ความต้องการ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ลดลง ราคาทองคำตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก

ความเสี่ยงของนักลงทุนมีมากขึ้นหลังจากที่สหรัฐฯ และจีนบรรลุข้อตกลงทางการค้า สัญญาณเศรษฐกิจเชิงบวก และแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ส่งผลให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดันอย่างหนัก

การเปลี่ยนแปลงทาง “จิตวิทยา” ของตลาด

ในวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนมิถุนายน ราคาทองคำในตลาดโลก ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง (ดัชนีดอลลาร์ลดลง 0.23% อยู่ที่ 97.74)

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน ราคาทองคำร่วงลงเกือบ 2% แตะที่ 3,272 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงมากกว่า 50 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับราคาเปิดของเซสชัน ราคาทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมในตลาด Comex ลดลง 1.9% ปิดที่ 3,285 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม 2025 การลดลงนี้ขัดแย้งกับแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในช่วงก่อนหน้า เมื่อราคาทองคำแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3,500.05 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนเมษายน 2025 เนื่องมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความไม่แน่นอน ทางภูมิรัฐศาสตร์

อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วหลังจากพัฒนาการเชิงบวกล่าสุด โดยเฉพาะข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่บรรลุเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ส่งผลให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำลดลง

ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง ประกอบกับความรู้สึกเสี่ยงหลังจากข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และจีน จะยังคงกดดันราคาทองคำในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ซึ่งให้บริษัทต่างๆ ของสหรัฐฯ เข้าถึงแร่ธาตุหายากและแม่เหล็กจากจีน ช่วยบรรเทาความตึงเครียดด้านการค้าและผลักดันให้ดัชนีหุ้น เช่น S&P 500 และ Nasdaq ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.2% และ 1.5% ตามลำดับ เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ส่งผลให้ผู้ลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น หุ้น ส่งผลให้ความต้องการทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลง

ตลาดทองคำยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เนื่องจากนักลงทุนมีความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากสัญญาณ เศรษฐกิจ เชิงบวกและแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ราคาทองคำขยับขึ้นเล็กน้อยแตะ 3,274 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน อย่างไรก็ตาม The Economic Times ระบุว่าราคาทองคำยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน เนื่องจากนักลงทุนกำลังรอข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ รวมถึงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค

ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สทองคำของ Comex ลดลงอีก 5% เมื่อวันที่ 30 มิถุนายนจากสัปดาห์ก่อนหน้า สะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุน ในขณะเดียวกัน กระแสเงินไหลออกจากกองทุน SPDR Gold Shares ETF เพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยมีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 0.4% ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน

จีนยังคงมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนราคาทองคำในระยะยาว โดยธนาคารประชาชนจีนได้ซื้อทองคำเพิ่ม 2 ตันในเดือนพฤษภาคม 2568 ทำให้ปริมาณสำรองทองคำทั้งหมดอยู่ที่ 2,297 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงกลยุทธ์ของปักกิ่งในการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความตึงเครียดด้านการค้า

อย่างไรก็ตาม กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกมีเงินไหลเข้าช้าลง หุ้นทองคำของ SPDR มีเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ทองคำยังคงได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ทางกายภาพที่มั่นคงจากอินเดียและจีน ยอดขายปลีกทองคำในอินเดียเพิ่มขึ้น 3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากราคาปรับตัวลดลง นักวิเคราะห์จาก EBC Financial Group คาดการณ์ว่าหากดัชนี PMI ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตชะลอตัว ทองคำอาจฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุนในระยะสั้น

มุมมองต่อแนวโน้มราคาทองคำแตกต่างกัน

รายงานดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนพฤษภาคมระบุว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สูงกว่าที่คาดการณ์ (0.1%) อัตราเงินเฟ้อรายปีแตะระดับ 2.7% ตอกย้ำความเป็นไปได้ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25 - 4.5% ในอนาคตอันใกล้ แทนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2568 ตามที่คาดไว้ก่อนหน้านี้

ในคำให้การต่อรัฐสภาเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เน้นย้ำว่าธนาคารกลางจะยังคงติดตามเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดต่อไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำถูกกดดันให้ลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม รอยเตอร์ระบุว่า นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 75 จุดพื้นฐานในปี 2025 ซึ่งอาจเริ่มตั้งแต่เดือนกันยายน ซึ่งอาจช่วยหนุนราคาทองคำได้ หากได้รับการยืนยัน

ราคาทองคำทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (EMA 50) ที่ 3,359 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ยืนยันแนวโน้มขาลงระยะสั้น ระดับแนวรับสำคัญในปัจจุบันอยู่ที่ 3,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และ 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 3,340 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ James Hyerczyk จาก FX Empire คาดว่าหากทองคำทะลุ 3,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แรงขายอาจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาพุ่งไปที่ 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในทางกลับกัน หากราคาทะลุ 3,340 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แรงซื้อทางเทคนิคอาจช่วยให้ทองคำฟื้นตัวขึ้นมาที่ระดับ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดยิงที่ยังไม่แน่นอนระหว่างอิสราเอลและอิหร่านเมื่อวันที่ 24 มิถุนายนที่ผ่านมา ทำให้ความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและดอลลาร์สหรัฐลดลง แม้ว่าสถานการณ์จะยังไม่มั่นคงอย่างสมบูรณ์ แต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ แสดงความหวังว่าอิหร่านจะสามารถหาทางออกทางการทูตแบบถาวรได้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่สถานการณ์จะตึงเครียดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากบลูมเบิร์กเตือนว่า หากสถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้นอย่างไม่คาดฝัน เช่น อิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซ อาจทำให้ราคาทองคำและน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

นักวิเคราะห์มีมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับแนวโน้มราคาทองคำ ตามรายงานของ Kitco News ผู้เชี่ยวชาญ Jim Rickards คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจพุ่งไปถึง 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม 2025 หากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาสนับสนุน เช่น ความไม่มั่นคงในตะวันออกกลางหรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม UBS Global Wealth Management เตือนว่าหากเฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไปเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ราคาทองคำอาจร่วงลงมาที่ 3,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในระยะสั้น

Soni Kumari แห่ง ANZ กล่าวว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง ประกอบกับความรู้สึกเสี่ยงต่อข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และจีน จะยังคงส่งผลกระทบต่อราคาทองคำในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะยาวจากความต้องการของธนาคารกลางและความเสี่ยงทางเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์อาจกลับมาปรากฏอีกครั้งเมื่อใดก็ได้

ที่มา: https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html