หลังจากมีสัญญาณจากจีน อุตสาหกรรมสินค้าหรูหราของโลกจะตื่นตัวหรือไม่?

(แดน ทรี) - การพุ่งขึ้น 8 หมื่นล้านดอลลาร์ของ LVMH กระตุ้นอุตสาหกรรมสินค้าหรูหรา แต่ยักษ์ใหญ่อย่าง L'Oréal และ Hermès ยังคงระมัดระวัง จีน ซึ่งเป็นตลาดที่มียอดขายคิดเป็น 1 ใน 3 ของยอดขายทั่วโลก เริ่มคึกคักขึ้นจริงหรือ?

หลังจากซบเซามาสองปี อุตสาหกรรมสินค้าหรูหราระดับโลกมูลค่า 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังรอคอยสัญญาณจากจีน ซึ่งเป็นตลาดที่สร้างรายได้ถึงหนึ่งในสาม รายงานผลประกอบการล่าสุดของ LVMH ก่อให้เกิดความหวังริบหรี่ ส่งผลให้กลุ่มบริษัทสินค้าหรูหราในยุโรปทั้งหมดมีกำไรเพิ่มขึ้น 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ภาพการฟื้นตัวยังคงมีทั้งสีสันสดใสและความมืดมนปะปนอยู่มากมาย และความระมัดระวังคือความคิดที่แพร่หลายของ "ยักษ์ใหญ่" ของยุโรป

การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ LVMH และกระแสความหวังมูลค่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดหุ้นยุโรปได้เข้าสู่ช่วงการซื้อขายที่เป็นประวัติศาสตร์ โดยหุ้นของ LVMH บริษัทแม่ของ Louis Vuitton, Dior และ Sephora พุ่งขึ้น 14% นับเป็นการปรับตัวขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบกว่า 20 ปี การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ได้รับแรงหนุนจากรายงานยอดขายไตรมาสที่สามที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการฟื้นตัวอย่างชัดเจนในจีนแผ่นดินใหญ่

ยอดขายของ LVMH ในจีนกลับมาเติบโตเป็นบวกเป็นครั้งแรกในปีนี้ จากการฟื้นตัวของแบรนด์เรือธง Louis Vuitton และผลตอบแทนที่แข็งแกร่งของ Dior และ Sephora ร้าน Louis Vuitton รูปทรงเรืออันเป็นเอกลักษณ์ในเซี่ยงไฮ้ยังกลายเป็นศูนย์กลางของนักช้อประดับไฮเอนด์ ซึ่งช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นในอุปสงค์ภายในประเทศ

ผลกระทบจาก LVMH เกิดขึ้นทันที โดยราคาหุ้นของคู่แข่งอย่าง Hermès, Kering (เจ้าของ Gucci), Richemont และ Burberry ต่างก็พุ่งขึ้น 5-9% ส่งผลให้มูลค่าตลาดของหุ้นกลุ่มสินค้าหรูหราชั้นนำของยุโรปเพิ่มขึ้นเกือบ 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามการคำนวณของรอยเตอร์

นักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่าอุตสาหกรรมสินค้าฟุ่มเฟือยที่ตกต่ำมานานในที่สุดก็สิ้นสุดลง และใกล้จะฟื้นตัวแล้ว

ตลาดจีนมีส่วนแบ่งยอดขายสินค้าฟุ่มเฟือยทั่วโลกหนึ่งในสาม ซึ่งรวมถึงสินค้าอย่างกระเป๋า Louis Vuitton (ภาพ: Bloomberg)

เสียงเตือนจากคนใน

อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังความตื่นเต้นในตลาดหลักทรัพย์ บรรยากาศภายในห้องประชุมระดับสูงกลับเงียบขรึมกว่ามาก รายงานจากบริษัทใหญ่อื่นๆ ที่เผยแพร่ในภายหลังกลับให้ภาพรวมที่หลากหลาย

ลอรีอัล กรุ๊ป เครื่องสำอางยักษ์ใหญ่ แม้มีการเติบโตครั้งแรกในจีนในรอบสองปี ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยแบรนด์ระดับพรีเมียมอย่างลังโคมและเฮเลนา รูบินสไตน์ แต่โดยรวมแล้วผลประกอบการยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงประมาณ 6% “ผมระมัดระวังมากเสมอเมื่อพูดถึงจีน เพราะแค่ไตรมาสเดียวที่เป็นบวกไม่สามารถบอกเล่าเรื่องราวทั้งหมดได้” นิโคลัส ฮิเอโรนิมัส ซีอีโอ กล่าวอย่างตรงไปตรงมา

คุณฮิโรนิมัสเตือนนักลงทุนว่าอย่าคาดหวังมากเกินไป เนื่องจาก เศรษฐกิจ จีนยังคงประสบปัญหาหลายประการ ประเด็นสำคัญที่จะกล่าวถึงต่อไปคือเทศกาลช้อปปิ้งวันคนโสด (11 พฤศจิกายน)

