กองทุนรวมคาดเร่งลงทุนครึ่งปีหลัง

กองทุนส่วนใหญ่ไม่ได้บันทึกผลกำไรสูงในช่วงครึ่งปีแรก

ผลงานดีเดือนมิถุนายนไม่เพียงพอที่จะพาตลาดไปได้

สถิติผลงานของกองทุนรวมบนแพลตฟอร์มต่างๆ แสดงให้เห็นว่ากองทุนหุ้นส่วนใหญ่ยังคงมีผลงานเชิงบวกอย่างต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2568 โดยกองทุน PYN Elite Fund เป็นผู้นำด้วยผลงาน 9.08% โดยการเพิ่มขึ้น 5.24% มาจากการเติบโตของ NAV/ใบรับรองกองทุน (จดทะเบียนเป็น EUR) และส่วนที่เหลือเป็นผลจากอัตราแลกเปลี่ยน VND/EUR ที่เพิ่มขึ้น

กองทุนเปิดอื่นๆ เช่น VEOF, VESAF และกองทุนปิด VEIL, VNH ก็มีการเติบโตที่โดดเด่นในเดือนมิถุนายนเมื่อเทียบกับกองทุน Passive Fund (ETF) อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว การเติบโตในเดือนมิถุนายนยังไม่เพียงพอที่จะทำให้ระดับผลตอบแทนในช่วงครึ่งปีแรกเอาชนะตลาดได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กองทุน VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.6% ในเดือนมิถุนายน 2568 ซึ่งสูงกว่าดัชนี VN-Index ที่เพิ่มขึ้น 3.3% ผลประกอบการที่ดีนี้ส่วนใหญ่มาจากสัดส่วนการลงทุนที่สูงใน PVS (ประกอบกับผลประกอบการที่ดีของอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซโดยรวม) และ DGC ซึ่งเป็นสองบริษัทในกลุ่มพลังงานและเคมีภัณฑ์ VESAF ระบุว่าการลงทุนเหล่านี้ล้วนเป็นการลงทุนที่กองทุนเคยสะสมไว้ก่อนหน้านี้ด้วยมูลค่าที่น่าสนใจ โดยพิจารณาจากความแข็งแกร่งทางการเงิน ความสามารถในการดำเนินงาน และแนวโน้มระยะยาว อย่างไรก็ตาม ณ วันที่ 17 กรกฎาคม 2568 กำไรของ VESAF เพิ่มขึ้นเพียง 3.3% เท่านั้น

แม้ว่าในช่วง 6 เดือนแรกของปี การถอนเงินสุทธิจะเกิดขึ้นทั้งในกองทุนการลงทุนในหุ้นและพันธบัตร แต่ในช่วงครึ่งปีหลัง ตลาดคาดหวังว่ากระแสเงินสดจะกลับตัวมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน กองทุน VinaCapital Modern Economic Equity Fund (VMEEF) บันทึกการเพิ่มขึ้น 4.2% ในเดือนมิถุนายน 2568 แต่ ณ วันที่ 17 กรกฎาคม 2568 ผลตอบแทนอยู่ที่เพียง 3.7% เท่านั้น

สถิติของ FiinGroup ระบุว่าในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 มีเพียงกองทุนหุ้น 16/63 กองทุนเท่านั้นที่บันทึกผลการดำเนินงานที่โดดเด่นเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2567 โดยส่วนใหญ่มาจากกองทุน Passive ต่างประเทศ เช่น VanEck Vietnam ETF และ Fubon FTSE Vietnam ETF ซึ่งได้รับประโยชน์อย่างมากจากแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งของอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD

ในทางตรงกันข้าม ผลการดำเนินงานสะสมของกองทุนเปิดและกองทุนปิดในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ยังไม่สามารถเทียบเคียงกับอัตราการเติบโตที่สูงในช่วงเดียวกันของปีก่อนได้ สาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานติดลบของตลาดในไตรมาสแรกของปี 2568 ประกอบกับแรงกดดันในการปรับตัวที่แข็งแกร่งในเดือนเมษายน ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษี

ขณะเดียวกัน กองทุนตราสารหนี้ยังคงรักษาผลการดำเนินงานที่มั่นคงในเดือนมิถุนายน โดยมีค่าเฉลี่ยไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม 2568 โดยกองทุน MB Flexible Cash Flow Bond Fund (MBAM) มีผลการดำเนินงานเติบโตสูงสุดที่ +0.8% ซึ่งถือเป็นผลการดำเนินงานสูงสุดของกองทุนนี้ในช่วง 10 เดือนที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม กองทุน Techcom Bond Fund (TCBF) เป็นกองทุนตราสารหนี้เพียงกองทุนเดียวที่มีผลการดำเนินงานติดลบในเดือนมิถุนายน 2568 ที่ -0.05%

