ตลาดหุ้นสัปดาห์ใหม่: เข้าสู่โซนสะสมใหม่บริเวณ 1,700 จุด แต่ยังคงมีแนวรับให้ปรับขึ้น

ตลาดหุ้นไทยยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมขาขึ้นเริ่มมีสัญญาณชะลอตัวลงเมื่อแตะระดับ 1,700 จุด หลังจากวันหยุดวันที่ 2 กันยายน ตลาดอาจเคลื่อนเข้าสู่โซนสะสมหุ้นบริเวณ 1,700 จุด

ในด้านคะแนน การเพิ่มขึ้นจะช้าลงเนื่องจากดัชนี VN ใกล้ถึงเกณฑ์ 1,700 จุด

โมเมนตัมขาขึ้นอาจอ่อนตัวลงเมื่อดัชนีถึงจุดสูงสุดและเงินเริ่มเย็นตัวลง แต่ยังคงมีการสนับสนุนการอัปเกรดและการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่กำลังจะเกิดขึ้น

รักษาโมเมนตัมขาขึ้นต่อเนื่อง 4 สัปดาห์

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มต้นเดือนกันยายนด้วยราคาที่ลดลง แต่ยังคงปิดสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคมด้วยการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ในเดือนนี้ ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 2% และดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.6% ตลาดปิดทำการเนื่องในวันแรงงานในวันจันทร์ (1 กันยายน) และจะกลับมาซื้อขายอีกครั้งในวันอังคาร (2 กันยายน)

ในตลาดหุ้นภายในประเทศ สัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม ดัชนี VN ปิดตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 สัปดาห์และ 4 เดือน โดยปิดตลาดสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคมที่ 1,682.21 จุด เพิ่มขึ้น 36.74 จุด หรือเพิ่มขึ้น 2.23% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า นอกจากนี้ ดัชนียังปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 180 จุด หรือเพิ่มขึ้น 12% ในเดือนสิงหาคม นับเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 4

ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มหุ้น Midcap (+3.16%) รองลงมาคือกลุ่ม VN30 (+2.83%) และกลุ่ม Smallcap (+2.22%)

ภาพรวมตลาดปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับ 2 สัปดาห์ก่อนหน้า โดยอยู่ที่ 87.5% ของกลุ่ม เพิ่มขึ้นจาก 54% และ 21% ตามลำดับ กลุ่มหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม ได้แก่ หลักทรัพย์ (+13.5%) ค้าปลีก (+7.2%) ก่อสร้างและวัสดุก่อสร้าง (+5.1%)... ในทางกลับกัน กลุ่มหุ้นที่ปรับตัวลดลง ได้แก่ น้ำมันและก๊าซ (-1.5%) อสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรม (-0.5%)

ในตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย ดัชนีหลักทั้งสองปรับตัวเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนี HNX เพิ่มขึ้น 7.5 จุด ปิดที่ 279.98 จุด หรือเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ดัชนี UPCoM เพิ่มขึ้น 1.74 จุด ปิดที่ 111 จุด

สภาพคล่องตลาดสัปดาห์ที่ผ่านมาอยู่ที่ 45,586 พันล้านดอง ลดลง -26.7% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยสภาพคล่องที่ตรงกันก็ลดลง -27.7% อยู่ที่ 42,515 พันล้านดอง สถิติระบุว่าสภาพคล่องในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น +197% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น +40% เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม แตะที่ 55,120 พันล้านดอง สะสมตั้งแต่ต้นปี สภาพคล่องตลาดอยู่ที่ 27,640 พันล้านดองต่อรอบ เพิ่มขึ้น +31% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในปี 2567 และเพิ่มขึ้น +19% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน

นักลงทุนต่างชาติยังคงมียอดขายสุทธิสูงตลอดสัปดาห์ โดยในตลาดหลักทรัพย์ทั้ง 3 แห่ง นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 11,500 พันล้านดอง นับเป็นการขายสุทธิติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 6 โดยมียอดขายสุทธิสะสม 77,685 พันล้านดองนับตั้งแต่ต้นปี

ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ GMD (+489 พันล้าน VND), VND (+220 พันล้าน VND), MSB (+189 พันล้าน VND), MWG (+131 พันล้าน VND) ขณะที่ขายสุทธิ HPG (-2,624 พันล้าน VND), VPB (-1,448 พันล้าน VND), SSI (-894 พันล้าน VND), STB (-736 พันล้าน VND)...

ในแง่ของการประเมินมูลค่า ปัจจุบันอัตราส่วนราคาต่อกำไร (TTM) ของตลาดอยู่ที่เกือบ 15.3 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี (13.3 เท่า) กลุ่ม VN30 และ Midcap ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยเช่นกัน ขณะที่กลุ่ม Smallcap ยังไม่ถึงจุดสูงสุดเช่นเดียวกับกลุ่มอื่นๆ ทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ปัจจุบันอยู่ที่ 12.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี (15.5 เท่า)

โอกาสที่จะเพิ่มขึ้นยังคงมีอยู่ แม้จะมีแรงกดดันให้ประสานงานที่บริเวณ 1,700 จุดก็ตาม

ตลาดหุ้นในประเทศกำลังแสดงสัญญาณชะลอตัวลงบ้าง อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจดำเนินมาอย่างต่อเนื่องตลอด 4 เดือนที่ผ่านมา คาดว่าการเติบโตในระยะกลางจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตทางเศรษฐกิจมหภาค การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนนี้

ในแง่ของคะแนน การเพิ่มขึ้นกำลังชะลอตัวลง เนื่องจากดัชนี VN-Index ใกล้แตะระดับ 1,700 จุด จากการเพิ่มขึ้น 37 จุดในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม ครึ่งหนึ่งของคะแนนมาจากกลุ่ม Vingroup (VIC, VHM) ซึ่งมีส่วนช่วยเกือบ 10 จุด และ VCB (เกือบ 8 จุด) นอกจากนี้ แรงขายสุทธิจากต่างชาติที่เข้ามาอย่างแข็งแกร่งยังฉุดรั้งการเพิ่มขึ้นของดัชนี ข้อมูลจาก MBS ระบุว่า ปี 2567 ถือเป็นปีที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (ประมาณ -92,000 พันล้านดอง) แต่ไม่เคยมีเดือนไหนที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิอย่างแข็งแกร่งเหมือนเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว (-42,700 พันล้านดอง)

สภาพคล่องก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ต้องติดตาม สภาพคล่องของตลาดโดยรวมมีสัญญาณแตะระดับสูงสุดที่ 62,000 พันล้านดอง ลดลง -27% ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม สำหรับกลุ่มหุ้น ยกเว้นกลุ่มหลักทรัพย์ที่ยังคงมีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า กลุ่มอื่นๆ ล้วนมีการปรับตัวลดลง รวมถึงกลุ่มหุ้นบางกลุ่มที่มีการปรับตัวลดลงมากกว่า 50% ปัจจุบันกระแสเงินทุนส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มธนาคาร (สัดส่วน 30%) และกลุ่มหลักทรัพย์ 24% (สูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี)

นอกจากข้อมูลมหภาคเบื้องต้น หรือความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนแล้ว ตลาดจะให้ความสนใจกับข้อมูลการปรับเพิ่มราคาหุ้นที่ FTSE Russell คาดว่าจะประกาศในวันที่ 7 ตุลาคม กลุ่มหลักทรัพย์นี้จะเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นของตลาด โดยปัจจุบันหุ้นเด่นๆ อย่าง SSI, VND และ SHS มีราคาสูงกว่าดัชนี VN ที่ระดับ 1,700 จุด ผู้เชี่ยวชาญของ MBS ระบุว่า ผลการดำเนินงานของกลุ่มหลักทรัพย์ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนกันยายนอาจเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นว่าตลาดจะปรับเพิ่มราคาหุ้นในช่วงต้นเดือนตุลาคม

นอกจากนี้ ในทางเทคนิคแล้ว เดือนกันยายนเป็นหนึ่งในสามเดือนที่มีผลประกอบการย่ำแย่ในปีนี้ และหุ้นสหรัฐฯ ก็มีพัฒนาการตามฤดูกาลที่คล้ายคลึงกัน นอกจากนี้ ยกเว้นกลุ่มหุ้นหลักทรัพย์ที่ทะลุจุดสูงสุดแล้ว หุ้นชั้นนำหรือหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Capitalization) ล้วนได้ทะลุจุดสูงสุดแล้วและกำลังผันผวนอยู่ในโซนสะสมหุ้นก่อนดัชนี VN ดังนั้น ในสถานการณ์เชิงบวกที่สุด หุ้นส่วนใหญ่จะต้องทดสอบจุดสูงสุดอีกครั้งก่อนที่จะเกิดแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว ในสถานการณ์พื้นฐาน ผู้เชี่ยวชาญของ MBS เชื่อว่าตลาดจะเข้าสู่โซนสะสมหุ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจจะอยู่ที่ประมาณ 1,700 จุด

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและกระแสเงินสดจะเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจขั้นสุดท้าย หากปัจจัยเหล่านี้เป็นไปในเชิงบวก แนวโน้มขาขึ้นอาจผลักดันให้ดัชนี VN พุ่งแตะแนวต้านที่ 1,720 จุดในเดือนกันยายนนี้ ดังนั้น การคงพอร์ตการลงทุนในช่วงเวลาดังกล่าวจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง เพื่อจำกัดการเก็งกำไรหรือมุ่งเน้นไปที่ดัชนีโดยรวม

หลงอัน

ที่มา: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vao-vung-tai-tich-luy-quanh-moc-1700-diem-nhung-van-con-tro-luc-nang-hang-post905652.html