ในทำนองเดียวกัน Hermès รายงานยอดขายในไตรมาสที่สามต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงมากกว่า 4% แม้ว่าผู้บริหารของกลุ่มบริษัทจะยอมรับว่า "มีการปรับปรุงขึ้นเล็กน้อย" และวันหยุด Golden Week ในเดือนตุลาคม "คึกคักมากขึ้น" แต่พวกเขากลับเน้นย้ำถึงข้อความของ "การระมัดระวัง"

ความแตกต่างนี้เน้นย้ำถึงความเป็นจริงที่ชัดเจน: การฟื้นตัว หากมี ก็มีความไม่สม่ำเสมออย่างมาก

ภาพเศรษฐกิจมหภาค: ความหวังและความเสี่ยงเชื่อมโยงกัน

ความระมัดระวังของเหล่าซีอีโอนั้นไม่ใช่เรื่องไร้เหตุผล แม้จะรายงานผลประกอบการที่ดี แต่ซีเอฟโอของ LVMH ยอมรับว่า "ภาพรวมเศรษฐกิจจีนไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในทางพื้นฐาน"

ปัญหาหลักของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสอง ของโลก ยังคงอยู่ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซา อัตราการว่างงานที่สูง และสินเชื่อที่อ่อนแอ (ตามข้อมูลของธนาคารดอยซ์แบงก์) ยังคงฉุดรั้งอำนาจซื้อของชนชั้นกลาง

ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวของจีนส่งผลกระทบอย่างหนักต่ออุตสาหกรรมสินค้าหรูหรา ซึ่งต้องพึ่งพาผู้บริโภคที่เคยแห่กันไปซื้อกระเป๋า Birkin หรือ Louis Vuitton ในห้างสรรพสินค้าตั้งแต่เซี่ยงไฮ้ไปจนถึงปารีส

อย่างไรก็ตาม สัญญาณบวกจากเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนความเชื่อมั่นในการฟื้นตัว

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพิ่งปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนเป็น 4.8% ในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อปีที่แล้ว 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ปักกิ่งกำหนดไว้ที่ประมาณ 5%

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้นั้นเป็นผลมาจากการค้าระหว่างประเทศที่ค่อนข้างมั่นคงและการบริโภคภายในประเทศ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนโยบายการคลัง GDP ของจีนเติบโต 5.3% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 รัฐบาล ยังให้ความสำคัญกับการขยายตัวของอุปสงค์ภายในประเทศและเร่งปฏิรูปเพื่อขจัดอุปสรรคต่างๆ

เสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคถือเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมสินค้าฟุ่มเฟือย

อย่างไรก็ตาม IMF ยังได้เตือนถึงความเสี่ยงระดับโลกด้วย คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วมากขึ้น ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการค้าและอุปสรรคด้านภาษียังคงอยู่ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนทั่วโลก

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือความเสี่ยงจาก “ฟองสบู่ AI” ในสหรัฐฯ ซึ่งชวนให้นึกถึงวิกฤตดอทคอม ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยด้านเทคโนโลยี ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของโลก

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ว่าเศรษฐกิจจีนจะเติบโต 4.8% ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าพอใจและใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ปักกิ่งกำหนดไว้ประมาณ 5% (ภาพ: China Daily)

การพุ่งขึ้นของราคาหุ้น 8 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ แสดงให้เห็นว่าตลาดต้องการข่าวดีมากแค่ไหน แต่ความเชื่อมั่นก็เปราะบางเช่นกัน นักวิเคราะห์บางคน รวมถึง Jefferies เตือนว่ายังเร็วเกินไปที่จะประกาศการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมโดยรวม เนื่องจากผลประกอบการที่เหนือกว่าของ LVMH อาจเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง

ขณะนี้ ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่การทดสอบที่จะเกิดขึ้น ได้แก่ เทศกาลช้อปปิ้งวันที่ 11 พฤศจิกายนของจีน และฤดูกาลวันหยุดในประเทศตะวันตก ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดว่าการ "อุ่นเครื่อง" เมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นเพียงจุดเล็ก ๆ น้อย ๆ หรือเป็นสัญญาณของฤดูใบไม้ผลิที่แท้จริง

ธนาคาร UBS คาดการณ์ว่ารายได้ทั้งอุตสาหกรรมจะเติบโตประมาณ 4% ภายในปี 2569 ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานการณ์การฟื้นตัวที่ช้าลงและชัดเจนขึ้นในช่วงปลายปีหน้า

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/sau-tin-hieu-tu-trung-quoc-nganh-hang-xa-xi-toan-cau-co-tinh-giac-20251023092201164.htm