ตลาดหุ้นในปี 2025 อาจทำให้นักลงทุนเผชิญกับความผันผวนอย่างมาก

(NLĐO) - ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าตลาดหุ้นในปี 2025 จะประสบกับความผันผวนอย่างรุนแรง หรืออาจเรียกได้ว่าเป็นแบบ "วอลเลย์" ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนรู้สึกสับสน

นายหวินห์ อานห์ ตวน - กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ดงอา ซีเคียวริตี้ส์ จำกัด (DAS)

Thị trường chứng khoán 2025 có thể làm nhà đầu tư

กระแสเงินจะเปิดกว้าง

ในปี 2024 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนต่างชาติจำนวนมากจึงลดการถือครองหุ้นลง อย่างไรก็ตาม ขณะนี้อัตราแลกเปลี่ยนลดลงแล้ว ตลาดหุ้นจึงมีแนวโน้มที่ดีขึ้น ก่อนหน้านี้ นักลงทุนต่างชาติคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ จึงทยอยขายหุ้นออกไป แต่เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงแล้ว ค่าเงินเวียดนามจึงไม่ต้องกังวลเรื่องการอ่อนค่าอีกต่อไป จึงมีความเป็นไปได้สูงที่นักลงทุนต่างชาติจะกลับมาลงทุนอีกครั้ง นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อหากเวียดนามเพิ่มปริมาณเงินในระบบ แต่เงินที่พวกเขาขายไปนั้นจะยังคงอยู่ในประเทศชั่วคราว ซึ่งถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับตลาดหุ้นเวียดนาม

ในทางกลับกัน การเติบโตทางธุรกิจในปี 2024 ค่อนข้างดี โดยเฉพาะในภาคธนาคาร ยกเว้นธุรกิจขนาดเล็กที่มีการเติบโตต่ำ บริษัทอสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรมหลายแห่งมีกำไร สำหรับบริษัทอสังหาริมทรัพย์ ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรค่อยๆ คลี่คลายลง บริษัทหลายแห่งได้ระดมทุนผ่านการออกพันธบัตรใหม่แล้ว ซึ่งสร้างสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อตลาดหุ้นในปี 2025

อย่างไรก็ตาม มีสถานการณ์ที่น่ากังวลอยู่ประการหนึ่ง คือ การปรับฐานตลาดหุ้น แม้จะมีแผนการวางไว้แล้ว แต่ก็ดำเนินไปอย่างล่าช้า ซึ่งทำให้ความคาดหวังของนักลงทุนลดลง ถึงกระนั้น ความเป็นไปได้ที่เวียดนามจะถูกรวมอยู่ในรายชื่อประเทศที่ได้รับการปรับฐานในเดือนมีนาคม อาจเป็นสิ่งที่ดึงดูดใจนักลงทุนได้

จาก มุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค สิ่งสำคัญที่สุดคือ แม้ว่าการเติบโตของ GDP ในปี 2024 อาจจะสูง แต่แน่นอนว่าอัตราการเติบโตของธุรกิจจะต้องสูงกว่านั้น และด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่เป็นบวกในปัจจุบัน (ประมาณ 12 เท่า) และอัตราการเติบโตของบริษัทจดทะเบียนที่สูงถึง 18% ตลาดจึงยังคงน่าสนใจอยู่

เมื่อตลาดได้รับการยกระดับแล้ว สถานการณ์จะดีขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ ในระยะสั้น เงินทุนยังไม่พร้อม แต่ผมเชื่อว่าด้วยมาตรการส่งเสริมการลงทุนภาครัฐและการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานในหลายเส้นทางสำคัญ ตลาดหุ้นจะดึงดูดเงินทุนกลับเข้ามาภายใน 3 ปีข้างหน้า

