ตลาดการเงิน: เสาหลักในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตสองหลัก

ตลาดการเงิน โดยเฉพาะระบบธนาคาร มีเป้าหมายเติบโตสองหลักตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป ถือเป็นเสาหลักของทุนและสร้างเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจเวียดนาม

เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน ณ เมืองโฮจิมินห์ ภายใต้กรอบงาน Vietnam Investment Forum 2026 (VIF 2026) ได้มีการจัดการประชุมหารือภายใต้หัวข้อ “ตลาดการเงิน - เสาหลักและแรงขับเคลื่อนการเติบโตของเวียดนาม” โดยเน้นที่การชี้แจงบทบาทของระบบธนาคารในการบรรลุเป้าหมายการเติบโต ทางเศรษฐกิจ สองหลักตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป และการรักษาเสถียรภาพในระยะยาวจนถึงปี 2045

การเสวนาหัวข้อ “ตลาดการเงิน – เสาหลักและแรงขับเคลื่อนการเติบโตของเวียดนาม”

ตลาดการเงิน – เสาหลักที่จะบรรลุเป้าหมายการเติบโตสองหลัก

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน ฮู ฮวน สมาชิกคณะที่ปรึกษาการจัดตั้งศูนย์การเงินระหว่างประเทศในนคร โฮจิมินห์ เป็นผู้ดำเนินการอภิปราย โดยเน้นย้ำว่า เพื่อให้บรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจ 10% และรักษาการเติบโตนี้ไว้ได้อย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 20 ปี เวียดนามจำเป็นต้องมีเงินทุนจำนวนมหาศาล ซึ่งตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบบธนาคารยังคงมีบทบาทสำคัญในการนำเงินทุนมา ใช้ “เศรษฐกิจของเวียดนามพึ่งพาธนาคาร (ระบบธนาคาร) เป็นหลัก อัตราส่วนหนี้สินต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) สูงเกิน 130% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาเงินทุนจากธนาคารในระดับสูงมาก และแนวโน้มนี้ยากที่จะเปลี่ยนแปลงในระยะกลาง” เขากล่าว

ดร. เหงียน ตู๋ อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยนโยบาย มหาวิทยาลัยวินยูนิ เน้นย้ำถึงบทบาทของสินเชื่อต่อการเติบโตที่แท้จริง โดยวิเคราะห์ว่า หากอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงอยู่ที่ 10% บวกกับอัตราเงินเฟ้อประมาณ 3% อัตราการเติบโตที่เป็นตัวเงินจะอยู่ที่ประมาณ 13% ต่อปี “เพื่อรองรับอัตราการเติบโตนี้ สินเชื่อมักจะต้องสูงกว่าอัตราการเติบโตของ GDP อย่างน้อย 2-3 จุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น สินเชื่อจึงจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 15% ต่อปีในช่วงเวลาข้างหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงบทบาทสำคัญของระบบธนาคาร”

ดร. เหงียน ตือ แองห์ - ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยนโยบาย มหาวิทยาลัย VinUni

เขากล่าวว่า เวียดนามจะยังคงดำเนินงานภายใต้โครงสร้างทางการเงินแบบธนาคารต่อไปอีกอย่างน้อย 15 ปี เนื่องจากตลาดทุนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ระดับความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงและการจัดการความเสี่ยงของนักลงทุนยังมีจำกัด ขณะเดียวกัน ธนาคารต่างๆ ก็มีข้อได้เปรียบที่โดดเด่นในการรวบรวมและประมวลผลข้อมูล การประเมินความเสี่ยง ความสามารถในการจัดการ และขนาด เงินทุน “การพัฒนาตลาดทุนจำเป็นต้องมีนักลงทุนมืออาชีพที่แข็งแกร่งและระบบกฎหมายที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นกระบวนการระยะยาว” ดร. ตู อันห์ กล่าวเน้นย้ำ

