ศักยภาพและความท้าทายของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของเวียดนาม

(Dan Tri) - ด้วยทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกิน 220 พันล้านเหรียญสหรัฐและมีเจ้าของมากกว่า 20 ล้านคน เวียดนามกำลังเผชิญกับเกณฑ์การพัฒนาใหม่

การกำเนิดของระเบียงกฎหมายนำร่องโดยเฉพาะมติ 05/2025/NQ-CP ไม่เพียงแต่เป็นการยืนยันการรับรู้ถึงตลาดทุนที่มีชีวิตชีวาเท่านั้น แต่ยังเป็นก้าวเชิงกลยุทธ์ในการเปลี่ยนศักยภาพให้กลายเป็นพลังขับเคลื่อนการเติบโต ทางเศรษฐกิจ สองหลัก ส่งผลให้เวียดนามเข้าใกล้บทบาทของศูนย์กลางการเงินดิจิทัลในภูมิภาคมากขึ้น

เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ภายใต้กรอบวันนวัตกรรมแห่งชาติ ฟอรั่ม "ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล: จากแนวโน้มสู่การพัฒนา" จัดขึ้นร่วมกันโดย กระทรวงการคลัง กระทรวงวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐ และสมาคมบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลเวียดนาม (VBA)

งานนี้ได้วาดภาพมิติต่างๆ ที่โอกาสและความท้าทายมาคู่กันในการกำหนดรูปแบบภาคส่วนเศรษฐกิจที่สร้างสรรค์และก่อกวนมากที่สุดแห่งหนึ่งในปัจจุบัน

คลื่นโลกและการปฏิบัติที่มีชีวิตชีวาในเวียดนาม

โลก กำลังอยู่ในยุคของการสร้างโทเค็น: “การเกิดขึ้นของการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ที่แท้จริง (RWA) เทียบเท่ากับการเกิดขึ้นของกองทุนรวมในยุค 70 หรือ ETF (กองทุนรวมประเภทหนึ่งที่จดทะเบียนและซื้อขายโดยตรงในตลาดหลักทรัพย์) ในยุค 90

การคาดการณ์จากองค์กรที่มีชื่อเสียง เช่น Boston Consulting Group (BCG) แสดงให้เห็นว่าขนาดตลาด RWA อาจสูงถึง 19,000 พันล้านเหรียญสหรัฐภายในปี 2033 คิดเป็นมากกว่า 10% ของ GDP ทั่วโลก” นาย Phan Duc Trung ประธานสมาคม Vietnam Blockchain & Digital Assets Association (VBA) กล่าว

คุณ Phan Duc Trung ประธานสมาคมบล็อคเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลเวียดนาม นำเสนอภาพรวมทางกฎหมายและแนวโน้มการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ทั่วโลกในงาน (ภาพ: VBA)

แนวโน้มนี้ไม่ได้เป็นเพียงทฤษฎีอีกต่อไป ยักษ์ใหญ่ทางการเงินอย่าง JPMorgan ดำเนินการเครือข่ายโทเค็นค้ำประกันอยู่แล้ว โดยมีปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ฮ่องกง (จีน) ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสีเขียวหลายสกุลเงินมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (HKD) บน Blockchain

เวียดนามได้ก้าวขึ้นมาเป็นจุดที่สดใส ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมีมูลค่าธุรกรรมเพิ่มขึ้นสามเท่าในเวลาเพียง 30 เดือน และปัจจุบันเวียดนามอยู่อันดับที่สามในภูมิภาค โดยมีสินทรัพย์คริปโตไหลเข้ามากกว่า 2.2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 55% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้มาพร้อมกับ “ด้านมืด” เช่นกัน ธุรกรรมส่วนใหญ่ของชาวเวียดนามยังคงเกิดขึ้นบนกระดานแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ หรือ “ตลาดมืด” ที่ไม่เปิดเผยตัวตนบนโซเชียลมีเดีย ซึ่งกลุ่มที่มีสมาชิกหลายแสนคนซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลโดยปราศจากการควบคุม

สถานการณ์นี้ไม่เพียงแต่ทำให้เกิดการสูญเสียภาษีเท่านั้น แต่ยังสร้างพื้นที่ให้เกิดอาชญากรรมทางเทคโนโลยีขั้นสูง การฟอกเงิน และการสนับสนุนการก่อการร้าย ซึ่งทำให้มีความจำเป็นเร่งด่วนในการมีช่องทางกฎหมายที่โปร่งใส

“ตัวกรอง” สร้างสนามการเล่นใหม่

ในบริบทนั้น การออกมติ 05/2025/NQ-CP ของรัฐบาลเกี่ยวกับโครงการนำร่องตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อวันที่ 9 กันยายน ถือเป็นรากฐานทางกฎหมายประการแรกและสำคัญ

นายโต ตรัน ฮวา รองหัวหน้าฝ่ายพัฒนาตลาดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า มติดังกล่าวตั้งอยู่บนหลักการ "ความรอบคอบ การควบคุม และแผนงาน" เป้าหมายหลักคือการสร้างกรอบกฎหมายเบื้องต้น รวบรวมข้อมูลเชิงปฏิบัติ คุ้มครองนักลงทุน ดึงดูดเงินทุนต่างชาติ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการป้องกันกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย

มตินี้ตั้งอยู่บนหลักการ "ความรอบคอบ การควบคุม และแผนงาน" วัตถุประสงค์หลักคือการสร้างกรอบกฎหมายเบื้องต้น รวบรวมข้อมูลเชิงปฏิบัติ คุ้มครองนักลงทุน ดึงดูดเงินทุนต่างชาติ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการป้องกันกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย

นายโต ตรัน ฮวา รองหัวหน้าฝ่ายพัฒนาตลาด สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

มติ 05 ทำหน้าที่เป็น "ตัวกรอง" ที่แข็งแกร่งพร้อมกฎระเบียบที่เข้มงวดสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส (VASP) รวมถึง:

ศักยภาพทางการเงิน: ทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ 10,000 พันล้านดอง

โครงสร้างการถือหุ้น : อัตราส่วนการถือหุ้นของผู้ลงทุนต่างชาติต้องไม่เกิน 49% และต้องมีการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินที่มีชื่อเสียง เช่น ธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ และบริษัทจัดการกองทุน

ความปลอดภัยทางเทคโนโลยี: โครงสร้างพื้นฐานจะต้องเป็นไปตามมาตรฐานความปลอดภัยระดับ 4 ซึ่งเป็นระดับที่สูงมาก เพื่อปกป้องทรัพย์สินของนักลงทุนจากการโจมตีทางไซเบอร์

ขอบเขตการออก: ในช่วงนำร่อง อนุญาตให้เฉพาะวิสาหกิจเวียดนามเท่านั้นที่สามารถออกสินทรัพย์ดิจิทัลได้ และเฉพาะนักลงทุนต่างชาติเท่านั้น คุณฮวาอธิบายว่านี่เป็นขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อปกป้องนักลงทุนในประเทศ ซึ่งจำเป็นต้องใช้เวลาเพิ่มเติมในการเตรียมความพร้อมด้านความรู้เกี่ยวกับตลาดใหม่ที่อาจมีความเสี่ยง

คาดว่ากลไกนี้จะช่วยขจัดรูปแบบธุรกิจที่ไม่ยั่งยืน สร้างความไว้วางใจ และช่วยให้ตลาดเวียดนามบูรณาการกับมาตรฐานสากล

ความพยายามที่จะออกจาก “บัญชีเทา”

แรงผลักดันที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งเบื้องหลังการพัฒนากรอบทางกฎหมายคือการต่อสู้กับอาชญากรรมและความมุ่งมั่นระหว่างประเทศในการปราบปรามการฟอกเงิน

พันโทเหงียน ทันห์ จุง รองหัวหน้ากรม 4 กรมความมั่นคงไซเบอร์และป้องกันอาชญากรรมทางเทคโนโลยีขั้นสูง (A05) กระทรวงความมั่นคงสาธารณะ กล่าวว่า มติ 05 และกฎหมายว่าด้วยอุตสาหกรรมเทคโนโลยีดิจิทัล จะเป็นพื้นฐานสำคัญในการช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการป้องกันอาชญากรรมทางเทคโนโลยี

“สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังถูกใช้ประโยชน์ในการระดมทุนอย่างผิดกฎหมายและดำเนินกิจกรรมผิดกฎหมายอื่นๆ ในโลกไซเบอร์ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความมั่นคงของชาติ ความสงบเรียบร้อยทางสังคม การขาดทุนทางภาษี และการบริหารจัดการระดับมหภาคของธนาคารแห่งรัฐและรัฐบาล” นายเหงียน แทงห์ ชุง กล่าว

จากสถิติ ในรอบ 5 ปี ตั้งแต่วันที่ 15 ธันวาคม 2562 ถึง 14 พฤษภาคม 2567 ทางการได้ค้นพบคดีฉ้อโกงเกือบ 20,000 คดี เกี่ยวข้องกับผู้กระทำความผิดมากกว่า 17,000 ราย ก่อให้เกิดความสูญเสียกว่า 12,000 พันล้านดอง

ในกรณีฉ้อโกงและการยักยอกทรัพย์สินบนอินเทอร์เน็ต เงินส่วนใหญ่ที่ได้มาจากการก่ออาชญากรรมจะถูกแปลงเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านการซื้อขายแบบเพียร์ทูเพียร์และการแลกเปลี่ยนที่จัดขึ้นบนกระดานแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศ เช่น Binance, HTX, OKX เป็นต้น โดยมีมูลค่าธุรกรรมรายวันสูงถึงหลายพันล้านดองเวียดนาม

ที่น่าสังเกตคือ รายได้จากการก่ออาชญากรรมส่วนใหญ่ถูกแปลงเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านการแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศเพื่อฟอกเงิน ลบร่องรอย และโอนไปยังต่างประเทศ ซึ่งทำให้การสืบสวนมีความยากลำบากมากมาย

นางสาวเหงียน ถิ มินห์ โถ รองผู้อำนวยการฝ่ายป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน ธนาคารแห่งประเทศไต้หวัน (ภาพ: VBA)

จากมุมมองระหว่างประเทศ นางเหงียน ถิ มินห์ โธ รองผู้อำนวยการกรมป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน (ธนาคารแห่งรัฐ) กล่าวว่า เวียดนามอยู่ใน "บัญชีเทา" ของคณะทำงานปฏิบัติการทางการเงิน (FATF) ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2566 เป็นต้นไป หนึ่งในข้อกำหนดสำคัญของ FATF คือ เวียดนามจะต้องสร้างกรอบทางกฎหมายเพื่อควบคุมตลาดสินทรัพย์เสมือน

รายงานการประเมินความเสี่ยงระดับชาติได้จำแนกประเภทบริการที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือนจริงว่ามีระดับความเสี่ยงในการฟอกเงิน “ปานกลาง-สูง/สูง”

อันเป็นผลให้มติ 05 ได้กำหนดข้อกำหนดต่อต้านการฟอกเงิน (AML/CFT) ที่เข้มงวดมากสำหรับองค์กรที่ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล

ตามที่นางสาวเหงียน ถิ มินห์ โธ กล่าว องค์กรเหล่านี้ไม่เพียงแต่ต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่นเดียวกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเฉพาะอีกด้วย:

ปฏิบัติตามขั้นตอนการตรวจสอบตัวตนลูกค้า (KYC) อย่างเคร่งครัด ตรวจสอบธุรกรรมที่มีมูลค่าตั้งแต่ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐขึ้นไป ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 400 ล้านดองของสถาบันการเงินทั่วไป เก็บรักษาบันทึกและข้อมูลไว้อย่างน้อย 10 ปี พัฒนากระบวนการรายงานธุรกรรมที่น่าสงสัยและส่งต่อไปยังกรมป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน

การบริหารจัดการธุรกรรมไม่เพียงแต่ช่วยให้หน่วยงานที่เกี่ยวข้องสามารถติดตามอาชญากรได้เท่านั้น แต่ยังช่วยปกป้องสิทธิของผู้ใช้โดยตรงเมื่อเกิดข้อโต้แย้งอีกด้วย

ความท้าทายข้างหน้า

แม้ว่าระเบียงทางกฎหมายจะเปิดกว้างแล้ว แต่เส้นทางข้างหน้ายังคงเต็มไปด้วยความท้าทายมากมาย นายฟาน ดึ๊ก จุง ชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่ซับซ้อนซึ่งจำเป็นต้องได้รับการแก้ไข

ประการแรกคือปัญหาสภาพคล่องและการเชื่อมโยงระหว่างประเทศ การอนุญาตให้ทำธุรกรรมด้วยเงินดองเวียดนามเท่านั้นและจำกัดเฉพาะนักลงทุนต่างชาติ อาจลดความน่าดึงดูดของตลาดในระยะแรก การที่ตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับใบอนุญาต 5 แห่งในเวียดนามจะเชื่อมต่อกับตลาดหลักทรัพย์กว่า 800 แห่งทั่วโลกได้อย่างไร ถือเป็นความท้าทายครั้งใหญ่ทั้งในด้านเทคโนโลยีและกฎหมาย

ประการที่สองคือความซับซ้อนในการดำเนินการและจัดการ RWA ซึ่งต้องมีการซิงโครไนซ์ระหว่าง "นอกเครือข่าย" (การดูแลสินทรัพย์จริง เช่น หนังสือปกแดง เอกสารทางกฎหมาย) และ "บนเครือข่าย" (การจัดการโทเค็นบนบล็อกเชน)

นี่เป็นกระบวนการที่ซับซ้อนอย่างยิ่งและอาจมีความเสี่ยง เนื่องจากการแฮ็กการแลกเปลี่ยน Bybit มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์เกิดขึ้นระหว่างการโอนสินทรัพย์ระหว่างกระเป๋าเงินร้อนและกระเป๋าเงินเย็น

เพื่อเอาชนะความท้าทายเหล่านี้ ผู้เชี่ยวชาญได้เสนอแผนงานอย่างเป็นระบบ ศาสตราจารย์ฟาน จุง ลี อดีตประธานคณะกรรมาธิการกฎหมายของสภานิติบัญญัติแห่งชาติ เน้นย้ำว่านโยบายต้อง "เพียงพอที่จะปกป้องและมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะเอื้อต่อนวัตกรรม" กฎระเบียบเกี่ยวกับกรรมสิทธิ์ การระงับข้อพิพาท ภาระผูกพันทางภาษี และความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์จำเป็นต้องได้รับการกำหนดโดยเร็ว

ตัวแทนจาก VBA ยังได้เสนอให้เริ่มโครงการนำร่องด้วยสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสูงและโปร่งใส เช่น พันธบัตรรัฐบาลโทเคน โดยเรียนรู้จากประสบการณ์ที่ประสบความสำเร็จจากฮ่องกงและไทย ขณะเดียวกัน ความร่วมมือกับสถาบันการเงินระหว่างประเทศชั้นนำจะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับเวียดนามในการเรียนรู้มาตรฐานระดับโลกและดึงดูดเงินทุนไหลเข้าในระยะยาว

ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของเวียดนามกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว จากพื้นที่ที่มีความเสี่ยงและเกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ กำลังถูกขับเคลื่อนโดยกรอบกฎหมายที่ชัดเจน โดยมีเป้าหมายเพื่อคุ้มครองผู้ใช้และบูรณาการในระดับสากล

การเดินทางเพื่อเปลี่ยนศักยภาพมูลค่า 220,000 ล้านดอลลาร์ให้เป็นเครื่องจักรเติบโตทางเศรษฐกิจสองหลักเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น แต่ขั้นตอนเชิงกลยุทธ์และรอบคอบขั้นแรกเหล่านี้สัญญาว่าจะเปิดบทใหม่ที่ก้าวกระโดดให้กับเศรษฐกิจดิจิทัลของเวียดนาม

ที่มา: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm