 ก็ตาม

การใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของเศรษฐกิจ เติบโตในอัตรา 3.6% ต่อปีในไตรมาสที่สามของปี 2566 ซึ่งยังคงแข็งแกร่งแต่ลดลงจากประมาณการเดิมที่ 4% ตามข้อมูลของทางการสหรัฐฯ การลงทุนภาคเอกชนเพิ่มขึ้นในอัตรา 10.5% ต่อปี ซึ่งรวมถึงการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้น 6.2% แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่อยู่อาศัยจะสูงขึ้นก็ตาม

นอกจากนี้ การใช้จ่ายและการลงทุนที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลทุกระดับ ไม่ว่าจะเป็นระดับรัฐบาลกลาง ระดับรัฐ และระดับท้องถิ่น ยังช่วยกระตุ้นการเติบโตในไตรมาสที่สามอีกด้วย

เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้พิสูจน์ให้เห็นถึงความยืดหยุ่นแม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 11 ครั้งนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 เพื่อต่อสู้กับคลื่นเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของผู้บริโภคและภาคธุรกิจเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้อีกด้วย โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อยู่ที่ 3.2% ในเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับช่วง 12 เดือนก่อนหน้า ซึ่งปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราเงินเฟ้อ 9.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน 2565

การเจริญเติบโตเย็นลง

อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่สี่ของปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าการเติบโตมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากผลกระทบสะสมของอัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้นต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภคและธุรกิจ

ตัวอย่างเช่น TD Economics ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์ประสิทธิภาพเศรษฐกิจระดับโลกที่เน้นในอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชีย คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโตในอัตรา 1.8% ต่อปีในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม (ไตรมาสที่ 4 ปี 2566)

“ไม่มีสัญญาณของความหายนะในรายงานวันนี้ แต่อัตราการเติบโตกำลังชะลอตัวลง” คริสโตเฟอร์ รัปคีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทวิจัยตลาดการเงิน FWDBONDS ในนิวยอร์ก กล่าว โดยอ้างถึงรายงานของกระทรวงพาณิชย์เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน “เศรษฐกิจในไตรมาสสุดท้ายของปีแทบไม่มีสัญญาณฟื้นตัวเลย”

โลก - เศรษฐกิจอันดับ 1 ของโลกสร้างความประหลาดใจ — รายงานที่เผยแพร่โดยกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2566 แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโต 5.2% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 ของปี 2566 ตาราง: Bloomberg

“ดังที่เราได้เตือนไว้เมื่อเดือนที่แล้ว หลักฐานที่บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจในช่วงฤดูร้อนอาจทำให้บางคนเข้าใจผิดว่าเศรษฐกิจกำลังอยู่ในแนวโน้มที่แข็งแกร่ง ซึ่งไม่เป็นความจริง” เกรกอรี ดาโก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำ EY-Parthenon ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านกลยุทธ์ระดับโลกของ Ernst & Young กล่าวในบันทึกเมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน

“เรายังคงเชื่อว่าเมื่อผู้คนรับรู้ว่าต้นทุนของทุกสิ่งทุกอย่างสูงกว่าก่อนเกิดการระบาด ภาระในการชำระหนี้เพิ่มขึ้น และอัตราการเติบโตของงานช้าลง ทั้งหมดนี้จะทำให้ความสามารถและความปรารถนาของผู้บริโภคและธุรกิจในการใช้จ่ายและลงทุนลดลง” ดาโกกล่าว

องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) คาดการณ์เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโตเพียง 1.5% ในปี 2567 ลดลงจาก 2.4% ในปี 2566 เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป

สัญญาณจากเฟด

นักลงทุนเดิมพันว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สำหรับการประชุมนโยบายเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในเดือนหน้า หลังจากสัญญาณล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ

เจ้าหน้าที่เฟดให้ความสนใจกับหลายแง่มุมที่แตกต่างกันของเศรษฐกิจสหรัฐฯ รวมถึงการเติบโต เมื่อพิจารณานโยบายการเงินเพื่อให้แน่ใจว่าจะ "ลงจอดอย่างนุ่มนวล"

โลก - เศรษฐกิจอันดับ 1 ของโลกสร้างความประหลาดใจ (รูปที่ 2) — ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ ตอบคำถามระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม 2565 ภาพ: Forbes

โดยรวมแล้ว ดูเหมือนว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงอย่างที่คาดไว้ ส่งผลให้ภาวะเงินฝืดลดลงอย่างต่อเนื่อง” คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายนในงานที่จัดโดยสถาบัน American Enterprise Institute

นายวอลเลอร์ ซึ่งเป็นเจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟดและสมาชิกของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ซึ่งมักสนับสนุนท่าทีที่เข้มงวดต่อภาวะเงินเฟ้อ กล่าวว่าเขามั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่านโยบายนี้อยู่ในสถานะที่ดีที่จะชะลอเศรษฐกิจและนำอัตราเงินเฟ้อกลับไปที่ 2% ซึ่งเป็นเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟด

แม้ว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีในการประชุมนโยบายในวันที่ 12-13 ธันวาคม แต่เจ้าหน้าที่บางคนเชื่อว่ายังมีช่องว่างอีกมากในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

มิเชล โบว์แมน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางที่มีท่าทีแข็งกร้าวที่สุด กล่าวเมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายนในงานที่ซอลต์เลกซิตี้ว่า เธอคาดหวังว่า "เราจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอีกเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้กลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% ในเวลาที่เหมาะสม" โดยให้เหตุผลว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะหยุด ชะงัก

มินห์ ดึ๊ก (ตามรายงานของรอยเตอร์, เอพี, ซีเอ็นเอ็น)

แหล่งที่มา