เขายังเน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของธนาคารในการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล โดยมองว่าเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อความสามารถในการแข่งขันของประเทศ ระบบธนาคารถือเป็นผู้นำในการนำระบบยืนยันตัวตนทางอิเล็กทรอนิกส์ (eKYC) การชำระเงินดิจิทัล แพลตฟอร์ม API และ Open Banking มาใช้ ซึ่งก่อให้เกิดโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลที่ใช้ร่วมกัน สนับสนุนธุรกิจ โดยเฉพาะ SMEs ให้เข้าถึงสินเชื่อได้สะดวกยิ่งขึ้น โดยอาศัยความโปร่งใสของข้อมูลและการประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์ “ในอนาคต ธนาคารจะก้าวไปอีกขั้นด้วยสัญญาอัจฉริยะ เพื่อส่งเสริมประสิทธิภาพ ลดความเสี่ยง และขยายขีดความสามารถในการให้บริการทางการเงิน” เขากล่าว

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน ฮู ฮวน กล่าวว่า “ธนาคารไม่เพียงแต่เป็นช่องทางสำหรับการระดมและจัดสรรเงินทุนเท่านั้น แต่ยังเป็นพลังขับเคลื่อนนวัตกรรม นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในระบบเศรษฐกิจ ความสัมพันธ์ระหว่างธนาคารและธุรกิจมีความเปิดกว้างมากขึ้น ก่อให้เกิดระบบนิเวศข้อมูลและเทคโนโลยีเพื่อรองรับการผลิตและการพัฒนาธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับภาคธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม”

ความแตกต่างระหว่างสินเชื่อองค์กร โครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน และระบบธนาคาร

นายกวน จ่อง ถั่น ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ เวียดนาม กล่าวถึงบทบาทและแนวโน้มของระบบธนาคารในยุคใหม่ โดยเน้นย้ำว่าสถาบันการเงินยังคงเป็นช่องทางเงินทุนหลักของเศรษฐกิจ อัตราส่วนสินเชื่อต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในปัจจุบันที่ประมาณ 134% ยังคงอยู่ในเกณฑ์ปลอดภัยและยังมีช่องทางในการขยายตัว ในช่วงปี 2556-2565 สินเชื่อเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากภาคสินเชื่อรายย่อยและสินเชื่อส่วนบุคคล หลังจากปี 2565 แนวโน้มการเปลี่ยนไปสู่สินเชื่อภาคธุรกิจมีความชัดเจนและถือเป็นทิศทางที่ยั่งยืนมากขึ้น

คุณ Quan Trong Thanh - ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ Maybank Securities Vietnam

ที่น่าสังเกตคือ โครงสร้างสินเชื่อธุรกิจในปัจจุบันสะท้อนถึงบทบาทนำร่องในการลงทุนด้านการผลิตและโครงสร้างพื้นฐาน คุณ Thanh อ้างอิงข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าในช่วงปี 2563-2567 ทุนการลงทุนทางสังคมทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 682 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการลงทุนด้านการผลิตมีสัดส่วนมากที่สุด ภาคการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มีสัดส่วนมากที่สุด ส่วนที่เหลืออีก 44% มาจากธนาคารในประเทศ ธนาคารพาณิชย์ของรัฐขนาดใหญ่ 3 แห่งรับผิดชอบเงินทุนสินเชื่อประมาณ 60% ให้กับภาคการผลิตในประเทศ “ดังนั้น ช่องว่างของธนาคารเอกชนจึงค่อนข้างจำกัด บังคับให้ธนาคารเหล่านี้ต้องพัฒนาภาคค้าปลีกและ SME อย่างเข้มแข็ง ซึ่งเป็นแนวโน้มที่จะยังคงดำเนินต่อไป แต่จะมีทิศทางที่ยั่งยืนมากขึ้นโดยอาศัยข้อมูลและเทคโนโลยี” เขากล่าว

