เพราะเหตุใดราคา USD ของโลกจึงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ?

นโยบายอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ทั่วโลก

นับตั้งแต่ต้นปี ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) ซึ่งเป็นดัชนีวัดความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักของโลก ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 106 จุด ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน ซึ่งกำหนดไว้เมื่อวันที่ 16 เมษายน

ดัชนีดอลลาร์พุ่งขึ้น 1.7% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2565 และในปีนี้ ดัชนียังเพิ่มขึ้น 5% อีกด้วย

เมื่อวันที่ 16 เมษายน ค่าเงินเยนแตะระดับต่ำสุดในรอบ 34 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ นับตั้งแต่ต้นปี ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเกือบ 9% ของมูลค่า โดยปัจจุบันอยู่ที่ 154.6 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ

สัปดาห์นี้ค่าเงินดอลลาร์แตะระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนเมื่อเทียบกับเงินยูโร โดยปัจจุบันค่าเงินยูโรอยู่ที่ 1.06 ดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูล จากบลูมเบิร์ก ยังแสดงให้เห็นว่าสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่เกือบทั้งหมด 23 สกุล มีมูลค่าลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ เงินรูปีอินเดียร่วงลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนเงินริงกิตมาเลเซียก็กำลังเข้าใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียปี 1998

ผลการดำเนินงานของดัชนีดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา แผนภูมิ: Market Watch — ผลการดำเนินงานของดัชนีดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา แผนภูมิ: *Market Watch*

รอยเตอร์ส ระบุว่า สาเหตุหลักที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น คือ ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ต่อไปอีกระยะหนึ่งเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับ ประเทศเศรษฐกิจ อื่นๆ ทำให้สินทรัพย์ที่อ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ น่าสนใจ ส่งผลให้ราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.5% ในเดือนมีนาคม ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟดเกือบสองเท่า

ทันทีหลังจากข้อมูลถูกเผยแพร่ นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 50 จุดพื้นฐาน (0.5%) ในปีนี้ ขณะเดียวกัน เมื่อต้นปีนี้ พวกเขาคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงมากถึง 150 จุดพื้นฐาน

ในทางกลับกัน นักลงทุนยังเชื่อว่าธนาคารกลางสำคัญอื่นๆ เช่น ธนาคารในยุโรป แคนาดา และสวีเดน จะผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ง่ายกว่า ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากเมื่อไม่กี่เดือนก่อนที่หลายคนคิดว่าเฟดจะเป็นธนาคารแรกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย

“เราเคยมั่นใจว่าเฟดจะดำเนินการก่อน แต่ข้อมูลล่าสุดกำลังกัดกร่อนความเชื่อมั่นนั้น ผมมองเห็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างชัดเจนสำหรับดอลลาร์” เอริก เลฟ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bailard บริษัทจัดการสินทรัพย์ กล่าว

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร รัฐบาล สหรัฐและเยอรมนีอายุ 2 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2565 หลังจากที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณว่าอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งทำให้พันธบัตรสหรัฐน่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากขึ้น

นโยบายของธนาคารกลางมีความแตกต่างกันมากขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ธนาคารกลางสวิสได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบเก้าปี ธนาคารกลางสวีเดนได้ส่งสัญญาณว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางแคนาดาก็ได้ส่งสัญญาณว่าพร้อมที่จะดำเนินการเช่นกัน

ในทางตรงกันข้าม ออสเตรเลีย อังกฤษ และนอร์เวย์ ยังคงลังเลที่จะผ่อนคลายนโยบาย ในขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ตัดสินใจที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนสกุลเงินของตน

เอริค เมอร์ลิส ผู้อำนวยการฝ่ายตลาดโลกของ Citizens เชื่อว่าค่าเงินดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากท่าทีของเฟดในขณะนี้ค่อนข้างแข็งกร้าวมากกว่าของ ECB มูลค่าของเงินยูโรอ่อนค่าลงเกือบ 4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้

“ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังมีช่องว่างให้มูลค่าเพิ่มขึ้นได้ สหรัฐฯ เป็นเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดในขณะนี้ ขณะที่ยุโรปยังคงดิ้นรนกับการเติบโต” เขากล่าวอธิบาย

ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะทำให้การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อของประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ ซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากค่าเงินของประเทศเหล่านั้นอ่อนค่าลง ในสหรัฐอเมริกา บริษัทข้ามชาติจะสูญเสียรายได้จากต่างประเทศเมื่อแปลงเป็นดอลลาร์ นอกจากนี้ ผู้ส่งออกก็จะสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในต่างประเทศ เนื่องจากสินค้าของพวกเขามีราคาแพงขึ้น

อีกปัจจัยหนึ่ง ที่อาจผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นคือความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ดอลลาร์เป็นจุดหมายปลายทางยอดนิยมของนักลงทุนในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา อิหร่านโจมตีอิสราเอลเพื่อตอบโต้การโจมตีทางอากาศต่อสถานกงสุลของอิหร่านในซีเรียเมื่อต้นเดือนนี้ เมื่อวันที่ 16 เมษายน เดวิด คาเมรอน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศอังกฤษ กล่าวว่าอิสราเอลได้ตัดสินใจตอบโต้อิหร่านจากการโจมตีเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา สถานการณ์เหล่านี้จะยิ่งเพิ่มความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้นไปอีก

ไบรอัน ลีโบวิช ผู้อำนวยการฝ่ายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Northern Trust ระบุว่า เงินดอลลาร์อาจได้รับแรงหนุนจากมาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณของเฟด ปัจจุบัน สินทรัพย์ที่เฟดถือครองอยู่ประมาณ 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ครบกำหนดชำระทุกเดือน และเฟดไม่ได้ซื้อคืนเพื่อทดแทน ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินในระบบลดลง

Northern Trust คาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น 5% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่มีการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม "พัฒนาการของตลาดในสัปดาห์นี้บ่งชี้ว่าเหตุการณ์นี้อาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้" บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินกล่าว

ฮาทู (ตามรายงานของรอยเตอร์ส บลูมเบิร์ก)

ลิงค์ที่มา