ในส่วนของกระแสเงินสด แม้ว่าจะยังไม่เติบโตขึ้น แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าการซื้อขายด้วยมาร์จินมีมูลค่าเกือบ 10,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่สภาพคล่องในตลาดมีเพียงประมาณ 15,000 พันล้านดองนั้นเป็นเรื่องที่ขัดแย้งกัน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของการซื้อขายด้วยมาร์จินโดยที่สภาพคล่องในตลาดไม่ได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย แสดงให้เห็นว่าเงินทุนกระจุกตัวอยู่ในที่อื่น นี่เป็นอีกประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามองในปี 2025

ผมเชื่อว่าเมื่อธุรกิจปรับโครงสร้างกระแสเงินสดและกลับมาใช้แหล่งเงินทุนที่เหมาะสมจากธนาคารได้ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศก็จะกลับคืนมา

นอกจากนี้ การไหลออกสุทธิ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนต่างชาติในปี 2024 จำเป็นต้องมีแรงถ่วงดุลจากนักลงทุนรายอื่น นักลงทุนในประเทศ "ติดอยู่" กับเงินทุนนี้ ไม่สามารถปล่อยออกมาได้ ส่งผลให้สภาพคล่องต่ำ ผมเชื่อและคาดหวังว่ากระแสเงินทุนนี้จะถูกปลดล็อกและไหลกลับมาหลังเทศกาลตรุษจีนในปี 2025

ดร. เหงียน อานห์ วู - หัวหน้าภาควิชาการเงินและการธนาคาร มหาวิทยาลัยการธนาคารนครโฮจิมินห์

ความคาดหวังจากกระแสเงินสดใหม่

สำหรับตลาดหุ้นในปี 2025 นักลงทุนน่าจะมีความคาดหวังสูงต่อการยกระดับสถานะของตลาด ซึ่งจะดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศผ่านกองทุน ETF การศึกษาหลายชิ้นแสดงให้เห็นว่า ตลาดชายขอบหลังจากได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่แล้ว จะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ และดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้มากกว่าหลายเท่า

นอกจากนี้ รากฐานที่สำคัญอีกประการหนึ่งของตลาดหุ้นเวียดนามคือการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของนักลงทุนหน้าใหม่ ในปี 2024 เพียงปีเดียว มีบัญชีใหม่เพิ่มเข้ามามากกว่า 2 ล้านบัญชี ซึ่งรวมถึงคนรุ่นใหม่ นักลงทุนที่มีมุมมองใหม่ๆ เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี ยอมรับความเสี่ยงได้ และมีความรู้เกี่ยวกับตลาดหุ้น พวกเขาสนใจในหุ้น ไม่ใช่แค่ทองคำหรืออสังหาริมทรัพย์เหมือนคนรุ่นปี 60 และ 70...

แม้ว่านักลงทุนรุ่นนี้อาจไม่ได้มีเงินลงทุนเริ่มต้นจำนวนมาก แต่ศักยภาพในการเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปในอนาคตนั้นดีมาก พวกเขาจะสร้างนักลงทุนในตลาดหุ้นรุ่นใหม่ที่ยั่งยืน

นอกจากนี้ ผมยังสังเกตเห็นว่าความต้องการของนักลงทุนเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้ โดยสถาบันการเงินและกองทุนรวมแบบเปิดดึงดูดนักลงทุนที่มีพื้นฐานความเป็นมืออาชีพและมั่นคงมากขึ้น

ในส่วนของอัตราดอกเบี้ยนั้น แน่นอนว่าจะยังคงทรงตัวในปี 2025 เนื่องจาก รัฐบาล ได้ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ จึงรักษานโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำไว้ อย่างไรก็ตาม เพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ผมเชื่อว่านักลงทุนรายใหม่ต้องการเรื่องราวที่สดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ จำเป็นต้องมีแรงผลักดันที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดมากขึ้น เพื่อดึงดูดความสนใจของนักลงทุนในตลาดหุ้น