อีกหนึ่งจุดเด่นคือโอกาสของโครงสร้างพื้นฐานและสินเชื่อด้านพลังงาน จากการคำนวณพบว่า เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ 10% ต่อปี เวียดนามต้องการเงินลงทุนประมาณ 1,400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในอีก 5 ปีข้างหน้า หรือเฉลี่ย 280 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ขณะที่เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) อยู่ที่ประมาณ 24-30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ส่วนที่เหลือต้องมาจากงบประมาณและภาคเอกชนในประเทศ ซึ่งธนาคารมีบทบาท สำคัญอย่างยิ่ง “โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานกำลังขยายตัวอย่างมาก แนวโน้มของ ‘การพัฒนาประเทศแบบภาครัฐและเอกชน’ จะผลักดันให้ภาคเอกชนและธนาคารเอกชนมีบทบาทนำ” คุณถั่นกล่าว

อย่างไรก็ตาม ธนาคารพาณิชย์ของรัฐยังคงเป็นเสาหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการควบคุมสภาพคล่อง การรักษาเสถียรภาพตลาด และการดึงดูดเงินทุนระหว่างประเทศ การพัฒนาสุขภาพทางการเงิน การเพิ่มส่วนของผู้ถือหุ้น และการปรับปรุงอัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) ในภาคส่วนนี้ ถือเป็นความจำเป็นเร่งด่วนในการบรรลุเป้าหมายในการยกระดับอันดับเครดิตแห่งชาติและตลาดการเงินของเวียดนาม ดังจะเห็นได้จาก VietinBank ที่มีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดีในช่วงที่ผ่านมา มีกำไรสะสมเพื่อนำไปเพิ่มทุน และมีความสามารถในการจัดหาสินเชื่อที่ดีขึ้น “เราคาดว่า Vietcombank และ BIDV จะยังคงรักษากลยุทธ์ในการเสริมสร้างสุขภาพทางการเงิน ซึ่งจะช่วยผลักดันให้เป็นผู้นำตลาด ” คุณ Thanh กล่าว

ในแง่ของการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล ธนาคารกำลังก้าวไปอย่างรวดเร็ว การสนับสนุนภาคธุรกิจและ SMEs ให้เปลี่ยนสมุดบัญชีเป็นดิจิทัล สร้างมาตรฐานข้อมูล และสร้างแพลตฟอร์มให้คะแนนเครดิตโดยใช้ AI กำลังช่วยขยายขอบเขตการให้สินเชื่อและปรับปรุงคุณภาพการบริหารความเสี่ยง “นี่คือการเปลี่ยนจากการเติบโตของสินเชื่อเชิงปริมาณไปสู่การเติบโตเชิงคุณภาพ” คุณถั่นห์กล่าวยืนยัน

สู่โมเดลกลุ่มการเงิน

จากประสบการณ์ระดับนานาชาติ ดร.เหงียน มินห์ เกือง ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจ (ADB) มองว่าแบบจำลองกลุ่มการเงินเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อธนาคารต่างๆ มีเงินทุนและศักยภาพเพียงพอ อย่างไรก็ตาม แบบจำลองนี้ในเวียดนามจำเป็นต้องถูกนำมาพิจารณาในบริบทของเศรษฐกิจที่แท้จริงซึ่งยังคงพัฒนาอย่างไม่เท่าเทียมกัน “โครงสร้างเศรษฐกิจของเวียดนามยังคงตั้งอยู่บนรากฐานของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม ครัวเรือนธุรกิจส่วนบุคคล 5 ล้านครัวเรือน และแรงงานนอกระบบ 35-45 ล้านคน สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าระบบการเงินนั้นยากที่จะเปลี่ยนไปสู่แบบจำลองตลาดทุนที่แข็งแกร่งได้อย่างรวดเร็ว” เขา กล่าววิเคราะห์

ดร. เหงียน มินห์ เกือง - ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ (ADB)

ดร. เกือง กล่าวว่า คุณภาพสินเชื่อสำคัญกว่าปริมาณ เงินทุนธนาคารส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ภาคส่วนสำคัญๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร และหลักทรัพย์ “อัตราส่วนสินเชื่อต่อ GDP ที่สูงไม่ใช่ปัญหา หากกระแสเงินทุนถูกนำไปใช้อย่างมีประสิทธิภาพ และวงจรโครงการมีความเหมาะสมกับโครงสร้างเงินทุน หลายประเทศพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานอย่างรวดเร็วด้วยสินเชื่อระยะสั้น เพราะระยะเวลาดำเนินการเพียง 2-3 ปี ปัญหาอยู่ที่ความเร็วและความสามารถในการดำเนินการ” เขากล่าว

