ข้อตกลงผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ ไม่สามารถช่วยให้ตลาดคลายความกังวลได้

ข้อตกลงเบื้องต้นยังต้องได้รับการอนุมัติจาก รัฐสภา สหรัฐฯ และหากข้อตกลงดังกล่าวมีผลบังคับใช้ การออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลอาจทำให้ธนาคารสูญเสียเงินสำรองไป

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ประธานาธิบดีโจ ไบเดนแห่งสหรัฐอเมริกา และประธานสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกัน เควิน แมคคาร์ธี ได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการเพิ่มเพดานหนี้ เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาการผิดนัดชำระหนี้ของประเทศในช่วงต้นเดือนหน้า อย่างไรก็ตาม ข่าวนี้ไม่ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาด

“แน่นอนว่าข้อตกลงนี้ถือเป็นข่าวดีสำหรับตลาด นอกจากนี้ยังอาจสร้างความมั่นใจให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เรายังคงต้องรอดูว่าเนื้อหาจะเป็นอย่างไร” อาโม ซาโฮตา ผู้อำนวยการของ KlarityFX กล่าว

ข้อตกลงนี้จะต้องได้รับการสรุปอย่างละเอียดและได้รับการอนุมัติจากสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาก่อนที่ รัฐบาล สหรัฐฯ จะหมดงบประมาณ กระบวนการนี้ถือว่ายากมาก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เจเน็ต เยลเลน เตือนเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคมว่า หน่วยงานจะหมดงบประมาณภายในวันที่ 5 มิถุนายน

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เจเน็ต เยลเลน ในกรุงนีงาตะ (ประเทศญี่ปุ่น) เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม ภาพ: รอยเตอร์

นอกจากนี้ เมื่อข้อตกลงนี้ได้รับการอนุมัติ คาดว่า กระทรวงการคลัง สหรัฐฯ จะสามารถเติมเต็มช่องว่างงบประมาณได้อย่างรวดเร็วด้วยการออกพันธบัตร ซึ่งจะดึงดูดเงินสดจากตลาดได้หลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐ การประเมินล่าสุดของ JPMorgan แสดงให้เห็นว่าหลังจากเพิ่มเพดานหนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถออกพันธบัตรรัฐบาลใหม่ได้เกือบ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในอีก 7 เดือนข้างหน้า ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างสูงในช่วงเวลาสั้นๆ

การออกพันธบัตรในสภาวะที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบันอาจทำให้ธนาคารสูญเสียเงินสำรอง เนื่องจากเงินฝากธนาคารส่วนหนึ่งมักถูกนำไปใช้ซื้อพันธบัตรรัฐบาล ซึ่งถือว่าปลอดภัยและจ่ายดอกเบี้ยสูงกว่า

เนื่องจากกระแสการถอนเงินฝากในสหรัฐฯ ยังไม่ยุติลงหลังจากความผันผวนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อสภาพคล่องของธนาคาร ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นสูงขึ้น และทำให้ธุรกิจมีต้นทุนสูงขึ้น

“ข้อตกลงนี้ช่วยลดแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรได้อย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้ไม่ได้ช่วยแก้ปัญหาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่กระทรวงการคลังจำเป็นต้องนำงบประมาณมาใช้” เธียร์รี วิซแมน นักกลยุทธ์จากแมคควอรีกล่าว

นักยุทธศาสตร์ของพรรค BNP ประเมินว่ามูลค่า 8 แสนล้านถึง 8 แสนล้านเหรียญสหรัฐอาจไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ภายในสิ้นเดือนกันยายนนี้ “เรากังวลว่าหากสภาพคล่องนี้หลุดออกจากระบบ ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม ตลาดอาจตกต่ำ” อเล็กซ์ เลนนาร์ด ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Ruffer บริษัทจัดการสินทรัพย์กล่าว

ไมค์ วิลสัน นักกลยุทธ์ด้านหุ้นของมอร์แกน สแตนลีย์ เห็นด้วย “การออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังจะดึงสภาพคล่องจำนวนมากออกจากตลาด ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ตลาดปรับตัว” เขาอธิบาย

นายธนาคารบางคนกังวลว่าตลาดการเงินอาจยังไม่ตระหนักถึงความเสี่ยงที่สภาพคล่องจะถูกดูดออกจากเงินสำรองของธนาคารอย่างเต็มที่ จนถึงขณะนี้ ดัชนี S&P 500 ยังคงทรงตัวได้ดี ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรระดับลงทุนและพันธบัตรขยะก็ค่อนข้างแคบเช่นกัน

“ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงยังไม่สะท้อนผลกระทบจากการกระชับสภาพคล่องผ่านการออกพันธบัตรรัฐบาลจำนวนมากได้ครบถ้วน” สก็อตต์ ชูลท์ หัวหน้าฝ่ายตลาดตราสารหนี้ของซิตี้กรุ๊ป กล่าว

อย่างไรก็ตาม ภาวะวิกฤตสภาพคล่องมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมาก การออกตราสารหนี้บางส่วนอาจถูกกองทุนรวมดูดซับไว้ ในกรณีนั้น “ผลกระทบต่อตลาดการเงินโดยรวมจะมีจำกัด” แดเนียล ครีเตอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตราสารหนี้ของ BMO Capital Markets กล่าว

ธนาคารต่างหวังว่าปัญหาเพดานหนี้จะคลี่คลายลงโดยไม่ก่อให้เกิดผลกระทบร้ายแรงต่อสินทรัพย์ประเภทนี้ “ตลาดสินเชื่อต่างคาดการณ์ว่าวอชิงตันจะแก้ไขปัญหานี้ได้ ดังนั้นหากปัญหาไม่ได้รับการแก้ไขในสัปดาห์หน้า เราคงจะได้เห็นความผันผวนบ้าง” มอรีน โอคอนเนอร์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของเวลส์ ฟาร์โก กล่าว

ฮาทู (ตามรายงานของรอยเตอร์)

ลิงค์ที่มา: https://vnexpress.net/thoa-thuan-tranh-vo-no-cua-my-chua-the-giup-thi-truong-tho-phao-4610661.html