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 มีเพียงกองทุน 6/23 เท่านั้นที่มีผลการดำเนินงานสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2567 แสดงให้เห็นว่ากองทุนตราสารหนี้ส่วนใหญ่กำลังเผชิญกับแรงกดดันให้ผลการดำเนินงานลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เช่นเดียวกับพัฒนาการของกลุ่มกองทุนหุ้น อย่างไรก็ตาม กองทุนตราสารหนี้ 20/23 มีผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ แต่หากรวมภาษีและค่าธรรมเนียมเข้าไปด้วยแล้ว ความแตกต่างระหว่างช่องทางการลงทุนทั้งสองช่องทางนี้ก็ไม่ชัดเจนนัก

คาดหวังสูงในครึ่งปีหลัง

กองทุนบางกองเริ่มเห็นเงินทุนไหลเข้าสุทธิอีกครั้งในช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคม รวมถึง VanEck Vietnam ETF (658 พันล้านดอง) ETF DCVFMVN DIAMOND (359 พันล้านดอง)

ส่วนกลุ่มกองทุนตราสารหนี้ หลังจากถอนเงินลงทุนออกไป 3 เดือนติดต่อกัน ในเดือน มิ.ย. 68 เงินทุนไหลเข้ากลับเข้าสู่กองทุนรวมตราสารหนี้เทคคอม (TCBF) กองทุนรวมตราสารหนี้ DCIP (DCIP) และกองทุนรวมตราสารหนี้อานบิ่ญ (ABBF)

กระแสเงินสดจากกองทุนรวมมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเดือนมิถุนายนบันทึกกองทุนหุ้นเปิด 25/34 กองทุน ทำให้สัดส่วนเงินสดลดลง ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับกองทุน 19/35 กองทุนในเดือนพฤษภาคม สะท้อนถึงความรู้สึกที่มองโลกในแง่ดีขึ้นและความคาดหวังถึงศักยภาพในการเติบโต

ที่น่าสังเกตคือ VESAF และ VMEEF ซึ่งมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) รวมเกือบ 4,700 พันล้านดอง ได้ลดสัดส่วนการถือครองเงินสดลงอย่างมากหลังจากเพิ่มสัดส่วนการถือครองเมื่อเดือนที่แล้ว นอกจากนี้ VFMVSF และ DCDS ยังคงลดสัดส่วนการถือครองเงินสดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การส่งเสริมการเบิกจ่ายกำลังแพร่หลายอย่างเห็นได้ชัด

หุ้น HPG ของ Hoa Phat Group เป็นหุ้นที่กองทุนรวมลงทุนหลายแห่งชื่นชอบ โดยมีกองทุนรวม 56 กองทุนเข้าร่วมซื้อสุทธิในเดือนมิถุนายน นอกจากนี้ กระแสเงินสดของกองทุนยังมุ่งเป้าไปที่การซื้อสุทธิหุ้นธนาคาร เช่น OCB , MBB และ CTG โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อำนาจซื้อมาจากกองทุน PYN Elite Fund โดยคาดว่ากฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อจะช่วยปรับปรุงสภาพคล่องและเร่งกระบวนการจัดการหนี้เสีย

เมื่อพิจารณาภาพรวม กองทุนรวมยังคงเชื่อมั่นในพอร์ตการลงทุนปัจจุบัน กองทุนรวม VinaCapital ระบุว่านโยบายของ รัฐบาล ในการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังเริ่มมีผลบังคับใช้ และคาดว่าจะนำพาเศรษฐกิจเข้าสู่ช่วงที่มีการเติบโตสูง นอกจากนี้ ความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างเวียดนามและสหรัฐอเมริกา รวมถึงสัญญาณเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มการยกระดับตลาดหุ้น ก็มีส่วนช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนเช่นกัน

กระบวนการยกระดับตลาดหุ้นก็คืบหน้าไปด้วยดีเช่นกัน และกำลังรอการตัดสินใจจาก FTSE Russell นับตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง และกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่หนุนตลาด VMEEF ประเมินพอร์ตการลงทุนว่า กลุ่มหุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน โทรคมนาคม นิคมอุตสาหกรรม คมนาคม และสาธารณูปโภค คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 20% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิทั้งหมดของกองทุน แต่ยังคงตั้งราคาไม่เหมาะสม

VMEEF เชื่อว่าบริษัทโครงสร้างพื้นฐานมีบทบาทสำคัญในการพัฒนาเศรษฐกิจของเวียดนามให้ทันสมัย บริษัทเหล่านี้มีอุปสรรคในการเข้าถึงสูง มีทรัพยากรทางการเงินที่แข็งแกร่ง และมีกระบวนการบริหารจัดการที่รอบคอบ แต่ก็มีแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิตหรือส่วนแบ่งตลาดเป็นสองเท่าในอีก 3-5 ปีข้างหน้า

VESAF กล่าวว่ากองทุนยังคงมองหาโอกาสใหม่ๆ ในหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลาง ซึ่งการประเมินมูลค่ายังคงน่าดึงดูดและได้รับอิทธิพลจากกระแสเงินทุนระยะสั้นน้อยกว่า

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html