คุณเหงียน เท มินห์ - ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและพัฒนา บริษัท ยวนต้า ซีเคียวริตี้ส์ เวียดนาม

ตลาดหุ้นจะเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงในปี 2025

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ปี 2025 จะเป็นปีแห่งการเติบโตที่แข็งแกร่ง อาจกล่าวได้ว่าเป็นปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2016 อย่างไรก็ตาม การที่ตลาดหุ้นเวียดนามจะเติบโตไปในทิศทางเดียวกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคหรือไม่นั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง

การขึ้นหรือลงของตลาดหุ้นเวียดนามได้รับอิทธิพลจากสองปัจจัย ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจมหภาคและความเชื่อมั่นของนักลงทุน หากสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคมีเสถียรภาพ ตลาดก็จะอยู่ในทิศทางที่ดี แต่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสามารถส่งผลกระทบต่อนักลงทุนได้อย่างมาก ความไม่แน่นอนจาก ตลาดโลก เป็นตัวแปรสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐอเมริกา

ดังนั้น การตัดสินใจของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับการค้าและความตึงเครียดทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และจีน ตั้งแต่นโยบายภาษีไปจนถึงการเข้าเมือง จะส่งผลกระทบอย่างมากต่ออนาคตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

โปรดจำไว้ว่า ในปี 2017 ตลาดหุ้นแม้จะยังคงมีแนวโน้มขาขึ้น แต่ก็มีความผันผวนอย่างมาก ดังนั้น แนวโน้มนี้อาจกลับมาอีกครั้งในปี 2025 แต่สถานการณ์ยังไม่ชัดเจน มีความเป็นไปได้สูงที่ทรัมป์จะดำเนินนโยบายที่ทำให้ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนและประเทศอื่นๆ เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าจะยังไม่ถึงจุดวิกฤตก็ตาม ตัวอย่างเช่น การเพิ่มภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เป็น 19-15%...

ในทำนองเดียวกัน แม้จะมีเสียงเรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดหุ้น แต่เสียงเรียกร้องเหล่านั้นยังไม่ถึงจุดสูงสุด เนื่องจากจะเป็นประโยชน์ต่อตลาดหุ้นเอง

เป็นการยากที่จะคาดการณ์ว่าตลาดจะเป็นอย่างไรในอนาคตอันใกล้นี้ แต่ในความคิดของผม มีความเป็นไปได้สูงที่ประธานาธิบดีทรัมป์จะสร้างสิ่งที่เป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และตลาดหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้น

ในตลาดหุ้นเกิดใหม่เช่นเวียดนาม ยังคงมีนักเก็งกำไรอยู่มาก และปัจจัยทางจิตวิทยาก็มีอิทธิพลอย่างมาก ดังนั้น แม้แต่คำพูดที่ดู "ไม่รุนแรง" บนโซเชียลมีเดียก็อาจทำให้ตลาดหุ้นเวียดนามผันผวนอย่างรุนแรงได้ การที่นักลงทุนคนใดกลัวที่จะ "ถูกครอบงำ" จากความผันผวนของตลาดจึงเป็นเรื่องที่ไม่ฉลาดอย่างยิ่ง

อย่างไรก็ตาม การยกระดับสถานะของตลาดเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญ หากทำในเวลาที่เหมาะสม ตลาดหุ้นในปี 2025 อาจเฟื่องฟูและมีแนวโน้มที่ชัดเจนกว่าความซบเซาในปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จะมีการกลับมาของนักลงทุนต่างชาติ เนื่องจากคลื่นของการเสนอขายหุ้น IPO (การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก) ของบริษัทขนาดใหญ่จะดึงดูดเงินทุนต่างชาติกลับเข้าสู่ตลาด

ผมคาดการณ์ว่าสภาพคล่องในตลาดปีนี้จะอยู่ที่ประมาณ 25,000 พันล้านดองต่อรอบการซื้อขาย

[โฆษณา_2]
ที่มา: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm