ตลาดหุ้นสัปดาห์ใหม่ (31 มี.ค. - 4 เม.ย. 68) : มีโอกาส “ทดสอบ” แนวรับ 1,300 จุด มีโอกาสปรับโครงสร้างพอร์ตหากดัชนี VN ปรับตัวลงอย่างรุนแรง - หนังสือพิมพ์ Lang Son

ตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์ที่ผ่านมา (24-28 มีนาคม) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะมีการปรับตัวลดลงติดต่อกัน 4-5 วันทำการ นับเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกันนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดที่ 1,340 จุด ด้วยกระแสเงินสดที่ลดลง ความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีศุลกากรโลก ภัยพิบัติทางธรรมชาติ ฯลฯ อาจทำให้นักลงทุนยังคงระมัดระวังการลงทุนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางยังคงทรงตัวอยู่ ดังนั้น จึงมีความคิดเห็นบางส่วนเชื่อว่าโอกาสในการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีการปรับฐานครั้งใหญ่

แรงกดดันลดลงอย่างต่อเนื่อง ดัชนี VN ลดลงเล็กน้อยในสัปดาห์ที่สอง

สงคราม ภาษีศุลกากร วาทกรรมของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน คาดการณ์ว่าสถานการณ์จะยิ่งร้อนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากนักลงทุนต่างเฝ้ารอถ้อยแถลงฉบับใหม่จากนายทรัมป์ในสัปดาห์นี้ ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ก็กำลังแสดงสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ถึงการเติบโตที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอีกในสัปดาห์นี้

ตลอดสัปดาห์ ตลาดหุ้นภูมิภาคบางแห่งเริ่มฟื้นตัว เช่น อินโดนีเซีย อินเดีย... ในขณะที่ไทยและฟิลิปปินส์ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง

ตลาดหุ้นเวียดนามในสัปดาห์ที่ผ่านมา (24-28 มีนาคม) ปรับตัวใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ตลาดในประเทศยังคงถูกกดดันให้ปรับตัวลดลง และปรับตัวลดลงเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน หลังจากแตะระดับสูงสุดในระยะสั้นที่ 1,340 จุด

ดัชนี VN ปิดตลาดที่ 1,317.46 จุด ลดลง -4.42 จุด หรือลดลง -0.33% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า สำหรับดัชนี HNX ดัชนี HNX ก็ได้รับแรงกดดันขาลงเช่นกัน โดยลดลง 7.62 จุด หรือ 3.10% ปิดที่ 238.2 จุด ดัชนี UPCoM ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยลดลง -0.7% มาอยู่ที่ 98.62 จุด ณ สิ้นสัปดาห์

แรงกดดันขาลงของดัชนี VN-Index มาจากทุกกลุ่มอุตสาหกรรม เช่น VN30 หุ้นขนาดเล็ก และหุ้นขนาดกลาง อย่างไรก็ตาม ตลาดมีความแตกต่างอย่างชัดเจน โดยกลุ่มที่ปรับตัวลดลงส่วนใหญ่ ได้แก่ กลุ่มอาหารทะเล (-5.12%) กลุ่มเวียตเทล (-3.72%) และกลุ่มเทคโนโลยี (-3.16%) กลุ่มที่เคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มตลาด ได้แก่ กลุ่มยางธรรมชาติ (+7.83%) กลุ่มวินกรุ๊ป (+7.54%) และกลุ่มการบิน (+1.90%)...

สภาพคล่องของตลาดโดยรวมในสัปดาห์ที่ผ่านมามีแนวโน้มลดลงเช่นเดียวกับที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีความระมัดระวังมากขึ้น มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยของตลาดโดยรวมอยู่ที่เพียง 20,338 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลง -6.5% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งสภาพคล่องที่จับคู่กันก็ลดลง -11.4% สู่ระดับ 16,981 พันล้านดองต่อเซสชัน

สถิติแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องตลาดเฉลี่ยในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 22,733 พันล้านดองต่อครั้ง เพิ่มขึ้น +27.3% เมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ แต่ยังคงลดลง -23.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน นับตั้งแต่ต้นปี สภาพคล่องตลาดรวมอยู่ที่ 17,806 พันล้านดองต่อครั้ง ลดลง -15.5% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในปี 2567

แม้ว่าแรงขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติจะลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า แต่กลุ่มนี้ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า -2,284 พันล้านดองในสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ยอดขายสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเป็น -26,191 พันล้านดอง

กลุ่มหุ้นที่ขายสุทธิในสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้แก่ TPB (-563 พันล้าน VND), FPT (-530 พันล้าน VND), PNJ (-272 พันล้าน VND)... ขณะที่หุ้น VRE (+455 พันล้าน VND), VIX (+226 พันล้าน VND), VPI (+178 พันล้าน VND)...

ปัจจุบันอัตราส่วน P/E (ttm) ของตลาดเพิ่มขึ้นจาก 13.5 เท่าในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์มาเป็น 14.5 เท่า แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอยู่ 14.5%

ยังคงมีแรงกดดันในการรอข่าวภาษีศุลกากร แต่บางทีอาจจะภายในสิ้นสัปดาห์นี้

ตลาดหุ้นกำลังรอคอยข่าวจากโดนัลด์ ทรัมป์อย่างใจจดใจจ่อในสัปดาห์นี้ คาดว่าวันที่ 2 เมษายนจะเป็นช่วงเวลาสำคัญ หากสงครามภาษีที่ประธานาธิบดีทรัมป์เริ่มต้นขึ้นจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง

คาดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติม เนื่องจากได้รับปัจจัยบวกจากเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะดัชนี PMI ตลาดแรงงาน และข้อความจากผู้นำธนาคารกลางสหรัฐฯ

ในประเทศ นักลงทุนยังคงจับตาสถานการณ์ในตลาดต่างประเทศอย่างใกล้ชิด แม้ว่านโยบายภาษีศุลกากรจะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อเวียดนาม แต่ความเชื่อมั่นยังคงไม่แน่นอน

ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศจะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้เช่นกัน และคาดว่าจะให้ข้อมูลที่สมดุลมากขึ้น สำนักงานสถิติแห่งชาติจะประกาศการเติบโตของ GDP ในไตรมาสแรกของปี 2568 และตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์หน้า แต่สุดสัปดาห์ที่แล้ว นายกรัฐมนตรีประกาศว่าอยู่ที่ประมาณ 7%

นอกจากนี้ ข่าวผลประกอบการทางธุรกิจและการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2568 คาดว่าจะมีสัญญาณบวกที่จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ในมุมมองทางเทคนิค ความเสี่ยงระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นเมื่อตลาดหลุดแนวรับทางเทคนิค MA20 ประกอบกับผลกระทบจากภายนอก ซึ่งอาจเป็นสัญญาณเชิงลบต่อตลาด ตลาดยังคงมีการป้องกันที่ดีที่แนวรับที่ต่ำกว่า 1,300 จุด หากราคาปรับตัวลงต่ำกว่าโซนนี้ โอกาสในการเลือกหุ้นพื้นฐานที่ดีสำหรับแนวโน้มการลงทุนระยะกลางก็จะปรากฏขึ้น

สภาพคล่องยังคงปรับตัวลดลง แต่โดยรวมยังคงอยู่ในระดับที่ดีที่มากกว่า 20,000 พันล้านดองต่อเซสชัน แสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังทางจิตวิทยา แต่ยังไม่ใช่ทัศนคติการขายเนื่องจากกลัวความเสี่ยง

ในวันที่ 2 เมษายน คาดว่าสหรัฐฯ จะประกาศนโยบายภาษีแบบต่างตอบแทนที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มประเทศ 15 ประเทศที่มีอัตราภาษีสูงและดุลการค้าเกินดุลสูง ซึ่งเวียดนามมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม มีความคิดเห็นบางส่วนที่ชี้ให้เห็นว่าตลาดเวียดนามจะไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ มากนัก ประการแรก ความกังวลเกี่ยวกับภาษีศุลกากรส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นจากการปรับตัวของตลาดในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน กลุ่มประเทศที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีของสหรัฐฯ ก็ไม่ได้มีขนาดใหญ่นักในตลาดหุ้น

ในทางกลับกัน เวียดนามได้ดำเนินมาตรการที่เข้มแข็ง ยืดหยุ่น และทันท่วงทีเมื่อเร็วๆ นี้เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกเรียกเก็บภาษีจากสหรัฐฯ เช่น การลงนามข้อตกลงการค้ากับพันธมิตรของสหรัฐฯ และการพิจารณาลดภาษีสินค้านำเข้าบางรายการ เช่น รถยนต์ เอทานอล LNG ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร เป็นต้น

ขณะเดียวกัน ปัจจัยภายในประเทศ ตลาดยังคงมีปัจจัยหนุนอีกมาก ทั้งสัญญาณมหภาคและข้อมูลเชิงบวกที่จะเกิดขึ้น เช่น ผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2568 ของบริษัทต่างๆ แนวโน้มการยกระดับ การนำระบบ KRX มาใช้... ดังนั้น โซนรองรับการปรับฐานสัปดาห์หน้าอาจอยู่ที่บริเวณ 1,300-1,305 จุด และมีโอกาสฟื้นตัวได้ หากความเชื่อมั่นผ่อนคลายลงเมื่อข่าวภายในประเทศออกมา

ที่มา: https://baolangson.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-31-3-4-4-2025-co-the-test-nguong-1-300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-5042609.html