เกี่ยวกับแนวโน้มของกลุ่มสถาบันการเงิน เขากล่าวว่าการพัฒนาของธนาคารกำลังก้าวไปเร็วกว่าเศรษฐกิจที่แท้จริง ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างศักยภาพในการกำกับดูแลกิจการและศักยภาพในการกำกับดูแลของหน่วยงานบริหารจัดการ “ หากรูปแบบกลุ่มสถาบันการเงินพัฒนาอย่างรวดเร็ว แต่กลไกการกำกับดูแลไม่สามารถตามทัน ความเสี่ยงเชิงระบบและการถือหุ้นข้ามกลุ่มอาจเพิ่มขึ้น” จำเป็นต้องดำเนินการสองแนวทางควบคู่กันไป ได้แก่ การเสริมสร้างกรอบกฎหมายเพื่อกำกับดูแลกลุ่มสถาบันการเงิน ขณะเดียวกัน การกำหนดบทบาทของรูปแบบนี้ในการส่งเสริมการปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจ การขยายฐานลูกค้า และการพัฒนาคุณภาพบริการทางการเงิน

วิทยากรที่เข้าร่วมการเสวนา

จุดเน้นไม่ได้อยู่ที่การจำกัดการพัฒนา แต่อยู่ที่การสร้างสภาพแวดล้อมการพัฒนาที่ยั่งยืนและแข็งแรง ธนาคารต่างๆ ถือเป็นผู้นำในด้านการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล การเงินสีเขียว สินเชื่อสีเขียว การจัดการกองทุน หลักทรัพย์ และประกันภัย แต่จำเป็นต้องสร้างความมั่นใจให้กับระบบการควบคุมความเสี่ยงและการกำกับดูแลที่โปร่งใส “เป้าหมายสูงสุดคือการสร้างความมั่นใจว่าระบบการเงินสนับสนุนกระบวนการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ แทนที่จะก้าวไปไกลเกินไปจนก่อให้เกิดความเสี่ยง” เขากล่าว

นอกจากนี้ ในช่วงการหารือ ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าแบบจำลองทางการเงินที่เหมาะสมต้องอิงตามระดับการพัฒนาของเศรษฐกิจที่แท้จริง เวียดนามยังคงพึ่งพาการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร และหลักทรัพย์อย่างมาก ดังนั้นความจำเป็นในการจัดตั้งบริษัททางการเงินขนาดใหญ่แบบสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรจึงยังไม่ชัดเจนนัก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการพัฒนาบริษัททางการเงินในเวียดนามกำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธนาคารจดทะเบียนที่มีระบบนิเวศของธนาคารพาณิชย์ ประกันภัย หลักทรัพย์ การจัดการกองทุน และสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า รูปแบบนี้มาจากความต้องการของตลาด เมื่อบุคคลและธุรกิจมีการพัฒนา พวกเขาต้องการบริการทางการเงินที่ทันสมัยมากขึ้น ตั้งแต่การลงทุน การบริหารสินทรัพย์ ไปจนถึงบริการธนาคารส่วนบุคคล อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันคือทรัพยากรบุคคลที่มีคุณภาพสูงและช่องทางทางกฎหมาย เวียดนามยังขาดกรอบทางกฎหมายสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุน ซึ่งเป็นจุดเชื่อมโยงที่ช่วยเชื่อมโยงตลาดเงินและตลาดทุน การแปลงสินเชื่อระยะยาวเป็นหลักทรัพย์ และเชื่อมโยงเงินทุนกับธุรกิจ ดังนั้น การพัฒนากฎหมายและรูปแบบธนาคารเพื่อการลงทุนจึงเป็นขั้นตอนที่จำเป็นในการจัดตั้งบริษัททางการเงินในอนาคต

ที่มา: https://congthuong.vn/thi-truong-tai-chinh-tru-cot-bao-dam-muc-tieu-tang-truong-hai-con-so-428931.html